Broker consejos: Vistry, Focusrita
RBC Capital Markets actualizó su postura sobre Vistry el martes, mientras echaba un nuevo vistazo al constructor de viviendas tras sus resultados del año completo.
"Hemos llegado a ver y comprender el modelo Vistry con mayor claridad desde el anuncio de sus resultados del año fiscal 2023", dijo el banco. "El modelo es radicalmente diferente y hemos llegado a la conclusión de que el mayor constructor de viviendas del Reino Unido debería ser valorado sobre una base diferente a la de sus pares tradicionales.
El banco canadiense declaró que después de ver a Vistry "a través de una nueva lente", había decidido aumentar su precio objetivo "significativamente" a 1,400.0 peniques desde 825.0 peniques y su calificación de 'bajo rendimiento' a 'desempeño del sector'.
RBC dijo que pensaba que antes entendía el modelo de asociación, pero que ahora lo entiende "mucho mejor", afirmando que una de las principales reservas que tenía era con respecto a la disponibilidad de grandes sitios del sector público disponibles en régimen de retiro.
Si bien todavía no cree que haya suficientes sitios grandes, RBC dijo que aprecia que el modelo de asociación también pueda funcionar en sitios más pequeños "de los cuales hay una oferta abundante".
"La clave del éxito es ubicar a los socios en el lugar más que el tamaño del sitio adquirido", afirmó. "El enfoque del modelo de asociación para comprar terrenos es muy diferente al de un constructor de viviendas tradicional, pero al bajar la curva de riesgo-recompensa y el margen comercial para eliminar el riesgo de las ventas, creemos que Vistry puede competir en igualdad de condiciones, y los socios pueden A veces inclinamos la balanza a favor de Vistry."
Analistas en Berenberg redujo drásticamente su precio objetivo en el fabricante de productos de audio Focusrite de 700.0 peniques a 410.0 peniques el martes tras la advertencia de ganancias del grupo un día antes.
Focusrite declaró el lunes que esperaba que los ingresos no fueran inferiores a £1550 millones y que las ganancias subyacentes ajustadas estuvieran entre £27.0 millones y £30.0 millones para todo el año. Las expectativas de consenso eran unos ingresos de £182.0 millones de libras y un EBITDA ajustado de £38.0 millones.
La empresa notó una debilidad continua en la creación de contenido, particularmente en sus mercados asiáticos, y no se tuvo en cuenta ninguna mejora de la región en su nueva guía. El principal impulsor de esta debilidad fue la escasa demanda del mercado final, y las presiones del costo de vida llevaron a los clientes a comprar kits de creación de contenido de generaciones anteriores más baratos. La débil demanda también llevó al canal a comprar menos inventario, lo que a su vez afectó a Focusrite.
"Actualizamos nuestras previsiones para reflejar la orientación actualizada y bajamos nuestro precio objetivo a 410.0 peniques, a medida que actualizamos nuestras suposiciones de DCF", dijo Berenberg.
El banco alemán añadió que Focusrite cotiza actualmente con una relación precio-beneficio de 12.6 veces el año completo.