Albion Development VCT PLC: Informe financiero anual
Albion Desarrollo VCT PLC
Informe financiero anual
Código LEI 213800FDDMBD9QLHLB38
Tal como lo exigen las Normas 4.1 y 6.3 de Transparencia y Orientación de Divulgación de la Autoridad de Listado del Reino Unido, Albion Development VCT PLC hoy hace pública su información relacionada con el Informe Anual y los Estados Financieros para el año que finalizó el 31 de diciembre de 2023.
Este anuncio fue aprobado para su publicación por la Junta Directiva el 19 de abril de 2024.
Este anuncio no ha sido auditado.
El Informe Anual y los Estados Financieros del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2023 (que han sido auditados) se enviarán en breve a los accionistas. Se mostrarán copias del Informe Anual y los Estados Financieros completos a través del sitio web de Albion Capital Group LLP haciendo clic en www.albion.capital/funds/AADV/31Dec2023.pdf.
Política de inversión
La Compañía invertirá en una amplia cartera de negocios de mayor crecimiento con un mayor enfoque en empresas de tecnología en una variedad de sectores de la economía del Reino Unido. La asignación de activos estará determinada por las oportunidades de inversión que se presenten, pero se procurará que la cartera esté diversificada en términos de sector y etapa de madurez de la empresa.
Funds held pending investment or for liquidity purposes will be held as cash on deposit or up to 8% of its assets, at the time of investment, in liquid open-ended equity funds providing income and capital equity exposure (where it is considered economic to do so).
Diversificación de riesgos y exposiciones máximas
El riesgo se distribuye mediante la inversión en una serie de negocios diferentes dentro de los sectores de la industria que califican para fideicomisos de capital de riesgo utilizando una combinación de valores. El monto máximo que la Compañía invertirá en una sola compañía de cartera es el 15% de los activos de la Compañía al costo, asegurando así una distribución del riesgo de inversión. El valor de una inversión individual puede aumentar con el tiempo como resultado del progreso comercial y es posible que su valor aumente hasta un punto en el que represente una proporción significativamente mayor de los activos totales antes de que esté disponible una oportunidad de realización.
La exposición máxima de la Sociedad en relación con el apalancamiento está restringida al 10% del capital social ajustado y las reservas.
Calendario financiero
Fecha de registro del primer dividendo | 3 de mayo de 2024 |
Pago del primer dividendo | 31 de mayo de 2024 |
Reunión general anual | Mediodía del 20 de junio de 2024 |
Anuncio de resultados semestrales del semestre finalizado el 30 de junio de 2024 | Septiembre 2024 |
Aspectos financieros más destacados
206.78p | Total shareholder value per share as at 31 December 2023† (2022: 202.22p) † † |
5.14% | Rentabilidad para el accionista por el año terminado el 31 de diciembre de 2023†† (2022: loss of 1.71%) |
4.51p | Dividendo por acción libre de impuestos para el año terminado el 31 de diciembre de 2023 (2022: 4.71p) |
88.70p | Valor liquidativo por acción a 31 de diciembre de 2023 (2022: 88.65p) |
†Total shareholder value per share at 31 December 2023 is calculated using net asset value per share at 31 December 2023 plus dividends paid per Ordinary share since launch to 31 December 2023.
† †Estas are considered Alternative Performance Measures, see note 3 en la sección de KPI's y APM's of the Strategic report for further explanation.
Movimientos en el valor liquidativo
31 de diciembre 2023 peniques por acción | 31 de diciembre 2022 peniques por acción | |
Valor liquidativo de apertura | 88.65 | 94.98 |
Retorno de capital / (pérdida) | 3.66 | (2.36) |
Retorno de ingresos | 0.63 | 0.49 |
Retorno / (pérdida) total | 4.29 | (1.87) |
Dividendos pagados | (4.51) | (4.71) |
Impacto de los movimientos de capital social | 0.27 | 0.25 |
Valor liquidativo | 88.70 | 88.65 |
Total shareholder value per share
Acciones ordinarias | |
(peniques por acción) | |
Total dividendos pagados a 31 de diciembre de 2023 | 118.08 |
Valor liquidativo a 31 de diciembre de 2023 | 88.70 |
Total shareholder value per share to 31 December 2023 | 206.78 |
El resumen financiero anterior es solo para las acciones ordinarias de la Compañía, Albion Development VCT PLC. Los detalles del desempeño financiero de las acciones C y D, que se fusionaron con las acciones ordinarias, se pueden encontrar en www.albion.capital/funds/AADV en la sección 'Resumen financiero de fondos anteriores'.
Puede encontrar un desglose más detallado de los dividendos pagados por año en www.albion.capital/funds/AADV en la sección 'Historial de dividendos'.
In addition to the dividends paid above, the Board has declared a first dividend for the year ending 31 December 2024 of 2.22 pence per share payable on 31 May 2024 to shareholders on the register on 3 May 2024.
Declaración del presidente
Introducción
Despite the continuing broader uncertain macro-economic and geopolitical backdrop, and the resulting significant market volatility, the Company recorded an encouraging set of results. Thus, I am pleased to report a positive return of 4.56 pence per share for the year ended 31 December 2023 which represents a 5.1% uplift on the opening net asset value.
Notwithstanding the ongoing uncertainties facing the Company, the Board remains encouraged by the progress that is being made by many of the portfolio companies. However, the Board also recognises that the Company has a venture capital portfolio, which may have periods of short term volatility, so its returns should be evaluated over the longer-term.
Resultados y dividendos
As at 31 December 2023 the net asset value was 88.70 pence per share compared to 88.65 pence per share as at 31 December 2022. The total gain before taxation was £5.8 million compared to a loss of £2.3 million for the previous year.
De acuerdo con nuestra política de dividendos variables que apunta al 5 % del NAV anual, la Compañía pagó dividendos por un total de 4.51 peniques por acción durante el año hasta el 31 de diciembre de 2023 (2022: 4.71 peniques por acción). La Compañía pagará un primer dividendo por el ejercicio hasta el 31 de diciembre de 2024 de 2.22 peniques por acción el 31 de mayo de 2024 a los accionistas registrados el 3 de mayo de 2024, siendo el 2.5% de este NAV del 31 de diciembre de 2023.
Evolución y progreso de la inversión
The results for the year showed net gains on investments of £7.3 million, compared with net losses of £0.6 million for the previous year. The results are largely driven by unrealised gains across the portfolio together with realised gains from successful exits during the year. Quantexa, the largest company within our portfolio (18.6% of net asset value), increased its value in the year by £10.0m following an externally led $129 million Series E fundraising which completed in April 2023 and a part disposal in October 2023, which is detailed below. The other largest contributors to the net gain were unrealised gains in Egress Software Technologies by £1.5 million and Proveca by £0.7 million, and a realised gain in Ophelos by £0.6 million following its sale. These gains have been partially offset by unrealised losses, including a £1.7 million loss in Black Swan Data and £0.8 million in Threadneedle Software Holdings (T/A Solidatus).
The Company had a number of investment realisations in the year with proceeds totalling £5.3 million, leading to realised gains during the year of £1.5 million. The largest realised gains were generated from a part disposal in Quantexa delivering an 11.9 times return on its weighted average cost as well as the disposal of Ophelos delivering 2.1 times cost. Further details on these disposals, and other realisations, can be found in the realisations table on page 29 of the full Annual Report and Financial Statements.
The three largest Investments in the Company’s portfolio, being Quantexa, Egress Software Technologies and Proveca, are valued at £42.2 million and represent 35.3% of the Company’s net asset value.
The Company has been an active investor during the year investing a total of £6.9 million. Of this, £2.2 million was invested into five new portfolio companies, all of which are expected to require further investment as the companies prove themselves and grow. The new investments during the year were:
- £0.9 millones en OpenDialog AI, que permite a las organizaciones crear e implementar chatbots y asistentes virtuales con tecnología de IA en un entorno sin código, para permitir experiencias de conversación con clientes y empleados a través de una variedad de canales de comunicación;
- £0.5 millones en GridCog International, una plataforma SaaS que proporciona software de modelado de proyectos para planificar, rastrear y optimizar los recursos energéticos distribuidos (DER) en múltiples sitios y tipos de activos integrados entre sí;
- 0.4 millones de libras a Phasecraft, que desarrolla nuevos algoritmos para utilizar las primeras computadoras cuánticas para problemas de ciencia de materiales;
- £0.2 million into Kennek Solutions, a vertical end to end software for non-bank lenders which allows them to manage the full value chain of lending in a single platform; and
- £0.2 million into Mondra Global, software platform to automate environmental product Lifecycle Assessments (LCA), allowing global retailers to measure, manage and importantly reduce the carbon emissions of their products in their supply chains.
A further £4.7 million was invested into existing portfolio companies, the largest being: £1.4 million into Panaseer; £1.1 million into Proveca; and £0.6 million into Seldon Technologies. A full list of the Company’s investments and disposals, including their movements in value for the year, can be found in the Portfolio of investments section on pages 27 to 29 of the full Annual Report and Financial Statements.
Riesgos e incertidumbres
The Company faces a number of significant risks, including higher interest rates, high levels of inflation and the ongoing impact of geopolitical tensions. This complex backdrop is factored into how the Company is managed, including its management of cash.
Our investment portfolio, while concentrated mainly in the technology and healthcare sectors, remains diversified in terms of both sub-sector and stage of maturity and, importantly, we believe it to be appropriately valued. The Manager is continually assessing the exposure to these risks for each portfolio company and appropriate actions, where possible, are being implemented. This includes the potential provision of further financial support to portfolio companies where necessary.
Un análisis detallado de los otros riesgos e incertidumbres que enfrenta el negocio se muestra en el Informe estratégico a continuación.
Recompra de acciones
El objetivo principal de la Junta sigue siendo mantener recursos suficientes para la inversión en empresas de cartera nuevas y existentes y para el pago continuo de dividendos a los accionistas. La política de la Junta es recomprar acciones en el mercado, sujeto a la restricción general de que dichas compras sean de interés para la Compañía.
La intención de la Junta es que tales recompras estén en la región de un descuento del 5% del valor del activo neto, en la medida en que las condiciones del mercado y la liquidez lo permitan. El detalle de las acciones recompradas durante el año se encuentra en la nota 15.
Prospecto de VCT de Albion Ofertas de recarga
El 9 de marzo de 2023, la Junta anunció el cierre de la oferta de recarga 2022/23 al haber alcanzado su límite de £13.0 millones.
Your Board, in conjunction with the Boards of four other VCTs managed by Albion Capital Group LLP, published a Prospectus Top Up Offer of new Ordinary shares on 15 December 2023. The Offer launched to applications on 2 January 2024 and closed on 20 March 2024. The amount raised by the Company was £14.5 million.
The proceeds will be used to provide support to our existing portfolio companies and to enable us to take advantage of new investment opportunities. Details of share allotments made during and after the financial year can be found in notes 15 and 19 respectively.
Junta General Anual ("AGM")
The AGM will be held virtually at noon on 20 June 2024 via the Lumi platform. Information on how to participate in the live webcast can be found on the Manager’s website www.albion.capital/vct-hub/agms-events.
La Junta agradece las preguntas de los accionistas en la AGM y los accionistas podrán hacer preguntas utilizando la plataforma Lumi durante la AGM. Alternativamente, los accionistas pueden enviar sus preguntas por correo electrónico a GME@dhr-rgv.com antes de la reunión.
Las opiniones de los accionistas son importantes, y la Junta alienta a los accionistas a votar sobre las resoluciones.
Se pueden encontrar más detalles sobre el formato y los asuntos que se llevarán a cabo en la AGM en el informe de los Directores en las páginas 49 y 50 y en el Aviso de la Asamblea en las páginas 89 a 92 del Informe Anual y Estados Financieros completos.
Proceso de licitación de auditoría
Tras un proceso de licitación de auditoría formal y riguroso, la Junta nombró a Johnston Carmichael LLP (“Johnston Carmichael”) como nuevo Auditor de la Compañía en octubre de 2023. Johnston Carmichael ha realizado la auditoría del Informe Anual y los Estados Financieros para el año finalizado el 31 Diciembre de 2023. Se pedirá a los accionistas que confirmen el nombramiento de Johnston Carmichael en la próxima Asamblea General Anual. Durante el proceso de licitación de auditoría, los posibles auditores fueron evaluados utilizando la guía emitida por el Consejo de Información Financiera en febrero de 2017 y la Junta completó un proceso de dos etapas que consideró y evaluó la experiencia relevante, la calidad de la firma de auditoría, la resiliencia de la firma de auditoría y la relación calidad-precio.
The Board would like to thank BDO for their diligent service for over 15 years.
Se pueden encontrar más detalles sobre el proceso de licitación en la Declaración de gobierno corporativo en la página 55 del Informe Anual y los Estados Financieros completos.
