Third Point Investors Ltd - Informe anual y estados financieros auditados para el período finalizado el 31 de diciembre de 2023
Third Point Investors Ltd - Informe anual y estados financieros auditados para el período finalizado el 31 de diciembre de 2023
PR Newswire
LONDRES, Reino Unido, 22 de abril
22 de abril de 2024
Third Point Investors Limited (la "Compañía")
INFORME ANUAL Y ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS
POR EL PERIODO TERMINADO 31 DICIEMBRE 2023
Third Point Investors Limited, la Londres-compañía de inversión de múltiples estrategias que cotiza en bolsa y administrada por Third Point LLC (el “Gestor de inversiones”), se complace en anunciar sus resultados anuales para el año finalizado. 31 de diciembre 2023.
Puntos clave financieros
- La Compañía produjo un rendimiento total del NAV del 4.0% y un resultado del -5.8% en función del precio de las acciones. Esto se compara con un rendimiento del 24.4% para el índice MSCI World y un rendimiento del 26.3% para el índice S&P 500 durante el mismo período.
- Si bien esto representa un resultado decepcionante, el Gestor de Inversiones reposicionó la cartera hacia exposiciones de inversión concentradas y de alta convicción, lo que condujo a una mejora sustancial del rendimiento en la segunda mitad del año, cuando el rendimiento del NAV superó a los índices generales del mercado.
- Este desempeño mejorado ha continuado en 2024, con la Compañía generando un retorno NAV del 8.7% en el primer trimestre de 1 y del 2024% durante los seis meses anteriores hasta 31 de marzo de 2024.
Puntos clave de la cartera
- Si bien la fortaleza del mercado se amplió a medida que avanzaba el año, 2023 estuvo definido por un liderazgo relativamente estrecho, y los llamados “Siete Magníficos” representaron casi la mitad de las ganancias de todo el año del S&P 500.
- En este contexto, Third Point tuvo un desempeño inferior al del mercado durante todo el año, con sus posiciones cortas en acciones pesando sobre el rendimiento, así como también sus posiciones largas en acciones más orientadas al valor generalmente por detrás de las acciones de alto crecimiento que llevaban los índices ponderados por capitalización de mercado.
- Sin embargo, el desempeño de la cartera de acciones fue en gran medida una “historia de dos mitades” para la Compañía. El Gestor de Inversiones mantuvo su convicción en algunas de las posiciones que tuvieron un rendimiento inferior al del mercado en el primer semestre, y varias de estas posiciones terminaron repuntando en el segundo semestre, lo que generó un mejor rendimiento.
- Third Point también reestructuró su cartera de acciones cortas de un solo nombre para estar mucho más diversificada en todas las industrias, capitalización de mercado y perfil de factores, al tiempo que limita estrictamente el riesgo en nombres con altos intereses cortos. Esta estrategia revisada generó alfa en el segundo semestre, al tiempo que proporcionó rendimientos mucho menos volátiles durante las principales contracciones cortas, observadas tanto en julio como en julio. Diciembre 2023.
- Mientras tanto, tanto el crédito corporativo como el crédito estructurado generaron rendimientos positivos de manera consistente durante todo el año, agregando un valioso impulso a la cartera general de Third Point.
- Third Point ve un telón de fondo constructivo en 2024, habiendo abordado los problemas que contribuyeron al bajo rendimiento y también espera que las fuerzas del mercado recompensen su enfoque de inversión a medida que el panorama macroeconómico se estabilice.
- El Gestor de Inversiones espera que las posibles rentabilidades se vean impulsadas por: un entorno de tipos de interés más estable, que debería generar más actividad corporativa y ampliar las oportunidades para que Third Point interactúe con empresas; El horizonte de inversión a largo plazo de Third Point, que cree que seguirá siendo un beneficio en situaciones complejas impulsadas por eventos y empresas de alta calidad con precios incorrectos; y negociación activa en torno a eventos crediticios idiosincrásicos y aprovechamiento de las ventas forzadas en el mercado en momentos de mayor estrés.
Puntos clave operativos
Gestión de descuentos
- Durante el año, el descuento sobre el NAV se amplió del 15.4% al 23.3%, lo que refleja el decepcionante rendimiento total del NAV y el entorno desafiante en todo el sector de los fideicomisos de inversión en general. Desde entonces, el descuento se ha reducido a alrededor del 18% en la actualidad.
- La Junta ha realizado denodados esfuerzos para tratar de reducir el descuento tanto a través de un importante programa de recompra de acciones como ofreciendo una oferta de acciones del 25% con un descuento del 2% sobre el NAV (la "Oferta de Redención") en 2024 y 2027, la primera de que ahora se ha desencadenado.
- En 2023, la Compañía recompró aproximadamente 2.6 millones de acciones, equivalente a 51.2 millones de dólares en valor, que fue acumulativo para el NAV de la Compañía por 44 centavos por acción. En los últimos cinco años, la Compañía ha recomprado 16.6 millones de acciones por 311.1 millones de dólares, que ha sido acrecentado por $2.13 por acción.
- La Compañía no recomprará acciones mientras dure la Oferta de Recompra de 2024. Sin embargo, una vez que se hayan anunciado los resultados de la Oferta de Recompra, la Compañía podrá recomprar hasta US $ 20 millones de acciones durante el resto de 2024 si, en opinión de la Junta, hacerlo es lo mejor para la Compañía y los accionistas.
Oferta de canje
- Como el descuento promedio al NAV al que se negociaron las acciones en el período de seis meses para 31 de marzo de 2024 era más del 10%, la Junta ofrece a los accionistas la oportunidad de ofrecer acciones para su reembolso con un descuento del 2% sobre el NAV en Abril de 2024. La Oferta de Recompra es por hasta el 25% del capital social de emisión de la Compañía.
- Los detalles completos de la Oferta de Recompra de 2024 se establecen en una circular que se envió a los accionistas a principios de este mes. La fecha límite para presentar una notificación de reembolso es 1pm Hora del Reino Unido en 8 de mayo de 2024.
Reembolsos de fondos maestros
- Como se detalla en el Informe Provisional de 2023, durante el año hubo un cambio en la política del Administrador de Inversiones con respecto a los reembolsos del Fondo Maestro con respecto a tenencias ilíquidas en inversiones privadas. Según la nueva política, los reembolsos se liquidarán aproximadamente en un 93% en efectivo y en un 7% en pagarés de participación, reflejando este último la participación prorrateada de las posiciones privadas heredadas en el Fondo Maestro.
- Este porcentaje en notas de participación aumentará a medida que los reembolsos del Fondo Maestro se vean afectados a través de licitaciones y el uso del programa de recompra. Suponiendo que la Oferta de Redención esté totalmente suscrita, la participación en acciones privadas a través de estas notas de participación aumentará del 7% al 9%, en igualdad de condiciones.
- Cualquier realización de la cartera privada se reinvertirá en el Fondo Maestro y reducirá la exposición general de la Compañía a los pagarés de participación.
Gobierno
- Todas las resoluciones en el Junio 2023 Se aprobó la Asamblea General Anual.
- La Junta tomó nota de que la Resolución 7 relativa a la reelección de jose targoff recibió la oposición de más del 20% de los votos elegibles emitidos. Como resultado, de conformidad con el Código de Gobierno Corporativo del Reino Unido, la Junta debía dialogar directamente con los accionistas que votaron en contra de su nombramiento e informar al mercado.
- Luego de este compromiso, el Comité de Nombramientos y Retribuciones de la Junta recomendó a la Junta que no se proponga al Sr. Targoff para su reelección como miembro de la Junta en la próxima Asamblea General Anual en 2024, después de lo cual la Junta estará compuesta en su totalidad por Directores No Ejecutivos Independientes. Sin embargo, la Junta valora mucho la contribución del Sr. Targoff a la gestión eficiente de la Compañía y continuará asistiendo a las reuniones de la Junta y de los Comités relevantes como observador.
Estrategia de futuro para la empresa
- Junto con los esfuerzos continuos de la Junta para abordar el descuento de la Compañía al NAV, la Junta se complace en anunciar el nombramiento de Dimitri Goulandris y Liad Meidar como directores, tan pronto como sea posible. Su experiencia relevante es en mercados, fusiones y adquisiciones, y gestión de activos, y aportarán nuevas e importantes perspectivas a la Junta en este momento.
- El Sr. Goulandris y el Sr. Meidar fueron presentados por Third Point, pero la Junta se convenció después de las debidas investigaciones, incluida la toma de referencias utilizando Cornforth Consulting, de que son independientes del Gestor de Inversiones. Ambos nuevos consejeros serán propuestos para su reelección en la junta general anual de la Sociedad que se celebrará en Mayo 2024, y el Directorio recomendará que los accionistas voten a favor de ambas sus respectivas elecciones.
- La Junta ampliada creará un Comité de Estrategia (“Comité”) compuesto por los dos nuevos directores y Richard Boléat, presidido por el Sr. Goulandris. El Comité será responsable de iniciar una revisión completa para considerar cómo la Compañía puede ofrecer mejor valor a los accionistas en el futuro. La revisión concluirá dentro de un período de seis meses (la “Revisión de la Estrategia”).
- La Revisión de la Estrategia se encargará de evaluar todas las opciones posibles, incluidas oportunidades ofensivas de fusiones y adquisiciones, combinaciones de estrategias de inversión, votaciones de continuación corporativa o nuevas licitaciones, y potencialmente otras opciones innovadoras. El Comité buscará consultas y comentarios de los accionistas.
- Al concluir la revisión de la estrategia, el Comité presentará sus conclusiones a la Junta. Si la Junta lo aprueba, el resultado será informado a los accionistas y cualquier nueva propuesta recomendada se presentará a los accionistas y estos la votarán según corresponda.
- Si al concluir la Revisión de la Estrategia no hay nuevas propuestas recomendadas por el Directorio a los accionistas, el Directorio espera que, en su debido momento, invite a los accionistas a votar sobre la continuación, o no, de la Compañía.
- En esas circunstancias, la Junta tendrá en cuenta el desempeño de la Compañía durante el período relevante en función del NAV por acción y otras métricas que considere apropiadas para determinar si recomendar votar a favor de la resolución de continuación.
Ruperto Dorey, presidente de la empresa, comentó:
“La Junta ha respondido a las fuerzas cambiantes del mercado y a los problemas estructurales que han estado afectando a TPIL y al sector de fideicomisos de inversión. Al autorizar recompras de acciones, trabajar con el Gestor de Inversiones para aumentar la transparencia en sus informes y la implementación de programas de intercambio y ofertas públicas, hemos tomado decisiones que creemos que son lo mejor para los intereses de la Compañía y de la base de accionistas en su conjunto. .
"La incorporación de dos nuevos directores con diferentes habilidades y experiencia y la revisión de la estrategia deberían brindar a los accionistas más oportunidades de beneficiarse de su inversión en la empresa".
