Valor liquidativo y publicación del informe mensual
28 November 2023
El valor liquidativo ("NAV") de Marble Point Loan Financing Limited ("MPLF") al cierre de operaciones del 31 de octubre de 2023 es el siguiente:
Clase de acciones | Valor liquidativo de octubre de 2023 por acción ordinaria (1) | Septiembre 2023 NAV por Acción Ordinaria (1) | Cambio mensual en NAV por acción (1) |
Acciones ordinarias | USD 0.5140 | USD 0.5523 | Dólar estadounidense (0.0383) |
ACTUACIÓN
· MPLF's ordinary share estimated NAV total return was (2.98%) in October, compared to the total return of the Credit Suisse Leveraged Loan Index ("CSLLI") of 0.03%.
· Secondary loan prices moved lower in October as geopolitical concerns around an escalation of the war in Gaza coupled with sustained interest rate volatility pressured risk assets during the month.
· Quarterly distributions received by MPLF from its portfolio holdings totaled approximately $11.2 million in Q4 compared to $11.4 million in Q3, as most reinvesting CLOs saw distributions remain in line with July figures and reference rate mismatches that impacted prior distributions have subsided. Three older vintage CLOs experienced cash flow diversion due to failing coverage tests which adversely impacted headline distributions, however this represented less than 10% of total distributions. MPLF's portfolio distributions continue to exceed and support dividend and liquidating share class distributions.
· CLO equity valuations generally decreased during the month in parallel with underlying loan price movements and broader equity market declines as discount rates for CLO equity securities widened.
· As at 31 October 2023, MPLF's investment vehicles had an approximate 0.80% exposure to Air Methods, the sole Morningstar/LSTA index constituent that defaulted during the month. The index's lagging 12-month default rate by notional amount increased to 1.36%.
· As previously noted, while headline default rates remain below long term historical averages, we expect defaults to increase in coming quarters as the impact of higher rates on leveraged business models works through a cycle.
MERCADO
· The CSLLI delivered a 0.03% return in October as monthly carry returns generally offset a decline in loan prices. The average indicative bid price of the CSLLI declined to 94.12% at 31 October from 94.83% at 30 September while the weighted average indicative bid price of MPLF's underlying loans decreased to 93.50% at 31 October from 94.55% at 30 September.
· October CLO issuance totaled $11.9 billion across 28 new issue CLOs, which amounted to the second highest monthly figure for the year. CLO issuance remained stable during the month despite broader market volatility as many October transactions agreed on pricing with anchor AAA investors in prior weeks and were eager to take advantage of an opportunity to source assets at attractive prices.
· Institutional loan volume totaled $22.7 billion in October according to Pitchbook/LCD. Headline volumes were lower than the September issuance figures yet still higher than the monthly average year to date. Despite the reasonable headline volume, organic primary loan activity remains constrained as a significant portion of the issuance related to opportunistic refinancing activity that issuers lined up during the September market rally.
· Retail loan funds experienced an outflow of approximately $0.7 billion in October according to J.P. Morgan. Fund flows turned negative in October after seeing inflows in the prior two months as retail investors rotated away from risk assets, including leveraged loan funds, amidst broader volatility.
· Since the end of October the average indicative bid price of the CSLLI has increased by 0.38% to 94.51% (as at 24 November 2023). Broader markets rallied after the Federal Reserve announced a pause in rate hikes at its November meeting and investors expressed a confidence that the rate raising campaign was nearing its end.
INVERSIÓN
· Subsequent to month end MPLF opportunistically sold ~$10.1 million notional of its investment in Marble Point CLO XXV equity and ~$7.7 million notional of its investment in Marble Point CLO XXIII equity. A portion of the proceeds of the sales will be available for distribution to Liquidating Share Class holders.
· Subsequent to month end Investcorp priced and closed a reset of the Marble Point CLO XXV transaction. The existing transaction exited its non-call period in October and the reset includes a new five year reinvestment period while tightening the weighted average cost of debt by approximately 30 basis points from S+292 to S+267. Additionally, the reset upsized the target par amount of the transaction by $100 million. In connection with the pricing of the reset MPLF committed to invest an incremental $0.7 million in the equity tranche.