Perspectivas y perspectivas
The Board is pleased with the positive return for the year and the portfolio remains well diversified with companies at different stages of maturity and targeted at sectors such as healthcare, software and FinTech, with minimal exposure to consumer expenditure. Therefore, the Board is confident that the Company is well placed to grow value for shareholders over the long term.
Ben Larkin
Presidente
19 de abril de 2024
Informe estratégico
Política de inversión
La Compañía invertirá en una amplia cartera de negocios de mayor crecimiento con un mayor enfoque en empresas de tecnología en una variedad de sectores de la economía del Reino Unido. La asignación de activos estará determinada por las oportunidades de inversión que se presenten, pero se procurará que la cartera esté diversificada en términos de sector y etapa de madurez de la empresa.
La política de inversión completa se puede encontrar arriba.
Asignación sectorial actual de la cartera
The pie charts at the end of this announcement are a useful way of showing the split of the portfolio valuation as at 31 December 2023 by: sector; stage of maturity measured by revenues; and their size measured by number of employees. Details of the principal investments made by the Company are shown in the Portfolio of investments on pages 27 and 28 of the full Annual Report and Financial Statements.
Dirección de cartera
The cash currently sits at 19% which the Company will use to support those portfolio companies that require it, as well as to capitalise on any new investment opportunities that arise. The Manager has a deep sector knowledge in healthcare, FinTech and software investing, and these funds will be invested predominantly into higher growth technology companies within these sectors.
Resultados y dividendos
£ 000 | |
Net capital gain for the year | 4,900 |
Rentabilidad de los ingresos netos del año | 853 |
Total gain for the year ended 31 December 2023 | 5,753 |
Dividendo de 2.22 peniques por acción pagado el 31 de mayo de 2023 | (3,012) |
Dividendo de 2.29 peniques por acción pagado el 29 de septiembre de 2023 | (3,105) |
Dividendos no reclamados | 11 |
Transferido de reservas | (353) |
Activos netos al 31 de diciembre de 2023 | 119,633 |
Valor liquidativo por acción a 31 de diciembre de 2023 | 88.70 peniques por acción |
La Compañía pagó dividendos por un total de 4.51 peniques por acción (2022: 4.71 peniques por acción). El Consejo tiene una política de dividendos variables que tiene como objetivo una rentabilidad por dividendo anual de alrededor del 5% sobre el valor liquidativo vigente. Como resultado, la Junta ha declarado un primer dividendo para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2024 de 2.22 peniques por acción pagadero el 31 de mayo de 2024 a los accionistas registrados el 3 de mayo de 2024.
As shown in the Income statement, the total investment income increased to £1,508,000 (2022: £1,194,000). This is due to increased bank interest and income from fixed terms funds from higher interest rates in the year. The revenue return to equity holders has subsequently increased to £853,000 (2022: £591,000).
The net capital gain for the year was £4,900,000 (2022: net loss of £2,843,000). The net gain was due to net unrealised gains from the valuations of investments. Key valuation movements during the year are outlined in the investment portfolio section of the Chairman’s statement. The total gain for the year was 4.29 pence per share (2022: loss of 1.87 pence per share).
The cash outflow for the Company was £4,093,000 for the year (2022: inflow of £9,459,000). This resulted mainly from new investments, dividends paid, share buy-backs and ongoing expenses, offset by the issue of new Ordinary shares under the 2022/23 Top Up Offer, disposal proceeds, loan stock income and interest from bank deposits and fixed term funds.
Revisión de cambios comerciales y futuros
A detailed review of the Company’s business during the year is contained in the Chairman’s statement. The results for the year to 31 December 2023 show total shareholder value per share of 206.78 pence per share since launch (2022: 202.22 pence per share).
Existe un enfoque continuo en el crecimiento de FinTech, atención médica (incluida la atención médica digital) y otros sectores de software y tecnología. La mayoría de estos retornos de inversión se entregan a través de acciones y ganancias de capital, y serán el factor clave del éxito de la Compañía. Se espera que los ingresos por inversiones, que se reciben principalmente de nuestras inversiones en energía renovable, se mantengan estables en los próximos años.
El detalle de los hechos significativos ocurridos desde el cierre del ejercicio se detalla en la nota 19. El detalle de las transacciones con la Gestora se muestra en la nota 5.
Perspectivas de futuro
The Company’s financial results for the year demonstrate that the portfolio remains well balanced across sectors and risk classes, and is largely weathering the impacts of the ongoing global issues caused as a result of high levels of interest rates and inflation, due in part to the geopolitical tensions, however the full effects of these issues will continue to be felt in years to come. Although there remains much uncertainty, the Board considers that the current portfolio has the potential to deliver long term growth, whilst maintaining a predictable stream of dividend payments to shareholders. Further details of the Company’s outlook and prospects can be found in the Chairman’s statement.
Indicadores clave de rendimiento (“KPI”) y medidas alternativas de rendimiento (“APM”)
Los directores creen que los siguientes KPI y APM, que son típicos de los fideicomisos de capital de riesgo, utilizados en su propia evaluación de la Compañía, brindarán a los accionistas información suficiente para evaluar la eficacia con la que la Compañía está aplicando su política de inversión para cumplir sus objetivos. Los Directores están satisfechos de que los resultados que se muestran en los siguientes KPI y APM dan una buena indicación de que la Compañía está logrando su objetivo y política de inversión.
1. Total shareholder return relative to FTSE All-Share Index total return
The graph on page 8 of the full Annual Report and Financial Statements shows the Company’s total shareholder return relative to the FTSE All-Share Index total return, with dividends reinvested. The FTSE All-Share index is considered a reasonable benchmark as the Company is classed as a generalist UK VCT investor, and this index includes over 600 companies listed in the UK, including small-cap, covering a range of sectors. Details on the performance of the net asset value and return per share for the year are shown in the Chairman’s statement.
2. Net asset value per share (APM) and cumulative dividends
The chart on page 16 of the full Annual Report and Financial Statements illustrates the movement in net asset value per share and cumulative dividends paid since launch.
3. Valor para el accionista (APM) y rentabilidad para el accionista† (APM)
Total shareholder value increased by 5.1% on opening net asset value to 206.78 pence per share for the year ended 31 December 2023 as a result of the positive total return of 4.29 pence per share.
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
5.4% | 4.1% | 6.5% | 10.0% | 20.3% | 3.8% | 3.8% | 20.5% | (1.7%) | 5.1% |
†Metodología: Calculated by the movement in total shareholder value por acción for the year divided by the opening net asset value.
4. Distribuciones de dividendos
Los dividendos pagados con respecto al año finalizado el 31 de diciembre de 2023 fueron de 4.51 peniques por acción (2022: 4.71 peniques por acción). Los dividendos acumulados pagados desde el inicio son 118.08 peniques por acción.
5. Gastos corrientes (APM)
El índice de gastos corrientes para el año finalizado el 31 de diciembre de 2023 fue del 2.50 % (2022: 2.50 %). El índice de gastos corrientes se calculó utilizando la metodología recomendada por la Asociación de Compañías de Inversión (“AIC”). Esta cifra muestra a los accionistas los gastos operativos anuales recurrentes totales (incluidas las comisiones de gestión de inversiones cargadas a la reserva de capital) como porcentaje de los activos netos medios atribuibles a los accionistas. El límite de gastos corrientes es del 2.50 %, lo que ha supuesto un ahorro de 57,000 2022 £ para los accionistas durante el año (41,000: XNUMX XNUMX £).
6. Cumplimiento de APV*
La política de inversión está diseñada para garantizar que la Compañía continúe calificando y sea aprobada como VCT por HMRC. Para mantener su estatus bajo la legislación de Venture Capital Trust, un VCT debe cumplir de manera continua con las disposiciones de la Sección 274 de la Ley del Impuesto sobre la Renta de 2007, cuyos detalles se proporcionan en el informe de los Directores en las páginas 46 y 47 del Memoria Anual y Estados Financieros completos.
Las pruebas pertinentes para medir el cumplimiento se llevaron a cabo y se revisaron de forma independiente para el año finalizado el 31 de diciembre de 2023. Estos demostraron que la Compañía ha cumplido con todas las pruebas y continúa haciéndolo.
* El cumplimiento de APV no es una medida numérica de desempeño y, por lo tanto, no se puede definir como un APM.
engranaje
Tal como se define en los Estatutos Sociales, la exposición máxima de la Sociedad en relación con el apalancamiento está restringida al 10% del capital social y las reservas ajustadas por los dividendos declarados. Aunque la política de inversión permite que la Compañía tome préstamos, los Directores actualmente no tienen ninguna intención de utilizar apalancamiento a largo plazo y no lo han hecho en el pasado.
Arreglos operacionales
La Compañía ha delegado la gestión de inversiones de la cartera al Administrador, Albion Capital Group LLP, que está autorizado y regulado por la Autoridad de Conducta Financiera. El Gerente también brinda apoyo administrativo y de secretaría a la Compañía.
Acuerdo de gestión
Under the Investment Management agreement (“IMA”), the Manager provides investment management, company secretarial and administrative services to the Company. The IMA can be terminated by either party on 12 months’ notice and is subject to earlier termination in the event of certain breaches or on the insolvency of either party. The Manager is paid an annual fee equal to 2.25% of the net asset value of the Company paid quarterly in arrears.
Los gastos continuos anuales totales, incluida la comisión de gestión pero excluyendo cualquier comisión de incentivo por rendimiento, se limitan al 2.5 % del valor liquidativo, según la resolución aprobada en la Junta General de 2019.
In some instances, the Manager is entitled to an arrangement fee, payable by a portfolio company in which the Company invests, in the region of 2% of the investment made, and also monitoring fees where the Manager has a representative on the portfolio company’s board; these fees are payable by the portfolio company. Further details of the Manager’s fee can be found in note 5 to the Financial Statements.
Incentivo al desempeño gerencial
In order to align the interests of the Manager and shareholders with regards to generating positive returns, the Company has a Management performance incentive arrangement with the Manager. Under the incentive arrangement, the Company will pay an incentive fee to the Manager of an amount equal to 20% of any excess return that is calculated for each financial year.
El obstáculo de la comisión de rendimiento requiere que el crecimiento de la suma del valor liquidativo por acción y los dividendos pagados por la empresa en comparación con la fecha contable anterior supere el RPI más el 2 %. El obstáculo se calculará cada año, en función del valor liquidativo por acción de cierre del año anterior. El valor liquidativo inicial es de 84.70 peniques por acción, siendo el valor liquidativo auditado al 31 de diciembre de 2018. Si no se logra el rendimiento objetivo en un período, el déficit acumulado se traslada al siguiente período contable y debe compensarse. antes de que se pague una tarifa de incentivo.
As at 31 December 2023, the total return since 1 January 2019 was 111.03 pence, and the hurdle was 129.10 pence, resulting in a shortfall of 18.07 pence per share. As a result, no performance incentive fee is payable to the Manager for the year (2022: £nil).
Evaluación del Gerente
El Directorio ha evaluado el desempeño del Gerente con base en:
- los rendimientos generados por la Sociedad;
- el logro continuo de las pruebas HMRC para el estado VCT;
- las perspectivas a largo plazo de la cartera actual de inversiones;
- la gestión de la tesorería, incluido el uso de recompras y participación en la recaudación de fondos; y
- comparar el desempeño del Gerente con el de otros gerentes de APV y los otros APV administrados por Albion.
El Directorio considera que es de interés para los accionistas en su conjunto, y para la Compañía, continuar con el nombramiento del Gerente para el próximo año.
Directiva de gestores de fondos de inversión alternativos ("AIFMD")
El Directorio nombró al Gerente como AIFM de la Compañía en 2014 según lo requerido por la AIFMD. El Gestor es un Gestor de Fondos de Inversión Alternativa de alcance completo bajo el AIFMD. Ocorian Depositary (UK) Limited es el Depositario designado y supervisa los arreglos de custodia y efectivo y cumple otras funciones de AIFMD con respecto a la Compañía.
Deber del consumidor
La obligación del consumidor de la FCA entró en vigor el 31 de julio de 2023. Estas reglas establecen un estándar más alto de protección al consumidor en los servicios financieros. El Gestor como GFIA está dentro del alcance del deber del consumidor de la FCA, pero la propia empresa no.
The Manager is, for the purposes of Consumer Duty, a “manufacturer” of the Company’s shares as it is a firm that has some influence over design and distribution of the Company’s share product. The Manager’s latest assessment of value for the Company’s shares was completed in December 2023. The value assessment concluded that the Company provides fair value for shareholders. Where the Manager’s product review concludes that changes may help deliver better outcomes for consumers, it will recommend these changes to the Board.
