Broker consejos: Haleon, Warpaint, Deliveroo
HSBC cobertura iniciada de halcón el jueves con una calificación de "compra" y un precio objetivo de 370.0 peniques mientras analizaba las acciones de salud de consumo, diciendo que la compañía destaca por la solidez de su cartera, la calidad de su ejecución y un mejor potencial para explotar nuevas vías de crecimiento.
"Consideramos que Haleon posee una cartera ventajosa con posiciones sólidas en sus principales segmentos de productos y geografías", dijo HSBC. "Más importante que esto, consideramos que la compañía demuestra una ejecución superior y tiene un excelente potencial de crecimiento tanto dentro como fuera de sus categorías actuales. Todo esto debería apuntalar un crecimiento orgánico constante de las ventas de un dígito medio junto con un progreso constante en los márgenes subyacentes".
HSBC dijo que había una serie de elementos en su confianza. Para empezar, cree que el negocio de cuidado bucal del grupo puede seguir generando un crecimiento orgánico de ventas de un dígito medio a alto de forma constante.
La otra característica que distingue a Haleon de sus pares es que parece estar dando algunos de los pasos más interesantes en nuevas áreas terapéuticas, como la licencia de su producto para la disfunción eréctil de Futura medical, dijo HSBC.
"Creemos que Haleon puede ofrecer una sólida expansión del margen en el mediano plazo gracias a su nuevo programa de productividad y un mejor apalancamiento a medida que se reconstruye el crecimiento del volumen", dijo HSBC. "Reconocemos que la participación del 22.6% de Pfizer en Haleon significa que es probable que haya más colocaciones en los próximos meses y años, dados los comentarios anteriores sobre la reducción de su participación, pero la reacción relativamente modesta a la colocación más reciente del 10% sugiere que esto debería "No será una limitación importante para el precio de las acciones. Habiendo sido escindida con un nivel relativamente alto de apalancamiento, la fuerte generación de efectivo en los últimos 18 meses ha visto esta caída a menos de 3.0x ND/EBITDA".
HSBC dijo que, según sus previsiones actuales, Haleon cotiza con una relación precio-beneficio estimada para 2024 de 18.3 veces y está en general en línea con el consumo básico europeo sobre una base de PE móvil de 12 meses.
Berenberg cobertura iniciada de Pintura de guerra el jueves con una calificación de 'compra' y un precio objetivo de 550.0 peniques, ya que dijo que el modelo de negocio altamente generador de efectivo de la compañía y su balance libre de deuda respaldan un fuerte crecimiento de los ingresos.
Warpaint posee las marcas de cosméticos W7 y Technic. Berenberg señaló que sus productos se encuentran entre los más asequibles en sus categorías y se distribuyen en los principales puntos de venta con importantes superficies comerciales.
"Históricamente, el negocio ha experimentado algunos períodos desafiantes de desempeño en el mercado final, vinculados a las dificultades de la calle principal del Reino Unido", dijo. "Sin embargo, ahora tiene un enfoque más diversificado y fortalecido, generando apreciación de capital y un desempeño superior persistente en el mercado final. Esperamos que esto continúe dada una serie de oportunidades estructurales y específicas de la empresa que se avecinan".
El banco alemán destacó una importante recuperación del margen, señalando que el margen bruto se ha expandido en 800 puntos básicos desde el año fiscal 2020, lo que percibe como sostenible.
"La expansión histórica del margen ha sido impulsada por el crecimiento en el volumen del mercado final, junto con la decisión estratégica de la gerencia de refinar su enfoque de ventas sin marca y adquirir su plataforma de ventas y marketing en EE. UU.", señaló Berenberg. "Prevemos que el crecimiento del mercado final estará impulsado por el volumen y respaldará una mayor expansión del margen. Proyectamos una expansión del margen bruto de 120 pb desde el año fiscal 2024E al año fiscal 2028E".
Plataforma de entrega de alimentos Deliveroo impresionó al mercado con cifras del primer trimestre que superaron las previsiones el jueves, pero no fueron suficientes para Capital de la costa cambiar su calificación de "venta" de la acción.
El broker reconoció que el nuevo año financiero había comenzado ligeramente mejor de lo esperado, con un aumento interanual del 6% en los valores brutos de las transacciones tanto en la división Reino Unido-Irlanda como en la internacional.
Sin embargo, aunque las tasas de aceptación parecen estar estabilizándose respecto al trimestre anterior, Shore Capital señaló que las cifras de pedidos se mantuvieron estables en el Reino Unido e Irlanda, en comparación con el crecimiento en el mismo período de su rival Just Eat, lo que demuestra que Deliveroo ha seguido perdiendo cuota de mercado.
"Las tasas de crecimiento de pedidos en regiones clave para ROO parecen estar convergiendo con las de sus pares y las pérdidas de participación de mercado en la región de Reino Unido e Irlanda frente a Just Eat, a pesar de una tasa de aceptación significativamente más alta, el costo de crecimiento implícito (sospechamos impulsado por la promoción de precios) podría ser ligeramente decepcionante para inversores", el broker dijo.
Shore Capital dijo que ve "mejor valor en otros lugares", y Deliveroo cotiza con múltiplos de valoración más altos que otros en el sector a pesar de un crecimiento más débil.