Volta Finance Limited - Valor liquidativo a 29 de febrero de 2024
Volta Finance Limited (VTA / VTAS) – February 2024 monthly report
NO PARA SU LIBERACIÓN, DISTRIBUCIÓN O PUBLICACIÓN, TOTAL O PARTE, EN O EN LOS ESTADOS UNIDOS
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Guernsey, March 18th, 2024
AXA IM has published the Volta Finance Limited (the “Company” or “Volta Finance” or “Volta”) monthly report for February 2024. The full report is attached to this release and will be available on Volta’s website shortly (www.voltafinance.com).
DESEMPEÑO y ACTIVIDAD DE CARTERA
Volta Finance is pleased to report another positive performance in February at +1.0%, reflecting the price appreciation of the fund’s underlying portfolios through the month. For comparison, US High Yield returned +0.31% and European High Yield returned +0.35% over the same period.
The strong sentiment from January fed through February as major Credit indices like iTrax Xover hit 2yrs tights at +300bps. European loans were slightly down from 97.00px to 96.80px, although still significantly up year-to-date (96.00px as of Dec 2023). On the US side, loans recorded a 20 cents gain and reached 96.45px, their highest level since mid-2022. The momentum was evidently supported by a strong Q4 2023 US earnings season – proving once more the resilience of the US economic activity. Bonds yields continued to trend higher amid ongoing evidence of sticky core inflation and central banks’ hinting at potentially delaying rate cuts.
In terms of CLO issuance, the US and European primary markets have fully reopened. Issuance volumes have surged by +48% in the U.S., reaching $33.66 billion, and by +12% in Europe, totalling €5.84 billion compared to year-to-date figures for 2023. This impacted secondary as volumes of activity reduced in favor of the primary market and as spreads moved inside of primary (50bps for instance on CLO BB tranches).
Strategy in February was to take advantage of the strong momentum in both the Primary CLO market and Loans. We converted one of our US CLO warehouse investment into a New Issue US CLO transaction, from which we purchased an CLO Equity position ($7.93m invested) in the early days of February. Also, we continued to rotate from vintaged CLO debt tranches that had passed their reinvestment period into New Issue transactions as we purchased $6m of fresh US BBs and sold c.$5m of US CLO BB. Last but not least, we were able to participate in another US CLO Equity (c. $4.3m consideration) with upside scenarios in the 16-18% IRR range.
From the perspective of cashflow generation, over the last 6-month period Volta received 21.6% annualized cash flow compared to NAV (€27.5m of interests and coupons), a level that is largely stable since early 2023. We expect distributions to be broadly stable at the April distribution date.
In terms of relative value, we currently see more value in equity over BB/B. We appreciate the high cash-on-cash nature of CLO equity and its shorter duration profile. Our preferred route for CLO equity is in the primary market, where we can select the right manager and source sizes to target mid-teens returns. We also opportunistically explore the secondary market to optimize our fund.
Volta’s underlying sub asset classes monthly performances** were as follow: +1.2% for Bank Balance Sheet transactions, +1.7% for CLO Equity tranches, +1.6% for CLO Debt tranches and -14.3% for Cash Corporate Credit and ABS.
As of end of February 2024, Volta’s NAV was €254.7m, i.e. €6.96 per share.
*It should be noted that approximately 5.47% of Volta’s GAV comprises investments for which the relevant NAVs as at the month-end date are normally available only after Volta’s NAV has already been published. Volta’s policy is to publish its NAV on as timely a basis as possible to provide shareholders with Volta’s appropriately up-to-date NAV information. Consequently, such investments are valued using the most recently available NAV for each fund or quoted price for such subordinated notes. The most recently available fund NAV or quoted price was 5.22% as at 31 January 2024 and 0.25% as at 30 September 2023.
** Los “rendimientos” de las clases de activos se calculan como el rendimiento Dietz de los activos en cada segmento, teniendo en cuenta el valor de mercado de los activos al final del período, los pagos recibidos de los activos durante el período e ignorando los cambios. en tipos de cambio cruzados. Sin embargo, algunos efectos cambiarios residuales podrían afectar el valor agregado de la cartera al agregar cada segmento.