Informes de la Sección 2006 de la Ley de Sociedades de 172
En virtud del artículo 172 de la Ley de sociedades de 2006, la Junta tiene el deber de promover el éxito de la Compañía en beneficio de sus miembros en su conjunto, tanto a largo como a corto plazo, teniendo en cuenta los intereses de otras partes interesadas de la Compañía. como proveedores, y hacerlo con un entendimiento del impacto en la comunidad y el medio ambiente y con altos estándares de conducta empresarial, lo que incluye actuar de manera justa entre los miembros de la Compañía.
La Junta es muy consciente de estas responsabilidades más amplias en la forma en que promueve la cultura de la Compañía y asegura, como parte de su supervisión regular, que la integridad de los asuntos de la Compañía es primordial en la forma en que se gestionan y promueven las actividades. Esto incluye un compromiso regular con las partes interesadas más amplias de la Compañía y estar alerta a los problemas que podrían dañar la posición de la Compañía en la forma en que opera. El Directorio trabaja en estrecha colaboración con el Gerente para revisar cómo se manejan los asuntos de las partes interesadas, asegurando el buen gobierno y la responsabilidad en la gestión de los asuntos de la Compañía, así como la visibilidad y apertura en la forma en que se llevan a cabo los asuntos.
La Compañía es una compañía de inversión administrada externamente sin empleados y, como tal, no tiene nada que informar en relación con el compromiso de los empleados, pero presta mucha atención a cómo opera el Directorio como una unidad cohesionada y competente. La Compañía tampoco tiene clientes en el sentido tradicional y, por lo tanto, tampoco hay nada que informar en relación con las relaciones con los clientes.
La siguiente tabla establece las principales partes interesadas. Detalla cómo la Junta se ha comprometido con estas partes interesadas clave y el efecto de estas consideraciones en las decisiones y estrategias de la Compañía durante el año.
Tenedor de apuestas | Compromiso con las partes interesadas | Resultado y decisiones basadas en el compromiso |
Accionistas | Los métodos clave para relacionarse con los accionistas son los siguientes:
|
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Manager | El desempeño de Albion Capital Group LLP es esencial para el éxito a largo plazo de la Compañía, incluido el logro de la política de inversión y la generación de retornos para los accionistas, así como el impacto que la Compañía tiene en las prácticas ambientales, sociales y de gobernanza (“ESG”). |
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Proveedores | Los proveedores clave son:
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Empresas de cartera | Las empresas de la cartera se consideran partes interesadas clave, entre otras cosas porque son los principales impulsores de valor para la empresa. Además, como se analiza en el informe ESG en las páginas 40 a 43 del Informe Anual y los Estados Financieros completos, el impacto de las empresas de la cartera en sus partes interesadas también es importante para la Compañía. |
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Comunidad y medio ambiente | La Compañía, sin empleados, no tiene ningún efecto en la comunidad y el medio ambiente. Sin embargo, como se mencionó anteriormente, el impacto ASG de las empresas de la cartera es extremadamente importante para la Junta. |
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Cuestiones sociales y comunitarias, empleados y derechos humanos
La Junta reconoce el requisito de la sección 414C de la Ley de Sociedades de 2006 (la "Ley") de detallar información sobre cuestiones sociales y comunitarias, empleados y derechos humanos; incluyendo cualquier política que tenga en relación con estos asuntos y la efectividad de estas políticas. Como una compañía de inversión administrada externamente sin empleados, la Compañía no tiene políticas formales en estos asuntos, sin embargo, está en el centro de su estrategia de inversión responsable como se detalla anteriormente.
Políticas adicionales
La Compañía ha adoptado una serie de políticas adicionales relacionadas con:
- Entorno
- Emisiones globales de gases de efecto invernadero
- Anti sobornos
- Lucha contra la evasión fiscal
- Diversidad
Estos se establecen en el informe de los Directores en las páginas 47 y 48 del Informe Anual y Estados Financieros completos.
Reglamento General de Protección de Datos
El Reglamento General de Protección de Datos ("GDPR") tiene el objetivo de unificar los requisitos de privacidad de datos en toda la Unión Europea. GDPR forma parte de la ley del Reino Unido después del Brexit, ahora conocido como UK GDPR. El Administrador continúa tomando medidas para garantizar que el Administrador y la Compañía cumplan con la regulación.
Gestión del riesgo
The Board carries out a regular review of the risk environment in which the Company operates, together with changes to the environment and individual risks. The Board also identifies emerging risks which might impact on the Company. In the period the most noticeable risks have been the emergence of rising interest rates and inflation, caused in part as a result of the geopolitical tensions, and pricing volatility in world markets. The full impacts of these risks are likely to continue to be uncertain for some time.
The Board has carried out a robust assessment of the Company’s principal and emerging risks and uncertainties and seeks to mitigate these risks through regular reviews of performance and monitoring progress and compliance. The Board applies the principles detailed in the Financial Reporting Council’s Guidance on Risk Management, Internal Control and Related Financial and Business Reporting, in the mitigation and management of these risks. More information on specific mitigation measures for the principal risks, emerging risks and uncertainties are explained below:
Riesgo | Posible consecuencia | Evaluación de riesgos durante el año | Gestión del riesgo |
Riesgos principales | |||
Riesgo de inversión, rendimiento, tecnología y valoración | El riesgo de inversión en negocios de mala calidad, lo que podría reducir la rentabilidad para los accionistas y podría impactar negativamente en las valoraciones actuales y futuras de la Compañía. Por naturaleza, las empresas más pequeñas que no cotizan en bolsa, como las que califican para fines de fideicomiso de capital de riesgo, son más volátiles que las empresas más grandes y establecidas desde hace mucho tiempo. The Company’s Investment valuation methodology is reliant on the accuracy and completeness of information that is issued by portfolio companies. In particular, the Directors may not be aware of or take into account certain events or circumstances which occur after the information issued by such companies is reported. | No change during the year, but remains high due to the economic and geopolitical issues as referred to in the Chairman’s statement. | Para reducir este riesgo, el Directorio confía en las habilidades y la experiencia del Gerente y en su trayectoria durante muchos años de realizar inversiones exitosas en este segmento del mercado. Además, la Gestora opera un proceso de evaluación y revisión de inversiones formal y estructurado, que incluye un Comité de Inversiones, integrado por profesionales de inversiones de la Gestora para todas las inversiones, y al menos un profesional de inversiones externo para inversiones superiores a £1 millón en total en todas las inversiones. los VCT administrados por Albion. La Gestora también invita y tiene en cuenta los comentarios de los Consejeros no ejecutivos de la Sociedad sobre los asuntos tratados en las reuniones del Comité de Inversiones. Investments are actively and regularly monitored by the Manager (investment managers normally sit on portfolio company boards), including the level of diversification in the portfolio, and the Board receives detailed reports on each investment as part of the Manager’s report at quarterly board meetings. The Board and Manager regularly review the deployment of investments and cash resources available to the Company in assessing liquidity required for servicing the Company’s buy-backs, dividend payments and operational expenses. The decision to issue a Prospectus for the 2023/24 Top Up was due to careful analysis of these factors. The unquoted investments held by the Company are designated at fair value through profit or loss and valued in accordance with the International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines updated in 2022. These guidelines set out recommendations, intended to represent current best practice on the valuation of venture capital investments. The valuation takes into account all known or knowable material facts at the date of valuation. |
Riesgo de aprobación de APV | La Compañía debe cumplir con la sección 274 de la Ley del Impuesto sobre la Renta de 2007 que permite a sus inversores aprovechar la desgravación fiscal sobre su inversión y sobre los rendimientos futuros. El incumplimiento de cualquiera de las reglas que permiten a la Compañía mantener el estatus de APV podría resultar en la pérdida de ese estatus. | Sin cambios en el año. | Para reducir este riesgo, el Directorio ha designado al Gerente, el cual cuenta con un equipo con importante experiencia en la gestión de Fideicomisos de Capital Riesgo, acostumbrado a operar dentro de los requisitos de la legislación de Fideicomisos de Capital Riesgo. Además, para brindar mayor tranquilidad formal, la Junta ha designado a Philip Hare & Associates LLP como su asesor fiscal, quien informa trimestralmente a la Junta para confirmar de forma independiente el cumplimiento de la legislación de Fideicomiso de Capital de Riesgo, resaltar áreas de riesgo e informar sobre cambios. en la legislación. Cada inversión en una nueva empresa de cartera también se autoriza previamente con nuestros asesores profesionales o con HM Revenue & Customs. La Compañía monitorea de cerca el alcance de las participaciones calificadas y aborda esto según sea necesario. |
Riesgo regulatorio y de cumplimiento | La Compañía cotiza en la Bolsa de Valores de Londres y debe cumplir con las normas de la Autoridad de Conducta Financiera, así como con la Ley de Sociedades, las Normas de Contabilidad y otra legislación. El incumplimiento de estas normas podría resultar en la exclusión de cotización de las acciones de la Compañía u otras sanciones en virtud de la Ley de Sociedades o de los órganos de supervisión de información financiera. | Sin cambios en el año. | Los miembros de la Junta y el Gerente tienen experiencia operando en niveles superiores dentro de empresas cotizadas o asesorando a ellas. Además, el Directorio y el Gerente reciben actualizaciones periódicas sobre las nuevas regulaciones de su auditor, asesores legales y otros organismos profesionales. La Compañía está sujeta a controles de cumplimiento a través de la función de cumplimiento del Gerente, y cualquier problema que surja del cumplimiento o la regulación se informa a su propio directorio cada dos meses. Estos controles también se revisan como parte de las reuniones trimestrales del Directorio, y también como parte del trabajo de revisión realizado por el oficial de cumplimiento de la Administradora. El informe de controles también es evaluado por los auditores internos. The Government has announced its intention to extend the VCT sunset clause to 2035. This will help to enable the Company to continue supporting its portfolio of high growth companies. |
Riesgo operativo y de control interno | La Compañía depende de una serie de terceros, en particular el Administrador, para la provisión de funciones administrativas y de gestión de inversiones. Las fallas en los sistemas y controles clave dentro del negocio del Gerente podrían poner en riesgo los activos de la Compañía o resultar en información reducida o inexacta que se transmite al Directorio oa los accionistas. | Sin cambios en el año. | La Compañía y sus operaciones están sujetas a una serie de rigurosos controles internos y procedimientos de revisión ejercidos a lo largo del año. El Directorio recibe informes del Gerente sobre sus controles internos y gestión de riesgos. El Comité de Auditoría y Riesgos revisa los Informes de Auditoría Interna elaborados por los auditores internos de la Administradora, Azets, y tiene acceso a su socio de auditoría interna a quien puede formular preguntas específicas y detalladas para asegurarse de que la Administradora cuenta con sistemas y controles sólidos, incluidos los relacionados con la continuidad del negocio y la ciberseguridad, como se menciona a continuación. Ocorian Depositary (UK) Limited es el Depositario de la Compañía, designado para supervisar los arreglos de custodia y efectivo y realizar otras funciones de AIFMD. El Directorio revisa los informes trimestrales preparados por Ocorian Depositary (UK) Limited para garantizar que el Administrador cumpla con sus políticas y procedimientos según lo exige la AIFMD. Además, la Junta revisa anualmente el desempeño de sus proveedores de servicios clave, particularmente el Gerente, para asegurarse de que continúen teniendo la experiencia y los recursos necesarios para cumplir con el objetivo y la política de inversión de la Compañía. El Gerente y otros proveedores de servicios también han demostrado a la Junta que no se deposita una confianza indebida en ningún individuo. |
Riesgo cibernético y de seguridad de datos | Un ataque cibernético a uno de los proveedores externos de la Compañía podría comprometer la seguridad de los datos potencialmente confidenciales, lo que provocaría pérdidas financieras, interrupciones o daños a la reputación de la Compañía. | Sin cambios en el año. | El Administrador subcontrata algunos de sus servicios de TI, incluida la adquisición de hardware y software, la gestión de servidores, la provisión de copias de seguridad y el soporte diario a través de un acuerdo de subcontratación con un consultor de TI. También se proporciona soporte de TI interno. The Manager takes cyber risk seriously and the need to guard against these are in the Service level agreement with their key outsourced service provider. During the year, further investment was made in the Manager’s IT infrastructure and awareness training. Además, el Gerente también tiene un plan de continuidad comercial que incluye almacenamiento de registros fuera del sitio y provisiones de acceso remoto. Esto se revisa y prueba anualmente y también está sujeto a informes de Cumplimiento, Riesgo del Grupo y Auditoría Interna. También se realizan pruebas de penetración para garantizar que los sistemas de TI no sean susceptibles a ningún ciberataque. The Manager’s Internal Auditor performs reviews on IT general controls and data confidentiality and makes recommendations where necessary. The 2023 internal audit focused specifically on IT systems. |
