Broker Consejos: AO World, Asos
Analistas en Canaccord Genuity aumentó su precio objetivo en el minorista de electricidad Mundo AO de 52.0 peniques a 75.0 peniques el miércoles después de que la actualización comercial del grupo la semana pasada llevó al broker para ajustar sus estimaciones para el año fiscal 24-26.
Canaccord Genuity dijo que, si bien la actualización proporcionó una mejora en las ganancias antes de impuestos ajustadas por consenso, AO aún no había cumplido con las expectativas de ingresos, y los ingresos del año fiscal 23 disminuirían un 12%. De cara al futuro, el banco canadiense también cree que los objetivos de crecimiento de +10-20% de los ingresos brutos de AO parecen "demasiado ambiciosos", mientras que la historia de recuperación de márgenes se ha agotado más o menos.
Por lo tanto, Canaccord, que cotiza con un rendimiento FCF del año fiscal 25E de sólo el 4.1%, cree que AO World está "sobrevalorado", lo que le lleva a mantener su recomendación de "vender" para la acción.
"Si bien el múltiplo de EBITDA general parece poco exigente, considerando más de £20 millones de cargos de arrendamiento asociados con un modelo ineficiente de centro y radio, en nuestra opinión, el FCF se reduce a solo £24 millones (conversión sobre EBITDA de solo 35%), dejando a AO cotizando en una Cash FY25E PER de c.25x Por lo tanto, con ganancias fáciles logradas y objetivos de crecimiento cuestionables, mantenemos nuestra recomendación de 'vender'", dijo Canaccord.
Más en Berenberg, los analistas redujeron su precio objetivo para el minorista de moda rápida Asos de 510.0 peniques a 490.0 peniques el miércoles, ya que redujo sus supuestos de margen bruto para reflejar el impacto negativo del descuento durante la primera mitad del año fiscal.
Berenberg dijo que Asos estaba logrando "progresos significativos" en sus esfuerzos estratégicos, que estaban preparando al negocio para el crecimiento en el cuarto trimestre del año fiscal 4, con la administración adelantando su objetivo de reducción de inventario para todo el año y el negocio logrando "excelentes resultados" en su Prueba y Modelo de reacción.
El banco alemán afirmó que los avances estratégicos están mejorando la agilidad operativa de la organización, lo que culminará, en su opinión, en "un mayor nivel de rentabilidad".
Berenberg, que tiene una calificación de "compra" para la acción, dijo que el cambio clave en su pronóstico de ganancias estaba relacionado con el perfil del margen bruto de Asos.
"Hemos reducido nuestra suposición de margen bruto para el año fiscal 24E para reflejar el impacto negativo del descuento en el H124 y hemos asumido una disminución interanual de alrededor de 110 puntos básicos en el H224E, ya que seguimos esperando que el descuento de acciones antiguas sea un obstáculo para el margen. Esto refleja una rebaja en comparación con nuestro pronóstico anterior que proyectaba que H224E sería igual al margen registrado en el período comparativo anterior. Seguimos pronosticando un margen EBITDA ajustado de alrededor del 6% en el año fiscal 25E, ya que esperamos que la liquidación de existencias antiguas se cumpla significativamente. márgenes mejorados", afirmó Berenberg.
"ASOS cotiza con un EV/ventas anticipadas de 0.3 veces a 12 meses, una desviación estándar de c1 por debajo de su promedio histórico de cinco años".