Preguntas de los medios
Carlos Ryland / henry wilson
GME@dhr-rgv.com / Tel: Tel: +44 (0)20 7466 5107
GME@dhr-rgv.com / Tel: +44 (0)20 7466 5111
Notas a los editores
Acerca de Third Point Investors Limited
www.tercerpuntolimitado.com
Third Point Investors Limited (LSE: TPOU) cotizó en la Bolsa de Valores de Londres en 2007 y es un fondo alimentador que invierte en el Third Point Offshore Fund (el Fondo Maestro), que ofrece a los inversores una oportunidad única de obtener exposición directa al fundador Daniel S. La estrategia de inversión de Loeb. El Master Fund emplea una estrategia oportunista impulsada por eventos para invertir globalmente en la estructura de capital y en clases de activos diversificados para optimizar la relación riesgo-recompensa a través de un ciclo de mercado. La cartera de TPIL está 100% alineada con el Master Fund, que es la mayor estrategia de inversión de Third Point. Los activos bajo administración de TPIL son actualmente 600 millones de dólares.
Acerca de Third Point LLC
Third Point LLC es un administrador de inversiones institucional que se relaciona activamente con las empresas a lo largo de su ciclo de vida, utilizando la asignación dinámica de activos y un espíritu de aprendizaje continuo para impulsar el rendimiento a largo plazo para los accionistas. Dirigido por daniel s loeb Desde sus inicios en 1995, la Firma cuenta con un equipo de inversión de 43 personas, un sólido equipo de análisis y datos cuantitativos, y un equipo de negocios profundo y permanente. Third Point gestiona aproximadamente 11.2 millones de dólares en activos para fondos soberanos, dotaciones, fundaciones, pensiones públicas y corporativas, personas de alto patrimonio y empleados.
Third Point Investors Limited (“TPIL”) ofrece un punto de acceso único a Third Point LLC de Daniel Loeb y su sólido historial de rentabilidad para los inversores desde 1995. Third Point LLC adopta un enfoque activo y comprometido con la inversión global para los inversores que deseen diversificarse. sus carteras. Sin restricciones en su estilo y libre del confinamiento de los índices de referencia, la especialidad de inversión de Daniel Loeb es pivotar de manera oportunista entre clases de activos, buscando optimizar los retornos ajustados al riesgo en el largo plazo.
¿Por qué inversores de Third Point?
Exposición al buque insignia
Third Point Master Fund Como empresa que cotiza en el Reino Unido, TPIL ofrece a los inversores del Reino Unido un punto de acceso único y eficiente al emblemático Master Fund de Third Point LLC, que ha ofrecido atractivos rendimientos ajustados al riesgo a los inversores desde su creación en 1995.
Diferentes pilares de la estrategia de inversión
La estrategia de inversión de Third Point LLC (“Third Point” o el “Gestor de inversiones”) se centra en cuatro pilares distintivos: activismo; acciones fundamentales y basadas en eventos; crédito; y mercados privados (emprendimientos). CIO daniel loeb es responsable de la asignación general de capital en estas estrategias, de acuerdo con su interpretación de las condiciones del mercado.
Sin restricciones y ágil
El Gestor de Inversiones varía de forma oportunista entre clases de activos, estructura de capital y domicilio geográfico en función de dónde ve buenos rendimientos potenciales ajustados al riesgo. No es un fondo basado en índices de referencia y, por lo tanto, ofrece lo que cree que es un enfoque y un resultado diferenciados para los inversores globales que buscan diversificación.
Compromiso constructivista
Third Point tiene como objetivo obtener valor a largo plazo a través de diversas formas de compromiso constructivista con las empresas en las que invierte. También busca oportunidades impulsadas por eventos, identificando catalizadores incomprendidos, como fusiones y adquisiciones, y situaciones especiales que creemos que generarán valor.
Siempre esforzándonos por mejorar
La filosofía cultural del Gestor de Inversiones valora el trabajo en equipo y la superación. Respeta el concepto empresarial japonés de Gemba Kaizen, que tiene en cuenta las habilidades de toda la organización, entendiendo que incluso el más mínimo ajuste creará valor con el tiempo.
Gobierno
TPIL es un Guernesey-domiciliado, Londres-empresa de inversión que cotiza en bolsa y miembro de la Asociación de Empresas de Inversión (AIC) del Reino Unido. Una mayoría de directores independientes en una junta es un sello importante de las buenas prácticas de gobierno del Reino Unido.
Rendimiento histórico
Como en 31 de diciembre 2023
Desempeño Histórico Anualizado (%) |
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| 1 Año | 3 Año | 5 Año | 10 Año | Desde TPIL Comienzo |
Tercer punto inversores limitados (NAV) | 4.0 | -0.9 | 8.1 | 5.6 | 7.3 |
Third Point Investors Limited (Precio de la acción) | -5.8 | -2.7 | 6.9 | 3.6 | 6.1 |
Índice S&P 500 | 26.3 | 10.0 | 15.7 | 12.0 | 9.4 |
Índice mundial MSCI | 24.4 | 7.8 | 13.4 | 9.2 | 6.9 |
Valor liquidativo por acción
4.0%
2023: $25.43
2022: $24.46
Precio de la acción
- 5.8%
2023: $19.50
2022: $20.70
Declaración del presidente
Estimado accionista,
Durante 2023, TPIL obtuvo un rendimiento del 4.0 % sobre la base del NAV y del -5.8 % sobre la base del precio de las acciones. Esto se compara con rendimientos del 24.4% y 26.3% para el índice MSCI World y el índice S&P 500, respectivamente, durante el mismo período. Esto representa claramente un resultado decepcionante después de 2022, después del cual el Gestor de Inversiones reposicionó la cartera. Esto implicó un movimiento hacia exposiciones de inversión más concentradas y de mayor convicción, centradas en áreas centrales de competencia, como estrategias de valor profundo, impulsadas por eventos y activistas. Estos cambios estuvieron aliados a la profunda fortaleza de Third Point en los mercados de crédito tanto tradicionales como estructurados. El reposicionamiento condujo a una mejora sustancial del rendimiento en la segunda mitad del año, cuando el rendimiento del NAV superó tanto al índice MSCI World como al índice S&P 500.
El crédito ha seguido siendo un actor estable y confiable de bajo riesgo y baja volatilidad. La exposición más concentrada a las acciones, combinada con una mayor disciplina en las posiciones cortas de acciones y de cobertura, dio como resultado un cambio brusco en la atribución general de las acciones. Esto pasó del -3.9% en términos brutos en el primer semestre del año al +7.3% en el segundo semestre.
Si bien los acontecimientos geopolíticos y económicos adversos ocurridos durante 2023 continuaron afectando el sentimiento del mercado, la expectativa de que una leve recesión en Estados Unidos fuera inminente resultó infundada. Las estadísticas económicas estadounidenses continuaron siendo sólidas.
La dramática caída del tercer trimestre en los mercados de bonos fue propagada por la creencia –que resultó infundada– de que la Reserva Federal necesitaría recortar las tasas para evitar los riesgos de recesión.
Las tasas de interés reales aumentaron marcadamente en el tercer trimestre, de alrededor del 1.5% al 2.5%, poniendo fin a la política monetaria moderada de años anteriores. El panorama de las tasas de interés está regresando a normas históricas comparativas.
Controladores de cartera
Durante 2023, el crédito fue la mayor fuente de rentabilidad, generando un 4.1% bruto a nivel de cartera. De este total, el 2.3% correspondió a Crédito Corporativo y el 1.8% a Crédito Estructurado. En términos absolutos, los rendimientos de la cartera de crédito corporativo del 18% superaron los del índice ICE Bank of America High Yield en un 4%, como resultado de la negociación activa y la selección de valores. Los rendimientos de los créditos bancarios y de telecomunicaciones resultaron ser especialmente gratificantes, y se aprovecharon con éxito atractivas oportunidades de arbitraje de estructuras de capital.
La cartera de Crédito Estructurado generó un rendimiento del 7.5% en el año y superó al índice Bloomberg US Aggregate en más del 2%. Esto fue atribuible a la cobertura eficaz del riesgo de tipos de interés, así como al aprovechamiento de oportunidades técnicas en la mejora del rendimiento de los títulos de préstamos hipotecarios residenciales y en los sectores de deuda de automóviles y estudiantes de menor duración.
La rentabilidad bruta de las acciones fue del 3.2 % en 2023. En general, las estrategias impulsadas por eventos contribuyeron con un 5.9 % a la rentabilidad bruta, mientras que las estrategias activistas y de cobertura restaron un -0.4 % y un -2.3 % respectivamente. La mayoría de los rendimientos de las acciones se lograron en el segundo semestre. Significativamente, una modificación de las posiciones cortas de acciones de un solo nombre hacia una estrategia pansectorial más diversificada ayudó a limitar el riesgo en ciertas acciones, generando un alfa más consistente con una menor volatilidad general.
TPIL sigue teniendo alrededor de la mitad de su exposición neta a acciones con temas de IA, como Microsoft, Amazon y Meta, además de posiciones concentradas en una cartera diversificada de empresas que considera infravaloradas, como Danaher, PCG y UBS. Se prevé que estas empresas se beneficiarán de noticias más positivas sobre una menor inflación y tipos más bajos a su debido tiempo y algunas de los próximos eventos catalizadores.
La exposición neta a acciones durante el año varió entre 40% y 70%, finalizando el año en el extremo superior del rango. La exposición a deuda corporativa y estructurada se mantuvo entre 40% y 45% durante el año.
La cartera de Privados, incluidas las Notas de Participación, restó un -0.8% en términos brutos a nivel de cartera. Hasta la fecha ha habido un número limitado de eventos de liquidez.
Gestión de descuentos
Durante el año, el descuento sobre el NAV se amplió del 15.4% al 23.3%. La mayor parte del sector de fideicomisos de inversión ha estado sujeto a descuentos cada vez mayores en 2023, con un promedio de alrededor del 15% ponderado por capitalización de mercado.
La Junta ha realizado denodados esfuerzos para tratar de reducir el descuento mediante un importante programa de recompra de acciones y ofreciendo una oferta de acciones del 25% con un descuento del 2% sobre el valor liquidativo en 2024 y 2027. $ 50m El programa de recompra de un año comenzó en Septiembre 2022 y fue renovado en Septiembre 2023 con otro $ 25m disponible para recompra hasta Abril de 2024. A pesar de cierto éxito a la hora de estabilizar el descuento en el primer semestre de 2023 en alrededor del 15%, se ha ampliado hasta alrededor del 23% antes de ajustarse hasta alrededor del 18% en el momento actual.
Durante 2023, la Compañía recompró 2.6 millones de acciones equivalentes a 51.2 millones de dólares de valor, que fue acumulativo por $0.44c a NAV por acción. En los últimos cinco años, la empresa ha recomprado 16.6 millones de acciones por 311.1 millones de dólares, que ha sido acrecentado por $2.13 por acción.
La Sociedad no recomprará ninguna de sus Acciones mientras dure la Oferta de Recompra (ver más abajo). Una vez anunciados los resultados de la Oferta de Recompra, la Sociedad podrá recomprar hasta US $ 20m de Acciones durante el resto de 2024 si, en opinión de la Junta, hacerlo es lo mejor para la Compañía y los Accionistas.
Facilidad de préstamo
In Junio 2023, la Compañía reembolsó su 150 millones de dólares línea de crédito de JP Morgan en su totalidad, antes de su vencimiento técnico en Agosto 2023. La Compañía ahora no tiene apalancamiento estructural.