Riesgo económico, político y social | Los cambios en las condiciones económicas, que incluyen, por ejemplo, las tasas de interés, las tasas de inflación, las condiciones de la industria, la competencia, los eventos políticos y diplomáticos y otros factores, podrían afectar sustancial y negativamente las perspectivas de la Compañía de varias maneras. Esto también incluye los riesgos de agitación social, incluida la infección y la redistribución de la población, así como los desafíos de riesgo económico como resultado de las pandemias / infecciones en la atención médica. | Increased in the year, due to the continued high levels of inflation and interest rates and new areas of geopolitical tensions. | La Compañía invierte en una cartera diversificada de empresas en varios sectores industriales y, además, a menudo invierte en una combinación de instrumentos en empresas de cartera y tiene la política de minimizar los préstamos bancarios externos dentro de las empresas de cartera. En cualquier momento, la Compañía tiene suficientes recursos en efectivo para cumplir con sus requisitos operativos, incluidas la recompra de acciones y las inversiones posteriores. Al igual que la mayoría de las operaciones comerciales, los riesgos exógenos sobre los que la Compañía no tiene control son siempre un riesgo y la Compañía hace lo que puede para abordar estos riesgos cuando es posible, sobre todo porque la naturaleza de las inversiones que realiza la Compañía son a largo plazo. El Directorio y el Administrador evalúan continuamente la resiliencia de la cartera, la Compañía y sus operaciones y la solidez de los agentes externos de la Compañía, además de considerar los impactos a más largo plazo sobre cómo podría posicionarse la Compañía en su forma de invertir y operar. Asegurar la liquidez en la cartera para hacer frente a las presiones exigentes e inesperadas sobre las finanzas de la cartera y la Compañía es una parte importante de la mitigación del riesgo en estos tiempos inciertos. La cartera está estructurada como una cartera para todo clima con aproximadamente 63 empresas que están diversificadas como se mencionó anteriormente. La exposición es relativamente pequeña a los sectores de riesgo que incluyen el ocio, la hostelería, el comercio minorista y los viajes. |
Riesgo de liquidez | La Compañía puede no tener suficiente efectivo disponible para cumplir con sus obligaciones financieras. La cartera de la Compañía se compone principalmente de empresas más pequeñas que no cotizan en bolsa, que son intrínsecamente ilíquidas ya que no hay un mercado fácilmente disponible y, por lo tanto, puede ser difícil realizar su valor razonable con poca antelación. | Sin cambios en el año. | Para reducir este riesgo, la Junta revisa trimestralmente las previsiones de flujo de efectivo de tres años de la Compañía. Estos incluyen realizaciones de inversiones potenciales (que son supervisadas de cerca por el Gestor), ofertas de recarga, pagos de dividendos y gastos operativos. Esto asegura que haya suficientes recursos de efectivo disponibles para las obligaciones de la Compañía a medida que vencen. |
Riesgos emergentes | |||
Riesgo ambiental, social y de gobierno (“ESG”) | Una política ESG insuficiente podría conducir a un mayor impacto negativo en el medio ambiente, incluida la huella de carbono de la Compañía. El incumplimiento de los requisitos de información podría provocar una caída de la demanda de los inversores, daños a la reputación y sanciones. Los riesgos climáticos también podrían tener un impacto negativo en el valor de las inversiones de cartera. | Sin cambios en el año. | El Gerente es signatario de UN PRI y la Junta se mantiene al tanto de las políticas ESG en evolución en las reuniones trimestrales de la Junta. Los detalles completos de los procedimientos específicos y la mitigación de riesgos se pueden encontrar en el informe ESG en las páginas 40 a 43 del Informe Anual y Estados Financieros completos. Estos procedimientos aseguran que este riesgo continúe siendo mitigado donde sea posible. Whilst the Company itself has limited impact on climate change, due to no employees nor greenhouse gas emissions, the Board works closely with the Manager to ensure the Manager itself is working towards reducing its impact on the environment, and that the Manager takes account of ESG factors, including climate change, when making new investment decisions. With specific reference to the Company, a key operation is increasing the use of electronic communications with Shareholders. |
Declaración de viabilidad
De acuerdo con el Código de Gobierno Corporativo de FRC UK publicado en 2018 y la disposición 36 del Código de Gobierno Corporativo de AIC, los Directores han evaluado las perspectivas de la Compañía durante tres años hasta el 31 de diciembre de 2026. Los Directores creen que tres años es un período razonable en los que pueden evaluar la capacidad de la Compañía para continuar operando y cumplir con sus obligaciones a medida que vencen. Este es el período utilizado por la Junta como parte de su proceso de planificación estratégica, que incluye: los plazos estimados para encontrar, evaluar y completar las inversiones; el impacto potencial de cualquier nueva regulación; y la disponibilidad de efectivo.
La Junta ha llevado a cabo una evaluación sólida de los riesgos principales y emergentes que enfrenta la Compañía, incluidos aquellos que podrían amenazar su modelo de negocio, desempeño futuro, solvencia o liquidez, y se centró en los principales factores que afectan el entorno económico, regulatorio y político. La Junta evaluó cuidadosamente y quedó satisfecha con los procesos de gestión de riesgos implementados para evitar o reducir el impacto de estos riesgos. La Junta ha llevado a cabo pruebas de estrés sólidas de los flujos de efectivo que incluyeron; tener en cuenta niveles más altos de inflación al presupuestar gastos futuros, incluyendo solo los ingresos de las enajenaciones de inversiones cuando exista una alta probabilidad de finalización, al mismo tiempo que se evalúan los requisitos de cualquier apoyo financiero futuro de las empresas de la cartera.
La Junta también ha considerado la capacidad de la Compañía para cumplir con las condiciones en curso para garantizar que mantenga su estado de calificación VCT según su política de inversión actual. Como resultado de las revisiones de valoración trimestrales de la Junta, se ha llegado a la conclusión de que la cartera está bien equilibrada y orientada a ofrecer un crecimiento a largo plazo y una sólida rentabilidad para los accionistas.
El Directorio concluyó que existe una expectativa razonable de que la Compañía podrá continuar operando y cumplir con sus obligaciones a medida que vencen durante el período de tres años hasta el 31 de diciembre de 2026. El Directorio es consciente de los riesgos actuales y continuará asegurarse de que existan las salvaguardas adecuadas, además de monitorear las previsiones de flujo de efectivo trimestrales para garantizar que la Compañía tenga suficiente liquidez.
Ley de Sociedades 2006
Este Informe estratégico de la Compañía para el año terminado el 31 de diciembre de 2023 ha sido preparado de acuerdo con los requisitos de la sección 414A de la Ley de Sociedades de 2006 (la "Ley"). El propósito de este informe es proporcionar a los Accionistas información suficiente que les permita evaluar en qué medida los Directores han cumplido con su deber de promover el éxito de la Compañía de conformidad con la Sección 172 de la Ley.
Por y en nombre de la Junta
Ben Larkin
Presidente
19 de abril de 2024
Declaración de responsabilidad
En la preparación de estos Estados Financieros para el año terminado el 31 de diciembre de 2023, los Directores de la Compañía, siendo Ben Larkin, Lyn Goleby, Lord O'Shaughnessy y Patrick Reeve, confirman que a su leal saber y entender:
- La información financiera resumida contenida en este anuncio y el Informe Anual y los Estados Financieros completos para el año finalizado el 31 de diciembre de 2023 para la Compañía se ha preparado de acuerdo con la Práctica Contable Generalmente Aceptada del Reino Unido (Normas de Contabilidad del Reino Unido y la ley aplicable) y brindan una información verdadera y visión justa de los activos, pasivos, situación financiera y ganancias o pérdidas de la Compañía; y
- La Declaración del Presidente y el Informe Estratégico incluyen una revisión fiel de la evolución y desempeño del negocio y la posición de la Compañía, junto con una descripción de los principales riesgos e incertidumbres a los que se enfrenta.
Consideramos que el Informe Anual y los Estados Financieros, tomados en su conjunto, son justos, equilibrados y comprensibles y brindan la información necesaria para que los accionistas evalúen la posición, desempeño, modelo de negocio y estrategia de la Compañía.
En la página 51 del Informe Anual y los Estados Financieros auditados completos se incluye una "Declaración de las responsabilidades de los directores" detallada.
En nombre de la Junta
Ben Larkin
Presidente
19 de abril de 2024
Estado de resultados
Año terminado el 31 de diciembre de 2023 | Año terminado el 31 de diciembre de 2022 | ||||||
Ingresos | Capital | Total | Ingresos | Capital | Total | ||
Note | £ 000 | £ 000 | £ 000 | £ 000 | £ 000 | £ 000 | |
Ganancias/(pérdidas) netas sobre inversiones | 3 | - | 7,294 | 7,294 | - | (636) | (636) |
Ingreso de inversión | 4 | 1,508 | - | 1,508 | 1,194 | - | 1,194 |
Honorarios del administrador de inversiones | 5 | (266) | (2,394) | (2,660) | (245) | (2,207) | (2,452) |
Otros gastos | 6 | (389) | - | (389) | (358) | - | (358) |
Beneficio / (pérdida) de actividades ordinarias antes de impuestos | 853 | 4,900 | 5,753 | 591 | (2,843) | (2,252) | |
Impuesto sobre actividades ordinarias | 8 | - | - | - | - | - | - |
Ganancia / (pérdida) y utilidad integral total atribuible a los accionistas | 853 | 4,900 | 5,753 | 591 | (2,843) | (2,252) | |
Rentabilidad / (pérdida) básica y diluida por acción (peniques) * | 10 | 0.63 | 3.66 | 4.29 | 0.49 | (2.36) | (1.87) |
*ajustado por acciones propias
Las notas adjuntas forman parte integral de estos Estados Financieros.
La columna total de este estado de resultados representa la cuenta de pérdidas y ganancias de la Compañía. Las columnas suplementarias de ingresos y capital se han preparado de acuerdo con la Declaración de prácticas recomendadas de la Asociación de Empresas de Inversión.
All gains and losses are recognised in the Income statement and all items in the above statement are derived from continuing operations.
Hoja de balance
31 de diciembre 2023 | 31 de diciembre 2022 | ||
Note | £ 000 | £ 000 | |
Inversiones en activos fijos | 11 | 95,266 | 86,286 |
Activos circulantes | |||
Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar | 13 | 2,745 | 2,403 |
Efectivo en banco y en mano | 22,398 | 26,491 | |
25,143 | 28,894 | ||
Cuentas a pagar: importes que vencen dentro de un año | |||
Comerciales y otras cuentas a pagar | 14 | (776) | (722) |
Activos corrientes netos | 24,367 | 28,172 | |
Activos totales menos pasivos corrientes | 119,633 | 114,458 | |
Patrimonio atribuible a los accionistas | |||
Llamado capital social | 15 | 1,542 | 1,456 |
Compartir premium | 34,759 | 26,837 | |
Reserva de capital no realizado | 38,631 | 32,516 | |
Reserva de capital realizado | 6,817 | 8,032 | |
Otra reserva distribuible | 37,884 | 45,617 | |
Total fondos propios de los accionistas | 119,633 | 114,458 | |
Valor liquidativo básico y diluido por acción (peniques) * | 16 | 88.70 | 88.65 |
* excluidas las acciones en tesorería
Las notas adjuntas forman parte integral de estos Estados Financieros.
Estas Cuentas Anuales fueron aprobadas por el Consejo de Administración, y autorizadas para su emisión el 19 de abril de 2024 y firmadas en su nombre por
Ben Larkin
Presidente
número de la compañía: 03654040
Estado de cambios en el Patrimonio Neto
Compartir llamado capital | Compartir premium | Reserva de capital no realizado | Reserva de capital realizado * | Otra reserva distribuible * | Total | |
£ 000 | £ 000 | £ 000 | £ 000 | £ 000 | £ 000 | |
Al 1 de enero de 2023 | 1,456 | 26,837 | 32,516 | 8,032 | 45,617 | 114,458 |
Utilidad y resultado integral total del año | - | - | 5,473 | (573) | 853 | 5,753 |
Transfer of unrealised losses on disposal of investments | - | - | 642 | (642) | - | - |
Compra de acciones para tesorería | - | - | - | - | (2,480) | (2,480) |
Emisión de acciones | 86 | 8,140 | - | - | - | 8,226 |
Costo de emisión de acciones | - | (218) | - | - | - | (218) |
Dividendos pagados | - | - | - | - | (6,106) | (6,106) |
Al 31 de diciembre de 2023 | 1,542 | 34,759 | 38,631 | 6,817 | 37,884 | 119,633 |
Al 1 de enero de 2022 | 1,167 | - | 36,048 | 7,344 | 53,080 | 97,639 |
(Pérdida) / beneficio y resultado integral total del año | - | - | (3,258) | 415 | 591 | (2,252) |
Transferencia de ganancias no realizadas en la enajenación de inversiones | - | - | (273) | 273 | - | - |
Compra de acciones para tesorería | - | - | - | - | (2,244) | (2,244) |
Emisión de acciones | 288 | 27,509 | - | - | - | 27,797 |
Costo de emisión de acciones | - | (672) | - | - | - | (672) |
Dividendos pagados | - | - | - | - | (5,810) | (5,810) |
Al 31 de diciembre de 2022 | 1,456 | 26,837 | 32,516 | 8,032 | 45,617 | 114,458 |
* Included within these reserves is an amount of £18,969,000 (2022: £24,619,000) which is considered distributable. Over the next two years an additional £18,627,000 will become distributable. This is due to the HMRC requirement that the Company cannot use capital raised in the past two years to make a payment or distribution to shareholders. On 1 January 2024, £8,266,000 became distributable in line with this.
