Jefferies actualiza M&S, Next y Sainsbury's para 'comprar'
Grupo Marks & Spencer
258.30p
16:40 03/05/24
Jefferies mejoró su postura sobre una serie de acciones minoristas del Reino Unido el lunes.
B&M European Value Retail
n / a
n / a
Minoristas de alimentos y medicamentos
4,013.60
16:54 03/05/24
100 FTSE
8,213.49
16:59 03/05/24
350 FTSE
4,515.50
16:54 03/05/24
FTSE todo compartido
4,469.09
17:14 03/05/24
Sainsbury (J)
265.40p
16:35 03/05/24
Marks y Spencer, Siguiente y Sainsbury todos fueron actualizados a "comprar" desde "esperar", mientras que B&M European Value Retail se elevó a "mantener" desde "bajo rendimiento".
En M&S, para el que tiene un precio objetivo de 310 peniques, Jefferies dijo que cree que la empresa es ahora un negocio mucho más sólido de lo que fue históricamente.
"Esta nueva fortaleza se basa en una expansión de la oferta de alimentos que claramente está resonando con fuerza", afirmó.
Dijo que la creciente participación de mercado y los márgenes en ambos negocios principales deberían ayudar a apuntalar tanto la expansión de las ganancias como, lo que es más importante, la expansión múltiple, a medida que el mercado reconoce el camino menos volátil de las ganancias y la entrega de flujo de efectivo libre que ahora ofrece la acción.
En lo que respecta a Next, Jefferies dijo que los accionistas se han beneficiado en los últimos años de la "notable" capacidad del grupo para obtener un rendimiento resistente de las ganancias en su posición nacional altamente madura.
"Nuestra visión más constructiva del ciclo de consumo del Reino Unido nos lleva a estimar un beneficio de NXT antes de impuestos para el próximo año aproximadamente un 2% superior a la orientación del grupo y un 1% por encima del consenso", dijo.
"Lo que es más importante, sin embargo, es la posibilidad de que los inversores integren más plenamente la creciente dimensión del grupo. Y con ello, se permita un nuevo debate de valoración que trascienda los límites históricos de una marca británica por excelencia".
Jefferies aumentó su precio objetivo en Next a 10,300p desde 6,800p.
En Sainsbury's, el banco dijo que los temores en torno a una carga excesiva de gasto de capital que limite el alza del flujo de caja libre han provocado una intensa preocupación de los inversores desde el día de los mercados de capitales en febrero.
"Creemos que esto exagera los riesgos y pasa por alto los aspectos positivos que surgen del entorno competitivo más favorable en décadas para el sector de alimentación del Reino Unido", afirmó.
"SBRY en particular ha esbozado un enfoque múltiple para capitalizar esta situación. Como señalamos después del CMD, el plan es permitir la expansión del margen a través del crecimiento del volumen y el control de gastos operativos.
"Todo lo cual ofrece una ventaja sustancial para el FCF, que vemos en un acumulado de £1.8 millones durante los próximos tres años frente a la previsión de 'al menos £1.6 millones'".
Jefferies tiene un precio objetivo de 300 peniques en las acciones.
Finalmente, el banco dijo que su 'desempeño inferior' en B&M se debió a la preocupación de que la mejora en el margen EBITDA del Reino Unido obtenida en los años fiscales 21 y 22 pueda no mantenerse.
"Somos cada vez más de la opinión de que puede ser una característica duradera y, respaldados por un impresionante modelo fundamental, una mejora de las perspectivas del consumidor en el Reino Unido y un múltiplo de valoración poco exigente (13x PE), elevamos nuestra recomendación a mantener".
Jefferies tiene un precio objetivo de 525 peniques en B&M.