JPMorgan ve margen para que Auto Trader tenga un rendimiento inferior
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16:15 03/05/24
JPMorgan Cazenove adoptó una nota de cautela sobre las perspectivas para Auto Trader el jueves mientras analizaba el sector minorista de automóviles del Reino Unido.
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"Con todos los ojos puestos en la dinámica de los minoristas, vemos un riesgo creciente para las métricas operativas de los minoristas a medida que la caída de los precios de los automóviles usados desafía las ganancias", dijo.
"Con una caída acelerada en los precios de los autos usados en el Reino Unido, cayendo un 8% interanual en enero, sigue habiendo un número creciente de vehículos con precios por debajo de su valor de mercado, lo que deja un potencial de pérdida de ganancias de £30 millones para los minoristas sólo hasta enero".
En este contexto, JPM dijo que el riesgo clave para Auto Trader sigue siendo el riesgo a la baja para las cifras de los minoristas, y que espera que la dinámica de la industria se vuelva cada vez más competitiva hasta 2024, con la caída de los precios ejerciendo presión sobre los márgenes/rendimientos (actualmente en máximos históricos) y potencialmente desencadenando consolidación/cierres.
"A pesar del reciente desempeño deficiente en los últimos seis meses, seguimos considerando que la valoración relativa no es atractiva, ya que las acciones cotizan a 16 veces EV/EBITDA 25E para +6 % CAGR25-27E frente a sus pares clasificados a 11 veces para +10 % CAGR", dijo el banco.
"Si bien nos mantenemos cautelosos con los anuncios clasificados hasta 2024, vemos margen para que Auto Trader tenga un desempeño inferior a medida que aumentan las preocupaciones en los minoristas, con un riesgo a la baja para el consenso de la empresa para 2025E".
JPM califica a Auto Trader como "infraponderado" con un precio objetivo de 623 peniques.