Informe financiero anual
Para: Bolsa de valores | Para publicación inmediata: |
16 de abril de 2024 |
Fideicomiso de capital privado de CT PLC
Informe financiero anual del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2023
Following the release on 3 April 2024 of the Company's preliminary results announcement for the year ended 31 December 2023 (the "Preliminary Announcement"), the Company announces that its annual report and financial statements for the year ended 31 December 2023 (the "Annual Report and Financial Statements") will be published today.
La información a continuación, que se extrae en texto completo sin editar del Informe Anual y los Estados Financieros, se incluye en este anuncio únicamente con el propósito de cumplir con la Regla de Divulgación y Transparencia 6.3.5 y los requisitos que impone a los emisores sobre cómo hacer informes financieros anuales públicos. Debe leerse en conjunto con el Anuncio Preliminar. Juntos, estos constituyen el material requerido por DTR 6.3.5 para ser comunicado a los medios en texto completo sin editar a través de un Servicio de información regulatoria. Este material no reemplaza la lectura del Informe Anual y los Estados Financieros completos.
Riesgos principales
Los principales riesgos e incertidumbres que enfrenta la Compañía se describen a continuación y la nota 1 proporciona explicaciones detalladas de los riesgos asociados con los instrumentos financieros de la Compañía:
Descripción de riesgo: Económico, macro y político - Los eventos externos, como la inestabilidad financiera/política global, incluido el terrorismo, la guerra, el cambio climático, las enfermedades, incluidas las pandemias, el proteccionismo, la inflación o la deflación, las conmociones o recesiones económicas, la disponibilidad de crédito y los movimientos en las tasas de interés podrían afectar los precios de las acciones y la valoración de las inversiones. .
Mitigación: Cada reunión regular de la Junta proporciona un foro para discutir con los Gerentes el entorno económico general y considerar cualquier impacto sobre la cartera de inversiones y los objetivos. La cartera de inversiones está diversificada en mercados finales y regiones.
Ningún cambio en el riesgo general en el año
Descripción de riesgo: Liquidez y estructura de capital - El incumplimiento por parte de la Sociedad de sus compromisos no utilizados pendientes podría dar lugar a pérdidas financieras para los accionistas. No reemplazar los préstamos que vencen o celebrar un acuerdo para nuevos préstamos.
Mitigación: The Board receives a detailed analysis of outstanding commitments at each meeting. A medium term cashflow projection is also provided. The Company had a borrowing facility which was not due to expire until 19 June 2024. At 31 December 2023 the facility was composed of a €25 million term loan and a £95 million revolving credit facility.
Ningún cambio en el riesgo general en el año
Descripción de riesgo: reglamentario - Incumplimiento por parte de la Compañía de cumplir o adherirse a las normas reglamentarias/legislativas. Pérdida de la condición de fideicomiso de inversión. Cambios regulatorios o impositivos que resulten en desincentivos o barreras de mercado que limiten la demanda de las acciones de la Compañía.
Mitigation: At each Board meeting the Company's legal counsel provides an update on regulatory and legislative developments. The Company employs Columbia Threadneedle AM (Holdings) PLC as Company Secretary.
Ningún cambio en el riesgo general en el año.
Descripción de riesgo: Personnel issues - Loss of key personnel from the Columbia Threadneedle Investments Private Equity team.
Mitigación: Reuniones periódicas entre el Directorio y el personal directivo de la Administradora. There is a six-month notice period to the investment management agreement.
Ningún cambio en el riesgo general en el año.
Descripción de riesgo: Fraude y riesgos cibernéticos - Robo de activos o datos de la empresa y del cliente, incluidos los riesgos cibernéticos.
Mitigación: El Depositario supervisa la custodia de las inversiones y el efectivo de acuerdo con los requisitos de la AIFMD. El Gerente tiene implementados amplios controles internos. El Consejo recibe un informe periódico sobre su eficacia. La Junta también recibe un informe anual de controles internos del Registrador y el Depositario.
Ningún cambio en el riesgo general en el año.
Descripción de riesgo: Mercado- Mala selección de inversiones y/o rendimiento frente a otras clases de activos y grupos de pares. El mayor descuento en el precio de las acciones disminuye el atractivo de la Compañía para los inversionistas. Una prima podría representar una oportunidad perdida para emitir acciones.
Mitigación: En cada reunión de la Junta, los Directores monitorean el desempeño contra el grupo de pares y los retornos del FTSE All Share Index. La inteligencia de mercado se mantiene a través de los broker, Singer Capital Markets and the provision of shareholder analyses.
Ningún cambio en el riesgo general en el año.
Descripción de riesgo: ESG - Falta de respuesta al creciente enfoque de los inversores en ESG. Activos varados dentro de la cartera de inversiones.
