Berenberg dice que las preocupaciones sobre los ingresos bancarios de inversión de Barclays y las pérdidas de tarjetas de crédito son excesivas
Analistas en Berenberg reiteró su recomendación de 'comprar' para las acciones de Barclays, que apunta a la perspectiva de los rendimientos del prestamista sobre acciones tangibles y una baja valoración frente a sus pares.
Bancos
4,215.47
16:54 03/05/24
Barclays
202.35p
16:40 03/05/24
100 FTSE
8,213.49
16:59 03/05/24
350 FTSE
4,515.50
16:54 03/05/24
FTSE todo compartido
4,469.09
17:14 03/05/24
Los comentarios de los clientes en 2023 sugirieron una creciente apertura hacia el prestamista, lo que, según dijeron, reflejaba en parte su capacidad para generar un RoTE del 13 % en el año fiscal 2021 y un 10 % estimado en el año fiscal 2022.
Y aunque algunos inversionistas continuaron preocupados por los riesgos cíclicos para los ingresos del brazo del banco de inversión y las pérdidas de tarjetas de crédito, Berenberg los consideró "menos importantes de lo que muchos perciben".
En parte debido a lo anterior, anticiparon que Barclays alcanzaría un RoTE superior al 11 % más allá del año fiscal 2022.
También notaron cómo Barclays había aumentado su participación de mercado en renta fija, divisas y materias primas, así como acciones, en aproximadamente un 30 % y un 50 %, respectivamente, en comparación con 2017-19.
Eso se debió en gran parte al crecimiento en EE. UU., donde los rendimientos de los bancos de inversión duplicaron los de Europa.
De hecho, admitieron que sus previsiones para los ingresos de IB de Barclays podrían ser demasiado conservadoras, a pesar de lo cual respaldaron las previsiones de los analistas para el RoTE.
Además, como proporción de los préstamos totales, los préstamos con tarjetas de crédito se redujeron significativamente en comparación con el año fiscal 2019.
También aumentaron su precio objetivo de 260.0 peniques a 270.0 peniques.
"Barclays cotiza en 5.0x nuestro FY 2024E EPS (un descuento c25% para el sector bancario europeo). Teniendo en cuenta nuestro RoTE FY 2023E del 11.5%, creemos que Barclays es simplemente demasiado barato, cotizando en 0.6x TBV".