Oferta de canje
On 1 de abril de 2021, la Junta anunció la implementación de dos posibles oportunidades de oferta de reembolso, el 31 de marzo de 2024 y 31 de marzo de 2027 que los Accionistas ofrezcan acciones para su reembolso si el precio medio de mercado de las Acciones ha sido superior al 10 por ciento. Y el 7.5 por ciento. por debajo del NAV, respectivamente, para el período de seis meses anterior a cada Fecha de Oferta de Reembolso. El descuento promedio sobre el NAV al que se negociaron las Acciones en el período de seis meses para 31 de marzo de 2024 fue más del 10% y, en consecuencia, la Junta ofrece a los Accionistas la oportunidad de ofrecer Acciones para su reembolso.
La Oferta de Redención es de hasta el 25 por ciento. del capital social emitido de la Sociedad. Los Accionistas elegibles podrán decidir si ofrecen algunas o todas sus Acciones dentro de los límites generales de la Oferta de Recompra (pero las ofertas que excedan el Derecho Básico de un Accionista sólo se aceptarán en la medida en que otros Accionistas ofrezcan menos que su Derecho Básico). ).
Los detalles completos de la Oferta de Recompra se establecen en una Circular que se envió a los accionistas a principios de este mes.
Reembolsos de fondos maestros
En el Informe Provisional de 2023, detallé un cambio en la política de reembolsos del Fondo Maestro con respecto a las tenencias ilíquidas de la Compañía en inversiones privadas. Según la nueva política, los reembolsos del Fondo Maestro se liquidarán aproximadamente en un 93% en efectivo y un 7% en pagarés de participación. Las notas de participación, como porcentaje de los activos netos de la Compañía, aumentarán a medida que los reembolsos del Fondo Maestro se vean afectados a través de licitaciones y el uso del programa de recompra. Suponiendo que la Oferta de Reembolso esté totalmente suscrita, la participación en Privates aumentará del 7% al 9% en igualdad de condiciones. Cualquier realización de la cartera Privada se reinvertirá en el Fondo Maestro y reducirá la exposición general de la Compañía a las notas de participación. Esta política se introdujo para permitir al Gestor de Inversiones gestionar la cartera subyacente de forma más eficaz, ofreciendo una plataforma más estable para los inversores y permitiéndole centrarse en sus estrategias principales.
Gobierno
Todas las resoluciones en el Junio 2023 Se aprobó la Asamblea General Anual. La Junta tomó nota de que la Resolución 7 relativa a la reelección de jose targoff recibió la oposición de más del 20% de los votos elegibles emitidos. Como resultado, de conformidad con el Código de Gobierno Corporativo del Reino Unido, la Junta debía dialogar directamente con los accionistas que votaron en contra de su nombramiento e informar al mercado en un plazo de seis meses.
La Junta interactuó con una amplia variedad de inversores y buscó su opinión. Este ejercicio indicó un sentimiento significativo de los accionistas de que la Junta debería estar compuesta exclusivamente por directores independientes, como es consistente con la gran mayoría de los fideicomisos de inversión que cotizan en la Bolsa de Valores de Londres.
Luego de una revisión, el Comité de Nombramientos y Retribuciones recomendó a la Junta que no se proponga al Sr. Targoff para su reelección como miembro de la Junta en la próxima Asamblea General Anual, después de lo cual la Junta estará compuesta en su totalidad por Directores No Ejecutivos Independientes. Sin embargo, la Junta valora mucho la contribución del Sr. Targoff a la gestión eficiente de la Compañía y continuará asistiendo a las reuniones de la Junta y de los Comités relevantes como observador.
Estrategia de futuro para la empresa
Como Junta creemos que TPIL ofrece un valioso punto de acceso a un conjunto de estrategias diferenciadas en acciones y crédito en un Londres-vehículo listado.
Los inversores han comprado la empresa sobre la base de dan loeb y el historial de desempeño a largo plazo de Third Point. Los rendimientos en 2023 han sido decepcionantes frente a la fortaleza del índice S&P 500, que se ha visto impulsado en gran medida por el rendimiento superior concentrado de las acciones tecnológicas.
En respuesta a esto, dan loeb mantuvo reuniones con inversores en Junio 2023 Y de nuevo en Marzo 2024 para describir sus ideas de inversión con más detalle. Estas reuniones fueron bien recibidas por quienes asistieron.
La Junta se siente alentada por el sólido desempeño reciente del Gerente de Inversiones, con la Compañía generando un retorno NAV del 8.7% en el primer trimestre de 1 y del 2023% durante los seis meses anteriores hasta 31 de marzo de 2024. Si bien el desempeño pasado no es un predictor de ganancias futuras, la Junta señala que el historial a largo plazo del Gestor de Inversiones, junto con su estrategia flexible y oportunista, que incorpora una amplia gama de herramientas de capital y crédito, puede generar retornos favorables ajustados al riesgo en el entorno actual. En primer lugar, participar activamente en operaciones en torno a eventos crediticios idiosincrásicos y actuar como proveedor de liquidez en momentos de mayor estrés. En segundo lugar, aprovechar situaciones complejas impulsadas por eventos en lo que se perciben como oportunidades de fijación de precios incorrectos en empresas de alta calidad y, finalmente, oportunidades corporativas/activistas impulsadas por catalizadores.
A pesar del sólido desempeño reciente, persiste un descuento significativo sobre el NAV. Los descuentos sobre el valor liquidativo (y la preocupación de los inversores por ellos) son un problema en todo el sector de fondos cotizados y, con la intención de ser proactivos y creativos para afrontarlo, la Junta ha estado trabajando con el Gestor de Inversiones para explorar más opciones para la Compañía.
Junto con estos esfuerzos, la Junta se complace en anunciar el nombramiento de Dimitri Goulandris y Liad Meidar como directores, que tendrá lugar lo antes posible. Su experiencia relevante es en mercados, fusiones y adquisiciones, y gestión de activos, y aportarán nuevas e importantes perspectivas a la Junta en este momento. El Sr. Goulandris y el Sr. Meidar fueron presentados por Third Point, pero la Junta se convenció después de las debidas investigaciones, incluida la toma de referencias utilizando Cornforth Consulting, de que son independientes del Gestor de Inversiones y cada uno de ellos ha confirmado a la Junta que entienden las responsabilidades de los directores de actuar únicamente en interés de la Compañía y, por lo tanto, de todos los Accionistas. De acuerdo con los estatutos de la Compañía, ambos nuevos directores serán propuestos para elección en la asamblea general anual de la Compañía que se celebrará en Mayo 2024, y la Junta recomendará que los Accionistas voten a favor de ambas elecciones respectivas.
La Junta ampliada creará un Comité de Estrategia (“Comité”) compuesto por los dos nuevos directores y Richard Boléat, presidido por el Sr. Goulandris. Este Comité será responsable de iniciar una revisión completa para considerar cómo la Compañía puede ofrecer mejor valor a los Accionistas en el futuro, la cual concluirá dentro de un período de seis meses a partir del momento en que se inicie el Comité (la “Revisión de la Estrategia”). La Revisión de la Estrategia no es un proceso de venta formal y la Compañía no está invitando a ofertas para su adquisición. El Comité se encargará de evaluar todas las opciones posibles, incluidas oportunidades ofensivas de fusiones y adquisiciones, combinaciones de estrategias de inversión, votaciones de continuidad corporativa o nuevas licitaciones, y potencialmente otras opciones innovadoras. Tendrá la facultad de contratar asesores externos según sea necesario para que pueda considerar el más amplio abanico de posibilidades. Como parte de la Revisión de la Estrategia, la Compañía buscará consultas y comentarios de los accionistas.
Al concluir la revisión de la estrategia, el Comité presentará sus conclusiones a la Junta. Si la Junta lo aprueba, el resultado será informado a los Accionistas y cualquier nueva propuesta recomendada se presentará a los Accionistas y estos la votarán según corresponda. Si al concluir la Revisión de la Estrategia no hay nuevas propuestas recomendadas por el Directorio a los Accionistas, el Directorio espera que, en su momento, invite a los accionistas a votar sobre la continuación, o no, de la Compañía. En esas circunstancias, la Junta tendrá en cuenta el desempeño de la Compañía durante el período relevante en función del NAV por Acción y otras métricas que considere apropiadas para determinar si recomendar votar a favor de la resolución de continuación.
Resumen
La Junta ha respondido a las fuerzas cambiantes del mercado y a los problemas estructurales que han estado afectando a TPIL y al sector de fideicomisos de inversión. Al autorizar recompras de acciones, trabajar con el Gestor de Inversiones para aumentar la transparencia en sus informes y la implementación de programas de facilidad de canje y de oferta de rescate, hemos tomado decisiones que creemos que son lo mejor para los intereses de la Compañía y de la base de accionistas en su conjunto. .
La incorporación de dos nuevos Directores con diferentes habilidades y experiencia y la realización de la Revisión de la Estrategia deberían brindar a los accionistas más oportunidades de beneficiarse de su inversión en la Compañía. Mientras tanto, mis colegas y yo queremos agradecer a los accionistas por su continuo apoyo.
Ruperto Dorey
Presidente
19 de abril de 2024
Portafolio
Revisión del administrador de inversiones
Desempeño de la estrategia
Como se indica en la Declaración del Presidente, durante los 12 meses terminados 31 de diciembre 2023, el valor liquidativo ("NAV") por acción de Third Point Investors Limited aumentó un 4.0%, mientras que el precio de la acción correspondiente cayó un 5.8%. Esto se compara con los rendimientos del índice MSCI World y del índice S&P 500 del 24.4% y 26.3%, respectivamente. El rendimiento del precio de las acciones de la Compañía incluyó los efectos del descuento sobre el NAV que se amplió del -15.4% al -23.3%.
Después de un 2022 doloroso, en el que la inflación se afianzó y reinó una política monetaria restrictiva, era difícil predecir la fuerza con la que los mercados se recuperaron en 2023. Aunque no sin momentos de incertidumbre, incluida la crisis bancaria regional en marzo y las persistentes preocupaciones sobre la La economía se acerca a una recesión: 2023 resultó ser un buen año para el rendimiento general de la renta variable. Esto tuvo sus raíces en la moderación de la inflación y un crecimiento del empleo sorprendentemente fuerte, lo que hizo más probable que la Reserva Federal de EE. UU. pasara de aumentos de tasas a recortes de tasas en 2024. Si bien el dinamismo se amplió a medida que avanzaba el año, 2023 estuvo definido por un liderazgo relativamente estrecho. : los llamados “Siete Magníficos” (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta y Tesla) representaron casi la mitad de las ganancias anuales del S&P 500, y el Nasdaq, centrado en la tecnología, avanzó más del 50%. Subrayando esta dinámica, el índice S&P 500 obtuvo un rendimiento del 26.3 % para 2023, mientras que el índice S&P 500 Equal Weighted obtuvo un rendimiento del 13.9 %.
En este contexto, Third Point tuvo un rendimiento inferior al del mercado en general durante todo el año, con sus posiciones cortas en acciones (-8.0% de contribución bruta a la rentabilidad del Fondo Maestro) pesando sobre el rendimiento, así como sus posiciones largas en acciones más orientadas al valor (11.2% contribución bruta al rendimiento) generalmente por detrás de las acciones de alto crecimiento que llevaban los índices ponderados por capitalización de mercado. Mientras tanto, tanto el Crédito Corporativo (contribución bruta al rendimiento del 2.3%) como el Crédito Estructurado (contribución bruta al rendimiento del 1.8%) contribuyeron con rendimientos consistentes y positivos durante todo el año. Por último, a medida que se siguió ampliando el cronograma de cotización pública de muchas empresas de riesgo, la cartera privada (-0.8 % de contribución bruta a la rentabilidad) experimentó modestas rebajas.
