RBC Capital rebaja la calificación de Imperial Brands y recorta drásticamente el precio objetivo
RBC Capital Markets Rebajado Marcas imperiales el viernes a 'desempeño del sector' desde 'superior' y recortó el precio objetivo a 1,800 desde 2,200 peniques gracias a un fuerte desempeño superior en relación con British American Tobacco.
British American Tobacco
2,401.00p
17:15 09/05/24
100 FTSE
8,381.35
17:14 09/05/24
350 FTSE
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FTSE todo compartido
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Marcas imperiales
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Tabaco
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El banco afirmó que un fuerte rendimiento superior deja la valoración en línea con las perspectivas de la empresa. "Las perspectivas, dado que el negocio de NGP es muy pequeño y escaso, parecen cada vez más sombrías".
RBC mantuvo su calificación de 'desempeño sectorial' en BAT, pero redujo el precio objetivo de 2,900 peniques a 3,500 peniques.
"A pesar de que, en nuestra opinión, el nuevo CEO establece expectativas más realistas, así como el considerable aumento que implica nuestro precio objetivo, vemos pocos catalizadores para un desempeño superior hasta que pueda reiniciar las recompras de acciones", dijo.
El banco dijo que las nuevas suposiciones a largo plazo en sus valores actuales ajustados para las existencias de tabaco hacen que ambos precios objetivos bajen casi un 20%.
"Hemos aumentado el coste del capital al 11% y hemos reducido las expectativas de crecimiento a largo plazo después de que la amortización de 25 millones de libras de BAT nos deja sintiéndonos pesimistas sobre las perspectivas del sector", dijo.
RBC dijo que su creencia arraigada es que las recompras de acciones son un catalizador importante para lograr un rendimiento superior en el sector del tabaco, dada la falta de apetito de los inversores relacionada con las limitaciones ESG.
"Esto ha impulsado nuestra preferencia por Imperial Brands sobre BAT hasta hoy", dijo. "Las cosas parecían estar cambiando para BAT, ya que se comprometió a restablecer las recompras de acciones una vez que alcance la deuda neta/EBITDA de 2.5 veces.
"Pensábamos que era inminente, pero en nuestra opinión, el reconocimiento por parte de BAT de que la deuda neta/EBITDA está ahora en 2.7 veces como resultado de un desempeño financiero mediocre, lo ha retrasado alrededor de un año. Ahora no esperamos que alcance ese obstáculo hasta finales de 2024."