Valor liquidativo y publicación del informe mensual
25 de marzo de 2024
El valor liquidativo ("NAV") de Marble Point Loan Financing Limited ("MPLF") al cierre de operaciones el 29 de febrero de 2024 es el siguiente:
Clase de acciones | Febrero 2024 NAV por Acción Ordinaria (1) | Enero 2024 NAV por Acción Ordinaria (1) | Cambio mensual en NAV por acción (1) |
Acciones ordinarias | USD 0.5389 | USD 0.5408 | Dólar estadounidense (0.0019) |
Rendimiento
· El rendimiento total estimado del NAV de las acciones ordinarias de MPLF fue del (0.36%) en febrero, en comparación con el rendimiento total del índice de préstamos apalancados de Credit Suisse ("CSLLI") del 0.89%.
· Los precios de los préstamos secundarios continuaron subiendo en febrero en medio de la histórica creación de nuevas CLO y un calendario de préstamos de nuevas emisiones aún limitado. Además del aumento de los precios, los diferenciales nominales de los préstamos en todo el índice de préstamos se redujeron 3 puntos básicos durante el mes a medida que la actividad de revisión de precios y refinanciación de los préstamos continuó en medio de condiciones de mercado receptivas.
· A pesar del aumento de los precios de los préstamos, el riesgo de cola en las carteras de CLO sigue siendo un problema para los valores de renta variable de CLO. Si bien el precio promedio del índice está cerca de los niveles de abril de 2022, el porcentaje de préstamos ofertados por debajo del 80% en el índice es más del doble que en ese momento. Las tasas de descuento de las acciones de CLO siguen siendo elevadas debido a este riesgo de cola y al repunte de la actividad de revisión de precios de préstamos que reduce el exceso de diferencial, lo que afecta las valoraciones de las acciones de CLO.
· Cuatro componentes del índice Morningstar/LSTA entraron en default durante el mes. Al 29 de febrero de 2024, MPLF no tenía exposición a Cano Health, Robertshaw, Tradesmen International o Avison Young, los componentes del índice que incumplieron durante el mes. A pesar de estos cuatro incumplimientos, la tasa de incumplimiento de 12 meses del índice por monto nocional disminuyó al 1.41% al 29 de febrero, ya que otros incumplimientos desaparecieron del cálculo.
Mercado
· El CSLLI obtuvo un rendimiento total del 0.89% en febrero, ya que los precios de los préstamos aumentaron durante el mes, impulsados por una demanda de CLO históricamente fuerte, y los cupones de tasa flotante elevada mejoraron el componente de intereses del rendimiento. La emisión primaria de préstamos fue menor en febrero que en enero; sin embargo, las cifras de enero representaron una cantidad significativa de volumen de refinanciamiento, mientras que las emisiones relacionadas con fusiones y adquisiciones en febrero superaron la actividad de enero. Las modificaciones de los precios de los préstamos, que no se cuentan en las cifras principales de emisión, disminuyeron de un total récord de 84.8 millones de dólares en enero a sólo 11.1 millones de dólares en febrero. Sin embargo, la importante actividad de revisión de precios en lo que va del año, junto con los enormes volúmenes de refinanciamiento, ha presionado los diferenciales de los préstamos y ha proyectado un exceso de carry dentro de las estructuras de financiamiento de CLO. El precio de oferta indicativo medio del CSLLI aumentó hasta el 95.74% el 29 de febrero desde el 95.51% el 31 de enero, mientras que el precio de oferta indicativo medio ponderado de los préstamos subyacentes del MPLF aumentó hasta el 96.16% el 29 de febrero desde el 96.01% al 31 de enero.
· La emisión de CLO de febrero ascendió a 20.7 millones de dólares en 43 CLO de nuevas emisiones, lo que representó el segundo total de emisiones mensuales más alto registrado. Los niveles de pasivos de CLO han seguido una tendencia de ajuste desde finales de 2023 y los gestores han buscado emitir acuerdos con un perfil de capital de CLO más atractivo a pesar de los activos más caros.
