Berenberg eleva los objetivos para Vistry, pero persisten los riesgos
Grupo Vistry
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12:24 29/04/24
Berenberg ha aumentado su precio objetivo para constructores de viviendas asequibles centrados en asociaciones Vistry en un 15%, pero mantuvo una calificación de 'mantener' sobre las acciones, diciendo que la compañía está "bien posicionada, pero el riesgo de entrega persiste".
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El broker ha elevado su objetivo para las acciones de 894 peniques a 1,030 peniques, pero dijo que el fuerte desempeño reciente del precio de las acciones significa que las acciones ofrecen un valor razonable por ahora.
Las acciones de Vistry, que subieron un 2% el jueves a 1,242 peniques, ahora han subido casi un 37% desde principios de 2024 y un 70% en los últimos 12 meses.
"No pretendemos que el nuevo modelo estratégico de Vistry sea mejor o peor que su grupo de pares tradicional, pero está claramente diferenciado", afirmó broker dijo.
"Al establecer un marco operativo que ofrecerá una proporción significativamente mayor de viviendas asequibles (así como viviendas del sector privado de alquiler) que el modelo tradicional, Vistry está bien posicionada para beneficiarse de un viento de cola para el crecimiento dada la demanda estructural en ese segmento del mercado: un Desde nuestro punto de vista, es claramente positivo".
Además, este modelo de asociación reduce el riesgo de ventas (el 65% de un sitio típico ya está prevendido) y el capital de la empresa invertido en cada desarrollo.
Sin embargo, Berenberg todavía tiene reservas: "Nuestra principal preocupación es la entrega operativa, teniendo en cuenta que un ambicioso crecimiento en volumen plantea desafíos al grupo en términos de terrenos (obtención y realización de una planificación adecuada), socios (acordar contratos con un volumen y condiciones de margen adecuados) y construcción. (subcontratistas y calidad del producto), todo lo cual se intensifica más cada año a medida que crece el volumen de producción".