JP Morgan no ve ventajas en Softcat a pesar de la debilidad del precio de las acciones
gato blando
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16:35 03/05/24
JP Morgan ha reiterado su calificación de "infraponderación" en gato blando tras los comentarios de los inversores sobre su reciente rebaja, diciendo que la acción sigue siendo demasiado cara dado el deterioro de las perspectivas para el proveedor de servicios e infraestructura de TI.
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Allá por noviembre, el broker recortó su recomendación sobre Softcat de "neutral", diciendo que su lento crecimiento de ganancias no justifica la valoración premium de la acción.
"Tras nuestra reciente rebaja a UW, hemos hablado con muchos inversores. Recibimos una respuesta limitada a nuestras preocupaciones sobre una desaceleración del crecimiento orgánico, y los inversores reconocieron el desafiante contexto de la demanda", dijo el analista Joseph George.
"Nuestra visión más cautelosa sobre la trayectoria del margen de Softcat fue un tema de debate, con inversores a largo plazo particularmente interesados en nuestras opiniones sobre un perfil de ROIC cada vez peor y riesgos potenciales para el historial de Softcat de tomar participación de mercado".
George dijo que algunos inversores habían argumentado que la valoración era ahora más atractiva dado que la acción había tenido un rendimiento inferior, habiendo caído un 8% desde principios de octubre, en comparación con un aumento del 6.5% para el FTSE 250 en general.
"Seguimos viendo el ~23x [múltiplo precio-beneficio futuro] de Softcat (frente a sus pares en ~17x) como elevado en el contexto de riesgo a la baja para el consenso, desaceleración del crecimiento y empeoramiento del ROIC", dijo George.
El banco tiene un precio objetivo de 1,250 peniques para la acción, que bajó un 0.7% a 1,341 peniques a las 0904 GMT.
JP Morgan prefiere a su par del sector Centro de cómputo, calificado como 'sobreponderado', debido al potencial alcista de las previsiones de consenso, los atractivos rendimientos del flujo de caja libre y la opcionalidad del balance.