Estado de flujos de efectivo
Año terminado 31 de diciembre 2023 £ 000 | Año terminado 31 de diciembre 2022 £ 000 | |
El flujo de efectivo de las actividades de operaciones | ||
Ingresos por acciones de préstamos recibidos | 915 | 996 |
Interés de depósito recibido | 326 | 47 |
Ingresos por fondos a plazo fijo recibidos | 254 | 59 |
Ingresos por dividendos recibidos | 128 | 133 |
Honorarios del Gestor de Inversiones pagados | (2,596) | (4,216) |
Otros pagos en efectivo | (404) | (338) |
Impuesto de sociedades pagado | - | - |
Flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas | (1,377) | (3,319) |
Flujo de caja de las actividades de inversión | ||
Compra de inversiones en activos fijos* | (6,869) | (14,235) |
Cobros por enajenaciones de inversiones en activos fijos* | 4,734 | 7,946 |
Flujo de efectivo neto generado por actividades de inversión | (2,135) | (6,289) |
Flujo de caja de actividades de financiación | ||
Emisión de capital social | 7,043 | 26,132 |
Coste de emisión de acciones** | (39) | (36) |
Equity dividends paid (net of Dividend Reinvestment Scheme) | (5,105) | (4,785) |
Compra de acciones propias | (2,480) | (2,244) |
Flujo de caja neto generado por actividades de financiación | (581) | 19,067 |
(Decrease)/increase in cash in bank and in hand | (4,093) | 9,459 |
Efectivo en banco y en mano al inicio del período | 26,491 | 17,032 |
Efectivo en banco y en mano al final del período. | 22,398 | 26,491 |
* Las compras y enajenaciones detalladas anteriormente no concuerdan con la nota 11 debido a la reestructuración de inversiones, conversión de acciones de préstamos convertibles y liquidación de cuentas por cobrar y por pagar.
** El costo de emisión del capital no está de acuerdo con el Estado de cambios en el capital debido a que los montos de recaudación de fondos del prospecto se reciben netos de comisiones.
Las notas adjuntas forman parte integral de estos Estados Financieros.
Notas a los Estados Financieros
1. Base de preparación
Los estados financieros se han preparado de conformidad con la legislación y las normas contables del Reino Unido aplicables, incluida la Norma de información financiera 102 ("NIC 102"), y con la Declaración de prácticas recomendadas "Estados financieros de sociedades fiduciarias de inversión y fideicomisos de capital riesgo" (" SORP ”) emitido por la Asociación de Empresas de Inversión (“ AIC ”). Los estados financieros se han preparado sobre la base de una empresa en funcionamiento y se pueden encontrar más detalles en el informe de directores en la página 45 del informe anual completo y los estados financieros.
La preparación de los estados financieros requiere que la administración realice juicios y estimaciones que afecten la aplicación de las políticas y los montos reportados de activos, pasivos, ingresos y gastos. Las estimaciones y juicios más críticos se relacionan con la determinación del valor en libros de las inversiones al valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias ("FVTPL") de acuerdo con la NIC 102, secciones 11 y 12. La Compañía valora las inversiones siguiendo el International Private Equity y Venture Capital Las directrices de valoración (“IPEV”) actualizadas en 2022 y más detalles sobre las técnicas de valoración utilizadas se describen en la nota 2 a continuación.
La información de la empresa se puede encontrar en la página 4 del Informe Anual y Estados Financieros completos.
2. Políticas contables
Inversiones en activos fijos
El negocio de la Compañía consiste en invertir en activos financieros con el fin de rentabilizar su rentabilidad total en forma de ingresos y crecimiento de capital. Esta cartera de activos financieros se administra y su desempeño se evalúa sobre una base de valor razonable, de acuerdo con una política de inversión documentada, y la información sobre la cartera se proporciona internamente sobre esa base al Directorio.
De acuerdo con los requisitos de la NIF 102, aquellas empresas en las que la Compañía posee más del 20% del capital social como parte de una cartera de inversiones no se contabilizan utilizando el método de la participación. En estas circunstancias, la inversión se mide a FVTPL.
Tras el reconocimiento inicial (utilizando la contabilidad de la fecha de negociación), las inversiones, incluidas las acciones de préstamos, son clasificadas por la Compañía como FVTPL y se incluyen a su valor razonable inicial, que es el costo (excluyendo los gastos incidentales a la adquisición que se cancelan en el estado de resultados) .
Posteriormente, las inversiones se valoran a 'valor razonable', que se mide de la siguiente manera:
- Las inversiones que cotizan en bolsas reconocidas se valúan a sus precios de oferta al final del período contable o, de lo contrario, al valor razonable con base en cotizaciones de precios publicadas.
- Las inversiones no cotizadas, cuando no existe un mercado activo, se valoran utilizando una técnica de valoración adecuada de acuerdo con las Directrices IPEV. Los indicadores de valor razonable se derivan utilizando metodologías establecidas que incluyen múltiplos de ganancias, múltiplos de ingresos, el nivel de ofertas de terceros recibidas, costo o precio de rondas de inversión recientes, activos netos, flujos de efectivo descontados y puntos de referencia de valoración de la industria. Cuando se utiliza el precio de una inversión reciente como punto de partida para estimar el valor razonable en fechas de medición posteriores, este se ha comparado utilizando una técnica de valoración adecuada permitida por las directrices del IPEV.
- En situaciones en las que se utiliza el costo o el precio de una inversión reciente, se tienen en cuenta las circunstancias de la empresa de cartera desde esa fecha para determinar el valor razonable. Esto incluye la consideración de si existe alguna evidencia de deterioro o una fuerte evidencia definible de un aumento en el valor. En ausencia de estos indicadores, se emplean otras técnicas de valoración para concluir sobre el valor razonable en la fecha de medición. Ejemplos de eventos o cambios que podrían indicar una disminución incluyen:
- el rendimiento y/o las perspectivas del negocio subyacente están significativamente por debajo de las expectativas en las que se basó la inversión; o
- un cambio adverso significativo ya sea en el negocio de la compañía de cartera o en el entorno tecnológico, de mercado, económico, legal o regulatorio en el que opera el negocio; o
- las condiciones del mercado se han deteriorado, lo que puede estar indicado por una caída en los precios de las acciones de las empresas cotizadas que operan en el mismo sector o en sectores relacionados.
Las inversiones se reconocen como activos financieros en el momento de la finalización legal del contrato de inversión y se dan de baja en el momento de la finalización legal de la venta de una inversión.
Los ingresos por dividendos no se reconocen como parte del movimiento del valor razonable de una inversión, pero se reconocen por separado como ingresos de inversiones a través de la otra reserva distribuible cuando una acción se convierte en ex-dividendo.
Activos y cuentas por pagar corrientes
Las cuentas por cobrar (incluidos los deudores que vencen después de más de un año), las cuentas por pagar y el efectivo se registran al costo amortizado, de acuerdo con la NIC 102. Los deudores que vencen después de más de un año cumplen la definición de una transacción de financiación mantenida al costo amortizado, y los intereses serán reconocidos a través de capital durante el período de crédito utilizando el método de interés efectivo. No existen pasivos financieros distintos de las cuentas por pagar.
Ingreso de inversión
Ingresos por dividendos
Los ingresos por dividendos se incluyen en los ingresos cuando la inversión se cotiza sin dividendos.
Ingresos por acciones de préstamos no cotizados
Los rendimientos fijos sobre acciones no participativas y títulos de deuda se reconocen cuando se establece el derecho de la Compañía a recibir el pago y esperar la liquidación. Cuando los intereses se acumulan y / o son pagaderos en el momento del reembolso, se reconocen como ingresos a menos que exista una duda razonable sobre su recepción.
Ingresos por depósitos bancarios
Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base del devengo utilizando la tasa de interés pactada con el banco.
Ingresos de fondos a plazo fijo
Los ingresos de los fondos se reconocen en base devengado utilizando la tasa de interés acordada.
Comisión de gestión de inversiones, comisión de incentivos de rendimiento y gastos
Todos los gastos se han contabilizado sobre una base devengada. Los gastos se cargan a través de la otra reserva distribuible, excepto los siguientes que se cargan a través de la reserva de capital realizada:
- El 90% de las comisiones de gestión y el 100% de las comisiones de incentivos de rendimiento, si las hubiere, se asignan a la reserva de capital realizada.
- los gastos que son incidentales a la compra o enajenación de una inversión se cargan a través de la reserva de capital realizada.
Taxation
La tributación se aplica sobre una base corriente de acuerdo con la NIC 102. El impuesto corriente es el impuesto pagadero/(reembolsable) con respecto a la ganancia/(pérdida fiscal) imponible para el período actual o períodos anteriores utilizando las tasas impositivas y las leyes que han sido promulgada o sustancialmente promulgada a la fecha de los estados financieros. La tributación asociada a los gastos de capital se aplica de acuerdo con el SORP.
El impuesto diferido se proporciona en su totalidad sobre todas las diferencias temporales en la fecha de presentación. Las diferencias temporarias son diferencias entre las utilidades imponibles y el resultado integral total expresado en los Estados Financieros que surgen de la inclusión de ingresos y gastos en las determinaciones fiscales en periodos diferentes a aquellos en los que se reconocen en los Estados Financieros. Como VCT, la Compañía tiene una exención del impuesto sobre las ganancias de capital. La Compañía tiene la intención de continuar cumpliendo con las condiciones requeridas para obtener la aprobación como VCT en el futuro previsible. Por lo tanto, la Compañía no debería tener diferencias temporales significativas de impuestos diferidos que surjan con respecto a la revaluación o enajenación de inversiones y la Compañía no ha previsto ningún impuesto diferido.
Reservas
Llamado capital social
Representa el valor nominal de las acciones de la Sociedad.
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This accounts for the difference between the price paid for shares and the nominal value of those shares, less issue costs and transfers to the other distributable reserve.
Reserva de capital no realizado
Los aumentos y disminuciones en la valoración de las inversiones mantenidas al cierre del ejercicio contra el costo se incluyen en esta reserva.
Reserva de capital realizado
En esta reserva se divulga lo siguiente:
- ganancias y pérdidas en comparación con el costo en la realización de inversiones, o disminuciones permanentes en el valor (incluidas las ganancias reconocidas en la realización de inversiones cuando se difiere la contraprestación que no son distribuibles por ley);
- ingresos financieros con respecto a la reversión del descuento sobre la consideración diferida que no es distribuible por una cuestión de derecho;
- los gastos, junto con el efecto tributario relacionado, cargados de acuerdo con las políticas anteriores; y
- los dividendos pagados a los tenedores de acciones fueron pagados por capital.
Otra reserva distribuible
La reserva especial, la reserva de autocartera y la reserva de ingresos se combinaron en 2012 para formar una reserva única denominada otra reserva distribuible.
Esta reserva da cuenta de los movimientos de la columna de ingresos de la Cuenta de pérdidas y ganancias, el pago de dividendos, la recompra de acciones, los traspasos de la prima de emisión y la reserva de rescate de capital, y otros movimientos no realizados de capital.
Dividendos
Los dividendos por parte de la Compañía se contabilizan cuando se ha establecido la obligación de realizar el pago (fecha de registro).
Unclaimed dividends older than a period of twelve years from the dividend declaration date are forfeited and returned to the Company in accordance with the terms of the Articles of Association.
Informes segmentarios
Los Consejeros opinan que la Compañía está involucrada en un solo segmento operativo de negocios, que es la inversión en compañías más pequeñas con sede principalmente en el Reino Unido.