El informe mensual de octubre de 2023 de MPLF está disponible en su sitio web: www.mplflimited.com
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(1) Las cifras del NAV se proporcionan únicamente con fines informativos y no están auditadas, son estimadas por Marble Point Credit Management LLC ("Marble Point"), el administrador de inversiones de MPLF, y están sujetas a ajustes. Marble Point estima el NAV del MPLF mensualmente al final de cada mes. Las estimaciones con respecto a una fecha que cae al final de un trimestre calendario están sujetas a revisión cuando se determina el NAV trimestral. El NAV se calcula como la suma del valor de la cartera de inversiones del MPLF, cualquier efectivo o equivalentes de efectivo y otros activos menos pasivos. El NAV se reduce por el monto de un dividendo en la medida en que la fecha ex dividendo ocurra durante el período presentado. Las cifras de rentabilidad total del NAV mostradas son estimadas, no auditadas y sujetas a ajustes y reflejan la rentabilidad del NAV total neto, incluidos dividendos, para los períodos mostrados y a partir de la admisión de MPLF al segmento de fondos especializados del mercado principal de la Bolsa de Valores de Londres el 13 febrero de 2018, después de tener en cuenta los costos de cotización y oferta aplicables y las ganancias y pérdidas previas a la admisión. Las cifras de rendimiento mensual y acumulativo no están anualizadas y dichos resultados reflejan las deducciones de los honorarios y gastos de gestión aplicables a los niveles de inversión subyacentes.
(2)Las cifras que se muestran para el rendimiento efectivo son estimaciones, no auditadas, sujetas a cambios y basadas en el análisis de Marble Point Credit Management LLC, el administrador de inversiones de MPLF, a la Fecha de cierre. El rendimiento efectivo estimado se proporciona únicamente con fines ilustrativos. El rendimiento efectivo real, registrado por el MPLF u otra entidad que posea la inversión, puede variar con el tiempo.
El rendimiento pasado no es indicativo ni garantía del rendimiento futuro.
Este comunicado contiene información privilegiada.
Acerca de la financiación de préstamos de Marble Point
Marble Point Loan Financing Ltd. (LSE Ticker: MPLF LN (USD); MPLS LN (GBX)) es una sociedad de inversión de tipo cerrado con domicilio en Guernsey. El objetivo de inversión de MPLF es generar ingresos corrientes estables y aumentar el valor liquidativo obteniendo un rendimiento sobre el capital superior a la cantidad distribuida como dividendos.
MPLF está invertido en una cartera diversificada de préstamos corporativos garantizados senior de tasa flotante ampliamente sindicados denominados en dólares estadounidenses propiedad de obligaciones de préstamos colateralizados ("CLO") y vehículos relacionados administrados por Marble Point Credit Management LLC.
Acerca de Marble Point Credit Management LLC
Marble Point Credit Management LLC ("Marble Point") es un administrador de activos especializado centrado exclusivamente en préstamos apalancados. Marble Point es propiedad total de Investcorp International Holdings Inc. ("IIHI"), que forma parte del grupo de empresas Investcorp. El Grupo Investcorp opera efectivamente como un grupo controlado por la administración, sustancialmente todos cuyos activos y operaciones son propiedad y están controlados por Investcorp SA, una compañía domiciliada en las Islas Caimán. Investcorp Holdings BSC ("Investcorp"), una sociedad holding con sede en Bahrein, es la empresa matriz de Investcorp SA ("SA"). Algunos de los directores y altos ejecutivos del Grupo Investcorp tienen la capacidad de controlar indirectamente Investcorp SA.
INFORMACIÓN IMPORTANTE
Marble Point Loan Financing Limited (la "Compañía") es una sociedad de inversión de capital fijo constituida en Guernsey con sus acciones ordinarias ("Acciones") admitidas a cotización en el Segmento de Fondos Especializados del Mercado Principal de la Bolsa de Valores de Londres (ticker: MPLF.LN). La Compañía está invertida en una cartera diversificada de préstamos corporativos garantizados senior de tasa flotante ampliamente sindicados denominados en dólares estadounidenses a través de CLO, líneas de acumulación de préstamos y otros vehículos administrados por Marble Point Credit Management LLC ("Marble Point") o sus afiliados. Marble Point es un asesor de inversiones registrado en la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.
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Una nota sobre el uso de índices como puntos de referencia. Los índices que se muestran no han sido seleccionados para representar un punto de referencia para el rendimiento de MPLF, sino para permitir la comparación de los rendimientos de MPLF con los de índices conocidos, reconocidos y/o similares. El índice de préstamos apalancados de Credit Suisse (CSLLI) rastrea el universo invertible del mercado de préstamos apalancados de EE. UU. El índice ICE BofAML US High Yield (ICE BAML HYI) realiza un seguimiento del rendimiento de los bonos corporativos denominados en USD con grado de inversión inferior a los emitidos públicamente en el mercado interno de EE. UU. El índice Standard & Poor's 500 (S&P 500) sigue el desempeño de los mercados de acciones públicas de EE. UU. y se basa en la capitalización de mercado de 500 grandes empresas que tienen acciones ordinarias que cotizan en NYSE o NASDAQ. El rendimiento de cualquier índice no es una representación exacta de ninguna inversión en particular, ya que no puede invertir directamente en un índice.
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