Resultados finales
PREVISIÓN VCT PLC
LEI: 213800GNTY699WHACF46
15 de abril de 2024
Resultados finales
31 de diciembre 2023
Foresight VCT plc, gestionada por Foresight Group LLP, anuncia hoy los resultados finales para el año que finalizó el 31 de diciembre de 2023.
Estos resultados fueron aprobados por el Consejo de Administración el 15 de abril de 2024.
El Informe Anual completo estará disponible en breve en www.foresightgroup.eu. Allí también encontrará toda la demás información legal.
Aspectos financieros más destacados
- Activos netos totales £219.1 millones.
- El 4.4 de junio de 30 se pagó un dividendo final de 2023 peniques por acción, con un coste de £10.7 millones de libras esterlinas.
- El 4.0 de agosto de 18 se pagó un dividendo especial a cuenta de 2023 peniques por acción, con un coste de £9.8 millones de libras esterlinas.
- El valor liquidativo por acción disminuyó un 1.8% de 87.5 peniques al 31 de diciembre de 2022 a 85.9 peniques al 31 de diciembre de 2023. Después de sumar los pagos de un dividendo de 4.4 peniques realizado el 30 de junio de 2023 y un dividendo de 4.0 peniques realizado el 18 de agosto de 2023, El retorno total del NAV por acción fue de 94.3 peniques, lo que eleva el retorno total en el año al 7.8%.
- Durante el año se realizaron nueve nuevas inversiones por un valor de £11.5 millones y nueve inversiones posteriores por un valor de £8.8 millones.
- El valor de la cartera de inversiones aumentó £1.6 millones en el año hasta el 31 de diciembre de 2023. Esto fue impulsado por un aumento de £14.8 millones en la valoración de las inversiones, más £20.3 millones de libras de inversiones nuevas y posteriores compensadas por las ventas de inversiones por un total de £33.2 millones y reembolsos de préstamos por un total de £0.3 millones.
- La oferta de suscripción lanzada en noviembre de 2023 se cerró a más solicitudes el 26 de enero de 2024 y recaudó un total de £23.9 millones de libras esterlinas después de gastos.
- La Junta recomienda un dividendo final para el año finalizado el 31 de diciembre de 2023 de 4.4 peniques por acción, que se pagará el 28 de junio de 2024.
Declaración del presidente
Me complace presentar el informe anual y las cuentas auditadas de la empresa para el año que finalizó el 31 de diciembre de 2023 y reportar un rendimiento total del valor liquidativo del 7.8 % para el año y una rentabilidad por dividendo del 10.7 % incluido un dividendo especial.
Descripción general de 2023
El rendimiento total por acción del valor liquidativo ("NAV") del 7.8% para 2023 representa otro buen desempeño de inversión de la Compañía a pesar de los continuos desafíos del entorno macroeconómico actual.
La economía del Reino Unido entró en recesión en la segunda mitad de 2023 y el PIB se contrajo en los dos últimos trimestres. A principios de año, la inflación se mantuvo obstinadamente alta, pero cayó gradualmente hasta el 4% a finales de año, más cerca del objetivo de inflación del 2% del Banco de Inglaterra. No obstante, el Banco de Inglaterra, aún receloso de la inflación incorporada, mantuvo las tasas de interés en el 5.25% a partir de agosto y todavía hay incertidumbre sobre el momento de futuros recortes de las tasas de interés, a pesar de una nueva caída de la inflación reportada al 3.4% en febrero. A nivel global, la continua guerra en Ucrania y el conflicto más reciente en Medio Oriente han aumentado las preocupaciones geopolíticas y el nerviosismo en los mercados financieros. En este contexto, es comprensible que la confianza de los consumidores y las empresas en el Reino Unido siga siendo frágil.
Sin embargo, el desempeño de la cartera de la Compañía en conjunto a lo largo del año se ha mantenido saludable en este contexto poco prometedor.
El Gestor ha seguido trabajando estrechamente con las empresas participadas individuales y ha desarrollado una buena comprensión de sus cambiantes necesidades comerciales. Muchas de las empresas de la cartera se adaptaron con éxito al nuevo panorama económico, y algunas obtuvieron resultados extremadamente buenos y demostraron la solidez de sus equipos de gestión. Una minoría tuvo dificultades como resultado de una caída en la demanda de los consumidores, presiones inflacionarias, aumento de los precios de la energía, escasez de mano de obra y oportunidades más limitadas de recaudación de fondos. Sin embargo, el sólido desempeño general de la Compañía hasta 2023 demuestra las ventajas de una cartera bien construida y diversificada.
Estrategia
El Directorio y el Gerente continúan aplicando una estrategia para la Compañía que incluye los siguientes cuatro objetivos clave:
- Crecimiento del valor liquidativo neto Rentabilidad total por encima del objetivo del 5%
- Pago de dividendos ordinarios anuales de al menos el 5% del NAV por acción por año (basado en el último NAV por acción anunciado)
- La implementación de una cantidad significativa de inversiones calificadas nuevas y de seguimiento cada año, superando los requisitos de implementación para mantener el estado de APV.
- Mantener un programa de recompra regular de acciones con un descuento no inferior al 7.5% (2022: 10.0%) sobre el valor liquidativo por acción vigente.
La Junta y el Gerente creen que estos objetivos clave siguen siendo apropiados y el desempeño de la Compañía en relación con cada uno de ellos durante el año pasado se revisa con más detalle a continuación.
Valor liquidativo y dividendos
El valor liquidativo de la empresa creció durante el ejercicio financiero de £191.7 millones a £219.1 millones al 31 de diciembre de 2023. A finales de 2023, casi cuatro quintas partes de los activos de la empresa ya estaban invertidos y la Junta consideró que estarían en el Lo mejor para la empresa es recaudar más fondos para proporcionar liquidez para sus actividades en 2024 y más allá. El 15 de noviembre de 2023, la Compañía lanzó una oferta de suscripción para recaudar hasta £20 millones, con un servicio de sobreasignación para recaudar hasta £5 millones adicionales, mediante la emisión de nuevas acciones. La oferta se cerró a las solicitudes el 26 de enero de 2024 tras haber recaudado unos ingresos brutos de £25.0 millones, £23.9 millones después de gastos.
Durante el año, la oferta anterior se cerró a las solicitudes el 13 de abril de 2023 y recaudó fondos brutos por valor de £24.1 millones. Nos gustaría agradecer a los accionistas existentes que apoyaron estas ofertas y dar la bienvenida a la Compañía a todos los nuevos accionistas.
La Compañía pagó dos dividendos durante el año: un dividendo ordinario de 4.4 peniques por acción pagado el 30 de junio de 2023 que representó el 5% del NAV por acción al 31 de diciembre de 2022 y un dividendo especial de 4.0 peniques por acción pagado el 18 de agosto de 2023. , tras las exitosas ventas de Mowgli, Innovation Consulting Group y Datapath. La distribución de ambos dividendos redujo el NAV por acción a 85.9 peniques al 31 de diciembre de 2023, una reducción de 1.6 peniques desde 87.5 peniques al 31 de diciembre de 2022. Después de sumar ambos dividendos, el NAV por acción para el año fue de 94.3 peniques, lo que representa una rentabilidad total del 7.8%.
El rendimiento total por acción de una inversión en acciones de la Compañía realizada hace cinco años es del 47.0%, muy por encima del objetivo de rendimiento mínimo establecido por la Junta del 5% anual. Superar este objetivo está en el centro de los objetivos actuales y futuros de gestión de cartera de la Compañía.
La Junta recomienda un dividendo final para el año finalizado el 31 de diciembre de 2023 de 4.4 peniques por acción, que se pagará el 28 de junio de 2024 sobre la base de una fecha ex dividendo del 13 de junio de 2024, con una fecha de registro del 14 de junio de 2024. A finales de año, las reservas distribuibles ascendieron a £52,046,000 (2022: £64,303,000).
La Compañía continúa alcanzando su objetivo de rentabilidad por dividendo del 5% del NAV, que se fijó en 2019 a la luz del cambio de cartera hacia empresas en etapas anteriores y de mayor riesgo, tal como lo exigen las normas VCT. Este nivel podrá complementarse en el futuro con el pago de dividendos especiales adicionales a medida que se consigan enajenaciones de cartera especialmente exitosas.
Rendimiento de las inversiones y actividad de la cartera.
En la Revisión del Gerente se ofrece un análisis detallado del desempeño de la cartera de inversiones a lo largo del año.
El valor de la cartera de inversiones aumentó £1.6 millones en el año hasta el 31 de diciembre de 2023. Esto se debió a un aumento de £14.8 millones en la valoración de las inversiones, más £20.3 millones de libras de inversiones nuevas y posteriores, compensadas por las ventas. de inversiones por un total de £33.2 millones y reembolsos de préstamos por un total de £0.3 millones.
En resumen, durante el año analizado, el Gestor completó nueve nuevas inversiones, en una variedad de sectores, y nueve inversiones de seguimiento que desplegaron £11.5 millones y £8.8 millones respectivamente. La Junta y el Gestor creen que se puede lograr un número similar de inversiones nuevas y posteriores en 2024. La Compañía también salió de seis inversiones, generando ingresos de £33.2 millones con £1.7 millones adicionales de contraprestación diferida incluida entre los deudores al fin de año. Estas ventas produjeron ganancias netas en valoración de £4.5 millones en el año y representaron en total un múltiplo de retorno combinado de 3.4 veces durante la vida de las inversiones. De particular interés fue la venta exitosa de Datapath Group Limited en septiembre de 2023, que generó un múltiplo de más de 11.6 veces el costo original de £1.0 millón de libras. Se pueden encontrar más detalles sobre estas inversiones y realizaciones particulares en la Revisión del Gerente.