3. Net gains/(losses) on investments
Año terminado 31 de diciembre 2023 £ 000 | Año terminado 31 de diciembre 2022 £ 000 | |
Ganancias / (pérdidas) no realizadas en inversiones en activos fijos | 5,473 | (3,258) |
Ganancias realizadas en inversiones en activos fijos | 1,471 | 2,322 |
Desenlace del descuento sobre la contraprestación diferida | 350 | 300 |
7,294 | (636) |
4. Ingresos por inversiones
Año terminado 31 de diciembre 2023 £ 000 | Año terminado 31 de diciembre 2022 £ 000 | |
Intereses de acciones de préstamo | 839 | 916 |
Intereses de depósitos bancarios | 326 | 47 |
Ingresos de fondos a plazo fijo | 254 | 59 |
Ingresos por dividendos | 89 | 172 |
1,508 | 1,194 |
5. Honorarios del Gestor de Inversiones
Año terminado 31 de diciembre 2023 £ 000 | Año terminado 31 de diciembre 2022 £ 000 | |
Comisión de gestión de inversiones con cargo a los ingresos | 266 | 245 |
Comisión de gestión de inversiones con cargo al capital | 2,394 | 2,207 |
2,660 | 2,452 |
Further details of the Management agreement under which the investment management fee and performance incentive fee are paid are given in the Strategic report.
During the year, services of a total value of £2,660,000 (2022: £2,452,000) were purchased by the Company from Albion Capital Group LLP (“Albion”) in respect of management fees. There is no performance incentive fee payable in the year (2022: £nil). At the financial year end, the amount due to Albion in respect of these services disclosed as accruals was £667,000 (2022: £618,000). The total annual running costs of the Company are capped at an amount equal to 2.5% of the Company’s net assets, with any excess being met by Albion by way of a reduction in management fees. During the year, the management fee was reduced by £57,000 as a result of this cap (2022: £41,000).
Durante el año, Albion no cobró a la Compañía con respecto a los servicios de Patrick Reeve como Director (2022: £ cero).
Albion, sus socios y personal (incluido Patrick Reeve) poseían 1,169,832 31 2023 acciones ordinarias de la empresa al XNUMX de diciembre de XNUMX.
Albion es, de vez en cuando, elegible para recibir tarifas de arreglo y tarifas de monitoreo de compañías de cartera. Durante el año finalizado el 31 de diciembre de 2023, Albion recibió honorarios de £153,000 2022 atribuibles a las inversiones de la Compañía de conformidad con estos acuerdos (257,000: £XNUMX XNUMX).
The Company has entered into an offer agreement relating to the Offers with the Company’s investment manager Albion, pursuant to which Albion received a fee of 2.5% of the gross proceeds of the 2022/23 Offer, and will receive a fee of 3.0% of the 2023/24 Offer and out of which Albion will pay the costs of the Offers, as ailed in the Prospectus.
6. Otros gastos
Año terminado 31 de diciembre 2023 £ 000 | Año terminado 31 de diciembre 2022 £ 000 | |
Honorarios de los directores (incluido el NIC) | 84 | 84 |
Remuneración del auditor por servicios de auditoría legal (sin IVA) | 53 | 48 |
Otros gastos administrativos | 252 | 226 |
389 | 358 |
7. Honorarios de los directores
Las cantidades pagadas a y por cuenta de los Consejeros durante el ejercicio son las siguientes:
Año terminado 31 de diciembre 2023 £ 000 | Año terminado 31 de diciembre 2022 £ 000 | |
Honorarios de los directores | 77 | 77 |
Seguro Nacional | 7 | 7 |
84 | 84 |
El personal directivo clave de la Sociedad son los Consejeros no ejecutivos. Se puede encontrar más información sobre la remuneración de los Consejeros en el Informe de remuneración de los Consejeros en las páginas 59 a 62 del Informe Anual y Estados Financieros completos.
8. Impuesto sobre actividades ordinarias
Año terminado 31 de diciembre 2023 £ 000 | Año terminado 31 de diciembre 2022 £ 000 | |
Cargo por impuesto de sociedades del Reino Unido con respecto al año en curso | - | - |
Factores que afectan la carga fiscal: | Año terminado 31 de diciembre 2023 £ 000 | Año terminado 31 de diciembre 2022 £ 000 |
Beneficio / (pérdida) de actividades ordinarias antes de impuestos | 5,753 | (2,252) |
Carga impositiva sobre las ganancias a la tasa promedio de las empresas del 23.5% (2022: 19%) | 1,352 | (428) |
Factores que afectan la carga: | ||
Ganancias/(pérdidas) no imponibles | (1,714) | 121 |
Renta no imponible | (21) | (33) |
Exceso de gastos de gestión arrastrados | 383 | 340 |
- | - |
The tax charge for the year shown in the Income statement is lower than the average companies rate of corporation tax in the UK of 23.5% (2022: 19%). The differences are explained above. From April 2023, the Company’s rate of corporation tax increased in the UK from 19% to 25%, therefore the average rate is 23.5% for the year ended 31 December 2023.
Notas
(I) Los fideicomisos de capital de riesgo no están sujetos al impuesto de sociedades sobre las ganancias de capital.
(Ii) La desgravación fiscal sobre los gastos con cargo al capital se ha determinado asignando la desgravación fiscal a los gastos por referencia al tipo del impuesto de sociedades aplicable y distribuyendo la desgravación entre los ingresos y el capital de acuerdo con el SORP.
(iii) The Company has excess management expenses of £10,444,000 (2022: £8,814,000) that are available for offset against future profits. A deferred tax asset of £2,611,000 (2022: £2,204,000) has not been recognised in respect of these losses as they will be recoverable only to the extent that the Company has sufficient future taxable profits.
9. Dividendos
Año terminado 31 de diciembre 2023 | Año terminado 31 de diciembre 2022 | |
£ 000 | £ 000 | |
Primer dividendo de 2.22p por acción pagado el 31 de mayo de 2023 (31 de mayo de 2022: 2.37p por acción) | 3,012 | 2,925 |
Segundo dividendo de 2.29p por acción pagado el 29 de septiembre de 2023 (30 de septiembre de 2022: 2.34p por acción) | 3,105 | 2,892 |
Dividendos no reclamados | (11) | (7) |
6,106 | 5,810 |
Los detalles de la contraprestación emitida en virtud del Programa de reinversión de dividendos incluidos en los dividendos anteriores se pueden encontrar en la nota 15.
In addition to the dividends summarised above, the Board has declared a first dividend of 2.22 pence per share for the year ending 31 December 2024, payable on 31 May 2024 to shareholders on the register on 3 May 2024. The total dividend will be approximately £3,336,000.
10. Rentabilidad por acción básica y diluida
Año terminado el 31 de diciembre de 2023 | Año terminado el 31 de diciembre de 2022 | |||||
Ingresos | Capital | Total | Ingresos | Capital | Total | |
Beneficio/(pérdida) atribuible a acciones de capital (£'000) | 853 | 4,900 | 5,753 | 591 | (2,843) | (2,252) |
Promedio ponderado de acciones en emisión (ajustado por acciones en tesorería) | 134,013,069 | 120,150,815 | ||||
Rentabilidad / (pérdida) atribuible por acción de capital (peniques) | 0.63 | 3.66 | 4.29 | 0.49 | (2.36) | (1.87) |
El número medio ponderado de acciones ordinarias se calcula después de ajustar por acciones propias de 19,309,045 (2022: 16,468,548).
No existen instrumentos convertibles, derivados o contratos de acciones contingentes en emisión, por lo que la rentabilidad por acción básica y diluida es la misma.
11. Inversiones en activos fijos
Inversiones mantenidas a valor razonable con cambios en resultados | 31 de diciembre 2023 £ 000 | 31 de diciembre 2022 £ 000 |
Acciones preferentes y de capital no cotizadas | 82,022 | 70,536 |
Stock de préstamos no cotizados | 13,064 | 15,194 |
Equidad cotizada | 180 | 556 |
95,266 | 86,286 |
31 de diciembre 2023 £ 000 | 31 de diciembre 2022 £ 000 | |
Valoración de apertura | 86,286 | 80,500 |
Compras al costo | 7,377 | 14,917 |
La eliminación procede | (5,615) | (8,114) |
Ganancias realizadas | 1,821 | 2,322 |
Movimiento en los ingresos acumulados del stock de préstamos | (76) | (80) |
Ganancias / (pérdidas) no realizadas | 5,473 | (3,258) |
Valoración de cierre | 95,266 | 86,286 |
Movimiento en los ingresos acumulados del stock de préstamos | ||
Ingreso acumulado inicial del stock de préstamos acumulados | 260 | 340 |
Movimiento en los ingresos acumulados del stock de préstamos | (76) | (80) |
Ingreso acumulado del saldo de préstamos acumulados al cierre | 184 | 260 |
Movimiento en ganancias no realizadas | ||
Apertura de ganancias acumuladas no realizadas | 32,341 | 35,871 |
Transfer of previously unrealised gains/(losses) to realised reserve on disposal of investments | 642 | (273) |
Movement in unrealised gains/(losses) | 5,473 | (3,258) |
Cierre de ganancias acumuladas no realizadas | 38,456 | 32,341 |
Base de costo histórico | ||
Costo del libro de apertura | 53,684 | 44,288 |
Compras al costo | 7,377 | 14,917 |
Ventas al costo | (4,436) | (5,520) |
Costo del libro de cierre | 56,625 | 53,684 |
Las compras y enajenaciones detalladas anteriormente no concuerdan con el Estado de flujos de efectivo debido a la reestructuración de inversiones, conversión de acciones de préstamos convertibles y liquidación de cuentas por cobrar y por pagar.
Loan stock accrued income above, represents only the loan stock interest which has been recognised as revenue on the basis that it is expected to be received in accordance with the accounting policy in note 1. Where loan stock interest does not meet the note 1 recognition criteria for investment income, it forms part of the investment valuation where this is supported by the overall valuation of the portfolio company, and is included within the unrealised gains and losses on investments.
Las inversiones en activos fijos se valúan a valor razonable de acuerdo con los lineamientos del IPEV de la siguiente manera:
Metodología de valoración | 31 de diciembre 2023 £ 000 | 31 de diciembre 2022 £ 000 |
Costo y precio de inversión reciente (calibrado y revisado por deterioro) | 48,957 | 46,204 |
Ingresos múltiples | 29,993 | 23,084 |
Discounted cash flow – Supported by third party valuation | 8,000 | 8,632 |
Ganancias múltiples | 6,162 | 2,840 |
Earnings multiple – Supported by third party valuation | 964 | 3,962 |
Activos netos | 959 | 998 |
Precio de oferta | 180 | 556 |
Precio de oferta con descuento | 51 | 10 |
95,266 | 86,286 |
Al utilizar el costo o precio de una inversión reciente en las valoraciones, la Compañía busca recalibrar este precio en cada punto de valoración revisando el progreso dentro de la inversión, comparándolo con la tesis de inversión inicial, evaluando si hay eventos o hitos significativos que indicaría que el valor de la inversión ha cambiado y considerando si una metodología basada en el mercado (es decir, utilizando múltiplos de empresas públicas comparables) o un pronóstico de flujo de caja descontado sería más apropiado. Los antecedentes de la transacción también se consideran cuando el precio de la inversión puede no ser una medida adecuada del valor razonable, por ejemplo, la dilución desproporcionada de los inversores existentes debido a la incorporación de un nuevo inversor o las condiciones del mercado en el momento de la inversión que ya no se mantienen. fiel reflejo del valor razonable.
Las principales entradas en el ejercicio de calibración, y para los modelos de valoración que utilizan múltiplos, son ingresos, EBITDA y múltiplos de P / U (basados en los ingresos, EBITDA o ganancias más recientes logrados y los ingresos correspondientes equivalentes, EBITDA o múltiplos de ganancias de compañías comparables) , calidad de las evaluaciones de ganancias y ajustes por diferencias de comparabilidad. A menudo se utilizan múltiplos de ingresos, en lugar de EBITDA o ganancias, debido a la naturaleza de las inversiones de la Compañía, ya que se encuentran en compañías de tecnología y crecimiento que normalmente no se espera que logren rentabilidad o escala durante varios años. Cuando una inversión ha alcanzado escala y rentabilidad, la Compañía normalmente esperaría cambiar a una metodología de EBITDA o múltiplos de ganancias.
En el ejercicio de calibración y en la determinación de la valuación de los instrumentos de capital de la Compañía, se utilizan múltiplos de negociación comparables. De acuerdo con la política de la Compañía, se determinan las compañías comparables apropiadas según la industria, el tamaño, la etapa de desarrollo, la generación de ingresos y la estrategia, y luego se calcula un múltiplo comercial para cada compañía comparable identificada. El múltiplo se calcula dividiendo el valor empresarial del grupo comparable por sus ingresos, EBITDA o ganancias. A continuación, el múltiplo de negociación se ajusta por consideraciones como la falta de liquidez, la comerciabilidad y otras diferencias, ventajas y desventajas entre la empresa de cartera y las empresas públicas comparables en función de los hechos y circunstancias específicos de la empresa.