· El volumen de préstamos institucionales ascendió a 35.2 millones de dólares en febrero según Pitchbook/LCD, poco más de la mitad del total de enero de 2024. Sin embargo, como se señaló anteriormente, aproximadamente el 70% de la emisión principal de enero provino de transacciones de refinanciamiento, ya que los emisores buscaron ajustar y ampliar el financiamiento en el mercado receptivo. La emisión de febrero fue más equilibrada: aproximadamente la mitad de la emisión estuvo relacionada con refinanciaciones y aproximadamente 11 mil millones de dólares relacionados con fusiones y adquisiciones en comparación con solo 8 mil millones de dólares en enero. Si bien las modificaciones de precios disminuyeron en febrero, se espera que sigan siendo una dinámica importante en el mercado, con más del 20% del mercado cotizando por encima de la par a fin de mes.
· Los fondos de préstamos minoristas experimentaron una entrada de aproximadamente 1.1 millones de dólares en febrero, según JP Morgan. Los flujos de fondos minoristas en general han seguido el sentimiento general del mercado y han atraído a inversores con cupones actuales elevados en el actual entorno de tipos de interés.
· Desde finales de febrero, el precio medio indicativo de oferta del CSLLI ha aumentado un 0.33% hasta el 96.07% (a 21 de marzo de 2024).
Inversión
· Como se informó anteriormente, el 7 de febrero, Investcorp fijó el precio de Harvest US CLO 2024-1 ("HARUS241") en un CLO de 400 millones de dólares, momento en el que MPLF se comprometió a invertir 19.2 millones de dólares por una participación del 53.8% en el tramo de capital del acuerdo. El cierre de HARUS241 se produjo el 19 de marzo de 2023.
· HARUS241 tiene las siguientes características:
o Un período de reinversión de aproximadamente cinco años.
o Un período de dos años sin convocatoria
o Un vencimiento final de 13 años
o Un rendimiento efectivo estimado de 13.0-15.0% a la fecha de cotización de la transacción
· El 23 de febrero, Investcorp fijó el precio de una refinanciación de la clase de deuda AAA de tipo flotante en el acuerdo Marble Point CLO XIV, en el que MPLF posee 29.6 millones de dólares del tramo de capital. La refinanciación redujo el diferencial flotante AAA de S+154 a S+120, y el costo promedio ponderado de la deuda de las CLO de S+186 a S+164.
El Informe Mensual de febrero de 2024 del MPLF está disponible en su sitio web: www.mplflimited.com
Consultas:
Financiación limitada de préstamos de Marble Point
Relaciones con los inversores
T: +44 (0) 20 7259 1500
Pagina web: www.mplflimited.com
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(1) Las cifras del NAV se proporcionan únicamente con fines informativos y no están auditadas, son estimadas por Marble Point Credit Management LLC ("Marble Point"), el administrador de inversiones de MPLF, y están sujetas a ajustes. Marble Point estima el NAV del MPLF mensualmente al final de cada mes. Las estimaciones con respecto a una fecha que cae al final de un trimestre calendario están sujetas a revisión cuando se determina el NAV trimestral. El NAV se calcula como la suma del valor de la cartera de inversiones del MPLF, cualquier efectivo o equivalentes de efectivo y otros activos menos pasivos. El NAV se reduce por el monto de un dividendo en la medida en que la fecha ex dividendo ocurra durante el período presentado. Las cifras de rentabilidad total del NAV mostradas son estimadas, no auditadas y sujetas a ajustes y reflejan la rentabilidad del NAV total neto, incluidos dividendos, para los períodos mostrados y a partir de la admisión de MPLF al segmento de fondos especializados del mercado principal de la Bolsa de Valores de Londres el 13 febrero de 2018, después de tener en cuenta los costos de cotización y oferta aplicables y las ganancias y pérdidas previas a la admisión. Las cifras de rendimiento mensual y acumulativo no están anualizadas y dichos resultados reflejan las deducciones de los honorarios y gastos de gestión aplicables a los niveles de inversión subyacentes.