Después de final de año, la Compañía realizó tres inversiones nuevas y dos de seguimiento por un total de £8.2 millones. Además, en marzo de 2024, la Compañía realizó su participación en Specac International Limited. La salida generó unos ingresos de £11.2 millones de libras esterlinas al finalizar. Sumado a los £1.5 millones de efectivo devueltos hasta la fecha, esto implica un retorno total de efectivo sobre efectivo de 10.3 veces la inversión inicial, equivalente a una TIR del 34%.
La Compañía y Foresight Enterprise VCT plc tienen el mismo Gerente y comparten políticas de inversión similares. La Junta monitorea de cerca el alcance y la naturaleza de la cartera de oportunidades de inversión y se siente tranquilizada por la confianza del Gerente en poder desplegar fondos sin comprometer la calidad y satisfacer las necesidades de inversión de ambas compañías.
Inversión responsable
El análisis de cuestiones medioambientales, sociales y de gobernanza (“ESG”) está integrado en el proceso de inversión del Gestor y estos factores se consideran clave para determinar la calidad de un negocio y su éxito a largo plazo. Para el enfoque de inversión responsable del Gestor son fundamentales cinco principios ESG que se aplican para evaluar las empresas participadas, adquiridas desde mayo de 2018, durante todo el ciclo de vida de su inversión, desde su revisión inicial y adquisición hasta su venta final. Cada año, estas empresas de la cartera se evalúan y se mide el progreso en función de estos principios. Puede encontrar información más detallada sobre el proceso en las páginas 46 a 49 de la Revisión del Gerente del Informe Anual.
Recompras
Durante el año, la Compañía recompró 6,784,285 acciones para cancelación con un descuento promedio del 7.5%, logrando su objetivo revisado de mantener recompras periódicas de acciones con un descuento del 7.5%. Como se señaló anteriormente y en el Folleto de noviembre de 2023, la Junta tiene ahora el objetivo actual de mantener un programa de recompras periódicas de acciones con un descuento de no menos del 7.5 % sobre el valor liquidativo por acción vigente. La Junta y el Gestor consideran que la capacidad de ofrecer recompra de acciones a no menos del 7.5% es justa tanto para los accionistas que continúan como para los vendedores, y continúa ayudando a respaldar el descuento sobre el NAV al que se negocian las acciones.
Las recompras de acciones se programan para evitar los períodos cerrados de la Compañía. Las recompras generalmente se realizarán, sujetas a la demanda, durante las siguientes épocas del año:
- Abril, tras la publicación del Informe Anual
- Junio, antes de la fecha de presentación del informe semestral del 30 de junio.
- Septiembre, tras la publicación del Informe Semestral
- Diciembre, antes del final del ejercicio.
Gastos de gestión, coinversión e incentivos al rendimiento.
La comisión de gestión anual es una cantidad equivalente al 2% de los activos netos, excluyendo los saldos de efectivo superiores a £20 millones, que se cobran a una tasa reducida del 1%. Esto ha dado como resultado unos gastos corrientes para el período finalizado el 31 de diciembre de 2023 del 2.2%, que se sitúa en el extremo inferior del rango en comparación con los APV de la competencia.
Desde marzo de 2017, las coinversiones realizadas por el Gestor y los miembros individuales del equipo de capital privado del Gestor han totalizado £1.3 millones junto con las inversiones de la Compañía de £101.3 millones. El esquema de coinversión requiere que los miembros individuales del equipo de capital privado inviertan en todas las inversiones de la Compañía a partir de esa fecha y prohíbe la “selección selectiva” de coinversiones. Si algún miembro individual del equipo opta por no participar en la coinversión, no podrá invertir en nada durante ese año. La Junta considera que el plan de coinversión alinea los intereses del equipo del Gestor con los de los accionistas y ha contribuido a la mejora del rendimiento de las inversiones de la Compañía.
Los accionistas aprobaron formalmente un nuevo plan de incentivos por desempeño en una junta general de la Compañía celebrada el 15 de junio de 2023 y ahora reemplazó al plan original que fue aprobado el 8 de marzo de 2017. Los acuerdos revisados fueron diseñados para ser más simples de implementar y comprender y para limitar el pago anual máximo según el plan, mientras se continúa incentivando el desempeño del Gerente y alineándose con los intereses de los accionistas. Los nuevos acuerdos estarán sujetos a revisión continua por parte de la Junta para garantizar que cumplan con estos objetivos. Los nuevos acuerdos han reemplazado al plan anterior y cualquier posible pasivo pendiente relacionado con él ha terminado. El Gestor ahora podrá ganar una comisión de rendimiento anual como se resume a continuación.
Se pagará una tarifa de incentivo por desempeño con respecto a cada ejercicio financiero que comience a partir del 1 de enero de 2023, cuando la Compañía alcance un retorno total NAV anual promedio por acción, durante un período consecutivo de cinco años, superior a un obstáculo promedio anual de 5% (simple no compuesto). Si se supera este obstáculo, el Gestor tendría derecho a una cantidad equivalente al 20% del exceso sobre el obstáculo, sujeto a un límite del 1% del Valor Liquidativo de cierre del ejercicio financiero correspondiente. No se adeudará ninguna tarifa que exceda este límite. El 75% de las tarifas de incentivo de desempeño se pagan al equipo de capital privado y el resto del 25% al Gerente.
Cuando haya un rendimiento anual negativo en el último año del período móvil de cinco años, no se pagará ninguna tarifa, incluso si se supera el obstáculo promedio de cinco años. Sin embargo, en tales circunstancias, la tarifa potencial se trasladará y podrá vencer al final del siguiente año financiero si se cumplen ciertos criterios. Cualquier tarifa de recuperación se pagará junto con cualquier tarifa pagadera para el siguiente año financiero, sujeto al límite del 1% que se aplica a ambas tarifas en conjunto.
Cualquiera de dichas tarifas de recuperación no podrá trasladarse a ejercicios financieros posteriores.
Puede encontrar más información sobre los acuerdos actuales de incentivos por desempeño (incluida una explicación de los términos utilizados anteriormente) en la nota 13 del Informe Anual.
Se adeuda una comisión de rendimiento de £1.5 millones con respecto al año financiero 2023, basada en el rendimiento superior del retorno total del valor liquidativo anual promedio de cinco años por acción como se describe anteriormente. Durante los últimos cinco años, el retorno total del NAV por acción ha aumentado 37.2 peniques (47.6%), lo que representa una media de 7.4 peniques cada año. Esto supera el obstáculo promedio anual del 5% en 3.5 peniques por acción y representa un período de sólido desempeño por parte de la Compañía.
Composición de la junta
La Junta continúa revisando su propio desempeño y emprende planes de sucesión para mantener un nivel apropiado de independencia, experiencia, diversidad y habilidades para estar en condiciones de cumplir con sus responsabilidades.
Para 2023 se han previsto algunos cambios en la composición de la Junta. La Junta tuvo el placer de nombrar a David Ford y Dan Sandhu como directores no ejecutivos en enero de 2023. Después de más de 16 años como director no ejecutivo, incluidos casi 12 años como presidente del Comité de Auditoría, Gordon Humphries no se presentó a la reelección. elección en la Asamblea General Anual el 15 de junio de 2023. En nombre de la Compañía, me gustaría agradecer a Gordon por su importante contribución y dedicación a la Compañía durante muchos años. Estamos muy contentos de seguir en contacto con él en su nuevo cargo como Presidente de la AIC, donde su experiencia en APV seguirá beneficiando al sector de APV.
A Gordon le sucedió como presidenta del Comité de Auditoría Patricia Dimond, quien ya ha trabajado en la Junta durante más de tres años.
Jocelin Harris, quien ha trabajado en la Junta desde diciembre de 2015, se jubilará de la Junta en la Asamblea General Anual de este año. La experiencia comercial y de inversión de Jocelin, combinada con su formación jurídica, han sido de enorme beneficio para la Compañía. En nombre de la Junta y los accionistas, me gustaría agradecer a Jocelin por su valiosa contribución a las discusiones de la Junta y sus sabios consejos durante sus muchos años de servicio. Lo extrañaremos mucho y le deseamos lo mejor para el futuro.
Comunicación con los accionistas
Estuvimos encantados de reunirnos personalmente con algunos accionistas en la Asamblea General Anual del año pasado. Esperamos que muchos de ustedes estén disponibles para asistir a la Asamblea General Anual de este año el 4 de junio de 2024, como se detalla a continuación.
Reunión general anual
La Asamblea General Anual de la Compañía tendrá lugar en el domicilio social de la Compañía el 4 de junio de 2024 a las 2:00 p.m. y esperamos conocer a tantos de ustedes como sea posible en persona. Consulte el aviso formal en la página 107 del Informe Anual para obtener más detalles en relación con el formato de la reunión de este año. Le animamos a enviar sus votos por poder antes de la fecha límite de las 2:00 horas del 31 de mayo de 2024 y a enviar cualquier pregunta por correo electrónico a GME@dhr-rgv.com antes de la reunión.