As part of the valuation process, the majority of the asset backed businesses also have an annual external third party valuation done to support the investment managers valuations. The third party valuers are experts in their fields, and have access to many similar business transactions in those speciality areas, and form part of the Manager’s fair value assessment
Las inversiones a valor razonable tuvieron los siguientes movimientos entre metodologías de valoración entre el 31 de diciembre de 2022 y el 31 de diciembre de 2023:
Cambio en la metodología de valoración (2022 a 2023) | Valor como en 31 de diciembre 2023 £ 000 | Nota explicativa |
Cost and price of recent investment (reviewed for impairment or calibration) to revenue multiple | 6,392 | Múltiplo de ingresos más relevante según el comercio actual |
Revenue multiple to cost and price of recent investment (reviewed for impairment or calibration) | 1,030 | Ronda de financiación reciente |
Cost and price of recent investment (reviewed for impairment or calibration) to discounted offer price | 51 | Oferta de terceros recibida |
La valoración será la metodología de valoración más adecuada para una inversión dentro de su mercado, con respecto a la salud financiera de la inversión y las Directrices IPEV. Los Administradores creen que, dentro de estos parámetros, estos son los métodos de valoración más apropiados a 31 de diciembre de 2023.
La FRS 102 y el SORP requieren que la Compañía revele las entradas de los métodos de valoración aplicados a sus inversiones medidas a FVTPL en una jerarquía de valor razonable. La siguiente tabla establece las definiciones de la jerarquía del valor razonable usando FRS 102 s.11.27.
Jerarquía de valor razonable | Definición |
Nivel A1 | Precios cotizados no ajustados en un mercado activo |
Nivel A2
| Los datos de entrada a las valoraciones proceden de fuentes observables y se derivan directa o indirectamente de los precios. |
Nivel A3 | Entradas a valoraciones no basadas en datos de mercado observables |
Quoted investments are valued according to Level 1 valuation methods (Arecor Therapeutics PLC shown on page 28 of the full Annual Report and Financial Statements). Unquoted equity, preference shares and loan stock are all valued according to Level 3 valuation methods.
Las inversiones mantenidas a valor razonable con cambios en resultados (Nivel 3) tuvieron los siguientes movimientos:
31 de diciembre 2023 £ 000 | 31 de diciembre 2022 £ 000 | |
Saldo de apertura | 85,730 | 79,309 |
Adiciones | 7,377 | 14,917 |
Disposiciones | (5,310) | (7,906) |
Intereses de acciones de préstamos acumulados | (76) | (80) |
Ganancias realizadas | 1,837 | 2,399 |
Ganancias / (pérdidas) no realizadas | 5,528 | (2,908) |
Balance de cierre | 95,086 | 85,730 |
The Directors are required to consider the impact of changing one or more of the inputs used as part of the valuation process to reasonable possible alternative assumptions. 65% of the portfolio of investments, consisting of equity and loan stock, is based on recent investment price, discounted offer price, net assets and cost and therefore is not sensitised. For the remainder of the portfolio, the Board has considered the reasonable possible alternative input assumptions on the valuation of the portfolio and believes that changes to inputs (by adjusting the earnings and revenue multiples) could lead to a change in the fair value of the portfolio. The Board has reviewed the Manager’s adjusted inputs for a number of the largest portfolio companies (by value) which covers 24% of the portfolio, as shown in the table below. This has resulted in a total coverage of 89% of the portfolio of investments. The main inputs considered for each type of valuation is as follows:
Técnica de valoración | Sector de empresas de cartera | Entrada | Caso base* | Cambio de entrada | Cambio en el valor razonable de las inversiones (miles de libras esterlinas) | Cambio en NAV (peniques por acción) |
Ingresos múltiples | Software y otras tecnologías | Ingresos múltiples | 4.5x | + 0.5x | 1,175 | 0.87 |
-0.5x | (1,175) | (0.87) | ||||
Ingresos múltiples | Asistencia sanitaria (incluida la asistencia sanitaria digital) | Ingresos múltiples | 5.2x | + 0.5x | 716 | 0.53 |
-0.5x | (716) | (0.53) | ||||
Net Assets supported by Third Party Value – Earnings multiple | Otros (incluida la educación) | Ganancias múltiples | 15.9x | + 1.6x | 264 | 0.20 |
-1.6x | (264) | (0.20) |
* Como se detalla en las políticas contables, el caso base se basa en comparables de mercado, descontados cuando sea apropiado por comerciabilidad, de acuerdo con los lineamientos de IPEV.
El impacto de estos cambios podría resultar en un aumento general en la valoración de las inversiones de capital en £ 2,155,000 (1.8%) o una disminución en la valoración de las inversiones de capital en £ 2,155,000 (1.8%).
12. Participaciones significativas
La actividad principal de la Compañía es seleccionar y mantener una cartera de inversiones en valores no cotizados. Aunque la Sociedad, a través de la Gestora, en algunos casos estará representada en el consejo de administración de la sociedad de cartera, no tendrá una participación mayoritaria ni participará en la gestión de una sociedad de cartera. El tamaño y la estructura de las empresas con valores no cotizados pueden dar lugar a que determinadas participaciones en la cartera representen una participación sin que exista ningún acuerdo de sociedad, empresa conjunta o consorcio de gestión.
La Sociedad no tiene intereses superiores al 20% del valor nominal de ninguna clase de las acciones asignadas en las sociedades de cartera a 31 de diciembre de 2023.
13. Activos corrientes
Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar | 31 de diciembre 2023 £ 000 | 31 de diciembre 2022 £ 000 |
pagos adelantados e interes ganado | 33 | 30 |
Otros ingresos | 265 | 142 |
Contraprestación diferida inferior a un año | 2,447 | 134 |
Contraprestación diferida durante un año | - | 2,097 |
2,745 | 2,403 |
The deferred consideration under one year relates to the sale of G.Network Communications Limited in December 2020. These proceeds were received in January 2024.
Los Administradores consideran que el valor en libros de las cuentas por cobrar no es significativamente diferente de su valor razonable.
14. Payables: amounts falling due within one year
31 de diciembre 2023 £ 000 | 31 de diciembre 2022 £ 000 | |
Cuentas de regularización | 747 | 722 |
Comercio a pagar | 29 | - |
776 | 722 |
Los Administradores consideran que el valor en libros de las cuentas por pagar no es significativamente diferente de su valor razonable.
15. Capital social solicitado
Acciones asignadas, exigidas y totalmente pagadas: | £ 000 |
145,582,300 acciones ordinarias de 1 céntimo cada una a 31 de diciembre de 2022 | 1,456 |
8,596,442 acciones ordinarias de 1 centavo cada una emitidas durante el año | 86 |
154,178,742 acciones ordinarias de 1 céntimo cada una a 31 de diciembre de 2023 | 1,542 |
16,468,548 acciones ordinarias de 1 céntimo cada una en autocartera a 31 de diciembre de 2022 | (165) |
2,840,497 acciones ordinarias de 1 centavo cada una compradas durante el año para ser mantenidas en tesorería | (28) |
19,309,045 acciones ordinarias de 1 céntimo cada una en autocartera a 31 de diciembre de 2023 | (193) |
Voting rights of 134,869,697 Ordinary shares of 1 penny each at 31 December 2023 | 1,349 |
La Compañía compró 2,840,497 acciones (2022: 2,522,073) para ser mantenidas en tesorería por un valor nominal de £28,405 y un costo de £2,480,000 (2022: £2,244,000) representativas del 1.8% de las acciones en circulación a 31 de diciembre de 2023, lo que llevó a una saldo de 19,309,045 acciones (2022: 16,468,548) en autocartera representativas del 12.5% de las acciones en circulación a 31 de diciembre de 2023.
En los términos del Plan de Reinversión de Dividendos, durante el ejercicio se adjudicaron las siguientes acciones Ordinarias nuevas de valor nominal 1 céntimo cada una:
Fecha de adjudicación | Número de acciones asignadas | Valor nominal agregado de las acciones (£'000) | Precio de emisión (peniques por acción) | Inversión neta (£'000) | Precio de mercado de apertura en la fecha de adjudicación (peniques por acción) |
31 de mayo de 2023 | 536,739 | 5 | 92.70 | 478 | 88.50 |
29 Septiembre 2023 | 567,025 | 6 | 89.46 | 488 | 85.00 |
1,103,764 | 966 |
Según los términos de las ofertas de recarga del prospecto VCT de Albion 2022/23, se asignaron durante el año las siguientes nuevas acciones ordinarias de valor nominal de 1 centavo cada una:
Fecha de adjudicación | Número de acciones asignadas | Valor nominal agregado de las acciones (£'000) | Precio de emisión (peniques por acción) | Contraprestación neta recibida (miles de libras esterlinas) | Precio de mercado de apertura en la fecha de adjudicación (peniques por acción) |
31 de marzo de 2023 | 7,134,319 | 71 | 96.40 | 6,706 | 89.50 |
14 de abril de 2023 | 98,702 | 1 | 95.40 | 93 | 89.50 |
14 de abril de 2023 | 26,068 | - | 95.90 | 24 | 89.50 |
14 de abril de 2023 | 233,589 | 2 | 96.40 | 220 | 89.50 |
7,492,678 | 7,043 |
Además de las asignaciones en la tabla anterior, también hubo una asignación en diciembre de 2022 que forma el total de la oferta de recarga 2022/23 de £13.0 millones.
16. Valor liquidativo por acción básico y diluido
31 de diciembre de 2023 (peniques por acción) | 31 de diciembre de 2022 (peniques por acción) | ||
Valor liquidativo básico y diluido por acción | 88.70 | 88.65 |
Los valores liquidativos básicos y diluidos por acción al final del año se calculan de conformidad con los estatutos y se basan en el total de acciones en circulación (ajustado por acciones propias) de 134,869,697 31 2023 acciones ordinarias al 2022 de diciembre de 129,113,752 (XNUMX: XNUMX XNUMX XNUMX) .
17. Gestión de riesgos de capital e instrumentos financieros
El capital de la Compañía comprende acciones ordinarias como se describe en la nota 15. La Compañía puede recomprar sus propias acciones con fines de cancelación o tesorería.
The Company’s financial instruments comprise equity and loan stock investments in quoted and unquoted companies, cash balances and liquid cash instruments and short term receivables and payables which arise from its operations. The main purpose of these financial instruments is to generate cashflow and revenue and capital appreciation for the Company’s operations. The Company has no gearing or other financial liabilities apart from short term payables. The Company does not use any derivatives for the management of its Balance sheet.
Los principales riesgos de instrumentos financieros derivados de las operaciones de la Compañía son:
- Riesgo de mercado e inversión (que comprende el precio de inversión y el riesgo de tasa de interés de los flujos de efectivo);
- riesgo crediticio; y
- riesgo de liquidez.
La Junta revisa y acuerda periódicamente las políticas para gestionar cada uno de estos riesgos. No ha habido cambios en la naturaleza de los riesgos que la Compañía ha enfrentado durante el último año y no ha habido cambios en los objetivos, políticas o procesos de gestión de riesgos durante el último año. Los principales riesgos se resumen a continuación.
Riesgo de mercado
Como Fideicomiso de Capital de Riesgo, es de carácter específico de la Compañía evaluar el riesgo de mercado de su cartera en empresas no cotizadas. El riesgo de mercado es la exposición de la Compañía a la revaluación y devaluación de las inversiones como resultado de cambios macroeconómicos. El principal impulsor del riesgo de mercado es la dinámica de los comparadores cotizados en el mercado, así como el desempeño financiero y operativo de las empresas de cartera. La Junta busca reducir este riesgo al tener una distribución de inversiones en una variedad de sectores. Se pueden encontrar más detalles sobre los sectores en los que invierte la Compañía en el gráfico circular al final de este anuncio.
El Gerente y el Directorio revisan formalmente el riesgo de mercado, tanto en el momento de la inversión inicial como en las reuniones trimestrales del Directorio.
The Board monitors the prices at which sales of investments are made to ensure that profits to the Company are maximised, and that valuations of investments retained within the portfolio appear realistic compared to prices being achieved in the market for sales of unquoted investments.
Según la NIC 102, el Consejo debe ilustrar mediante un análisis de sensibilidad la medida en que los activos están expuestos al riesgo de mercado. Para mostrar el impacto de la sensibilidad en los movimientos del mercado en la Compañía, un aumento o disminución del 10% en la valoración de la cartera de inversiones de activos fijos (manteniendo todas las demás variables constantes) aumentaría o disminuiría el valor liquidativo y la rentabilidad del ejercicio. por £9,527,000. En consecuencia, un aumento o disminución del 20 % en la valoración de la cartera de inversiones en activos fijos (manteniendo todas las demás variables constantes) aumentaría o disminuiría el valor liquidativo y el rendimiento del año en £19,053,000 11 XNUMX. En la nota XNUMX se incluye un análisis de sensibilidad adicional sobre las inversiones en activos fijos.
