Broker consejos: Centrica, BAT, Workspace
Centrica
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17:05 01/05/24
JPMorgan Cazenove dijo el miércoles que el propietario de British Gas Centrica sigue siendo una "primera elección" ya que elevó su precio objetivo a 140 peniques desde 130 peniques y mantuvo su calificación de "sobreponderación".
British American Tobacco
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16:40 01/05/24
100 FTSE
8,121.24
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250 FTSE
19,926.59
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350 FTSE
4,464.43
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FTSE todo compartido
4,418.60
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Gas, agua y servicios múltiples
6,003.52
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Fideicomisos de inversión inmobiliaria
2,247.03
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Tabaco
26,787.67
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Grupo de espacio de trabajo
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"Seguimos creyendo que las acciones de Centrica están infravaloradas, cotizando a alrededor de 7x/9x 23/'24 JPMe de ganancias por acción", dijo.
"Según nuestras estimaciones, Centrica tendrá más del 40 % de su capitalización de mercado actual en efectivo neto para fines de 2024, incluso después de haber recomprado acciones por valor de 550 millones de libras esterlinas para fines de 2023 y de haber pagado 380 millones de libras esterlinas en dividendos entre hoy y el finales de 2024".
JPM dijo que espera una actualización de la compañía sobre las prioridades de asignación de capital en los resultados provisionales de julio y cree que la administración seguirá siendo disciplinada con el efectivo.
"El anuncio de la semana pasada del regulador Ofgem sobre una asignación EBIT revisada... significa que aumentamos nuestras estimaciones y valoración de EPS, con nuestro precio objetivo de 140 peniques para diciembre de 2024, lo que implica un aumento del 16%", dijo.
El banco dijo que sigue creyendo que el mercado subestima el sólido perfil de generación de flujo de caja de Centrica, incluso en un entorno de materias primas más bajo.
JPMorgan Cazenove recortó su precio objetivo el British American Tobacco a 2,800p desde 3,100p ya que colocó las acciones en 'observación de catalizador negativo', diciendo que una primera mitad desafiante deja la orientación en riesgo.
JPM, que califica las acciones en 'neutral', dijo que en medio de vientos en contra incrementales de FX, los datos de cigarrillos de EE. UU. continúan decepcionando, mientras que los datos de cigarrillos electrónicos de EE. UU. también han comenzado a suavizarse.
Para reflejar esto, JPM recortó sus estimaciones de ganancias por acción ajustadas para el año fiscal 23/24 en un 4%/6%.
"A pesar de suponer la normalización de las tendencias de cigarrillos de EE. UU. en H223 (lo que puede resultar optimista), ahora modelamos un crecimiento de BPA en moneda constante (CC) de solo +3.6 % en ventas orgánicas de +3.5 % en FY23E, en el extremo inferior de la guía actual rango", dijo.
"Esperamos que el primer semestre sea especialmente débil con +1% CC EPS ya que la debilidad subyacente y la fase desfavorable de los envíos hacen que los volúmenes de cigarrillos en EE. UU. caigan un 1.4%".
JPM dijo que, si bien su escenario base es que la guía para el año fiscal 23 se mantendrá para un crecimiento de las ventas orgánicas de +3-5 % y el BPA en moneda constante de MSD, ve el riesgo de que la guía baje dadas las débiles tendencias de EE. UU.
"Como resultado, colocamos las acciones en observación de catalizador negativo en los resultados H123 el 26 de julio, donde nos ubicamos un 4% por debajo del consenso de Bloomberg EPS.
"Si bien reconocemos que la valoración general parece atractiva con acciones que cotizan cerca de mínimos históricos en solo 6.6x 2024 P / E y 5.9x, observamos que la visibilidad (tanto operativa como regulatoria) sigue siendo muy limitada a medida que continuamos esperando un inflexión en los datos de EE. UU., así como las decisiones regulatorias de EE. UU. sobre cigarrillos y cigarrillos electrónicos".
En otros lugares, RBC Capital Markets aumentó su precio objetivo en acciones de Espacio de trabajo a 725p desde 625p.
El banco dijo: "Capturar las rentas de mercado de fines de marzo de 2023 implica una mejora significativa para las ganancias de Workspace luego de nuevos aumentos en sus precios durante el segundo semestre de 2/2022".
Además, RBC dijo que considera que el potencial para capturar las rentas del mercado actual es bueno dadas las estructuras de arrendamiento/tasas de retención de Workspace y los aumentos adicionales en los precios hasta la fecha.
RBC califica las acciones con 'rendimiento superior'.