Cláusula de extinción del APV
Una condición para la aprobación de la ayuda estatal por parte de la Comisión Europea al plan de APV del Reino Unido en 2015 fue la introducción de una fecha de jubilación para el plan actual en la medianoche del 5 de abril de 2025, conocida como la “cláusula de extinción”. Por lo tanto, el gobierno debe ampliar o cancelar esta "cláusula de extinción" para las desgravaciones de APV antes de esta fecha de vencimiento o la desgravación del impuesto sobre la renta concedida a las suscripciones de APV realizadas después de esta fecha ya no estaría disponible para los inversores. Me complace informar que durante la Declaración de Otoño emitida por el gobierno en noviembre de 2023, el Canciller Jeremy Hunt anunció la extensión de la "cláusula de extinción" que se aplica a los APV por otros diez años hasta abril de 2035. El Reino Unido debería poder extender el plan. a través de legislación secundaria sin la aprobación de la Comisión Europea, aclarada por el Protocolo de Irlanda del Norte, anunció el Marco de Windsor durante el año.
Outlook
La experiencia nos ha enseñado que no es posible predecir resultados en un mundo incierto, particularmente en un año en el que casi la mitad de la población tendrá la oportunidad de votar en elecciones y potencialmente introducir cambios políticos radicales. Sin embargo, no es descabellado esperar que el crecimiento en el Reino Unido siga siendo débil en 2024 en un contexto de incertidumbre macroeconómica y política: presiones inflacionarias persistentes, políticas monetarias estrictas y problemas en la cadena de suministro, escasez de mano de obra y falta de servicios bancarios. El apetito crediticio puede seguir frenando la recuperación económica. Somos conscientes de que tales condiciones podrían resultar desafiantes para nuestras empresas en las que invertimos, que son empresas pequeñas, de crecimiento temprano, que no cotizan en bolsa y, por su naturaleza, implican un riesgo mayor y niveles de liquidez más bajos que las empresas cotizadas más grandes.
Por otro lado, estas empresas más jóvenes pueden resultar más ágiles y creativas en su enfoque y más capaces de adaptar sus operaciones y desarrollar nuevos productos y servicios en respuesta a circunstancias inciertas. Un entorno de financiación difícil puede crear buenas oportunidades para una implementación inteligente.
El Gestor comprende bien los requisitos comerciales y de gestión de cada una de las empresas dentro de la cartera de inversiones y está trabajando estrechamente con ellas para ayudarlas a adaptarse y crecer en este entorno cambiante. La actual cartera de inversiones de la Compañía está bien diversificada en número, sector empresarial, tamaño y etapa de desarrollo y, en general, ya ha demostrado su relativa resiliencia frente a las dificultades económicas y geopolíticas. Confiamos en que este enfoque seguirá brindando cierta protección en condiciones de mercado volátiles.
El Gestor sigue viendo una prometedora cartera de inversiones potenciales, tanto nuevas como futuras. La recaudación de fondos mencionada anteriormente proporcionará recursos adicionales para realizar inversiones selectivas y permitirá a la Compañía continuar aprovechando el creciente número de oportunidades que ahora están surgiendo de la reciente disrupción. Aunque anticipamos que habrá considerables dificultades económicas en el próximo año, creemos que la cartera generalista y diversificada de la Compañía está bien posicionada para continuar generando valor a largo plazo para los accionistas.
Margarita Littlejohns
Presidente
15 de abril de 2024
Revisión del gerente
"La Junta ha designado a Foresight Group LLP ("el Administrador") para brindar servicios de gestión y administración de inversiones".
Resumen de la cartera
A 31 de diciembre de 2023, la cartera de la Compañía comprendía 53 inversiones con un costo total de £103.9 millones y una valoración de £171.3 millones. La cartera está diversificada por sector, tipo de transacción y perfil de vencimiento. Los detalles de las diez inversiones más importantes por valoración, incluida una actualización de su desempeño, se proporcionan en las páginas 30 a 34 del Informe Anual.
En el año finalizado el 31 de diciembre de 2023, el valor de la cartera de inversiones aumentó en £1.6 millones de libras como resultado de un aumento de £14.8 millones de libras en la valoración de las inversiones, más £20.3 millones de libras de inversiones nuevas y posteriores compensadas por fuertes ventas. de varias inversiones por valor de £33.5 millones. En general, la cartera ha obtenido buenos resultados a pesar de la incertidumbre en el mercado, con importantes problemas geopolíticos y una continua inflación de los precios internos, junto con altas tasas de interés.
En línea con los objetivos estratégicos de la Junta, el Gestor sigue centrado en hacer crecer la Compañía a través de un mayor desarrollo del retorno total del valor liquidativo. En el año, el rendimiento total del valor liquidativo fue del 7.8 % y los activos netos aumentaron un 14.3 % hasta £219.1 millones de libras después del pago de dividendos, lo que significa que la empresa ha cumplido con éxito este objetivo en el período analizado.
Nuevas inversiones
2023 se caracterizó por tasas de interés más altas e inflación de costos, aunque esto comenzó a estabilizarse durante la última parte del año previo a 2024. Muchos equipos de gestión de las inversiones han dirigido con éxito sus negocios a través de la incertidumbre del año, al tiempo que desarrollaron perspectivas más claras a mediano y largo plazo. planes de crecimiento a plazo.
El Gestor ha seguido invirtiendo en sus capacidades de originación de acuerdos e identificó un gran número de oportunidades de inversión potencialmente atractivas durante el año.
A lo largo de 2023, se completaron nueve nuevas inversiones, por un total de £11.5 millones. Las nuevas inversiones se realizaron en software de contratación, industria, planificación financiera, servicios de salud, comunicaciones y tecnología. Detrás de estas, sigue habiendo una sólida cartera de oportunidades que el Gestor espera aprovechar durante los próximos 12 meses. También se realizaron inversiones posteriores por un total de £8.8 millones en nueve empresas participadas existentes.
Sprintroom limitada
En enero de 2023, la empresa invirtió £1.0 millón de libras de capital de crecimiento en Sprintroom, que cotiza como Sprint Electric. La empresa diseña y fabrica accionamientos para controlar motores eléctricos en aplicaciones industriales ligeras y pesadas, además de recuperar y reutilizar la energía que de otro modo se perdería. La inversión se utilizará para seguir desarrollando y comercializando una novedosa tecnología de accionamiento de velocidad variable de corriente alterna.
Grupo de tecnología de alerta de bandera roja limitada
En marzo de 2023, la empresa invirtió £1.7 millones en Reg Flag Alert Technology Group, una plataforma de inteligencia SaaS patentada con sede en Manchester con capacidades modulares que abarcan cumplimiento, prospección, gestión de riesgos y evaluaciones de salud financiera. El capital de crecimiento se utilizará para respaldar un mayor desarrollo de productos y ampliar sus capacidades comerciales.
Firefish Software Ltd.
En marzo de 2023, la empresa invirtió £1.5 millones de libras esterlinas en Firefish Software, una plataforma de software de marketing y gestión de relaciones con los clientes con sede en Glasgow dirigida al sector de la contratación. La financiación se utilizará para apoyar a la empresa en sus planes de crecimiento.
La clínica KSL limitada
En abril de 2023, la empresa invirtió £1.0 millón en KSL Clinic, un proveedor líder de tratamientos de reemplazo capilar, con clínicas en Manchester y Kent. La inversión permitirá a la empresa hacer crecer su equipo médico y ampliar su presencia geográfica.
Cinco riqueza limitada
En marzo de 2023, la empresa invirtió £0.7 millones en Five Wealth, una empresa boutique de planificación financiera establecida que opera en el noroeste de Inglaterra. La oferta de servicios de Five Wealth se centra en la prestación de asesoramiento financiero y planificación patrimonial a clientes privados independientes. Esta inversión de capital de crecimiento se utilizará para acelerar la ambición de Five Wealth de ayudar a más personas a alcanzar sus objetivos de planificación financiera.
Loopr Ltd.
En septiembre de 2023, la empresa invirtió £1.7 millones de libras esterlinas en Loopr Ltd, que cotiza como Looper Insights, una empresa de tecnología de rápido crecimiento con sede en Londres que ofrece análisis de datos a distribuidores de contenido digital y servicios de transmisión. La inversión permitirá a Looper aumentar la automatización de la solución y la integración del cliente y acelerar el lanzamiento de sus productos a nivel internacional.
Grupo en vivo limitado
En diciembre de 2023, la Compañía invirtió £1.4 millones de libras esterlinas en Live Group, una agencia global de eventos y comunicaciones que vende servicios de eventos y comunicaciones digitales y en vivo. La empresa ha desarrollado una plataforma patentada de gestión de delegados para recopilar datos de los asistentes, compartir contenido y mejorar la interacción con los delegados. La inversión se utilizará para mejorar y desarrollar aún más la plataforma y, al mismo tiempo, respaldar los planes de crecimiento, incluido el crecimiento internacional.
Kognitiv Spark Inc.
En diciembre de 2023, la empresa invirtió £1.0 millón de libras esterlinas en Kognitiv Spark, un desarrollador de software de realidad aumentada que permite compartir de forma remota datos críticos con los empleados en el sitio. Desarrollado específicamente para comunicaciones industriales, el producto principal de la empresa ofrece un rendimiento superior en términos de compresión y visualización de datos. La financiación se utilizará para ampliar el equipo directivo y explorar nuevas oportunidades comerciales.