CONTACTO
Para el gestor de inversiones
AXA Investment Managers París
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ACERCA DE VOLTA FINANCE LIMITED
Volta Finance Limited está constituida en Guernsey bajo la Ley de Compañías (Guernsey), 2008 (según enmendada) y cotiza en Euronext Amsterdam y el Mercado Principal de la Bolsa de Valores de Londres para valores cotizados. El estado miembro de origen de Volta para los propósitos de la Directiva de Transparencia de la UE es Holanda. Como tal, Volta está sujeta a la regulación y supervisión de la AFM, siendo el regulador de los mercados financieros en los Países Bajos.
Los objetivos de inversión de Volta son preservar su capital a lo largo del ciclo crediticio y proporcionar un flujo estable de ingresos a sus Accionistas a través de dividendos que espera distribuir trimestralmente. Actualmente, la Compañía busca lograr sus objetivos de inversión buscando exposición predominantemente a CLO y clases de activos similares. Una estrategia de inversión más diversificada en activos financieros estructurados puede perseguirse de manera oportunista. La Sociedad ha designado a AXA Investment Managers Paris como sociedad de gestión de inversiones con una división especializada en crédito estructurado, para la gestión de inversiones de todos sus activos.
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ACERCA DE AXA INVESTMENT MANAGERS
AXA Investment Managers (AXA IM) es una empresa de gestión de activos multiexperta dentro del Grupo AXA, líder mundial en protección financiera y gestión patrimonial. AXA IM es una de las mayores gestoras de activos con sede en Europa con 2,600 profesionales y 824 millones de euros en activos bajo gestión a finales de junio de 2023.
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Este comunicado de prensa es publicado por AXA Investment Managers Paris (“AXA IM”), en su calidad de administrador de fondos de inversión alternativo (en el sentido de la Directiva 2011/61 / UE, la “Directiva GFIA”) de Volta Finance Limited (la " Volta Finance ") cuya cartera es gestionada por AXA IM.
Este comunicado de prensa es solo para información y no constituye una invitación o incentivo para adquirir acciones de Volta Finance. Su circulación puede estar prohibida en determinadas jurisdicciones y ningún destinatario puede distribuir copias de este documento en violación de dichas limitaciones o restricciones. Este documento no es una oferta de venta de los valores a los que se hace referencia en este documento en los Estados Unidos ni a personas que son "personas estadounidenses" a los efectos de la Regulación S de la Ley de Valores de los Estados Unidos de 1933, según enmendada (la "Ley de Valores"), o de otro modo en circunstancias en las que dicha oferta estaría restringida por la ley aplicable. Dichos valores no pueden venderse en los Estados Unidos sin registro o una exención del registro de la Ley de Valores. Volta Finance no tiene la intención de registrar ninguna parte de la oferta de dichos valores en los Estados Unidos ni de realizar una oferta pública de dichos valores en los Estados Unidos.
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Cualquier información objetivo se basa en ciertas suposiciones en cuanto a eventos futuros que pueden no llegar a realizarse. Debido a la incertidumbre que rodea estos eventos futuros, los objetivos no pretenden ser y no deben ser considerados como ganancias o ganancias o cualquier otro tipo de pronóstico. No puede haber ninguna seguridad de que cualquiera de estos objetivos se logrará. Además, no se puede garantizar que se logrará el objetivo de inversión.
Las cifras proporcionadas que se relacionan con meses o años pasados y el desempeño pasado no pueden tomarse como una guía para el desempeño futuro o interpretarse como un indicador confiable en cuanto al desempeño futuro. A lo largo de esta revisión, la cita de operaciones o estrategias específicas tiene la intención de ilustrar algunas de las metodologías y filosofías de inversión de Volta Finance, implementadas por AXA IM. El éxito histórico o la creencia de AXA IM en el éxito futuro de cualquiera de estas operaciones o estrategias no es indicativo de resultados futuros ni influye en ellos.
La valoración de los activos financieros puede variar significativamente de los precios que podría obtener AXA IM si buscara liquidar las posiciones en nombre de Volta Finance debido a las condiciones del mercado y el entorno económico general. Tales valoraciones no constituyen una opinión imparcial o similar y no deben considerarse como tales.
Editor: AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS, sociedad constituida conforme a las leyes de Francia, con domicilio social en Tour Majunga, 6, Place de la Pyramide - 92800 Puteaux. AXA IMP está autorizado por el Autoridad de Mercados Financieros con el número de registro GP92008 como gestor de fondos de inversión alternativo en el sentido de la Directiva GFIA.
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- Volta - Monthly report February 2024