2023 Revisión de desempeño
Renta variable
La rentabilidad de la cartera de acciones fue en gran medida una “historia de dos mitades”. Las posiciones cortas en acciones se vieron generalmente cuestionadas durante la fortaleza del mercado en el primer semestre, especialmente en 2023 de enero, cuando las mismas acciones tecnológicas no rentables de mayor crecimiento que fueron castigadas en 2022 volvieron a la vida con rugido. En el lado largo de la cartera de acciones, varias posiciones impulsadas por acontecimientos proporcionaron una orientación conservadora durante la primera mitad del año (incluidas Danaher, IFF y Bath & Body Works). Además, un par de participaciones (Fidelity National Information Services y AIG) quedaron expuestas al sector financiero durante la quiebra del Silicon Valley Bank en marzo y el breve contagio que siguió.
Al evaluar las lecciones aprendidas de este período, los esfuerzos de Third Point en 2023 para mejorar el desempeño implicaron un análisis y escrutinio significativo no solo de en qué invierte, sino también de cómo invierte. Cuando la empresa piensa en sus ventajas competitivas en el panorama de inversión actual, la duración, la concentración y un enfoque impulsado por eventos encabezan su lista.
En el lado largo de la cartera de acciones, los mejores resultados de Third Point se han producido en nombres profundamente investigados que representan una gran parte del capital de la empresa. Algunas de estas inversiones han implicado un compromiso significativo con la empresa para mejorar el rendimiento y aumentar la rentabilidad. Tener una profunda convicción fundamental le ha dado a Third Point la paciencia para llevar a cabo estas inversiones, incluso cuando los mercados o los factores causan un desempeño deficiente temporal. Al darse cuenta de que este era el caso de varias de sus posiciones largas de bajo rendimiento en la primera mitad del año, la empresa mantuvo su convicción en estos nombres, lo que preparó el escenario para el rendimiento superior de la cartera de renta variable larga en la segunda mitad del año. Los rezagados del primer semestre, como Danaher y Bath & Body Works, obtuvieron resultados mucho mejores en el segundo semestre del año.
Third Point aplicó un marco analítico similar a las ventas en corto de un solo nombre, centrándose más en el cómo que en el qué. El análisis de los resultados históricos reveló algunos datos reveladores sobre las posiciones cortas: a saber, el historial de identificación de posiciones cortas generadoras de alfa ha sido excelente, pero la monetización de esas ideas no ha sido óptima, en parte debido a la extrema volatilidad de las acciones muy en corto que causaron la firme para acortar la duración. Third Point abordó esto reestructurando su cartera corta de un solo nombre para que esté mucho más diversificada en función de la industria, la capitalización de mercado y el perfil de factores, al tiempo que limita estrictamente el riesgo en nombres con un alto interés corto. Esta estrategia revisada no solo generó alfa desde que se implementó a mediados de año, sino que los rendimientos también se produjeron con mucha menos volatilidad, incluso durante las principales contracciones cortas observadas en julio y diciembre de 2023.
Crédito Corporativo y Crédito Estructurado
Tanto la cartera de crédito corporativo como la de crédito estructurado generaron rendimientos positivos y consistentes durante todo el año, lo que agregó un valioso lastre a la cartera general de Third Point.
El crédito corporativo generó aproximadamente un 18 % de rendimiento bruto sobre los activos en 2023, impulsado por la negociación activa y la selección de valores. El rendimiento del primer semestre estuvo impulsado por inversiones exitosas en líneas de cruceros y por aprovechar la liquidación del mercado de marzo mediante la compra de bancos regionales y títulos de deuda de Credit Suisse/UBS, una empresa conjunta con el equipo de capital de Third Point que condujo a una exitosa inversión de capital de UBS. El rendimiento del segundo semestre estuvo impulsado por la exposición a créditos de salud y telecomunicaciones, así como por un importante viento de cola proveniente del “repunte de todo” durante los últimos dos meses del año. El mercado de alto rendimiento generó el 9% de su rendimiento anual total del 13.5% durante las últimas ocho semanas del año. Si bien fue más difícil generar alfa durante este período, Third Point aumentó su exposición al crédito corporativo hasta su máximo de 2023 cerca de los mínimos de octubre y, por lo tanto, generó excelentes rendimientos sobre esa base.
El sector de las telecomunicaciones es uno de los más grandes en los mercados crediticios y últimamente uno de los más dinámicos. Durante 2023, Third Point inició posiciones considerables en varios nombres, con una exposición total superior al 5% del valor liquidativo total del fondo. La firma cree que el sector es interesante debido a una importante reducción de la valoración debido a las preocupaciones sobre la competencia con productos inalámbricos fijos (ofrecidos por proveedores de telefonía inalámbrica) y actualizaciones de fibra por parte de operadores tradicionales y otros. Es probable que esto afecte a los créditos de manera diferente dependiendo de su tecnología, geografía y panorama competitivo preexistente, creando una gran cantidad de oportunidades. Estas posiciones en telecomunicaciones también fueron importantes impulsores del rendimiento en 2023. Por ejemplo, los bonos de segundo grado de Frontier aumentaron un 24 % en términos de precio desde los mínimos del verano, además de generar un rendimiento actual del 10 % en 2023.
Mientras tanto, la cartera de crédito estructurado de Third Point también superó al mercado en 2023, generando un rendimiento bruto de aproximadamente el 8 % frente al rendimiento del 5.5 % del índice Bloomberg US Aggregate. Cada una de las estrategias individuales dentro de la cartera fue positiva, excepto los préstamos del mercado, que representaron solo el 1.5% del valor liquidativo del Fondo Maestro y experimentaron algunas pérdidas de valor de mercado basadas en preocupaciones recesivas percibidas. Los valores con buen rendimiento en el ámbito de las hipotecas residenciales, que representan alrededor del 14% del NAV, aportaron la mayor contribución a la rentabilidad del año. La firmeza del sector hipotecario residencial estuvo impulsada por un sólido desempeño crediticio continuo y la resistencia de los precios de las viviendas, que contrarrestaron el efecto negativo de la volatilidad de las tasas de interés sobre los activos de mayor duración. Las coberturas de tipos de interés también contribuyeron positivamente y Third Point negoció activamente la cartera durante todo el año.
Outlook
En renta variable, Third Point ve un telón de fondo constructivo en 2024, habiendo abordado algunos de los problemas que contribuyeron al bajo rendimiento en 2023 y espera que las fuerzas del mercado recompensen su enfoque de inversión a medida que el panorama macroeconómico se estabilice. Si bien los activos ciertamente han descontado algunas de las buenas noticias sobre inflación y tasas, Third Point todavía cree que los múltiplos principales del mercado de valores exageran la valoración por la que cotizan la mayoría de las empresas y continúa encontrando lo que cree que son empresas de alta calidad que cotizan a valoraciones razonables. La firma espera que los retornos potenciales sean impulsados por: 1) un entorno de tasas de interés más estable, que debería crear más actividad corporativa, ampliando las oportunidades para que Third Point invierta en situaciones de “autoayuda” o aquellas que requieren un compromiso más activo, y 2 ) La duración de Third Point como titular, que cree que seguirá siendo un beneficio tanto en situaciones complejas impulsadas por eventos como en empresas de alta calidad y con precios incorrectos. En el lado largo, de cara al futuro, Third Point espera concentrar aún más la cartera en sus nombres de mayor convicción. En el lado corto, Third Point se siente alentado por los resultados de imponer parámetros de riesgo más estrictos y espera aumentar el tamaño de su cartera de acciones cortas de un solo nombre.
En crédito corporativo, el mercado de alto rendimiento se ha visto respaldado en los últimos años por factores favorables de oferta y demanda que creemos que se están desvaneciendo. La recuperación post-Covid generó un volumen significativo de mejoras en créditos que habían sido rebajados a alto rendimiento durante la pandemia, lo que resultó en una oferta neta negativa. Casi todos estos nombres han sido mejorados y devueltos al grado de inversión, por lo que este impacto quedó atrás. En segundo lugar, los volúmenes de nuevas emisiones se han desacelerado hasta convertirse en un goteo relativo frente a la volatilidad de las tasas de interés, ya que los emisores dudaban en parecer tontos al fijar tasas altas o se resistían con la esperanza de que las tasas bajaran. Las tasas de interés se están estabilizando y el capital privado se está adaptando al nuevo entorno, lo que debería conducir a mayores nuevas emisiones. En tercer lugar, las empresas de crédito privadas más grandes están compitiendo muy agresivamente con los mercados públicos para conseguir nuevos acuerdos, otorgando préstamos que serían muy difíciles de completar en los mercados públicos e incluso ofreciendo a los emisores la capacidad de pagar intereses en especie. Third Point espera que esta fuente de capital comience a agotarse, a medida que las grandes sumas de dinero recaudadas en los últimos dos años se gasten y estos inversores comiencen a enfrentar problemas crediticios generalizados en sus carteras existentes, que se crearon en gran medida durante un período de tipos de interés bajos. y pico de actividad económica. Al igual que el capital privado, la expectativa es que un año exitoso será un importante impulsor del desempeño del crédito privado.
Desde un punto de vista fundamental, el impacto de las tasas más altas tiene el potencial de crear estrés crediticio generalizado en el sector de alto rendimiento. Según un estudio reciente del Bank of America, el 40% de todos los emisores B/CCC (aproximadamente la mitad del mercado) tendrán un flujo de caja libre negativo a medida que refinancien la deuda que vence con deuda más cara debido a las tasas de interés más altas. También vale la pena señalar que este análisis, realizado a principios de 2024, suponía que la Reserva Federal de Estados Unidos recortaría las tasas de interés en 250 puntos básicos, como lo proyectaba el mercado en ese momento. Cada vez es más probable que los recortes de la Reserva Federal no cumplan con esas expectativas o, si lo hacen, vayan acompañados de una debilidad económica que obstaculizaría la generación de efectivo de las empresas. Esto puede conducir o no a grandes aumentos en los incumplimientos, pero es difícil ver cómo no habrá un aumento del estrés crediticio. Third Point está igualmente feliz invirtiendo en deuda productiva estresada que en créditos en dificultades; los rendimientos de la empresa en ambos son relativamente similares, por lo que espera estar ocupado en ambos sentidos. En opinión de Third Point, el crédito seguirá siendo atractivo durante un período prolongado, y los continuos períodos de volatilidad generarán buenos puntos de entrada.
En crédito estructurado, Third Point sigue siendo constructivo en el sector de hipotecas residenciales y comprende el 65% de la exposición de la empresa en esta clase de activos. El mercado hipotecario estadounidense abarca viviendas con $ 43 billones del valor de mercado con sólo $ 13 billones de deuda hipotecaria. Los precios de la vivienda subieron cerca del 5% el año pasado. Si bien es justo esperar algunas caídas de precios si las tasas caen y la rotación de viviendas aumenta, hay una cantidad significativa de capital en manos de los prestatarios.