Navitas Digital Seguridad Limitada
En diciembre de 2023, la empresa invirtió £1.5 millones de libras esterlinas en Navitas Digital Safety, una empresa de gestión digital de la seguridad alimentaria. La empresa utiliza una combinación de hardware y software para proporcionar una solución completa de gestión de seguridad alimentaria a los clientes del sector hotelero. La inversión respaldará el esfuerzo de la empresa por ampliar sus capacidades comerciales y desarrollar aún más la plataforma.
Inversiones posteriores
Dada la expansión de la cartera, ha habido un aumento en las inversiones de seguimiento durante el año. Estas inversiones de seguimiento tienen como objetivo respaldar nuevas iniciativas de crecimiento dentro de la cartera. El Gestor se complace en informar de que, a pesar de la continua incertidumbre macroeconómica y de los persistentemente altos tipos de interés e inflación, la cartera sigue siendo resistente en general.
La Gestora ha realizado inversiones de seguimiento en nueve empresas durante 2023, por un total de £8.8 millones. Más detalles de cada uno de estos se proporcionan a continuación.
Las inyecciones de capital adicionales durante el año se utilizaron para respaldar futuros planes de crecimiento, como el lanzamiento de nuevos productos o la apertura de nuevos sitios, y proporcionar margen de efectivo para un mayor crecimiento. En vista de las perspectivas económicas, que siguen siendo desafiantes, el Gestor siguió atento a la salud del resto de la cartera y a la necesidad de financiación de seguimiento durante los próximos meses.
Mizaic Ltd (anteriormente IMMJ Systems Limited)
En febrero de 2023, se invirtieron £0.6 millones en Mizaic, una solución de gestión de documentos electrónicos clínicos para el NHS. La inversión se utilizó para respaldar al nuevo equipo de liderazgo y mejorar la hoja de ruta del producto, reforzando la capacidad de la empresa para respaldar la digitalización de registros de pacientes. El principal producto de Mizaic, MediViewer, ahorra tiempo y costes al NHS y mejora los resultados de la experiencia médico-paciente.
Noroeste EHealth Limited ("NWEH")
En marzo de 2023 y octubre de 2023, la Compañía invirtió un total adicional de £2.5 millones en NWEH, que proporciona software y servicios al mercado de ensayos clínicos, lo que permite a las compañías farmacéuticas y organizaciones de investigación por contrato realizar estudios de viabilidad, reclutar pacientes y realizar ensayos. La inversión brindó apoyo para la realización de una serie de nuevas pruebas en el mundo real, al tiempo que permitió a la empresa completar su plataforma ConneXon.
Diez salud y fitness limitado
En marzo de 2023, Ten Health & Fitness, un operador multisitio en el mercado boutique de salud, bienestar y fitness, recibió una inversión adicional de £0.6 millones. La financiación permitió a la empresa completar su nuevo sitio emblemático en Kings Cross y respaldar la estrategia de crecimiento de la empresa.
Tecnologías de fabricación aditiva Ltd ("AMT")
En abril de 2023, la empresa invirtió £0.1 millones en AMT, que fabrica sistemas que automatizan el posprocesamiento de piezas impresas en 3D. Consulte la sección Cambios clave de valoración en el período a continuación para obtener más detalles.
Ollie Quinn limitada
En abril de 2023, la empresa invirtió £1.0 millones en Ollie Quinn, un minorista de marca de gafas graduadas, gafas de sol y gafas de sol polarizadas sin receta con sede en el Reino Unido y Canadá. La inversión proporcionó espacio de efectivo y tiempo para explorar iniciativas de financiación a más largo plazo en su búsqueda continua de oportunidades de crecimiento.
viO HealthTech Limited
En septiembre de 2023, la empresa invirtió £35 en viO HealthTech Limited, un desarrollador de dispositivos médicos innovadores que permiten a las mujeres predecir y detectar la ovulación con un alto grado de precisión. La financiación apoyará a la empresa en la siguiente etapa de pruebas de mercado.
Weduc Holdings Limited
En octubre de 2023, la empresa invirtió £0.6 millones en Weduc Limited, una plataforma de comunicación que permite una comunicación más fluida entre padres, profesores y estudiantes, aliviando la carga administrativa para los profesores y mejorando la participación de padres y estudiantes. La inversión se utilizará para respaldar el crecimiento continuo de la plataforma.
Callen-Lenz Associates Limited
En diciembre de 2023, la empresa invirtió £2.5 millones de libras esterlinas en Callen‑Lenz Associates Limited. Callen-Lenz desarrolla, diseña y fabrica vehículos aéreos, componentes de vehículos y software de navegación y comunicación para vehículos aéreos no tripulados ("UAV") de alto rendimiento a nivel mundial. La inversión respaldará el rápido y continuo crecimiento del negocio.
Grupo Clubspark Ltd
En octubre de 2023, la Compañía invirtió £0.9 millones en Clubspark Group Ltd, una plataforma de informes y gestión de clubes deportivos para organizaciones locales y órganos rectores nacionales. La financiación proporcionará más margen de efectivo para respaldar el crecimiento continuo de Clubspark.
Realizaciones
El clima de fusiones y adquisiciones ha resultado más desafiante que en los últimos años a la luz de las condiciones macroeconómicas de altas tasas de interés e incertidumbre geopolítica. A pesar de ello, el gestor se alegró de informar de algunas realizaciones particularmente sólidas, así como de la venta de un negocio problemático dentro de la cartera. El Gestor continúa interactuando con una variedad de compradores potenciales de varias empresas de la cartera y considerando cuidadosamente el momento de salida de cada uno. Sigue habiendo demanda de empresas de alta calidad y alto crecimiento tanto de capital privado como de compradores comerciales.
Grupo de comida callejera Mowgli Limited
En enero de 2023, la Compañía anunció la salida exitosa de la cadena de comida informal india Mowgli a TriSpan, una firma global de capital privado con amplia experiencia en restaurantes. El gerente invirtió en 2017, cuando el negocio contaba con tres locales de restauración. Desde entonces ha crecido a 15 sitios a nivel nacional. El gerente presentó a Dame Karen Jones, cofundadora de Café Rouge y Pelican Group, como presidenta. El gerente también presentó a Matt Peck como director financiero y ayudó a contratar a Lucy Worth como directora de operaciones y, junto con este equipo, construyó una marca hotelera líder en el mercado. La empresa también compartió el compromiso del Gerente con la sostenibilidad, creando más de 500 puestos de trabajo y clasificándose como la 16.ª mejor empresa del Reino Unido para trabajar en 2022, debido a su enfoque en el bienestar de los empleados, el apoyo a organizaciones benéficas locales y el abastecimiento sostenible.
La salida generó ingresos de £5.2 millones, incluidos £0.8 millones que se recibieron en julio de 2023 y £0.8 millones que se recibieron en febrero de 2024. Cuando se sumó a los £0.1 millones en efectivo devueltos antes de la salida, esto implicó un total de efectivo- retorno en efectivo de 3.5x sobre la inversión original, equivalente a una TIR del 25% desde la inversión inicial.
Grupo Datapath limitado
En marzo de 2023, la empresa salió de Datapath, líder mundial en el suministro de soluciones de hardware y software para pantallas múltiples. La transacción generó ingresos de £5.1 millones de libras esterlinas al finalizar y se recibieron £0.3 millones de libras adicionales en noviembre de 2023. Se pagarán £0.9 millones de libras adicionales dentro de los 24 meses posteriores a la salida.
La inversión en Datapath estuvo inicialmente en manos de Foresight 2 VCT plc (“F2”) y se transfirió a la Compañía tras la fusión con F2 el 17 de diciembre de 2015. F2 invirtió inicialmente £1.0 millones en el negocio en 2007. El costo contable de £ 7.6 millones se refiere al valor por el cual se transfirió la participación de F2 a la Compañía.
Cuando se suman £5.4 millones de efectivo devuelto antes de la salida, esto implica un retorno total de efectivo sobre efectivo de 11.6 veces la inversión original de £1.0 millón, equivalente a una TIR del 37% desde la inversión inicial en 2007.
Desde la inversión original, el Gestor había apoyado a Datapath durante un período de crecimiento material con ingresos que crecieron de aproximadamente £7.0 millones a £25.0 millones. Datapath ha desarrollado un conjunto de productos de hardware y software líder en el mercado para la entrega de pantallas múltiples y videowalls que se venden globalmente a una base de clientes diversa en una variedad de sectores.
Innovation Consulting Group Limited (“GovGrant”)
En marzo de 2023, la Compañía anunció la salida de GovGrant a Source Advisors, un comprador corporativo estadounidense respaldado por BV Investment Partners. GovGrant es uno de los principales proveedores del Reino Unido de desgravaciones fiscales para I+D, desgravaciones de patentes y otros servicios de innovación. La transacción generó ingresos de £6.8 millones de libras esterlinas al finalizar. Sumado a los £0.5 millones de efectivo devueltos hasta la fecha, esto implica un retorno total de efectivo sobre efectivo de 4.4 veces el capital de £1.65 millones invertido en octubre de 2015, equivalente a una TIR del 24%.