(2)Las cifras que se muestran para el rendimiento efectivo son estimaciones, no auditadas, sujetas a cambios y basadas en el análisis de Marble Point Credit Management LLC, el administrador de inversiones de MPLF, a la Fecha de cierre. El rendimiento efectivo estimado se proporciona únicamente con fines ilustrativos. El rendimiento efectivo real, registrado por el MPLF u otra entidad que posea la inversión, puede variar con el tiempo.
El rendimiento pasado no es indicativo ni garantía del rendimiento futuro.
Este comunicado contiene información privilegiada.
Acerca de la financiación de préstamos de Marble Point
Marble Point Loan Financing Ltd. (LSE Ticker: MPLF LN (USD); MPLS LN (GBX)) es una sociedad de inversión de tipo cerrado con domicilio en Guernsey. El objetivo de inversión de MPLF es generar ingresos corrientes estables y aumentar el valor liquidativo obteniendo un rendimiento sobre el capital superior a la cantidad distribuida como dividendos.
MPLF está invertido en una cartera diversificada de préstamos corporativos garantizados senior de tasa flotante ampliamente sindicados denominados en dólares estadounidenses propiedad de obligaciones de préstamos colateralizados ("CLO") y vehículos relacionados administrados por Marble Point Credit Management LLC.
Acerca de Marble Point Credit Management LLC
Marble Point Credit Management LLC ("Marble Point") es un administrador de activos especializado centrado exclusivamente en préstamos apalancados. Marble Point es propiedad total de Investcorp International Holdings Inc. ("IIHI"), que forma parte del grupo de empresas Investcorp. El Grupo Investcorp opera efectivamente como un grupo controlado por la administración, sustancialmente todos cuyos activos y operaciones son propiedad y están controlados por Investcorp SA, una compañía domiciliada en las Islas Caimán. Investcorp Holdings BSC ("Investcorp"), una sociedad holding con sede en Bahrein, es la empresa matriz de Investcorp SA ("SA"). Algunos de los directores y altos ejecutivos del Grupo Investcorp tienen la capacidad de controlar indirectamente Investcorp SA.
INFORMACIÓN IMPORTANTE
Marble Point Loan Financing Limited (la "Compañía") es una sociedad de inversión de capital fijo constituida en Guernsey con sus acciones ordinarias ("Acciones") admitidas a cotización en el Segmento de Fondos Especializados del Mercado Principal de la Bolsa de Valores de Londres (ticker: MPLF.LN). La Compañía está invertida en una cartera diversificada de préstamos corporativos garantizados senior de tasa flotante ampliamente sindicados denominados en dólares estadounidenses a través de CLO, líneas de acumulación de préstamos y otros vehículos administrados por Marble Point Credit Management LLC ("Marble Point") o sus afiliados. Marble Point es un asesor de inversiones registrado en la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.
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Una nota sobre el uso de índices como puntos de referencia. Los índices que se muestran no han sido seleccionados para representar un punto de referencia para el rendimiento de MPLF, sino para permitir la comparación de los rendimientos de MPLF con los de índices conocidos, reconocidos y/o similares. El índice de préstamos apalancados de Credit Suisse (CSLLI) rastrea el universo invertible del mercado de préstamos apalancados de EE. UU. El índice ICE BofAML US High Yield (ICE BAML HYI) realiza un seguimiento del rendimiento de los bonos corporativos denominados en USD con grado de inversión inferior a los emitidos públicamente en el mercado interno de EE. UU. El índice Standard & Poor's 500 (S&P 500) sigue el desempeño de los mercados de acciones públicas de EE. UU. y se basa en la capitalización de mercado de 500 grandes empresas que tienen acciones ordinarias que cotizan en NYSE o NASDAQ. El rendimiento de cualquier índice no es una representación exacta de ninguna inversión en particular, ya que no puede invertir directamente en un índice.
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