De cara a 2024, la crisis bancaria del pasado mes de marzo hizo que los bancos intentaran optimizar sus carteras y vender los activos más fáciles, de menor duración e intensivos en capital. El tercer punto estima que hay 65 millones de dólares de préstamos al consumo que los bancos quieren vender en los próximos años, donde los préstamos no apalancados están rindiendo un 15% con una apreciación del capital al alza. Los diferenciales del crédito estructurado parecen atractivos frente al crédito corporativo público, por lo que Third Point espera que, a medida que más inversores busquen el crédito estructurado para obtener rendimiento, los diferenciales se estrecharán en muchos tipos de garantías, en particular los valores respaldados por hipotecas comerciales (CMBS, por sus siglas en inglés), donde la selección de valores inmobiliarios es fundamental. . La tan esperada oportunidad en el sector inmobiliario comercial (CRE) parece más prometedora este año, ya que las tasas más bajas y un muro de vencimiento de la deuda CRE finalmente deberían liberarse de algunos valores en dificultades.
LLC de tercer punto
Análisis de cartera
Como en 31 de diciembre 2023
Exposición
Detalle de la cartera1 Largo En Corto Red
Equidad
Activismo / Constructivismo 8.2% - 2.3% 5.9%
Fundamental y evento 82.3% - 17.5% 64.7%
Coberturas de cartera2 0.0% - 0.2% - 0.2%
Equidad total 90.4% - 20.0% 70.4%
Crédito
Corporativo y soberano 17.4% - 0.3% 17.2%
Estructurado 25.0% - 0.1% 24.9%
Crédito total 42.4% - 0.3% 42.1%
Partes pudendas 7.8% 0.0% 7.8%
Otro3 0.0% 0.0% 0.0%
Cartera total 140.6% - 20.3% 120.3%
Exposición
Detalle de la cartera de acciones1 Largo En Corto Red
Sectores de Renta Variable
Consumidor discrecional 16.1% - 3.0% 13.1%
Productos básicos de consumo 0.2% - 0.7% - 0.5%
Departamento de Servicios Públicos 14.1% - 2.8% 11.2%
Energía 0.9% - 0.1% 0.8%
Financieros: 17.7% - 3.8% 13.8%
Healthcare 6.5% - 2.1% 4.4%
Industriales y materiales 17.5% - 4.6% 12.8%
Tecnología empresarial 10.0% - 2.0% 8.0%
Medios e Internet 7.6% - 0.7% 6.9%
Coberturas de cartera2 0.0% - 0.2% - 0.2%
Total 90.4% - 20.0% 70.4%
1 A menos que se indique lo contrario, la información relacionada con Third Point Offshore Master Fund LP Las exposiciones se clasifican de manera consistente con las clasificaciones del Gerente de Inversiones para propósitos de cartera y gestión de riesgos.
2 Principalmente coberturas de mercado y de renta variable de base amplia.
3 Incluye coberturas de divisas y macro inversiones. Las tasas e inversiones relacionadas con FX están excluidas de las cifras de exposición.
Es posible que la suma de los porcentajes de exposición a largo y corto plazo no se sumen visualmente a la cifra neta correspondiente debido al redondeo.
La exposición neta de renta variable se define como la exposición larga menos la exposición corta de todas las posiciones de renta variable (incluidas estrategias largas/cortas, de arbitraje y otras) y puede servir como una medida aproximada de la exposición a las fluctuaciones en los niveles generales del mercado. El Gerente de Inversiones continúa monitoreando de cerca la liquidez de la cartera y está seguro de que la composición actual está alineada con los términos de redención disponibles para la Compañía en virtud de su tenencia de acciones Clase YSP.
Equipo de Inversiones
daniel s loeb
CEO y CIO
daniel s loeb es director ejecutivo de Third Point LLC, fundada en 1995. Daniel ha formado parte de juntas directivas de cinco empresas que cotizan en bolsa: Ligand Pharmaceuticals; POGO Productora Co.; Energía Massey; Yahoo!; y Sotheby's. Las actividades filantrópicas de Daniel están impulsadas por principios de derechos humanos individuales, incluida la lucha contra la desigualdad y la discriminación y por políticas que conduzcan a mayores oportunidades económicas para todos. Daniel se graduó de Columbia Uiversity Obtuvo una licenciatura en economía en 1983, otorgó la beca Daniel S. Loeb para realizar estudios universitarios allí y recibió la beca de la escuela. John Jay Premio al logro profesional distinguido. En Octubre 2020, fue galardonado con el Alexander Hamilton Premio por su servicio filantrópico por el Instituto Manhattan.
Ian Wallace
Socio y Jefe de Crédito
Ian Wallace se unió a Third Point en 2009. Antes de unirse a Third Point, Ian fue miembro gerente de River Run Management, LLC, que fundó en 1999. River Run era un fondo de cobertura centrado en inversiones de alto rendimiento y en dificultades, y la empresa compartía espacio de oficinas con y se asoció con Third Point en muchas inversiones exitosas en dificultades entre 2000 y 2004. De 1989 a 1998, Ian fue director general de Oak Hill, una filial del grupo Robert M. Bass. Antes de Oak Hill, Ian fue vicepresidente del grupo de investigación de alto rendimiento en First Boston y contador de planta en Arthur Andersen & Co. Ian se graduó de la Universidad de Washington con Licenciatura en Administración de Empresas.
Shalini Sriram
Director General y Responsable de Crédito Estructurado
Shalini Sriram es el Jefe de Crédito Estructurado en Third Point y forma parte del comité de riesgos de la empresa, supervisando una variedad de inversiones, desde valores respaldados por hipotecas residenciales y comerciales hasta la intersección de la financiación del consumo y la tecnología. Antes de unirse a Third Point en 2017, Shalini invirtió en crédito estructurado en Scoggin Capital. De 2006 a 2012, Shalini fue directora ejecutiva de Morgan Stanley y directora de operaciones de ABS CDO y RMBS. De 2002 a 2006, Shalini fue asociada en Banc of America Securities en una mesa de negociación de ABS propia, donde primero estructuró y luego negoció CDO. Shalini recibió una licenciatura en Economía cum laude en tres años de Wellesley College y un MBA de Escuela de negocios de columbia.
Rob Schwartz
Socio director, Third Point Ventures
Como Junio 2000, Rob ha sido socio director de Third Point Ventures, la Parque Menlo, California brazo de capital de riesgo con sede en Third Point LLC. Actualmente, Rob es director de NextSilicon, Verbit, Sysdig, Kentik, Kumu Networks, Aryaka, R2 Semiconductor, YellowBrick Data, Ushur y Trullion. Anteriormente, durante 23 años, fue presidente de RF Associates North, una firma representativa de un fabricante privado de semiconductores de comunicaciones. Rob tiene un título en ingeniería multidisciplinar de la Universidad de California en Berkeley.
GOBERNANCIA
directiva
Ruperto Dorey (Presidente)
Ruperto es un Guernesey residente y tiene más de 35 años de experiencia en los mercados financieros. Rupert estuvo en CSFB durante 17 años, desde 1988 hasta 2005, donde se especializó en productos relacionados con el crédito, incluidos instrumentos derivados, donde su experiencia se centró principalmente en las áreas de distribución, originación y negociación de deuda, cubriendo todo tipo de deuda, desde grado de inversión hasta alto rendimiento y deuda en dificultades. Ocupó varios puestos en CSFB, incluido el establecimiento del negocio de distribución de deuda de alto rendimiento de CSFB en Europa, coordinador de productos crediticios de renta fija para oficinas europeas y director de Ventas de Crédito y Tasas del Reino Unido. Desde 2005 ha actuado como director no ejecutivo de varios fondos de cobertura, capital privado y fondos de infraestructura, tanto para vehículos cotizados como no cotizados. Es el ex presidente de la Guernesey Cámara de Comercio y es miembro del Instituto de Directores. Rupert tiene una amplia experiencia como director y presidente de fondos cotizados y no cotizados en bolsa. Ha formado parte de juntas directivas de 18 gerentes diferentes, incluidos Apollo, Aviva, Cinven, CQS, M&G y Partners Group.
Consejeros en otras sociedades cotizadas:
NB Global Monthly Income Fund Limited (Bolsa de Valores de Londres).
Ricardo Boléat
Richard Boléat es residente de Jersey y miembro del Instituto de Contadores Públicos de England & Gales, habiendo entrenado con Coopers & Lybrand en Jersey y el Reino Unido. Richard dirigió la práctica de clientes de servicios financieros de Capita Group plc en Jersey hasta Septiembre 2007, cuando se fue para establecer Governance Partners, LP, una práctica de gobierno corporativo independiente. Actualmente también actúa como presidente de CVC Credit Partners European Opportunities Limited y presidente del comité de auditoría de M&G Credit Income Investment Trust plc, ambas cotizadas en la Bolsa de Valores de Londres, junto con otras importantes entidades de inversión colectiva y gestión de inversiones establecidas. en Jersey, el Islas Caimán y Luxemburgo. Está regulado a título personal por la comisión de Servicios Financieros de Jersey.
Consejeros en otras sociedades cotizadas:
CVC Credit Partners European Opportunities Limited, M&G Credit Income Investment Trust plc (ambas en la Bolsa de Valores de Londres).
huw evans
huw evans Obtuvo su título de Contador Público en KPMG (entonces Peat Marwick Mitchell) en 1983. Posteriormente trabajó durante tres años en el departamento de Finanzas Corporativas de Schroders antes de incorporarse a Phoenix Securities Limited en 1986. Durante los doce años siguientes, asesoró a una amplia gama de empresas en servicios financieros y otros sectores sobre fusiones y adquisiciones y estrategia corporativa más general. Desde que se mudó a Guernesey En 2005, actuó como Consejero profesional no ejecutivo de varias Guernesey empresas y fondos con sede y actualmente es presidente de VinaCapital Vietnam Opportunity Fund Limited. Tiene una maestría en Bioquímica de Universidad de Cambridge. Regresó al Reino Unido en 2023 y ahora reside en el Reino Unido.
Consejeros en otras sociedades cotizadas:
VinaCapital Vietnam Opportunity Fund Limited (Bolsa de Valores de Londres).
Vivian Gould
Vivian Gould es residente en el Reino Unido y director senior independiente de The Lindsell Train Investment Trust PLC y director no ejecutivo de Barings Emerging EMEA Opportunities PLC, Schroder AsiaPacific Fund plc y National Philanthropic Trust UK. Ha trabajado en el sector de servicios financieros desde 1981. Fue directora fundadora de River & Mercantile Investment Management Limited (1985) y se desempeñó como ejecutiva senior y subdirectora general del Grupo hasta 1994. Luego trabajó como consultora independiente y Formó parte de las juntas directivas de varias empresas de gestión de inversiones, fideicomisos de inversión que cotizan en bolsa, otras empresas financieras y fideicomisos benéficos.
Consejeros en otras sociedades cotizadas:
The Lindsell Train Investment Trust PLC, Barings Emerging EMEA Opportunities PLC, Schroder AsiaPacific Fund plc, (todas Bolsa de Valores de Londres).
Joshua Targoff
Joshua Targoff es residente de EE. UU. y ha sido Director de Operaciones del Gestor de Inversiones desde Mayo 2009. Se incorporó como Consejero General en Mayo 2008. Anteriormente, Joshua fue Consejero General de la División de Banca de Inversión de Jefferies & Co. Joshua pasó siete años realizando trabajos transaccionales de fusiones y adquisiciones en Debevoise & Plimpton LLP. Joshua se graduó con un doctorado en derecho de la Facultad de Derecho de Yale y tiene una licenciatura de Universidad de Brown. En 2012, Joshua fue nombrado socio del gestor de inversiones.