Desde la inversión original en 2015, el Gestor había ayudado a GovGrant durante un período de crecimiento material durante el cual apoyó las actividades de I+D de un número creciente de clientes. Los altos niveles de servicio y los productos innovadores de GovGrant, como la creciente oferta de patentes, han contribuido a impulsar la innovación en la economía del Reino Unido. El Gestor había adoptado un enfoque proactivo para apoyar al excepcional equipo directivo superior, todos los cuales conocieron el negocio durante el período de inversión.
Software proteico limitado
En julio de 2023, la Compañía logró una salida exitosa de su participación en Protean Software a Joblogic, un proveedor directo de software de gestión de servicios de campo para pymes con sede en el Reino Unido y competidor directo de Protean. La Compañía invirtió en Protean en julio de 2015 como una de las últimas adquisiciones antes de los cambios en la legislación VCT. Durante el período de tenencia, el Gerente ayudó a Protean a realizar la transición de su producto heredado con muchas funciones a un software moderno vendido en forma SaaS. La transacción generó ingresos de £5.9 millones de libras esterlinas una vez finalizada. Cuando se suma a los £0.2 millones en efectivo devueltos antes de la salida, esto implica un retorno total de efectivo sobre efectivo de 2.4 veces la inversión original, equivalente a una TIR del 12% desde la inversión inicial.
Fresh Relevancia Ltd
En septiembre de 2023, la Compañía anunció la salida exitosa de Fresh Relevance, una plataforma de personalización de comercio electrónico y marketing por correo electrónico que proporciona a los minoristas en línea herramientas para mejorar la retención y adquisición de clientes. La transacción generó ingresos de £10.6 millones de libras esterlinas al finalizar. Cuando se suman £0.2 millones de libras de efectivo devuelto antes de la salida, esto implica un retorno total de efectivo sobre efectivo de 3.8 veces, equivalente a una TIR del 27%.
La venta a Dotdigital Group PLC sigue el crecimiento del negocio desde la inversión original en 2017, con una inversión de seguimiento prevista en 2021. Con la inversión de la compañía, Fresh Relevance triplicó los ingresos y creó cerca de 40 puestos de trabajo sostenibles y de alta calidad, de manera positiva. impactando la economía local en Southampton.
Luminet redes limitadas
En octubre de 2023, la Compañía anunció la salida de Luminet, el mayor operador de redes inalámbricas fijas de Londres y proveedor líder de Internet de empresa a empresa. La transacción generó ingresos de £4.7 millones de libras esterlinas al finalizar. Esto implica un rendimiento total de efectivo sobre efectivo de 1.2 veces la inversión original, equivalente a una TIR del 5%.
La inversión de la compañía ayudó a la empresa a crecer agregando estaciones base adicionales a la infraestructura existente, así como a navegar a través del desafiante período de incertidumbre relacionada con COVID-19.
Realizaciones en el año finalizado el 31 de diciembre de 2023
Compañía | Detail | Coste contable a la fecha de enajenación (£) | Producto3 (£) | Ganancia/(pérdida) realizada (£) | Valoración a 31 de diciembre de 2022 (£) |
Fresh Relevancia Ltd | Eliminación completa | 2,860,324 | 10,226,288 | 7,365,964 | 5,935,427 |
Grupo de consultoría de innovación limitado | Eliminación completa | 1,605,000 | 6,138,615 | 4,533,615 | 5,474,353 |
Software proteico limitado | Eliminación completa | 2,500,000 | 5,291,070 | 2,791,070 | 4,382,049 |
Grupo Datapath limitado¹ | Eliminación completa | 7,563,365 | 5,049,691 | (2,513,674) | 5,245,695 |
Luminet redes limitadas | Eliminación completa | 3,783,251 | 3,433,268 | (349,983) | 2,472,529 |
Mowgli Street Food Group Limited² | Eliminación completa | 1,526,750 | 3,101,743 | 1,574,993 | 5,183,006 |
200 grados Holdings Limited | Pago de prestamo | 225,000 | 225,000 | - | 225,000 |
Corporación de respuesta positiva Ltd | Pago de prestamo | 100,000 | 100,000 | - | 100,000 |
Enajenaciones totales | 20,163,690 | 33,565,675 | 13,401,985 | 29,018,059 |
- Excluye £292,000 2023 de contraprestación diferida que se recibió en noviembre de 875,000. Se han reconocido £7.6 2 adicionales de contraprestación diferida entre los deudores. El costo contable de £XNUMX millones incluye la valoración de la inversión FXNUMX en el momento en que fue transferida a la Compañía.
- Excluye £824,000 2023 de contraprestación diferida que se recibió en julio de 824,000. Se han reconocido £XNUMX XNUMX adicionales de contraprestación diferida entre los deudores.
- Ingresos por salida, excluyendo intereses, dividendos y tarifas de salida, cuando corresponda.
Tubería
Al 31 de diciembre de 2023, la Compañía tenía reservas de efectivo de £46.2 millones de libras, que se utilizarán para financiar inversiones, recompras, dividendos y gastos corporativos nuevos y posteriores. El Gestor está viendo una sólida cartera de nuevas oportunidades, con varias oportunidades en due diligence o en exclusividad, y se espera que se anuncien más cierres de acuerdos en los próximos meses.
Las tasas de interés persistentemente altas y la inflación han creado condiciones comerciales desafiantes para muchas empresas, siendo la inflación de los salarios y los precios de los insumos motivo de especial preocupación. Los intereses de la deuda bancaria se mantienen en un nivel significativamente más alto que hace 18 meses; Sin embargo, el gestor señala que el enfoque cauteloso a la hora de apalancar las empresas de la cartera ofrece cierta protección. La continua preocupación geopolítica en torno a los conflictos en Ucrania y Oriente Medio también ha provocado interrupciones en la cadena de suministro. Sin embargo, estos desafíos crean oportunidades para obtener inversiones atractivas, y muchas empresas buscan fortalecer sus balances.
El Gestor sigue viendo una atractiva cartera de oportunidades y no cree que esto cambie a medio plazo. La Compañía puede acceder a estas oportunidades a través de su amplia red propia en todo el país, respaldada en mayor medida por su red de oficinas regionales. El Gestor considera que la estrategia de la Sociedad se adapta bien a la volatilidad del mercado, debido a su combinación equilibrada de empresas en todos los sectores y etapas, su experimentado equipo de inversión y su red de no ejecutivos de alta calidad.
Actividad posterior a fin de año
Grupo de aventuras familiares limitado
En enero de 2024, la Compañía invirtió £2.5 millones de libras esterlinas de capital de crecimiento en Family Adventures Group Limited, un proveedor de guarderías y sitios de ocio infantil que combina áreas de juego suaves con instalaciones para juegos de rol. Todos los sitios inspeccionados han sido calificados como "Buenos" por Ofsted y tienen una puntuación promedio de 9.9/10 en daynurseries.co.uk; mientras que los sitios de ocio tienen Net Promoter Scores ("NPS") líderes del mercado y un alto número de visitas repetidas. La inversión se utilizará para ayudar a la empresa con el despliegue continuo de guarderías y sitios de ocio en todo el suroeste y las Midlands.
Ollie Quinn limitada
En enero de 2024, tras un período de negociación difícil, la gestora abandonó la división británica de Ollie Quinn, un minorista de marca de gafas graduadas, gafas de sol y gafas de sol polarizadas sin receta con sede en el Reino Unido y Canadá. La salida arrojó £0.2 millones una vez finalizada. El equipo directivo completó la venta de la mayor parte del negocio canadiense restante en febrero de 2024, lo que desbloqueó la financiación de terceros necesaria para hacer avanzar el negocio y al mismo tiempo conservar el potencial de crecimiento futuro para la Compañía.
Grupo Lepide Holding Company Ltd
En marzo de 2024, la empresa invirtió £1.9 millones de libras esterlinas en Lepide, una solución de software de ciberseguridad que ayuda a las organizaciones a proteger sus datos no estructurados. Lepide monitorea activamente los registros de eventos dentro de Windows Active Directory para detectar actividades sospechosas y ayudar a las organizaciones a gestionar la sobreexposición de datos. La inversión ayudará a escalar el negocio y acelerar las iniciativas de crecimiento.
Evolucionar dinámica limitada
En marzo de 2024, el Gestor completó una inversión de £2.0 millones en Evolve Dynamics Limited. Fundada en 2016, la empresa diseña y fabrica sistemas aéreos no tripulados (“UAS”) más pequeños con capacidades de inteligencia, vigilancia, adquisición de objetivos y reconocimiento (“ISTAR”). La inversión ayudará a escalar el negocio y contribuirá al lanzamiento de nuevos productos.
Homelink Healthcare Limited
En marzo de 2024, la Compañía completó una inversión de seguimiento de £1.0 millón de libras en Homelink Healthcare Limited. Foresight invirtió por primera vez en HomeLink en marzo de 2022. Al tener un contrato con el NHS, la empresa ofrece a los pacientes cuidado de heridas, fisioterapia y terapias intravenosas en su propio hogar. HomeLink también es líder en práctica de monitoreo remoto y ofrece una solución de sala virtual. La inversión apoyará la expansión orgánica de la empresa.
Sprintroom limitada
En marzo de 2024, la Compañía completó una inversión de seguimiento de £0.8 millones en Sprintroom Limited, que cotiza como Sprint Electric. La empresa diseña y fabrica accionamientos para controlar motores eléctricos en aplicaciones industriales ligeras y pesadas, además de recuperar y reutilizar la energía que de otro modo se perdería. La inversión se utilizará para impulsar un crecimiento continuo de los ingresos.
