JP Morgan reitera que es probable que el primer trimestre sea un punto alto para las acciones
Estrategas de equidad en JPMorgan reiteró su opinión de que es probable que el primer trimestre marque el punto más alto para los precios de las acciones en 2023.
Esperaban que se produjera una "negociación recesiva" en la segunda mitad del año y expresaron su preferencia por una beta baja y una mayor cautela hacia la exposición a valores cíclicos, bancarios y de valor.
"En pocas palabras, no esperamos una mejora fundamental en la relación riesgo-recompensa de las acciones hasta que la Fed avance con los recortes de tasas", dijo Mislav Matejka en una nota de investigación enviada a los clientes.
En particular, sus expectativas eran que los precios de los bonos y las acciones volvieran a moverse en direcciones opuestas.
Eso beneficiaría a las acciones de beta baja en lugar de las de valor, explicaron.
"Se acerca el punto de la última subida de la Fed en el ciclo, y observamos que los rendimientos de los bonos se mueven fuertemente a la baja tras la última subida", agregaron.
También señalaron que "no sería inusual" que la economía viera las mejores lecturas en el mercado laboral en el primer trimestre, antes de que se manifieste un comportamiento potencialmente recesivo en la segunda mitad de 2023.
Matejka también señaló que la brecha entre los rendimientos de los dividendos y los rendimientos de los bonos no era "demasiado emocionante" en comparación con el promedio histórico.
"El efectivo a cerca del 5% es una tasa crítica muy alta para ser superada como activo de riesgo largo en esta etapa".