Mitigación: The Manager has one of the longest established and largest Responsible Investment teams in the City. The Columbia Threadneedle Inversiones Private Equity Team undertake an annual survey of the ESG practices of underlying portfolio fund managers.
Ningún cambio en el riesgo general en el año.
Descripción de riesgo: Operacional - Failure of the Manager's accounting systems or disruption to the Manager's or service providers' business or business continuity failure could lead to an inability to provide accurate reporting and monitoring leading to a loss of Shareholder confidence.
Mitigación- La Junta recibe informes anuales de control interno del Gerente, Registrador y Depositario. El sistema de administración empleado por el Administrador es Efront. Este es un paquete de inversión y contabilidad para toda la industria que se utiliza para registrar transacciones. Acuerdos legales/cartas de compromiso vigentes con el Administrador y los proveedores de servicios.
Ningún cambio en el riesgo general en el año.
Riesgos emergentes
Emerging risks identified for the Company include the post-acquisition integration of BMO GAM EMEA with Columbia Threadneedle Investments, the retention of monies invested in the Company held in maturing Child Trust Funds and structural issues affecting the investor base for the wider investment trust industry.
Rolling five-year viability assessment and statement
El Código de Gobierno Corporativo del Reino Unido de 2018 requiere que una Junta evalúe las perspectivas futuras de la Compañía e informe sobre la evaluación dentro del Informe Anual.
El Directorio consideró que una serie de características del modelo de negocios y la estrategia de la Compañía eran relevantes para esta evaluación:
• La Junta busca el desempeño a largo plazo en lugar de las oportunidades a corto plazo.
• El objetivo, la estrategia y la política de inversión de la Compañía, que están sujetos a la supervisión regular del Directorio, significan que la Compañía está invertida en una cartera bien diversificada de fondos e inversiones directas y que el nivel de endeudamiento es restringido.
• La Compañía tiene una sola clase de Acciones Ordinarias.
• El modelo de negocios y la estrategia de la Compañía no tienen límite de tiempo.
También fueron relevantes una serie de aspectos de los arreglos operativos de la Compañía:
• La Compañía tiene el título de todos los activos que posee.
• Following the year end the Company entered into a revised loan agreement with RBSI and State Street. The revised loan agreement increased the €25 million term loan with RBSI to €60 million and retained the revolving credit facility with RBSI and State Street at £95 million. The term of the agreement, which was due to expire in June 2024 was extended to February 2027.
• The Company aims to pay quarterly dividends with an annual yield equivalent to not less than four per cent of the average of the published net asset values per ordinary share for the previous four financial quarters, or if higher in pence per share the highest quarterly dividend previously paid. Dividends can be funded from the revenue and realised capital reserves of the Company.
• Las previsiones de ingresos y gastos y los requisitos de efectivo proyectados son revisados por los Directores en cada reunión de la Junta.
Given the current volatility in stock markets and the economic disruption arising from the war in Ukraine, recent events in the Middle East and inflationary concerns, the Directors also considered detailed cashflow projections modelling various scenarios on the future drawdowns to be paid and distributions to be received by the Company. These projections were adjusted to consider various plausible scenarios and took account of possible impacts upon the future NAV of the Company and the ability of the Company to meet its loan covenants. The Board concluded that there was a low probability that a covenant breach related to capacity to meet se producirían necesidades de flujo de caja. Además, la Junta ha considerado los remedios disponibles si parece que es posible un incumplimiento del convenio. Habiendo considerado la probabilidad de los eventos que podrían causar un incumplimiento del convenio y los recursos disponibles para la Compañía, los Directores opinan que la Compañía está bien posicionada para manejar tal eventualidad de manera satisfactoria.
In addition, the Board carried out a robust assessment of the principal risks which could threaten the Company's objective, strategy, future performance, liquidity and solvency. These risks, mitigating actions in place to ensure the Company's resilience and the processes for monitoring risks are set out on page 30 and in Note 16 of the audited financial statements. These principal risks were identified as relevant to the viability assessment.
La Junta tuvo en cuenta los requisitos de efectivo previstos de la Compañía, la naturaleza a largo plazo de las inversiones mantenidas, la existencia de la facilidad de préstamo y los efectos de cualquier caída futura significativa en los valores de inversión en la capacidad de pagar y renegociar los préstamos. , mantener los pagos de dividendos y retener a los inversores.
These matters were assessed over a five-year period to April 2029, and the Board will continue to assess viability over five-year rolling periods, taking account of foreseeable severe but plausible scenarios. Note 16 to the financial statements includes an analysis of the potential impact of movements of interest rates and foreign exchange on net asset value. A rolling five-year period represents the horizon over which the Directors believe they can form a reasonable expectation of the Company's prospects, balancing the Company's financial flexibility and scope with the current uncertain outlook for longer-term economic conditions affecting the Company and its Shareholders.
