Broker consejos: Ashtead, Kainos, Futuro
JPMorgan Cazenove reiteró su calificación de "sobreponderación" en Ashtead el martes y elevó su precio objetivo a 6,800 peniques desde 5,600 peniques, ya que argumentó que el riesgo/recompensa ahora es atractivo.
El banco dijo que la empresa de alquiler de equipos es actualmente una acción de debate clave en el sector, con el antiguo debate "cíclico o estructural" reavivado y probablemente se pondrá a prueba en los próximos 12 meses.
Dijo que la advertencia sobre ganancias de noviembre no ha ayudado a calmar los temores a pesar de estar impulsada por múltiples factores independientes no relacionados con el ciclo.
"Sin embargo, nuestro trabajo en esta nota muestra que una combinación de cambios estructurales y acciones de gestión ha impulsado una evolución en el modelo de negocio y ha creado una inversión de capital más sostenible con tasas de crecimiento todavía superiores al sector, una sólida generación de efectivo y una fuerte opcionalidad del balance, lo que significa "El negocio ya no es simplemente una jugada en el ciclo, algo que creemos que el mercado no aprecia actualmente y que exploramos más a fondo en esta nota".
JPM dijo que su trabajo sugiere que las perspectivas no residenciales en Estados Unidos no son tan malas como se temía; los megaproyectos serán un motor clave de crecimiento en los próximos años; el grupo debería seguir obteniendo un rendimiento superior significativo en el mercado, respaldado por múltiples factores; y las tarifas de alquiler pueden seguir siendo resistentes a medida que la recuperación del gasto de capital de reemplazo y las enajenaciones reequilibren la oferta y la demanda.
"Si bien la cifra del tercer trimestre de 3 será débil (aunque bien señalizada), pronosticamos una tasa de crecimiento anual compuesto de los ingresos por alquileres orgánicos en EE. UU. y el grupo del 24% para el año fiscal 8-25, con nuestro escenario alcista que implica un crecimiento del 26%", dijo.
JPM dijo que con las acciones cotizando ahora con un descuento del 7% respecto de su promedio de cinco años en EV/EBITA y con su descuento más amplio frente a United Rentals - su par más cercano - en cinco años, considera que el riesgo/recompensa es atractivo. También considera que a medida que los inversores adquieran mayor convicción sobre la trayectoria de las ganancias, las acciones deberían revalorizarse a lo largo del año, con margen también para mejoras en las ganancias.
Berenberg Se reinició la cobertura de acciones de una empresa de software. Precios con una calificación de 'compra' y un precio objetivo de 1,315 peniques, citando un atractivo punto de entrada.
El banco dijo que Kainos es un negocio de alta calidad que ha demostrado un crecimiento de ingresos inusualmente fuerte y retornos en efectivo sobre el capital consistentemente altos durante un período prolongado.
"La compañía ha desarrollado una reputación de sólida ejecución, impulsando altos niveles de satisfacción del cliente y la mejor retención de ingresos de su clase", afirmó.
"El negocio está experimentando actualmente una desaceleración cíclica en su crecimiento y cotiza por debajo de su múltiplo P/E promedio antes de Covid-19.
"En el contexto de un largo camino para el crecimiento de los ingresos de la adolescencia, el potencial de aumento de márgenes y, en nuestra opinión, la probabilidad de que las tasas de crecimiento estén cerca de su mínimo, un rendimiento del flujo de efectivo libre del 4.6% parece un punto de entrada atractivo".
Berenberg destacado Grupo de tecnología de subastas (ATG), moneysupermarket.com y Linea de tren como posibles candidatos a fusiones y adquisiciones como parte de su revisión del sector de tecnología, medios y telecomunicaciones (TMT) que cotiza en el Reino Unido.
En los últimos dos años se ha visto la compra de un gran número de nombres de TMT que cotizan en el Reino Unido, como Ideagen, Grupo EMIS, Micro Focus, Tecnologías Kape y Inversor institucional Euromoney - algo que Berenberg cree que continuará hasta 2024.
"La tendencia de adquisición de empresas de TMT del Reino Unido continuó en 2023, generalmente por parte de compradores estratégicos o de capital privado estadounidenses", dijo Berenberg en una nota de investigación. "Esperamos que esta tendencia continúe, especialmente si se considera el descuento aplicado al mercado del Reino Unido frente, en particular, al mercado estadounidense".
El modelo de negocio de ATG ya ha atraído el interés de inversores de capital privado, el broker dijo, y su modelo de negocio "se adapta muy bien al capital privado, con la opción de realizar mejoras operativas y también aumentar el apalancamiento más allá del apetito de los mercados públicos".
Moneysupermarket.com podría estar disponible para un inversor tras la reciente debilidad del precio de las acciones, ya que las acciones han caído casi un 40% desde que alcanzaron su punto máximo a mediados de 2019. Es más, sus pares de comparación de precios uSwitch, confundido.com y Facile han sido destrozados por entidades de capital privado.
En cuanto a Trainline, la empresa "muestra todas las características que gustan del capital privado: alta generación de efectivo, grandes oportunidades de mercado abordables e impulsores de crecimiento estructural", afirmó Berenberg.
En el resto del sector, Berenberg rebajó su postura sobre los medios y las editoriales. Futuro de "comprar" a "mantener", y redujo su precio objetivo de 1,780 peniques a 850 peniques, diciendo que hay "muchas preguntas sin respuesta" sobre las perspectivas y el retorno del crecimiento orgánico a pesar de la valoración "barata" de la acción.