Berenberg recorta el precio objetivo de Howden Joinery
Berenberg redujo su precio objetivo en el grupo de muebles comerciales Carpintería Howden de 870.0 peniques a 835.0 peniques el viernes después de que el grupo señalara que era más probable que su resultado se situara en el extremo inferior de las estimaciones de consenso.
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Grupo de carpintería de Howden
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Berenberg señaló que, en general, la dirección había mantenido sus expectativas para el año comercial 2023. Sin embargo, dada la reciente debilidad macroeconómica, cree que los beneficios antes de impuestos se situarán en el extremo inferior de su rango objetivo de £330.0-365.0 millones, con el punto medio en £347.0 millones.
"Como tal, actualizamos nuestro modelo y reducimos nuestras cifras entre un 5% y un 7% durante el período de pronóstico. En términos más generales, nuestra opinión es que el año fiscal 23 será difícil para todos los participantes en los mercados de reparación, mantenimiento y mejora y de nueva construcción del Reino Unido. pero que Howden está muy bien posicionado en una perspectiva de varios años, puede tomar parte y puede hacer crecer su negocio significativamente desde los niveles actuales", afirmó Berenberg.
El banco alemán señaló que no había expectativas de una fuerte recuperación del volumen en estos mercados finales en el año comercial 2024, dados los obstáculos predominantes debido a las tasas de interés más altas, la asequibilidad y la confianza de los consumidores. Como resultado, cree que el mercado de cocinas del Reino Unido podría caer otro 5% el próximo año, y que los volúmenes de Howden se mantendrán prácticamente estables año tras año.
En las cifras actualizadas de Berenberg, considera que los ingresos comparables del Reino Unido para el año fiscal 24 serán un 1.5% más altos, impulsados enteramente por el precio, y los márgenes se mantienen prácticamente planos año tras año, ya que los ahorros de eficiencia continúan compensando la inversión en nuevos depósitos, distribución y crecimiento.
"Howden cotiza actualmente a 12.9x P/E para el año fiscal 24, 9.9x EBITDA y 10.8x EBIT. Creemos que se trata de una valoración relativamente atractiva de cara al ciclo hacia una posible recuperación interna del Reino Unido".
Información de Iain Gilbert en Sharecast.com