Based on their assessment, and in the context of the Company's business model, strategy and operational arrangements set out above, the Board has a reasonable expectation that the Company will be able to continue in operation and meet its liabilities as they fall due over the five-year period to April 2029. For this reason, the Board also considers it appropriate to continue adopting the going concern basis in preparing the Report and Audited Financial Statements.
Declaración de responsabilidades de los directores
Responsabilidades de los directores
Los Directores son responsables de preparar el Informe Anual y los estados financieros de acuerdo con las normas contables internacionales adoptadas en el Reino Unido y las leyes y reglamentos aplicables.
La ley de sociedades requiere que los Directores preparen estados financieros para cada ejercicio financiero. Según esa ley, los directores están obligados a preparar los estados financieros y han elegido preparar los estados financieros de la Compañía de acuerdo con las normas contables internacionales adoptadas en el Reino Unido. De acuerdo con la ley de sociedades, los directores no deben aprobar los estados financieros a menos que estén convencidos de que ofrecen una imagen fiel del estado de cosas de la sociedad y de las pérdidas o ganancias de la sociedad para ese período.
Al preparar estos estados financieros, los Directores deben:
• seleccionar políticas contables adecuadas y luego aplicarlas de manera coherente;
• hacer juicios y estimaciones contables que sean razonables y prudentes;
• indicar si han sido preparados de acuerdo con las normas internacionales de contabilidad adoptadas por el Reino Unido, sujeto a cualquier desviación material revelada y explicada en los estados financieros;
• preparar los estados financieros sobre la base de negocio en marcha a menos que sea inapropiado suponer que la Compañía continuará en el negocio; y
• preparar un informe de los directores, un informe estratégico y un informe de remuneración de los directores que cumplan con los requisitos de la Ley de Sociedades de 2006.
Los Directores son responsables de mantener registros contables adecuados que sean suficientes para mostrar y explicar las transacciones de la Compañía y divulgar con precisión razonable en cualquier momento la situación financiera de la Compañía y permitirles asegurar que los estados financieros cumplan con la Ley de Compañías de 2006.
They are also responsible for safeguarding the assets of the Company and hence for taking reasonable steps for the prevention and detection of fraud and other irregularities. The Directors are responsible for ensuring that the Annual Report and Audited Financial Statements, taken as a whole, are fair, balanced, and understandable and provides the information necessary for shareholders to assess the Company's performance, business model and strategy.
Publicación del sitio web
Los Directores son responsables de asegurar que el Informe Anual y los estados financieros estén disponibles en un sitio web. Los estados financieros se publican en el sitio web de la Compañía de acuerdo con la legislación del Reino Unido que rige la preparación y difusión de estados financieros, que puede variar con respecto a la legislación de otras jurisdicciones. El mantenimiento e integridad del sitio web de la Compañía es responsabilidad de los Directores. La responsabilidad de los Directores también se extiende a la integridad permanente de los estados financieros contenidos en ellos.
Responsabilidades de los directores de conformidad con DTR4
• Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con el conjunto de normas contables aplicables, dan una imagen fiel de los activos, pasivos, situación financiera y ganancias y pérdidas de la Compañía.
• El Informe Anual incluye una revisión justa del desarrollo y desempeño del negocio y la situación financiera de la Compañía, junto con una descripción de los principales riesgos e incertidumbres que enfrentan.
En nombre de la Junta
Richard Gray
Presidente
Notas
1. Instrumentos financieros
Los instrumentos financieros de la Compañía comprenden inversiones de capital, saldos de caja, un préstamo bancario y recursos líquidos incluyendo deudores y acreedores. Como fideicomiso de inversión, la Compañía mantiene una cartera de activos financieros en pos de su objetivo de inversión. De vez en cuando, la Compañía puede hacer uso de préstamos para financiar compromisos pendientes y lograr un mejor desempeño en mercados alcistas. El riesgo a la baja de los préstamos puede reducirse elevando el nivel de los saldos de efectivo mantenidos.
Las actividades de inversión de la Compañía la exponen a varios tipos de riesgo que están asociados con los instrumentos financieros y los mercados en los que invierte. Los tipos de riesgo financiero más importantes a los que está expuesta la Sociedad son el riesgo de precio de mercado, el riesgo de tipo de interés, el riesgo de liquidez y financiación, el riesgo de crédito y el riesgo de tipo de cambio.
La naturaleza y el alcance de los instrumentos financieros en circulación a la fecha del balance general y las políticas de gestión de riesgos empleadas por la Compañía se analizan a continuación.