Specac Internacional Limitada
En marzo de 2024, el Gerente anunció la venta de Specac International, un fabricante líder de equipos de preparación y análisis de muestras de alta especificación utilizados en laboratorios de prueba e investigación en todo el mundo, principalmente para espectroscopía infrarroja. La transacción generó ingresos de £11.2 millones de libras esterlinas al finalizar. Cuando se suman £1.5 millones de libras de efectivo devuelto antes de la salida, esto implica un retorno total de efectivo sobre efectivo de 9.4 veces. equivalente a una TIR del 33%. Desde la inversión, el negocio ha crecido hasta vender globalmente a través de fabricantes de equipos originales (“OEM”) y distribuidores. El Gerente también colaboró con el equipo para respaldar los cambios del equipo directivo, las mejoras en la gobernanza, la plantilla y numerosos lanzamientos de productos. La salida facilitará el crecimiento continuo del negocio.
Desarrollos clave de la cartera
Los cambios materiales en la valoración, definidos como un aumento o una disminución de £1.0 millón o más desde el 31 de diciembre de 2022, se detallan a continuación. Las actualizaciones sobre estas empresas se incluyen a continuación, en la sección Actividad posterior al fin de año en las páginas 24 y 25, o en la sección Diez inversiones principales en las páginas 30 a 34 del Informe Anual.
Cambios de valoración clave en el año
Compañía | Metodología de valoración | Movimiento neto (£) |
Callen-Lenz Associates Limited | Oferta con descuento recibida | 9,512,985 |
Tecnología Aquasium limitada | Múltiplo de ganancias descontadas | 4,836,061 |
Grupo de servicios hospitalarios limitado | Múltiplo de ganancias descontadas | 1,790,599 |
Cuarta pared creativa limitada | Múltiplo de ingresos descontados | 1,452,191 |
TLS Gestión Limitada | Activos netos | 1,274,590 |
Copptech Reino Unido Limitado | Múltiplo de ingresos descontados | (1,013,332) |
Crosstown Dough Ltd | Múltiplo de ingresos descontados | (1,145,347) |
Nano interactivo grupo limitado | Múltiplo de ingresos descontados | (1,211,595) |
Aeroespacial herramientas Corporation Limited | Múltiplo de ganancias descontadas | (1,340,079) |
Tan seguro limitado | valor nulo | (1,584,158) |
Tecnologías de fabricación aditiva Ltd | Precio de la última ronda de financiación | (1,779,015) |
Ollie Quinn limitada | Oferta con descuento recibida | (4,028,399) |
Copptech Reino Unido Limitado
Copptech ha desarrollado una serie de tecnologías antimicrobianas utilizando cobre, zinc e ingredientes activos orgánicos. El ingrediente activo se añade a polímeros, plásticos o dispersiones como barnices y mata bacterias, hongos y virus al contacto.
Actualización del 31 de diciembre de 2023
Las ventas en los 12 meses hasta el 31 de diciembre de 2023 estuvieron en línea con el año anterior pero por detrás del plan. La pérdida de EBITDA de la compañía fue impulsada por la inversión en gastos generales y una caída en el margen bruto a medida que se priorizaron las ventas de productos terminados para construir relaciones estratégicas. El equipo directivo continúa revisando los costes y el nivel de I+D.
Crosstown Dough Ltd
Crosstown comenzó a operar en 2014 y tiene una cartera de 31 sitios, que incluyen una combinación de tiendas físicas, camiones de comida y puestos de mercado. El producto principal de Crosstown son los donuts frescos de masa madre elaborados en su unidad central de producción en Battersea. Crosstown también ha desarrollado una presencia en línea, a través de su sitio web y otros proveedores de entrega, así como una oferta mayorista.
Actualización del 31 de diciembre de 2023
Crosstown participó en el Festival Madre de la Nación en Abu Dhabi en diciembre, ayudando a construir la marca a nivel internacional y presentando futuras oportunidades de crecimiento. La administración continúa enfocándose en mejoras a la red minorista existente para volver a un crecimiento comparable, así como en oportunidades selectivas de nuevos sitios. Crosstown continúa invirtiendo en su negocio digital, tras la contratación de un nuevo director de comercio electrónico.
Tan seguro limitado
So-Sure es una empresa de tecnología de seguros que actúa como "Agente general administrativo" para las aseguradoras y ofrece una propuesta más confiable, mayor transparencia de precios y una mejor experiencia del cliente a través de su plataforma digital centrada en el cliente.
Actualización del 31 de diciembre de 2023
So-Sure no se desempeñó de acuerdo con el plan de gestión presentado al Comité de Inversiones del Administrador en el momento de la inversión inicial y fue cancelado por completo en el trimestre.
Aeroespacial herramientas Corporation Limited
ATL ofrece servicios especializados de inspección, mantenimiento, reparación y revisión ("MRO") para componentes de motores de turbina y aeroespaciales de alta especificación.
Actualización del 31 de diciembre de 2023
Las ventas estuvieron en línea con el año anterior. ATL ha implementado mejoras en sus procesos y sistemas internos que han llevado a mejoras en el margen bruto. Sigue centrándose en la entrega de una cartera de pedidos en crecimiento, que se espera que dé lugar a un aumento de las ventas para 2024. Quedan algunos desafíos relacionados con la confiabilidad de los equipos y la Junta ha implementado un plan para resolverlos.
Tecnologías de fabricación aditiva limitada
AMT está desarrollando máquinas para la postproducción de piezas impresas en 3D: eliminación del exceso de polímero ("desempolvado"), alisado/pulido de superficies, coloración e inspección. El objetivo de AMT es proporcionar un sistema de postproducción de extremo a extremo totalmente automatizado, el "DMS", con robots que conectan cada etapa.
Actualización del 31 de diciembre de 2023
Se ha implementado un importante ejercicio de reducción de costos y el impacto total continúa realizándose en el negocio. El Gestor continúa apoyando el negocio con su plan de reestructuración y avanzando hacia una posición de equilibrio. La empresa lanzó recientemente al mercado una versión más pequeña de su máquina que ha sido bien recibida, con una gran entrada de pedidos en los primeros meses.
Outlook
Las economías mundiales demostraron cierta recuperación en 2023 y regresaron señales de estabilidad; sin embargo, el Reino Unido está resultando más lento en recuperarse. El FTSE 100 creció sólo un 4%, mientras que el índice MCSI World creció aproximadamente un 20% durante el año y muchos índices globales lo superaron, incluidos el S&P 500 y el NASDAQ (este último registró un crecimiento del 45%).
La confianza del consumidor se ha mantenido relativamente débil frente a la inflación, que cayó de manera constante a lo largo de 2023 hasta el 4%, pero se mantuvo alta en comparación con los estándares recientes. Para combatir esto, las tasas de interés aumentaron del 3% al 5.25% a lo largo del año, erosionando el poder adquisitivo de los consumidores y sometiendo a presión financiera a las empresas apalancadas. A nivel global, el conflicto actual en Ucrania y el conflicto emergente en Medio Oriente han llevado a una continua incertidumbre en la cadena de suministro y volatilidad en los precios del petróleo y el gas. En general, la economía del Reino Unido experimentó un estancamiento durante 2023 y entró en una recesión técnica en la segunda mitad del año, aunque muchos comentaristas esperaban que fuera superficial en comparación con los estándares históricos. Como resultado de estos factores, los volúmenes de fusiones y adquisiciones cayeron notablemente en 2023.
A pesar de este contexto desafiante, la Compañía tuvo un buen desempeño durante el año, logrando un retorno total NAV del 7.8% para los accionistas. Se lograron fuertes salidas, tanto para compradores comerciales como de PE y en varios sectores, lo que demuestra que sigue existiendo demanda de activos de alta calidad que estén bien preparados para la venta. Las salidas de Datapath, GovGrant, Fresh Relevance y Mowgli de una variedad de sectores contribuyeron significativamente a los dividendos totales de la compañía de 8.4 peniques por acción para el año, generando un atractivo rendimiento de dividendos del 10.7 % y superando el objetivo de la compañía. La Compañía mantiene una cartera bien equilibrada en todos los sectores y etapas, con algunas empresas generando una fuerte rentabilidad mientras que otras inversiones en etapas anteriores continúan mostrando un fuerte crecimiento. El enfoque cauteloso del Gestor a la hora de asumir el apalancamiento ha protegido a muchas empresas en cartera de las preocupaciones en torno al aumento de los tipos de interés.
De cara al año 2024, persiste una considerable incertidumbre en la economía del Reino Unido. La actividad económica del Reino Unido estuvo moderada durante 2023. Esto tuvo un efecto en la confianza de los prestamistas, que también se había visto amenazada por las altas tasas de interés y la inflación. Se espera que las tasas de interés se mantengan por encima de las normas recientes en el futuro previsible, lo que afectará el poder adquisitivo de los consumidores. Las próximas elecciones generales, que se anunciarán en algún momento de este año, sólo aumentarán la sensación de incertidumbre, aunque parece probable que el gobierno busque reducir la carga fiscal en la medida de lo posible en el período previo a las elecciones.