Claire Whittet
claire es una Guernesey Residente con más de 40 años de experiencia en banca y finanzas. Después de licenciarse en Geografía por Universidad de edimburgo, comenzó su carrera en el Banco de Escocia en préstamos y finanzas corporativas y en el paso a Guernesey se unió al Banco de Bermudas convirtiéndose en Responsable Global de Crédito para Clientes Privados. En 2003, se unió a Rothschild and Company Bank International como Directora de Préstamos y posteriormente fue Directora General y Codirectora antes de convertirse en Directora No Ejecutiva en 2016, cargo del que se jubiló en 2023. Durante los últimos 10 años, ha Ocupó diversos cargos directivos no ejecutivos y es un director no ejecutivo experimentado tanto en fondos cotizados como de capital privado.
Consejeros en otras sociedades cotizadas:
Riverstone Energy Limited (Bolsa de Valores de Londres), Eurocastle Investment Limited (Euronext).
Varios de los directores también son directores no ejecutivos de otros fondos cotizados. El Consejo observa que ninguno de estos fondos son sociedades mercantiles y confirma que todos los Consejeros No Ejecutivos de la Sociedad tienen suficiente tiempo y compromiso, como lo demuestra su asistencia y participación en las reuniones, para dedicar a esta Sociedad.
Informe estratégico
Los Directores presentan su Informe Anual, junto con el Estado de Activos y Pasivos, el Estado de Operaciones, el Estado de Cambios en los Activos Netos, el Estado de Flujos de Efectivo y las notas relacionadas de Third Point Investors Limited (la “Compañía”) para el año terminado. 31 de diciembre 2023 (“Informe Anual y Estados Financieros Auditados”).
La Memoria Anual y los Estados Financieros Auditados han sido preparados adecuadamente, de conformidad con las normas aplicables. Guernesey leyes y principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos de América, y están de acuerdo con los registros contables.
La Compañía
La Compañía fue constituida en Guernesey on 19 de junio de 2007 como un esquema de inversión cerrado autorizado y fue admitido a cotización secundaria (Capítulo 14) en la Lista Oficial de la Bolsa de Valores de Londres ("LSE") el 23 Julio 2007. Los ingresos de la emisión inicial de Acciones Ordinarias en cotización ascendieron a aproximadamente US $ 523 millones. La Sociedad fue admitida en el Segmento de Lista Oficial Premium (“Listado Premium”) de la LSE el 10 Septiembre 2018.
Las Acciones Ordinarias de la Compañía cotizan en la Bolsa de Valores de Londres en dos monedas: dólares estadounidenses y libras esterlinas.
La Compañía es miembro de la Asociación de Compañías de Inversión (“AIC”).
Third Point Offshore Independent Voting Company Limited
En el momento de su cotización, la Compañía adoptó una estructura accionaria que era común en ese momento, para mitigar el riesgo de que la Compañía perdiera su condición de “emisor privado extranjero” según las leyes de valores de EE. UU.
La Compañía tiene dos clases de acciones en circulación: (i) Acciones Ordinarias que tienen derechos económicos y de voto y (ii) Acciones Clase B que solo tienen derechos de voto. Los estatutos de la Compañía establecen que el número de Acciones Clase B en circulación será igual al 40 por ciento. del número total de Acciones Ordinarias y Acciones Clase B en circulación. En consecuencia, los tenedores de Acciones Ordinarias pueden ejercer el 60 por ciento, y los tenedores de Acciones Clase B pueden ejercer el 40 por ciento, del poder de voto en las asambleas generales de la Compañía.
Las Acciones Clase B están en manos de Third Point Offshore Independent Voting Company Limited (“VoteCo”). VoteCo tiene su propia junta directiva y es completamente independiente de la empresa y de Third Point. La Junta Directiva de VoteCo se rige por el Memorando y los Artículos de Incorporación de VoteCo que establecen que los votos correspondientes a las Acciones Clase B se ejercerán después de tomar en consideración los mejores intereses de los accionistas de la Compañía en su conjunto.
VoteCo está específicamente excluido de votar en cualquiera de los doce Asuntos Especificados en las Reglas de Cotización, siendo aquellos asuntos en relación con los cuales las Reglas de Cotización requieren que una resolución sea aprobada únicamente por los tenedores de acciones cotizadas, las más notables de las cuales son:
- „ cualquier propuesta para realizar un cambio material en la política de inversión
- „ cualquier propuesta para aprobar la entrada en una transacción con partes relacionadas
- „ la reelección anual de cualquier director no independiente
En el momento de la cotización de la Compañía, celebró un Acuerdo de Respaldo y Custodia con VoteCo en virtud del cual VoteCo acordó mantener las Acciones Clase B como custodio de los Accionistas Ordinarios y la Compañía acordó reembolsar a VoteCo sus gastos corrientes.
Objetivo y política de inversión
El objetivo de inversión de la Compañía es brindar a sus Accionistas una apreciación de capital consistente a largo plazo utilizando las habilidades de inversión de Third Point LLC (el “Gestor de Inversiones”, el “Gestor” o la “Empresa”). Todo el capital de la Compañía (neto de los requisitos de capital de trabajo a corto plazo) se invierte en acciones de Third Point Offshore Fund, Ltd (el "Fondo Maestro"), una compañía exenta constituida bajo las leyes de la Islas Caimán on 21 de octubre de 1996.
El Fondo Maestro es un socio comanditario de Third Point Offshore Master Fund LP (la “Sociedad Maestra”), una sociedad comanditaria exenta conforme a las leyes del Islas Caimán, de la cual Third Point Advisors II LLC, una filial del Gestor de Inversiones, es el socio general. Third Point LLC es el Administrador de Inversiones de la Compañía, el Fondo Principal y la Sociedad Principal. El Master Fund y la Master Partnership tienen los mismos objetivos de inversión, estrategias de inversión y restricciones de inversión.
El objetivo de inversión del Master Fund y Master Partnership es buscar generar una apreciación constante del capital a largo plazo, invirtiendo capital en valores y otros instrumentos en clases de activos, sectores y geografías seleccionadas, tomando posiciones largas y cortas. La implementación por parte del Gestor de Inversiones de las políticas de inversión del Fondo Maestro y de la Sociedad Principal es el principal impulsor del desempeño de la Compañía. Los Estados Financieros Auditados del Fondo Maestro y los Estados Financieros Auditados de la Sociedad Marco, deben leerse junto con los Estados Financieros Auditados de la Compañía, pero no forman parte de ellos.
El Gestor de inversiones identifica oportunidades combinando un enfoque fundamental para el análisis de valores individuales con una visión razonada de los acontecimientos económicos, políticos y globales que dan forma a la construcción de la cartera e impulsan la gestión de riesgos.
El Gestor de inversiones busca aprovechar las dislocaciones económicas y del mercado y complementa su análisis con consideraciones sobre la gestión de exposiciones generales en clases de activos, sectores y geografías específicos mediante la evaluación del tamaño, la concentración, el riesgo y la beta, entre otros factores. La cartera resultante expresa las mejores ideas del Gestor de inversiones para generar alfa y su tolerancia al riesgo dadas las condiciones del mercado mundial. El Gestor de inversiones es oportunista y, a menudo, busca un catalizador que desbloquee el valor o altere la lente a través de la cual el amplio mercado valora una inversión en particular. El Gestor de Inversiones aplica aspectos de este marco a su proceso de toma de decisiones, y este enfoque informa el momento de cada inversión y su riesgo asociado.
La Sociedad tiene prácticamente toda su participación en la clase de acciones YSP del Fondo Maestro, por la que la Sociedad ha pagado una comisión de gestión del 1.25% anual. Esta clase de acciones está sujeta a un límite de reembolso trimestral del 25% a nivel de inversor.
Cualquier acción ordinaria comprada por cuenta de la empresa (por ejemplo, como parte del programa de recompra) negociada a mitad de mes será comprada y retenida por la sociedad principal hasta que la empresa pueda cancelar las acciones después de cada fin de mes. Las acciones no se pueden cancelar dentro del mes debido a factores legales y logísticos. La Compañía y la Sociedad Principal no tienen la intención de mantener acciones por más tiempo que el mínimo requerido para cumplir con estos factores, que se espera que no sea más de un mes.
Resultados y recompra de acciones
Los resultados del año se exponen en el Estado de Operaciones.
In Septiembre 2019, el Directorio anunció la implementación de un programa de recompra de acciones por valor 200 millones de dólares, realizándose compras de acciones a través del mercado a precios inferiores al valor liquidativo por acción vigente. La escala de la recompra se diseñó para reducir el descuento sobre el valor liquidativo, contener la volatilidad del descuento y proporcionar liquidez al mercado. Mientras tanto, los rendimientos de la empresa se ven reforzados por la acumulación del NAV procedente de las recompras. El programa de recompra se amplió en Septiembre 2022 con la orden de otro 50 millones de dólares asignado a recompras en los siguientes 12 meses y la Junta autorizó hasta un adicional 25 millones de dólares para recompras durante el período hasta Abril de 2024.
La Sociedad no recomprará ninguna de sus Acciones mientras dure la Oferta de Recompra. Una vez anunciados los resultados de la Oferta de Recompra, la Sociedad podrá recomprar hasta US $ 20m de Acciones durante el resto de 2024 si, en opinión de la Junta, hacerlo es lo mejor para la Compañía y los Accionistas.
en el año de 1 de enero de 2023 a 31 de diciembre 2023, el número total de acciones recompradas fue de 2.6 millones, con un valor aproximado de 51.2 millones de dólares. El descuento medio al que se realizaron las compras fue del 18.2%. Las recompras efectuadas durante el año dieron lugar a un aumento del valor liquidativo por acción de $ 0.44 centavos.
Indicadores clave de desempeño (“KPI”)
En cada reunión de la Junta, la Junta considera una serie de medidas de desempeño para evaluar el éxito de la Compañía en el logro de sus objetivos. Los KPI que han sido identificados por el Directorio para determinar el progreso de la Compañía son:
- „ Valor liquidativo (NAV);
- „ Descuento sobre el NAV;
- " Precio de la acción; y
- „ Cargos continuos.
Declaración de viabilidad
De conformidad con el principio 31 del Código de Gobierno Corporativo del Reino Unido, publicado por el Financial Reporting Council en Julio 2018 (“El Código”), los Directores han evaluado las perspectivas de la Compañía durante el período de tres años para 31 de diciembre 2026. Los Directores consideran que tres años es un período apropiado basado en una revisión del horizonte de inversión de la Compañía, los flujos de efectivo anticipados, los acuerdos de administración y la liquidez de la inversión de la Compañía en el Fondo Maestro.
El desempeño y las operaciones de la Compañía dependen del desempeño del Fondo Maestro y los Directores, al evaluar la viabilidad de la Compañía, prestan especial atención a los riesgos que enfrenta el Fondo Maestro.
Los Directores reconocen el período de notificación de dos años al Gestor de Inversiones que realiza la notificación en virtud del Acuerdo de Gestión. Para mitigar este riesgo, los Directores se reúnen periódicamente con el Gerente de Inversiones para revisar el desempeño de la Compañía y monitorear de cerca la relación con el Gerente de Inversiones.
