Broker Consejos: Burberry, Ryanair, BT Group
RBC Capital Markets recortó su precio objetivo en Burberry el jueves a 1,200 peniques desde 1,500 peniques, ya que redujo las estimaciones antes de los resultados de todo el año, que, según dijo, es poco probable que sorprendan positivamente.
El banco espera un suave impulso de los ingresos en el 4T24 y pronostica una caída del 14% en las ventas minoristas comparables.
"Es probable que esto impulse el desapalancamiento operativo y posibles provisiones de inventario, lo que crea un riesgo a la baja para nuestra estimación de EBIT de £401 millones (por debajo de la guía) para el año fiscal 24E", dijo RBC. "Para el año fiscal 25E, anticipamos ganancias bastante estables año tras año, lo que deja pocas razones para ser más positivos por ahora.
RBC dijo que le gustaría ver una estabilización de las ventas minoristas comparables, lo que podría impulsar una recalificación de las acciones, que actualmente cotizan a una relación precio-beneficio de 16 veces.
El banco canadiense, que califica las acciones con "rendimiento sectorial", recortó sus estimaciones para los ingresos del año fiscal 24 en un 2%, los márgenes brutos en 30 puntos básicos hasta el 68.4% y el EBIT en un 7% hasta los 401 millones de libras esterlinas.
RBC Capital Markets también elevó su precio objetivo para la aerolínea de bajo coste Ryanair después de aumentar sus pronósticos debido a proyecciones de menores costos de combustible.
El broker ha elevado su objetivo para las acciones de 24 euros a 25 euros y mantuvo una calificación de 'rendimiento superior' para las acciones.
Antes de los resultados anuales de la aerolínea el próximo mes, RBC ha elevado sus estimaciones de ganancias en alrededor de un 2% durante los próximos dos años para "reflejar una reducción en los costos de combustible desde nuestra última actualización".
RBC ahora pronostica ganancias diluidas ajustadas por acción de 1.66 euros en el año finalizado el 31 de marzo, aumentando a 2.23 euros para el año en curso, en comparación con los 1.25 euros informados el año pasado.
"Consideramos a Ryanair como una aerolínea de riesgo relativamente bajo, tanto por sus perspectivas de crecimiento más seguras/sostenibles como por su sólido balance, con una posición de caja neta ajustada de >600 millones de euros en el año fiscal 2023/24E", dijo RBC.
"Podría decirse que un bajo apalancamiento es mutuo y deja a Ryanair menos apalancada ante las perspectivas positivas que vemos para las aerolíneas europeas. Sin embargo, también ofrece atractivos a lo largo del ciclo en una industria cíclica con visibilidad limitada de las ganancias. También ofrece opciones de asignación de capital que incluyen la opción de comprar aviones en efectivo en lugar de pagar mayores tarifas de arrendamiento".
Las acciones de BT Group parecen muy infravalorados y "maduros para una importante recalificación", JPMorgan Cazenove dijo en una nota el jueves.
El banco, que califica las acciones como "sobreponderadas" con un precio objetivo de 290 peniques, dijo que la historia de las acciones de BT sigue siendo intensamente debatida.
"A pesar de haber logrado una inflexión de crecimiento estructural, sus acciones continúan oscilando agresivamente entre £1 y £2 por acción, y actualmente están de nuevo en sus mínimos", señaló JPM. "Dicha volatilidad refleja incertidumbres relacionadas con: (1) las perspectivas de crecimiento de la empresa (poder de fijación de precios naciente); (2) el panorama competitivo (amenaza de la red alternativa de fibra); y (3) las perspectivas resultantes del FCF posterior a la fibra".
En este contexto, JPM argumentó que el nuevo director ejecutivo de BT debería considerar proporcionar orientación a medio plazo.
JPM señaló que pasarán varios años antes de que tengamos una visión clara de los retornos de la fibra de BT y dijo que los objetivos a mediano plazo cerrarían la brecha de duración. Además, señaló que la mayoría de las empresas de telecomunicaciones (70%) ofrecen ahora perspectivas a medio plazo.
"BT es una rara excepción, inútil para una acción tan controvertida y un factor detrás de su amplio rango de pronóstico de consenso", dijo.
JPM señaló que BT ha previsto que el gasto de capital y el gasto operativo del 28 de marzo caigan £1.5 millones a medida que disminuya el gasto en fibra. Dijo que a los inversores les preocupa que estos ahorros sean "brutos", no "netos", y también señaló que, con una mala visibilidad, las acciones de BT a menudo "reaccionan de forma exagerada" a los resultados y al flujo de noticias.