Sin embargo, en términos más generales, hay motivos para el optimismo. El Reino Unido sigue siendo un líder mundial en sectores clave como la tecnología, las ciencias biológicas y los servicios financieros. Existe una red sólida y establecida de apoyo para empresas jóvenes en crecimiento y universidades de talla mundial que siguen fomentando interesantes empresas derivadas. Las multinacionales siguen viendo al Reino Unido como un lugar atractivo para invertir y hacer crecer sus negocios. La fortaleza de los sectores tecnológico y financiero de Estados Unidos en los últimos años ha hecho que las valoraciones del Reino Unido parezcan relativamente baratas en comparación, ofreciendo atractivas oportunidades de venta a compradores internacionales.
El Gestor está satisfecho con el desempeño del año, especialmente en el contexto de un panorama macroeconómico desafiante. De cara al futuro, dado que la economía está recuperando cierto crecimiento y las tasas de interés y la inflación probablemente hayan alcanzado su punto máximo, existe potencial para que el buen desempeño continúe en el mediano plazo. El sólido desempeño de la Compañía ha mejorado su posición en el mercado VCT, que es una fuente de capital cada vez más atractiva y visible para los ambiciosos empresarios del Reino Unido. La cartera sigue diversificada y resistente a los obstáculos macroeconómicos, respaldada por un enfoque práctico y colaborativo del Gestor.
james livingston
en nombre de Foresight Group LLP
Codirector de Capital Privado
15 de abril de 2024
Estado de resultados
Por el año terminado el 31 de diciembre de 2023
Año terminado el 31 de diciembre de 2023 | Año terminado el 31 de diciembre de 2022 | ||||||
Ingresos | Capital | Total | Ingresos | Capital | Total | ||
£ 000 | £ 000 | £ 000 | £ 000 | £ 000 | £ 000 | ||
Ganancias realizadas en inversiones | - | 14,573 | 14,573 | - | 13,207 | 13,207 | |
Ganancias por tenencia de inversiones | - | 2,833 | 2,833 | - | 2,138 | 2,138 | |
por | 5,372 | - | 5,372 | 1,536 | - | 1,536 | |
Tarifas de gestión de inversiones | (1,004) | (4,481) | (5,485) | (949) | (2,550) | (3,499) | |
Otros gastos | (817) | - | (817) | (680) | - | (680) | |
Rentabilidad / (pérdida) de actividades ordinarias antes de impuestos | 3,551 | 12,925 | 16,476 | (93) | 12,795 | 12,702 | |
Taxation | (476) | 476 | - | - | - | - | |
Rendimiento/(pérdida) de actividades ordinarias después de impuestos | 3,075 | 13,401 | 16,476 | (93) | 12,795 | 12,702 | |
Rentabilidad / (pérdida) por acción | 1.3p | 5.6p | 6.9p | (0.1) p | 5.9p | 5.8p |
Las columnas totales de este estado son la cuenta de pérdidas y ganancias de la Compañía y las columnas de ingresos y capital representan información complementaria.
Todos los ingresos y partidas de capital en el Estado de Resultados anterior se derivan de operaciones continuas. No se adquirieron ni discontinuaron operaciones en el año.
La Compañía no tiene ganancias o pérdidas reconocidas distintas a las mostradas anteriormente, por lo que no se ha presentado un estado separado de resultado integral total.
La Compañía tiene una sola clase de negocio y un segmento reportable, cuyos resultados se exponen en el Estado de Resultados y el Balance General.
No existen instrumentos de capital potencialmente dilutivos en emisión y, por lo tanto, no son relevantes las cifras de ganancias por acción diluidas. Por tanto, el beneficio por acción básico y diluido es idéntico.
Las notas de las páginas 89 a 106 del Informe Anual forman parte de estos estados financieros.
Conciliación de Movimientos en Fondos de Accionistas
Año terminado el 31 de diciembre de 2023 | Convocado Capital social £ 000 | Compartir Cuenta privilegiada £ 000 | Reserva de amortización de capital £ 000 | Reserva distribuible1 £ 000 | Reserva capital1 £ 000 | Reserva de revalorización £ 000 | Total £ 000 | |
Al 1 de enero de 2023 | 2,192 | 56,380 | 1,195 | 47,701 | 16,602 | 67,659 | 191,729 | |
Compartir emisiones en el año2 | 428 | 37,827 | - | - | - | - | 38,255 | |
Gastos relacionados con la emisión de acciones3 | - | (1,441) | - | - | - | - | (1,441) | |
Recompra de acciones | (68) | - | 68 | (5,369) | - | - | (5,369) | |
Ganancias realizadas por enajenación de inversiones | - | - | - | - | 14,573 | - | 14,573 | |
Ganancias por tenencia de inversiones | - | - | - | - | - | 2,833 | 2,833 | |
Dividendos pagados | - | - | - | (20,531) | - | - | (20,531) | |
Comisiones de gestión con cargo al capital | - | - | - | - | (4,481) | - | (4,481) | |
Declaración de ingresos antes de impuestos del año | - | - | - | 3,551 | - | - | 3,551 | |
Impuestos del año. | - | - | - | (476) | 476 | - | - | |
Al 31 de diciembre de 2023 | 2,552 | 92,766 | 1,263 | 24,876 | 27,170 | 70,492 | 219,119 |
- La reserva está disponible para su distribución; Las reservas totales distribuibles al 31 de diciembre de 2023 ascienden a £52,046,000 (2022: £64,303,000).
- Incluye el esquema de reinversión de dividendos.
- Los gastos relacionados con la emisión de acciones incluyen la comisión de seguimiento por la recaudación de fondos de años anteriores.
Las notas de las páginas 89 a 106 del Informe Anual forman parte de estos estados financieros.
Año terminado el 31 de diciembre de 2022 | Llamado capital social £ 000 | Compartir cuenta premium £ 000 | Reserva de amortización de capital £ 000 | Reserva distribuible1 £ 000 | Reserva capital1 £ 000 | Reserva de revalorización £ 000 | Total £ 000 | |
Al 1 de enero de 2022 | 2,056 | 34,954 | 1,081 | 75,591 | 5,945 | 65,521 | 185,148 | |
Compartir emisiones en el año2 | 250 | 22,084 | - | - | - | - | 22,334 | |
Gastos en relación con emisiones de acciones3 | - | (658) | - | - | - | - | (658) | |
Recompra de acciones | (114) | - | 114 | (8,980) | - | - | (8,980) | |
Ganancias realizadas por enajenación de inversiones | - | - | - | - | 13,207 | - | 13,207 | |
Ganancias por tenencia de inversiones | - | - | - | - | - | 2,138 | 2,138 | |
Dividendos pagados | - | - | - | (18,817) | - | - | (18,817) | |
Comisiones de gestión con cargo al capital | - | - | - | - | (2,550) | - | (2,550) | |
Pérdida de ingresos del año | - | - | - | (93) | - | - | (93) | |
Al 31 de diciembre de 2022 | 2,192 | 56,380 | 1,195 | 47,701 | 16,602 | 67,659 | 191,729 |
- La reserva está disponible para su distribución; Las reservas totales distribuibles al 31 de diciembre de 2023 ascienden a £52,046,000 (2022: £64,303,000).
- Incluye el esquema de reinversión de dividendos.
- Los gastos relacionados con la emisión de acciones incluyen la comisión de seguimiento por la recaudación de fondos de años anteriores.
Las notas de las páginas 89 a 106 del Informe Anual forman parte de estos estados financieros.
Balance
Al 31 de diciembre de 2023
Como en 31 diciembre 2023 £ 000 | Como en 31 diciembre 2022 £ 000 | ||
Activos fijos | |||
Inversiones mantenidas a valor razonable con cambios en resultados | 171,348 | 169,775 | |
Activos circulantes | |||
Deudores | 3,510 | 3,037 | |
Efectivo y equivalentes de efectivo | 46,200 | 19,525 | |
49,710 | 22,562 | ||
Acreedores | |||
Cantidades que vencen dentro de un año | (1,939) | (608) | |
Activos corrientes netos | 47,771 | 21,954 | |
Activos netos | 219,119 | 191,729 | |
Capital y reservas | |||
Llamado capital social | 2,552 | 2,192 | |
Compartir cuenta premium | 92,766 | 56,380 | |
Reserva de amortización de capital | 1,263 | 1,195 | |
Reserva distribuible | 24,876 | 47,701 | |
Reserva capital | 27,170 | 16,602 | |
Reserva de revalorización | 70,492 | 67,659 | |
Fondos de accionistas de capital | 219,119 | 191,729 | |
Valor liquidativo por acción | 85.9p | 87.5p |
Los estados financieros fueron aprobados por el Directorio y autorizados para su emisión el 15 de abril de 2024 y fueron firmados en su nombre por:
Margarita Littlejohns
Presidente
15 de abril de 2024
Número de registro: 03421340
Las notas de las páginas 89 a 106 del Informe Anual forman parte de estos estados financieros.