En su evaluación de la viabilidad de la Sociedad, los Consejeros han llevado a cabo una evaluación sólida de los principales riesgos a los que se enfrenta la Sociedad tal como se establece en el Informe de los Consejeros.
La Junta ha anunciado que llevará a cabo una revisión de la estrategia durante los próximos seis meses. Al concluir la revisión de la estrategia, el Comité de Estrategia presentará sus conclusiones a la Junta. Si la Junta lo aprueba, el resultado será informado a los Accionistas y cualquier nueva propuesta recomendada se presentará a los Accionistas y estos la votarán según corresponda. Suponiendo que el Comité pueda identificar una dirección positiva para la Compañía, que sea aprobada por los Accionistas, la Compañía continuará en el futuro.
Sobre esa base, la Junta tiene una expectativa razonable de que la Compañía podrá continuar operando y cumplir con sus obligaciones a medida que vencen durante el período a 31 de diciembre 2026.
Preocupación continua
Las Acciones del Fondo Maestro se pueden convertir en efectivo para cumplir con los pasivos relacionados, por ejemplo, con los gastos de la Compañía y el programa de recompra, a medida que venzan.
Además, la Oferta de Recompra del 25% del NAV, con un descuento del 2% sobre el NAV, también se financiará mediante el reembolso de acciones del Fondo Maestro. Se espera que la Oferta de Recompra se complete en Junio 2024 y, en el supuesto de que la Oferta de Reembolso esté totalmente suscrita, esto implicaría reembolsos adicionales del Fondo Maestro de aproximadamente 156 millones de dólares. La Compañía ha comenzado el proceso de canje de acciones en el Fondo Maestro para satisfacer el requisito de efectivo de la Oferta de Canje con el fin de mantenerse dentro del límite de canje a nivel de inversor del 25% cada trimestre.
La Junta ha anunciado que llevará a cabo una revisión de la estrategia durante los próximos seis meses. Al concluir la revisión de la estrategia, el Comité de Estrategia presentará sus conclusiones a la Junta. Si la Junta lo aprueba, el resultado será informado a los Accionistas y cualquier nueva propuesta recomendada se presentará a los Accionistas y estos la votarán según corresponda. Suponiendo que el Comité pueda identificar una dirección positiva para la Compañía, que sea aprobada por los Accionistas, la Compañía continuará en el futuro.
Sobre esa base, después de la debida consideración y de haber realizado la debida investigación del Tercer Punto, los Directores están satisfechos de que es apropiado continuar adoptando el principio de empresa en funcionamiento al preparar estos Estados Financieros Auditados para el período hasta 30 de junio de 2025 la cual es de al menos 12 meses a partir de la fecha de aprobación de los estados financieros.
No se han producido durante el ejercicio otros hechos ajenos al giro ordinario del negocio que, en opinión de los Consejeros, puedan haber tenido impacto en las Cuentas Anuales del ejercicio finalizado. 31 de diciembre 2023.
Informe de la Sección 172
El artículo 172 de la Ley de Sociedades de 2006 (“Ley de Sociedades del Reino Unido”) se aplica directamente a las empresas domiciliadas en el Reino Unido. No obstante, la intención del Código AIC es que los asuntos establecidos en el Artículo 172 sean informados por todos Londres sociedades de inversión que cotizan en bolsa, independientemente de su domicilio, siempre que no entre en conflicto con la legislación local sobre sociedades.
El artículo 172 establece que: Un director de una empresa debe actuar de la manera que considere, de buena fe, que sería más probable para promover el éxito de la empresa en beneficio de sus miembros en su conjunto, y al hacerlo tiene teniendo en cuenta (entre otros asuntos) lo siguiente:
Las probables consecuencias de cualquier decisión a largo plazo. | Al gestionar la Sociedad, el objetivo de la Junta y del Gestor de Inversiones es siempre garantizar el éxito sostenible a largo plazo de la Sociedad y, por lo tanto, las probables consecuencias a largo plazo de cualquier decisión son una consideración clave. Al administrar la Compañía durante el año analizado, la Junta actuó de la manera que consideró, de buena fe, que sería más probable para promover el éxito sostenible a largo plazo de la Compañía y lograr sus objetivos más amplios en beneficio de los Accionistas como grupo. en su conjunto, teniendo en cuenta las partes interesadas más amplias de la Compañía y los demás asuntos establecidos en la sección 172 de la Ley de Sociedades del Reino Unido. |
Los intereses de los empleados de la Compañía. | La Compañía no tiene empleados. |
La necesidad de fomentar las relaciones comerciales de la Compañía con proveedores, clientes y otros. | El enfoque de la Junta se describe en “Partes interesadas”. |
El impacto de las operaciones de la Compañía en la comunidad y el medio ambiente. | El enfoque de la Junta se describe en Políticas ambientales, sociales y de gobernanza (ESG). |
La conveniencia de que la Compañía mantenga una reputación de altos estándares de conducta empresarial. | El enfoque de la Junta se describe en “Cultura y Valores”. |
La necesidad de actuar con equidad entre los miembros de la Compañía. | El enfoque de la Junta se describe en “Partes interesadas”. |
Cultura y valores
El deber general de los Directores es promover el éxito de la Compañía en beneficio de los inversionistas, con la debida consideración de los intereses de otras partes interesadas. El enfoque de inversión de la Sociedad se explica en el Informe del Gestor de Inversiones. La Junta aplica diversas políticas y prácticas para garantizar que la cultura de la Junta esté alineada con el propósito y la estrategia de la Compañía. Los Directores aspiran a lograr una cultura empresarial de apoyo combinada con un desafío constructivo.
La Compañía cuenta con una serie de políticas y procedimientos para ayudar a mantener una cultura de buen gobierno, incluidos los relacionados con la diversidad, antisoborno (incluida la aceptación de obsequios y hospitalidad), evasión de impuestos, conflictos de intereses y tratos en el acciones de la empresa. La Junta evalúa y monitorea el cumplimiento de estas políticas regularmente a través de las reuniones de la Junta y el proceso de evaluación anual. El Directorio busca designar a los proveedores de servicios más adecuados a las necesidades de la Compañía y evalúa los servicios periódicamente. El Consejo tiene en cuenta la cultura del Gestor de inversiones y otros proveedores de servicios a través de informes regulares y al recibir presentaciones periódicas, así como a través de interacciones ad hoc.
La Junta también busca controlar los costos de la Compañía, mejorando así el desempeño y los retornos para los Accionistas de la Compañía. Los Directores consideran el impacto en la comunidad y el medio ambiente. La Junta Directiva y el Gerente de Inversiones trabajan en estrecha colaboración para desarrollar y monitorear el enfoque de la Compañía en asuntos ambientales, sociales y de gobernanza.
Interesados
La Sociedad es una sociedad de inversión gestionada externamente cuyas actividades están todas externalizadas. No tiene empleados. La Junta ha identificado sus principales partes interesadas y cómo la Compañía se relaciona con ellas, en la siguiente tabla:
Tenedor de apuestas | Consideraciones clave | Compromiso |
Accionistas | Como empresa de inversión, los accionistas de Third Point Investors Limited son, de hecho, tanto sus propietarios como sus clientes, que buscan rendimientos de las inversiones de la empresa. Una base de accionistas bien informada y que la apoye es crucial para la sostenibilidad a largo plazo de la empresa. Por lo tanto, comprender las opiniones y prioridades de los Accionistas es fundamental para conservar su apoyo continuo. Al considerar a los Accionistas, las consideraciones clave de la Junta son: „- Rendimientos generales de la inversión; „- Controlar el descuento al que se negocian las acciones respecto del valor liquidativo; y „- Control de costes. | Una explicación detallada del enfoque de la Sociedad se incluye en el Informe de Gestión en el apartado Relaciones con los Accionistas. El Consejo recibe informes periódicos del Gestor de Inversiones y también informes independientes de Numis Securities Limited (el “Corporate Broker”) sobre las relaciones y las opiniones expresadas por los Accionistas. En la Asamblea General Anual de junio de 2023, una minoría significativa de accionistas votó en contra de la reelección de Josh Targoff como miembro de la Junta. El presidente se comunicó con los accionistas y, luego de estas discusiones, se acordó que el Sr. Targoff no se presentará a la reelección como miembro de la Junta en la Asamblea General Anual de mayo de 2024. La Junta ha estado bajo presión durante algún tiempo por parte de un grupo minoritario de accionistas de la Compañía para que tome medidas para reducir el descuento al que se cotizan las acciones de la Compañía y, más recientemente, para devolver el capital al NAV o cerca de él. Esto ha culminado con la celebración de una Oferta de Recompra de hasta el 25% de las acciones emitidas con un descuento del 2% del NAV que se espera que se complete en junio de 2024. |
Gestor de inversiones | La gestión de la inversión de la Sociedad se delega en el Gestor de Inversiones. El rendimiento de las inversiones es crucial para el éxito a largo plazo de la Compañía. | El Consejo mantiene una comunicación regular, abierta y cercana con el Gestor de Inversiones. Revisa en detalle el desempeño general de la Compañía y su inversión subyacente. La relación y el rendimiento del Gestor de inversiones son supervisados y revisados por el Comité de participación de la dirección. Al acordar los acuerdos de la Oferta de Redención (tanto la Oferta de Redención que se espera se complete en junio de 2024 como cualquier Oferta de Redención futura), la Junta colabora con el Gestor de Inversiones para garantizar un equilibrio justo entre los intereses de los accionistas y los del Gestor de Inversiones. Al establecer las tarifas de administración de inversiones, la Junta busca lograr un equilibrio adecuado entre la relación calidad-precio y un incentivo para retener un equipo de administración de cartera fuerte y capaz, junto con el personal de apoyo y la infraestructura. |
Administrador y secretario corporativo y otros proveedores de servicios clave | El Administrador y el Secretario Corporativo son claves para el buen funcionamiento de la Compañía. La Compañía tiene otros proveedores de servicios clave, cada uno de los cuales brinda un servicio importante a la Compañía y, en última instancia, a sus Accionistas. | El Administrador y el Secretario Corporativo asisten a todas las reuniones de la Junta. El Comité de Compromiso de la Gerencia lleva a cabo una revisión anual de los proveedores de servicios clave, que abarca el desempeño, el nivel de servicio y el costo. Cada proveedor es una empresa establecida y se requiere que cada uno tenga políticas adecuadas para garantizar que mantenga altos estándares de conducta comercial, trate a los clientes de manera justa y emplee las mejores prácticas de gobierno corporativo. Todas las facturas y reclamaciones de gastos de los proveedores se pagan en su totalidad, a tiempo y de conformidad con los contratos pertinentes. |
Políticas Ambientales, Sociales y de Gobernanza ("ESG")
El Directorio considera que el gobierno adecuado y eficaz es una alta prioridad para la Compañía.
Como sociedad de inversión, la Sociedad tiene un impacto directo limitado sobre el medio ambiente o la sociedad. El Consejo ha concluido específicamente que el cambio climático, incluidos los riesgos físicos y de transición, no tiene un impacto material en el reconocimiento y las consideraciones de medición separadas de los activos y pasivos de la Compañía en los estados financieros al 31 de diciembre 2023, pero reconoce que el cambio climático puede tener un efecto en las inversiones mantenidas en el Fondo Maestro. La Junta exige que los proveedores de servicios de la Compañía hayan adoptado y sigan políticas ESG apropiadas y el Gerente de Inversiones evalúa y monitorea cualquier riesgo de cambio climático en las inversiones mantenidas en el Fondo Maestro.
