JPMorgan actualiza Severn Trent a "neutral"
Severn Trent
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16:54 14/05/24
JPMorgan Cazenove actualizó su postura sobre Severn Trent el miércoles mientras analizaba el sector del agua del Reino Unido.
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El banco dijo que ahora era "cada vez más positivo" con respecto al sector del agua del Reino Unido después del bajo desempeño desde que se volvió cauteloso en junio pasado.
"Desde ese tiempo, United Utilities ha tenido un rendimiento en línea con el índice FTSE Utilities, mientras que Severn Trent ha tenido un rendimiento inferior en alrededor de 10 puntos porcentuales y Pendón por c30ppt. Seguimos viendo una baja visibilidad regulatoria en este punto del ciclo regulatorio, rentabilidades propuestas poco atractivas en comparación con las redes eléctricas y un diferencial de rendimiento de dividendos entre los bonos británicos a 10 años que se mantiene en su nivel más bajo en 10 años.
"Sin embargo, creemos que estos riesgos se reflejan adecuadamente en los precios de las acciones hoy en día, ya que las empresas que cotizan en bolsa cotizan en general alrededor de su RCV (valor de capital regulatorio)".
JPM dijo que los planes de negocios publicados el lunes muestran que hay una historia de crecimiento para el sector, y que se necesita más inversión para mejorar el desempeño ambiental.
"En nuestra opinión, el eslabón perdido es una mejora en los rendimientos permitidos propuestos; no esperamos una actualización en este frente hasta el verano de 2024, ni damos por sentado que el regulador será generoso.
"Actualizamos Severn Trent a neutral ya que la compañía ahora cotiza por debajo de nuestro objetivo actualizado de arroz de 2,400 peniques". Anteriormente calificó las acciones como "infraponderadas" con un precio objetivo de 2,425 peniques.
"Nos mantendremos al margen en los próximos meses, ya que esperamos que el contexto macroeconómico sea el principal impulsor del rendimiento del precio de las acciones, y no vemos el riesgo/recompensa como atractivo ni al alza ni a la baja en esta etapa".
Las principales opciones de JPM siguen siendo acciones con exposición a UK Power Generation - SSE, Centrica, Drax - y redes eléctricas del Reino Unido como SSE y red nacional. Su primera elección es SSE.