Riesgo de precio de mercado
The Company's strategy for the management of market price risk is driven by the Company's investment policy. The management of market price risk is part of the investment management process and is typical of private equity investment. The portfolio is managed with an awareness of the effects of adverse price movements through detailed and continuing analysis, with an objective of maximising overall returns to shareholders. Investments in unquoted stocks, by their nature, involve a higher degree of risk than investments in the listed market. Some of that risk can be, and is, mitigated by diversifying the portfolio across geographies, business sectors and asset classes, and by having a variety of underlying private equity managers. New private equity managers are only chosen following a rigorous due diligence process. The Company's overall market positions are monitored by the Board on a quarterly basis.
Riesgo de tipo de interés
Algunos de los activos financieros de la Compañía devengan intereses y, como resultado, la Compañía está sujeta a exposición al riesgo de tasa de interés del valor razonable debido a las fluctuaciones en los niveles prevalecientes de las tasas de interés del mercado.
Cuando la Compañía retiene saldos de efectivo, la mayoría del efectivo se mantiene en cuentas de depósito. La tasa de referencia que determina los pagos de intereses recibidos sobre los saldos de efectivo es la tasa base bancaria para la moneda correspondiente.
Riesgo de liquidez y financiación
Los instrumentos financieros de la Compañía incluyen inversiones en acciones no cotizadas que no cotizan en un mercado público organizado y que, en general, pueden no tener liquidez. Como resultado, es posible que la Compañía no pueda liquidar rápidamente algunas de sus inversiones en estos instrumentos por un monto cercano a su valor razonable para cumplir con sus requisitos de liquidez, incluida la necesidad de cumplir con los compromisos no utilizados pendientes o para responder a eventos específicos. como un deterioro en la solvencia de cualquier emisor en particular.
Los valores cotizados de la Compañía se consideran fácilmente realizables.
The Company's liquidity risk is managed on an ongoing basis by the Manager in accordance with policies and procedures in place. The Company's overall liquidity risks are currently monitored on a quarterly basis by the Board. The Company maintains sufficient investments in cash and readily realisable securities to pay accounts payable and accrued expenses.
Riesgo crediticio
El riesgo de crédito es el riesgo de que una contraparte de un instrumento financiero no cumpla con una obligación o compromiso que ha contraído con la Compañía. La Gestora cuenta con un procedimiento de seguimiento con respecto al riesgo de contraparte que se revisa de forma continua. El valor en libros de los activos financieros representa mejor la exposición máxima al riesgo de crédito a la fecha del balance, por lo que no se requiere una revelación por separado.
Riesgo de crédito derivado de transacciones con brokers se refiere a transacciones pendientes de liquidación. El riesgo relacionado con transacciones no liquidadas se considera pequeño debido al corto período de liquidación involucrado y la alta calidad crediticia de la brokerse usa El Gerente monitorea la calidad del servicio brindado por el brokerse utiliza para mitigar aún más este riesgo.
All the listed assets of the Company (which are traded on a recognised exchange) are held by JPMorgan Chase Bank, the Company's custodian.
The Company has an ongoing contract with the Custodian for the provision of custody services. The contract was reviewed and updated in 2014. Details of securities held in custody on behalf of the Company are received and reconciled monthly. The Depositary has regulatory responsibilities relating to segregation and safe keeping of the Company's financial assets, amongst other duties, as set out in the Report of the Directors. The Board has direct access to the Depositary and receives regular reports from it.
To the extent that the Manager carries out management and administrative duties (or causes similar duties to be carried out by third parties) on the Company's behalf, the Company is exposed to counterparty risk. The Board assesses this risk continuously through regular meetings with the management of Columbia Threadneedle Investments (including the Fund Manager). In reaching its conclusions, the Board also reviews Columbia Threadneedle Investment's annual Audit and Assurance Faculty Report.
The Company's cash balances are held by a number of counterparties with a credit rating above BBB+. Bankruptcy or insolvency of these counterparties may cause the Company's rights with respect to the cash balances to be delayed or limited. The Manager monitors the credit quality of the relevant counterparties and should the credit quality or the financial position of these counterparties deteriorate significantly the Manager would move the cash holdings to another bank.
Riesgo de moneda extranjera
La Compañía invierte en valores extranjeros y mantiene saldos de efectivo en moneda extranjera que dan lugar a riesgos cambiarios. No es política de la Compañía cubrir este riesgo de manera continua, pero puede hacerlo de vez en cuando. La Compañía tiene una línea de crédito revolvente multidivisa que le permite ser dispuesta en múltiples monedas. No había forwards de divisas abiertos al final del año.
2. Se enviarán copias del Informe Anual y los Estados Financieros a los accionistas y estarán disponibles en el domicilio social de la Compañía, Quartermile 4, 7a Nightingale Way, Edimburgo, EH3 9EG y en su sitio web. www.ctprivateequitytrust.com
Para obtener más información, póngase en contacto:
Hamish Mair (Gestor de inversiones) | 0131 573 8300 |
Scott McEllen (secretario de la empresa) | 0131 573 8300 |
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