Estado de flujo de efectivo
Por el año terminado el 31 de diciembre de 2023
Año terminado 31 diciembre 2023 £ 000 | Año terminado 31 diciembre 2022 £ 000 | ||
El flujo de efectivo de las actividades de operaciones | |||
Intereses de préstamos recibidos de inversiones. | 2,212 | 1,249 | |
Dividendos recibidos de inversiones | 1,525 | 132 | |
Otros ingresos recibidos de inversiones | 284 | - | |
Depósito e intereses similares recibidos | 1,326 | 220 | |
Gastos de gestión de inversiones pagados | (4,014) | (3,789) | |
Honorarios de secretaría pagados | (130) | (130) | |
Otros pagos en efectivo | (631) | (457) | |
Entradas / (salidas) netas de efectivo de las actividades operativas | 572 | (2,775) | |
Flujo de caja de las actividades de inversión | |||
Compra de inversiones | (19,352) | (11,051) | |
Producto de la venta de inversiones | 33,566 | 21,922 | |
Producto de consideración diferida | 1,171 | 266 | |
Entrada neta de efectivo por actividades de inversión | 15,385 | 11,137 | |
Flujo de caja de actividades de financiación | |||
Ingresos de la recaudación de fondos | 33,547 | 18,531 | |
Gastos de recaudación de fondos | (599) | (473) | |
Recompra de acciones propias | (5,755) | (9,234) | |
Dividendos de capital pagados | (16,475) | (15,182) | |
Entradas / (salidas) netas de efectivo de actividades de financiación | 10,718 | (6,358) | |
Entrada neta de efectivo en el año | 26,675 | 2,004 | |
Conciliación del flujo de caja neto con el movimiento de los fondos netos | |||
Aumento del efectivo y equivalentes de efectivo en el año | 26,675 | 2,004 | |
Efectivo neto y equivalentes de efectivo al inicio del año | 19,525 | 17,521 | |
Efectivo neto y equivalentes de efectivo al final del año | 46,200 | 19,525 |
Análisis de cambios en la deuda neta
At 1 enero 2023 £ 000 | Flujo de fondos £ 000 | At 31 de diciembre 2023 £ 000 | |
Efectivo y equivalentes de efectivo | 19,525 | 26,675 | 46,200 |
Las notas de las páginas 89 a 106 del Informe Anual forman parte de estos estados financieros.
Notas
1. Estas no son cuentas estatutarias de conformidad con S436 de la Ley de Sociedades de 2006. Las cuentas auditadas completas para el año que finalizó el 31 de diciembre de 2023, que no estaban calificadas y no contenían declaraciones según S498 (2) de la Ley de Sociedades de 2006 o S498 ( 3) de la Ley de Sociedades de 2006, se presentará en el Registro de Sociedades. Las cuentas estatutarias para el año que finalizó el 31 de diciembre de 2023, incluido un informe de auditoría sin reservas y que no contiene declaraciones en virtud de la Ley de Sociedades de 2006, se entregarán al Registro de Sociedades a su debido tiempo.
2. El Informe Financiero Anual auditado se ha preparado sobre la base de las políticas contables establecidas en las cuentas estatutarias de la Empresa para el año finalizado el 31 de diciembre de 2023. Todas las inversiones mantenidas por la Empresa se clasifican como "valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias". '. Las inversiones no cotizadas han sido valoradas de acuerdo con las directrices del IPEV. Las inversiones cotizadas se expresan a precios de oferta de acuerdo con las directrices del IPEV y las Prácticas Contables Generalmente Aceptadas.
3. Se enviarán copias del Informe Anual a los accionistas y se podrá acceder a él en el siguiente sitio web: www.foresightvct.com.
4. Valor liquidativo por acción
El valor liquidativo por acción se basa en los activos netos al final del año y en el número de acciones emitidas en esa fecha.
31 diciembre | 31 diciembre | |
2023 | 2022 | |
Activos netos | £219,119,000 | £191,729,000 |
Nº de acciones al cierre del año | 255,218,477 | 219,151,944 |
Valor liquidativo por acción | 85.9p | 87.5p |
5. Rentabilidad por acción
Año terminado | Año terminado | |
31 diciembre | 31 diciembre | |
2023 | 2022 | |
£ 000 | £ 000 | |
Rentabilidad total después de impuestos | 16,476 | 12,702 |
Rentabilidad total por acción (nota a) | 6.9p | 5.8p |
Rentabilidad/(pérdida) de actividades ordinarias después de impuestos | 3,075 | (93) |
Rendimiento/(pérdida) de ingresos por acción (nota b) | 1.3p | (0.1) p |
Rentabilidad del capital procedente de actividades ordinarias después de impuestos | 13,401 | 12,795 |
Rentabilidad del capital por acción (nota c) | 5.6p | 5.9p |
Número medio ponderado de acciones en | ||
emisión en el año (nota d) | 240,044,732 | 218,519,391 |
Notas:
a) El rendimiento total por acción es el rendimiento total después de impuestos dividido por el número medio ponderado de acciones emitidas durante el año.
b) La rentabilidad/(pérdida) de ingresos por acción es la pérdida de ingresos después de impuestos dividida por el número medio ponderado de acciones emitidas durante el año.
c) La rentabilidad del capital por acción es la rentabilidad del capital después de impuestos dividida por el número medio ponderado de acciones emitidas durante el año.
d) El número promedio ponderado de acciones se calcula tomando el número de acciones emitidas y recompradas durante el año, multiplicando cada una por el porcentaje del año al que se aplica ese número de acciones y luego sumando el número de acciones en circulación al inicio del año.
6. Reunión general anual
La Asamblea General Anual de la Compañía se llevará a cabo en las oficinas de Foresight Group LLP, The Shard, 32 London Bridge Street, SE1 9SG el 4 de junio de 2024 a las 2.00:XNUMX p.m. Los detalles se publicarán en el sitio web de la Compañía y del Gerente en www.foresightvct.com.
7. Ingresos
Año terminado | Año terminado | |
31 diciembre | 31 diciembre | |
2023 | 2022 | |
£ 000 | £ 000 | |
Intereses de acciones de préstamo | 2,237 | 1,184 |
Dividendos por cobrar | 1,525 | 132 |
Depósito e intereses similares recibidos | 1,326 | 220 |
Otros ingresos | 284 | - |
5,372 | 1,536 |
8 Inversiones mantenidas a valor razonable con cambios en resultados
31 diciembre | 31 diciembre | |
2023 | 2022 | |
£ 000 | £ 000 | |
Inversiones no cotizadas | 171,348 | 169,775 |
£ 000 | ||
Coste del libro a 1 de enero de 2023 | 103,766 | |
Ganancias por tenencia de inversiones | 66,009 | |
Valoración a 1 de enero de 2023 | 169,775 | |
Movimientos en el año: | ||
Compras al costo | 20,342 | |
La eliminación procede1 | (33,566) | |
Ganancias obtenidas² | 13,402 | |
Ganancias por tenencia de inversiones3 | 1,395 | |
Valoración a 31 de diciembre de 2023 | 171,348 | |
Reservar coste a 31 de diciembre de 2023 | 103,944 | |
Ganancias por tenencia de inversiones | 67,404 | |
Valoración a 31 de diciembre de 2023 | 171,348 |
- La Compañía recibió £33,566,000 (2022: £21,922,000) por la enajenación de inversiones durante el año. El coste contable de estas inversiones cuando se compraron fue de £20,164,000 2022 8,981,000 (XNUMX: £XNUMX XNUMX XNUMX). Estas inversiones se han revaluado con el tiempo y hasta que se vendieron, cualquier ganancia o pérdida no realizada se incluía en el valor razonable de las inversiones.
- Las ganancias realizadas en el estado de resultados incluyen recibos de contraprestación diferida de Accrosoft Limited (£13,000 292,000), Datapath Group Limited (£824,000 39,000) y Mowgli Street Food Group Limited (£3,000 XNUMX), y los ingresos por finalización recibidos de Datapath Group Limited (£XNUMX XNUMX) y Protean Software limitado (£ XNUMX).
- Las ganancias por tenencia de inversiones en el Estado de Resultados incluyen el aumento del deudor por consideración diferida de £1,438,000. El movimiento de deudores refleja el reconocimiento de importes por cobrar de Datapath Group Limited (£1,170,000) y Mowgli Street Food Group Limited (£1,647,000), compensados por recibos de Accrosoft Limited (£13,000), Datapath Group Limited (£292,000) y Mowgli Street Food Grupo limitado (£ 824,000 100,000). El deudor de Codeplay Software Limited aumentó debido a sus movimientos de divisas (£40,000), y se han hecho provisiones para los saldos potencialmente adeudados de Ixaris Systems Ltd (£70,000), FFX Group Limited (£240,000) y Mologic Ltd (£XNUMX).
9. Transacciones con partes relacionadas
Ningún Consejero tiene participación en ningún contrato en el que la Sociedad sea parte distinta de su nombramiento y remuneración como Consejero.
10.Transacciones con el Gerente
Foresight Group LLP fue nombrado Gestor el 27 de enero de 2020 y ganó honorarios de £4,018,000 durante el año (2022: £3,499,000). También se devengó una tarifa de incentivo por desempeño de £1,467,000 al 31 de diciembre de 2023. Se incluyen más detalles en la nota 13 del Informe Anual.
Foresight Group LLP es el secretario de la empresa (nombrado en noviembre de 2017) y recibió honorarios por servicios de contabilidad y secretaría de la empresa de £130,000 2022 (130,000: £31 2023) durante el año. Al 4,000 de diciembre de 2022, el importe adeudado a Foresight Group LLP era de £XNUMX (XNUMX: £XNUMX).
Durante el ejercicio no se han dado de baja importes correspondientes a deudas contraídas con o con la Sociedad Gestora.
FIN
Para más información, póngase en contacto con:
Gary Fraser, Grupo de prospectiva: 020 3667