ShoreCap lanza tumbonas en 'comprar'
Tumbonas
250.00p
16:55 02/05/24
Capital de la costa cobertura iniciada de Tumbonas el martes en 'comprar' con un valor justo de 300 peniques, refiriéndose a la empresa como un negocio de "alta calidad".
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ShoreCap dijo que el grupo exhibe rendimientos en efectivo "excepcionales y consistentes" sobre el capital invertido por sitio de más del 30% y, en su opinión, "tiene la pista para replicar estos rendimientos en una propiedad con más del doble del tamaño actual".
"Argumentamos que: (1) el cambio estructural hacia el trabajo híbrido, (2) los sitios de evidencia pueden lograr más del 30 % de CROIC (retorno en efectivo del capital invertido) en ciudades y pueblos con varios sitios con menos de 30 3 habitantes (XNUMX) el retiro de capacidad en el sector de la hospitalidad y la hiperlocalización y la estrategia de renovación del grupo respaldan la replicación del sitio de alta calidad”, dijo.
"A 195 peniques y a 5.5 EV/EBITDA (pre-IFRS) no creemos que estas cualidades se reflejen y, de hecho, creemos que el mercado ha valorado efectivamente un pico completo de abandono comercial, o en otras palabras, un fuerte deterioro del sitio vuelve a un nivel de alrededor del 22%".
Shore dijo que esto no es realista dada la fortaleza del comercio actual, las tendencias seculares de apoyo y las medidas vigentes para controlar los costos.
"A nuestro valor razonable de 300 peniques, el grupo cotizaría con un EV/EBITDA CY23F de 8.5x (pre-IFRS) y, por lo tanto, estaría más en línea con los operadores Greggs y Tortilla que producen un CROIC similar por sitio de más del 30% y muestran una historia de crecimiento igualmente convincente", agregó.