Numis inicia Dr Martens en 'agregar'
Dr. Martens
78.75p
09:59 03/05/24
numis cobertura iniciada de Dr Martens el viernes con una calificación de 'agregar' y un precio objetivo de 180p, que según dijo ofrece un rendimiento total para los accionistas del 17%.
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Numis señaló que las acciones han bajado un 65 % desde la OPI del 21 de enero y un 20 % en lo que va del año en un contexto de recuperación del sector minorista.
"La desaceleración del crecimiento de los ingresos, un aumento en la cobertura de inventario y los problemas de ejecución del almacén han llevado a dos rebajas (22 de noviembre y 23 de enero) y han sacudido la confianza", dijo, y agregó que la guía de OPI a mediano plazo ahora se siente inalcanzable.
Numis dijo que sus estimaciones están materialmente por debajo del consenso del FY24 (ingresos 5% por debajo, EBITDA 20% por debajo) impulsado por sus expectativas de otra rebaja en los resultados del FY23 en mayo.
"Sin embargo, este es un negocio basado en fundamentos que valoramos en el sector y vemos una oportunidad para revisar el caso de inversión a medida que el negocio pasa por un reinicio para la próxima etapa de crecimiento.
"Con el respaldo del análisis de pares, nos sentimos cómodos porque los desafíos actuales son de corto plazo y creemos que la oportunidad global a mediano plazo sigue siendo atractiva".
Numis dijo que su precio objetivo de 180 peniques implica una relación precio-beneficio de 14.5x cal-24, con un descuento frente a los pares relevantes que cotizan en 17x.
"Una vez que mejore la visibilidad de las ganancias a corto plazo y la resolución de los problemas operativos, vemos potencial para una mayor alza impulsada por la recalificación en línea con los pares, lo que implica un precio de acción de 255 peniques en nuestro pronóstico conservador de margen para el año exterior o 435 peniques si se pueden restaurar los márgenes de nivel máximo del año fiscal 22". " decía.