JPMorgan pone a BAT en "observación de catalizador negativo" y reduce el precio objetivo
British American Tobacco
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16:40 01/05/24
JPMorgan Cazenove recortó su precio objetivo en British American Tobacco el miércoles a 2,800 peniques desde 3,100 peniques, ya que colocó las acciones en 'observación de catalizador negativo', diciendo que un primer semestre desafiante deja la orientación en riesgo.
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JPM, que califica las acciones en 'neutral', señaló que, en medio de los crecientes vientos en contra de FX, los datos de cigarrillos de EE. UU. continúan decepcionando, mientras que los datos de cigarrillos electrónicos de EE. UU. también han comenzado a suavizarse. Para reflejar esto, el banco recortó sus estimaciones de ganancias por acción ajustadas para el año fiscal 23/24 en un 4%/6%.
"A pesar de suponer la normalización de las tendencias de cigarrillos de EE. UU. en H223 (lo que puede resultar optimista), ahora modelamos un crecimiento de BPA en moneda constante (CC) de solo +3.6 % en ventas orgánicas de +3.5 % en FY23E, en el extremo inferior de la guía actual rango", dijo.
"Esperamos que el primer semestre sea especialmente débil con +1% CC EPS ya que la debilidad subyacente y la fase desfavorable de los envíos hacen que los volúmenes de cigarrillos en EE. UU. caigan un 1.4%".
JPM dijo que, si bien su escenario base es que la guía para el año fiscal 23 se mantendrá para un crecimiento de las ventas orgánicas de +3-5 % y el BPA en moneda constante de MSD, ve el riesgo de que la guía baje dadas las débiles tendencias de EE. UU.
"Como resultado, colocamos las acciones en observación de catalizador negativo en los resultados H123 el 26 de julio, donde nos ubicamos un 4% por debajo del consenso de Bloomberg EPS.
"Si bien reconocemos que la valoración general parece atractiva con acciones que cotizan cerca de mínimos históricos en solo 6.6x 2024 P / E y 5.9x, observamos que la visibilidad (tanto operativa como regulatoria) sigue siendo muy limitada a medida que continuamos esperando un inflexión en los datos de EE. UU., así como las decisiones regulatorias de EE. UU. sobre cigarrillos y cigarrillos electrónicos".