Riesgo de inversión (incluido el riesgo de precio de inversión)
El riesgo de inversión (incluido el riesgo de precio de inversión) es el riesgo de que el valor razonable de los flujos de efectivo de inversión futuros fluctúe debido a factores específicos de un instrumento de inversión o de un mercado de instrumentos similares. La gestión del riesgo dentro de la cartera de capital riesgo se aborda mediante una cuidadosa selección de inversiones, mediante la diversificación en diferentes segmentos de la industria, manteniendo una amplia gama de participaciones en términos de etapa de financiación y mediante la limitación del tamaño de las participaciones individuales. El Gestor recibe cuentas de gestión de empresas de cartera y los miembros del equipo de gestión de inversiones a menudo forman parte de los consejos de administración de empresas de cartera que no cotizan en bolsa; esto permite la estrecha identificación, seguimiento y gestión del riesgo de inversión. Los Directores monitorean el cumplimiento por parte del Administrador de la política de inversión, revisan y acuerdan políticas para administrar este riesgo y monitorean el nivel general de riesgo en la cartera de inversiones de manera regular.
Las valoraciones se basan en la metodología de valoración más adecuada para una inversión dentro de su mercado, teniendo en cuenta la salud financiera de la inversión y las Directrices IPEV. Los detalles de las industrias en las que se han realizado inversiones se incluyen en el gráfico circular al final de este anuncio.
El riesgo de inversión máximo a la fecha del balance es el valor de la cartera de inversión de activos fijos, que es de 95,266,000 2022 86,286,000 £ (80: 31 2023 2022 £). Las inversiones en activos fijos representan el 75 % del valor liquidativo a XNUMX de diciembre de XNUMX (XNUMX: XNUMX %).
Más detalles sobre la clasificación de las inversiones en activos fijos se muestran en la nota 11.
Riesgo de tipo de interés
Es política de la Compañía aceptar un grado de riesgo de tasa de interés sobre sus activos financieros a través del efecto de cambios en la tasa de interés. Sobre la base del análisis de la empresa, se estima que un aumento del 1 % en todos los tipos de interés habría aumentado la rentabilidad total antes de impuestos del ejercicio en aproximadamente 244,000 2022 libras esterlinas (218,000: XNUMX XNUMX libras esterlinas). Además, se consideró que una caída importante de las tasas de interés por debajo de los niveles actuales durante el año hubiera sido poco probable.
La tasa de interés efectiva promedio ponderada aplicada a los activos de tasa fija de la Compañía durante el año fue de aproximadamente 8.8% (2022: 6.4%). El plazo medio ponderado hasta el vencimiento de los activos a tipo fijo es de aproximadamente 4.1 años (2022: 4.4 años).
Los activos y pasivos financieros de la Sociedad, todos ellos denominados en libras esterlinas, se componen de lo siguiente:
31 de diciembre 2023 | 31 de diciembre 2022 | |||||||
Tasa fija £ '000 | Tipo de interés variable £ 000 | Que no devenga intereses £ 000 | Total £ 000 | Tasa fija £ '000 | Tipo de interés variable £ 000 | Que no devenga intereses £ 000 | Total £ 000 | |
Equidad no cotizada | - | - | 82,022 | 82,022 | - | - | 70,536 | 70,536 |
Equidad cotizada | - | - | 180 | 180 | - | - | 556 | 556 |
Stock de préstamos no cotizados | 11,091 | 153 | 1,820 | 13,064 | 14,261 | 175 | 758 | 15,194 |
cuentas por cobrar* | - | - | 2,713 | 2,713 | - | - | 2,373 | 2,373 |
Pasivo circulante | - | - | (776) | (776) | - | - | (722) | (722) |
efectivo | 9,313 | 13,085 | - | 22,398 | - | 26,491 | - | 26,491 |
Total | 20,404 | 13,238 | 85,959 | 119,601 | 14,261 | 26,666 | 73,501 | 114,428 |
*Las cuentas por cobrar no se concilian con el Balance general ya que los pagos anticipados no están incluidos en la tabla anterior.
Riesgo crediticio
El riesgo de crédito es el riesgo de que la contraparte de un instrumento financiero no cumpla con una obligación o compromiso que ha contraído con la Compañía. La Compañía está expuesta al riesgo crediticio a través de sus cuentas por cobrar, inversiones en acciones de préstamo no cotizadas y a través de la tenencia de efectivo en depósitos en bancos.
The Manager evaluates credit risk on loan stock and other similar instruments prior to investment, and as part of its ongoing monitoring of investments. In doing this, it takes into account the extent and quality of any security held. For loan stock investments made prior to 6 April 2018, which account for 81% of loan stock value, typically loan stock instruments have a fixed or floating charge, which may or may not be subordinated, over the assets of the portfolio company in order to mitigate the gross credit risk.
The Manager receives management accounts from portfolio companies, and members of the investment management team often sit on the boards of unquoted portfolio companies; this enables the close identification, monitoring and management of investment specific credit risk.
El Gerente y el Directorio revisan formalmente el riesgo crediticio (incluidas las cuentas por cobrar) y otros riesgos, tanto en el momento de la inversión inicial como en las reuniones trimestrales del Directorio.
El riesgo total de crédito bruto de la compañía al 31 de diciembre de 2023 se limitó a £ 13,064,000 (2022: £ 15,194,000) de instrumentos de acciones de préstamos no cotizados, £ 22,398,000 (2022: £ 26,491,000) de depósitos en efectivo con bancos y £ 2,745,000 (2022: £ 2,373,000) de Otros ingresos.
At the Balance sheet date, cash in bank and in hand held by the Company were held with Lloyds Bank plc, Scottish Widows Bank plc (part of Lloyds Banking Group), Barclays Bank plc, Bank of Montreal and National Westminster Bank plc. Credit risk on cash transactions is mitigated by transacting with counterparties that are regulated entities subject to regulatory supervision, with high credit ratings assigned by international credit-rating agencies.
La Compañía tiene una política informal de limitar la exposición bancaria de la contraparte a un máximo del 20% del valor liquidativo de cualquier contraparte.
El perfil crediticio de los préstamos no cotizados se describe en riesgo de liquidez.
Riesgo de liquidez
Liquid assets are held as cash on current account, deposit or short term money market accounts or similar instruments. Under the terms of its Articles, the Company has the ability to borrow up to 10% of its adjusted capital and reserves of the latest published audited Balance sheet, which amounts to £11,630,000 as at 31 December 2023 (2022: £11,143,000).
La Compañía no tenía líneas de préstamo comprometidas al 31 de diciembre de 2023 (2022: cero) y la Compañía tenía saldos de efectivo de £22,398,000 (2022: £26,491,000). Las principales salidas de efectivo son por nuevas inversiones, recompra de acciones y pago de dividendos, los cuales están bajo el control de la Compañía. El Gerente revisa formalmente los requerimientos de efectivo de la Compañía mensualmente, y el Directorio trimestralmente, como parte de su revisión de las cuentas y previsiones de gestión. Todos los pasivos financieros de la Compañía son de corto plazo y totalizan £776,000 (2022: £722,000).
El valor en libros de las inversiones en acciones de préstamo, analizadas por fechas de vencimiento esperadas, es el siguiente:
31 de diciembre 2023 | 31 de diciembre 2022 | |||||||
Fecha de redención | En pleno rendimiento £ 000 | Valorado por debajo del costo £ 000 | Vencido £ 000 | Total £ 000 | En pleno rendimiento £ 000 | Valorado por debajo del costo £ 000 | Vencido £ 000 | Total £ 000 |
Menos de un año | 6,811 | - | 814 | 7,625 | 5,643 | - | 1,612 | 7,255 |
1-2 años | 84 | - | - | 84 | 297 | - | 76 | 373 |
2-3 años | 185 | - | - | 185 | 105 | - | - | 105 |
3-5 años | 992 | - | - | 992 | 2,629 | - | 123 | 2,752 |
5 + años | 4,060 | - | 118 | 4,178 | 4,709 | - | - | 4,709 |
Total | 12,132 | - | 932 | 13,064 | 13,383 | - | 1,811 | 15,194 |
El stock de préstamo puede estar vencido como resultado de intereses o capital no pagado de acuerdo con los términos contractuales.
El costo de las inversiones en acciones de préstamos valoradas por debajo del costo es de £ cero (2022: £ 29,000 XNUMX).
La Compañía no mantiene ningún activo como resultado de la ejecución de la garantía durante el período y cree que los valores en libros tanto para aquellos valorados por debajo del costo como para los activos vencidos están cubiertos por el valor de la garantía mantenida para estas inversiones en acciones de préstamos.
Dada la disponibilidad de saldos de efectivo adecuados y el perfil de repago de las inversiones crediticias, el Directorio considera que la Compañía está sujeta a un bajo riesgo de liquidez.
Valores razonables de activos financieros y pasivos financieros
All the Company’s financial assets and liabilities as at 31 December 2023 are stated at fair value as determined by the Directors, with the exception of receivables, payables and cash which are carried at amortised cost. There are no financial liabilities other than payables. The Company’s financial liabilities are all non-interest bearing. It is the Directors’ opinion that the book value of the financial liabilities is not materially different to the fair value and all are payable within one year.
18. Contingencias y compromisos
The Company had no financial commitments in respect of investments at 31 December 2023 (2022: £nil).
There are no contingencies or guarantees of the Company as at 31 December 2023 (2022: £nil).
19. Contabilizar eventos relacionados con el balance
Desde el cierre del año, la Compañía ha tenido los siguientes eventos materiales posteriores al balance:
- Deferred consideration proceeds of £2.4 million was received by G.Network Communications;
- El 12 de marzo de 2024, se anunció una actualización del NAV con un aumento de 2.84 peniques por acción, lo que representa un aumento del 3.2% con respecto al NAV del 31 de diciembre de 2023. Este aumento es el resultado de los términos acordados para la venta de una empresa dentro de la cartera; sin embargo, no hay certeza de que este acuerdo se complete. Esto no se conocía al 31 de diciembre de 2023 y, por lo tanto, se trata de un evento posterior al balance que no produce ajuste;
- Inversiones por un total de £3.1 millones en una nueva empresa y cinco empresas de cartera existentes; y
- La Compañía emitió las siguientes nuevas acciones ordinarias de valor nominal de 1 centavo cada una en el marco de las ofertas de complemento del prospecto de VCT de Albion 2023/24:
Fecha de adjudicación | Número de acciones asignadas | Valor nominal agregado de las acciones (£'000) | Precio de emisión (peniques por acción) | Contraprestación neta recibida (miles de libras esterlinas) | Precio de mercado de apertura en la fecha de adjudicación (peniques por acción) |
22 de marzo de 2024 | 1,922,293 | 19 | 93.41 | 1,760 | 87.00 |
22 de marzo de 2024 | 371,463 | 4 | 93.89 | 340 | 87.00 |
22 de marzo de 2024 | 12,701,513 | 127 | 94.38 | 11,628 | 87.00 |
16 de abril de 2024 | 101,424 | 1 | 93.41 | 93 | 87.00 |
16 de abril de 2024 | 15,975 | - | 93.89 | 15 | 87.00 |
16 de abril de 2024 | 272,637 | 3 | 94.38 | 250 | 87.00 |
15,385,305 | 14,086 |
20. Transacciones con partes relacionadas
Aparte de las transacciones con el Gerente como se revela en la nota 5, y la remuneración de los Directores revelada en el informe de remuneración de los Directores en las páginas 59 a 62 del Informe Anual y Estados Financieros completos, no hay otras transacciones o saldos con partes relacionadas que requieran revelación.
21. Otra información
La información establecida en este anuncio no constituye las cuentas legales de la Compañía según los términos de la sección 434 de la Ley de Sociedades de 2006 para los años terminados el 31 de diciembre de 2023 y el 31 de diciembre de 2022, y se deriva de las cuentas legales de esos años financieros, que han sido, o en el caso de las cuentas del año terminado el 31 de diciembre de 2023, que serán, entregados al Registrador de Empresas. El Interventor informó sobre dichas cuentas; los informes no tenían salvedades y no contenían una declaración según s498 (2) o (3) de la Ley de Sociedades de 2006.
22. Publicación
El Informe Anual y los Estados Financieros auditados completos se envían a los accionistas y las copias estarán disponibles al público en el domicilio social de la Compañía, el Registro Mercantil, el Mecanismo Nacional de Almacenamiento y también electrónicamente en www.albion.capital/funds/AADV /31dic2023.pdf.
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- AADV - Desglose de cartera por sector, etapa de inversión y número de empleados