Las políticas ESG del Gestor de Inversiones se componen de los factores medioambientales, sociales y de gobernanza considerados en el proceso de inversión y las iniciativas ESG emprendidas dentro del propio negocio.
El Gestor de Inversiones es signatario de los Principios de las Naciones Unidas para la Inversión Responsable.
Proceso de inversión
En 2020, Third Point comenzó a incorporar la evaluación ESG en algunas de sus estrategias de inversión. La inversión
El proceso de gestión está diseñado para identificar ampliamente las cuestiones ESG (tanto aquellas que pueden crear valor como aquellas que probablemente lo destruirán) y, cuando sea apropiado, considerar si se debe involucrar a la administración de la empresa en la discusión sobre estos temas. Estos estándares se mantienen a través de un proceso de cuatro pasos (desde la lista de verificación previa a la inversión hasta el seguimiento posterior a la inversión) supervisado por el Jefe de Compromiso ESG, quien se mantiene al tanto de los desarrollos en la cartera y en la comunidad ESG y colabora con el equipo de inversión en Cuestiones ASG.
Evaluación de los riesgos de sostenibilidad
El riesgo de sustentabilidad se refiere a un evento o condición ambiental, social o de gobierno que, si ocurre, podría causar un impacto negativo material real o potencial en el valor de una inversión. Por lo tanto, el Gestor de inversiones aborda el análisis de riesgos de sostenibilidad como un proceso de identificación de eventos potenciales que podrían causar un impacto negativo significativo en el valor de las inversiones de sus clientes.
El Gestor de Inversiones considera los eventos o condiciones ambientales, sociales y de gobierno como parte del proceso de inversión en áreas donde la disponibilidad de datos permite el análisis, con un enfoque en los riesgos relacionados con eventos o condiciones de gobierno. Estos son los más relevantes para el Fondo principal, dado el historial de participación de los accionistas del Gestor de inversiones. El Gestor de inversiones ha implementado procedimientos para identificar, gestionar y controlar determinados riesgos de sostenibilidad relacionados con eventos de gobierno corporativo, incluidos:
Identificación: El Gestor de Inversiones ha revisado los riesgos de sostenibilidad relacionados con eventos o condiciones de gobernanza que pueden causar un impacto material negativo en el valor de las inversiones de sus clientes, en caso de que esos riesgos ocurran.
Administración: Si bien los gestores de cartera y analistas del Gestor de Inversiones reciben información sobre ciertos riesgos de sostenibilidad relacionados con eventos o condiciones de gobernanza, y se les anima a tener en cuenta dichos riesgos de sostenibilidad al tomar una decisión de inversión, el riesgo de sostenibilidad por sí solo no impediría al Gestor de Inversiones de realizar cualquier inversión. En cambio, el riesgo de sostenibilidad relacionado con eventos o condiciones de gobernanza forma parte del proceso general de gestión de riesgos y es uno de los muchos riesgos que pueden, dependiendo de la oportunidad de inversión específica, ser relevantes para la determinación del riesgo. Sin embargo, el Gestor de Inversiones no aplica ningún límite de riesgo absoluto ni umbral de apetito de riesgo que se relacionen exclusivamente con el riesgo de sostenibilidad relacionado con eventos o condiciones de gobernanza como una categoría separada de riesgo.
Monitoreo: Como parte del seguimiento continuo, los gestores de cartera del Gestor de Inversiones podrán en ocasiones participar en la Propiedad Activa. La propiedad activa es el proceso de comunicación con los emisores sobre cuestiones de gobernanza, con miras a monitorear o influir en los resultados de la gobernanza dentro del emisor.
Los riesgos de gobernanza están asociados con la calidad, la eficacia y el proceso para la supervisión de la gestión diaria de las empresas en las que el Fondo Maestro puede invertir o a las que de otro modo tiene exposición. Estos riesgos pueden surgir con respecto a la propia empresa, sus filiales o su cadena de suministro. Si bien no son exhaustivos, los siguientes son ejemplos de los riesgos que el Gestor de Inversiones busca evaluar:
- „ Falta de diversidad a nivel de la junta directiva o del órgano de gobierno: la ausencia de un conjunto de habilidades diversas y relevantes dentro de una junta u órgano de gobierno puede resultar en que se tomen decisiones menos informadas. La ausencia de un presidente independiente de la junta, particularmente cuando dicha función se combina con la función de director ejecutivo, puede obstaculizar la capacidad de la junta para ejercer sus responsabilidades de supervisión, cuestionar y discutir la planificación estratégica y el desempeño, y realizar aportes sobre temas como la planificación de la sucesión. y la remuneración de los ejecutivos y establecer de otro modo la agenda del consejo.
- „ Auditoría interna o externa inadecuada: las funciones de auditoría interna y externa ineficaces o inadecuadas pueden aumentar la probabilidad de que el fraude y otros problemas dentro de una empresa no se detecten y/o que la información material se utilice como parte de la valoración de una empresa y/o del Gestor de Inversiones. La toma de decisiones de inversión es inexacta.
- „ Soborno y corrupción: la eficacia de los controles de una empresa para detectar y prevenir el soborno y la corrupción tanto dentro de la empresa como de su órgano de gobierno y también de sus proveedores, contratistas y subcontratistas puede tener un impacto en la medida en que una empresa opera en cumplimiento de sus objetivos comerciales.
- „ Falta de escrutinio de la remuneración de los ejecutivos: no alinear los niveles de remuneración de los ejecutivos con el desempeño y la estrategia corporativa a largo plazo para proteger y crear valor puede resultar en que los ejecutivos no actúen en beneficio de los intereses a largo plazo de la empresa.
- „ Protección deficiente de los datos personales/seguridad de TI (de empleados y/o clientes): la eficacia de las medidas tomadas para proteger los datos personales de los empleados y clientes y, más ampliamente, la TI y la ciberseguridad, afectarán la susceptibilidad de una empresa a violaciones de datos inadvertidas. y su resistencia al "hacking".
ESG dentro del tercer punto
El Gestor de inversiones también se esfuerza por mejorar y ampliar continuamente su compromiso de ser un lugar de trabajo responsable, sostenible y saludable. Desde su fundación en 1995, ha promovido el bienestar de los empleados, la capacitación y la sustentabilidad ambiental, y en 2019 codificó estos valores en sus políticas ESG formales. Estas políticas abarcan un compromiso continuo para desarrollar los mejores estándares en su clase para las prácticas ambientales, sociales y de gobierno. A continuación se presentan algunos de los aspectos más destacados de las actividades e iniciativas ESG internas que ha llevado a cabo el Gestor de inversiones.
Iniciativas ambientales
Las prácticas de reutilización y reciclaje de Third Point se centran en el reciclaje de plásticos y papel; reducción de residuos de envases; y promover la sostenibilidad alimentaria.
Las oficinas de Third Point están ubicadas en 55 Hudson Yards, que es parte del primer vecindario en Manhattan para recibir la certificación LEED-Gold, otorgada por el Consejo de Construcción Ecológica de los Estados Unidos por su infraestructura ecológica, enlaces de transporte público y diseño comunitario amigable para los peatones. El vecindario opera con una microrred única en su tipo con dos plantas de cogeneración que ahorra 25,000 MT de CO2 gases de efecto invernadero (equivalentes a las emisiones anuales de 5,100 coches) de ser emitidos anualmente.
Hudson Yards es un modelo para la reutilización de aguas pluviales con lluvia recolectada de tejados y espacios públicos y almacenada en un tanque de 60,000 galones en la plataforma que forma la base del vecindario. Las aguas pluviales se utilizan para regar los más de 200 árboles maduros y 28,000 plantas en el parque público, así como en sistemas mecánicos para conservar agua potable, lo que reduce el estrés en el sistema de alcantarillado de Nueva York.
Iniciativas sociales
El Gestor de Inversiones cree que una gestión comprometida del capital humano es esencial para un gestor de activos, ya que los empleados capacitados generan cada vez más valor en la economía basada en datos. El Gestor de Inversiones adopta una visión a largo plazo de la evolución de los empleados e invierte en su gente. También está comprometido a innovar y evolucionar para satisfacer las necesidades futuras de los empleados, particularmente en áreas donde el talento es escaso, como la ciencia de datos y la inteligencia artificial. Third Point es un empleador que ofrece igualdad de oportunidades y ha adoptado prácticas de contratación justas. El Gestor de Inversiones está comprometido con los beneficios de una fuerza laboral diversa en perspectiva y antecedentes. Third Point ofrece pasantías a candidatos a través de SEO, una organización que introduce a estudiantes históricamente subrepresentados a los servicios financieros. También participa en iniciativas de la industria para atraer a más mujeres a la gestión de activos a través de su participación en Girls Who Invest. El objetivo de la organización es que para 30 el 2030% del capital invertible del mundo esté gestionado por mujeres.
Filantropía
A través del programa “Third Point Gives”, el Gestor de Inversiones ofrece a sus empleados múltiples oportunidades para reunirse para aprender en servicio y contribuir financieramente a la comunidad. De acuerdo con los valores de Third Point, Third Point Gives comprende tres elementos centrales:
- „ El programa de donaciones equivalentes busca fomentar las donaciones caritativas por parte de los empleados de Third Point con contribuciones equivalentes elegibles de hasta $15,000 por empleado por año calendario.
- „ El Programa de Filantropía Individual busca empoderar a los empleados de Third Point para maximizar su impacto en los temas que más les interesan, brindándoles oportunidades para aprender técnicas, estrategias y enfoques valiosos para una filantropía efectiva.
- „ El Programa de Filantropía en Equipo busca desbloquear el poder del trabajo en equipo y la colaboración entre los empleados de Third Point para mejorar el mundo que los rodea a través del esfuerzo conjunto en un esfuerzo filantrópico compartido.
En 2020, Third Point lanzó un innovador proyecto Team Philanthropy en asociación con una organización sin fines de lucro, Ladies of Hope Ministries (“LOHM”), una organización dedicada a ayudar a mujeres previamente encarceladas y sus familias a reintegrarse a la sociedad. Third Point no solo dona capital filantrópico personal del director ejecutivo y muchos empleados, sino que también ofrece experiencia intelectual en áreas como marketing, contabilidad, inversiones y servicios legales para ayudar a que la organización crezca de manera más efectiva.
Donantes fondos asesorados
En 2017, Third Point comenzó a ofrecer a sus empleados una estructura de Fondo Asesorado por Donantes (“DAF”). Un DAF permite a un empleado reservar capital filantrópico en una estructura que invierte los fondos benéficos en los fondos de cobertura de Third Point hasta que el empleado esté preparado para asignarlos a una organización sin fines de lucro. Esto permite a los empleados hacer contribuciones anuales a su propia fundación benéfica, hacer que esos fondos crezcan con el tiempo y desarrollar una filosofía en torno a la retribución.
Iniciativas de Gobernanza
El Gestor de inversiones fomenta encarecidamente las prácticas de buen gobierno en todos los negocios en los que invierte a través de compromisos formales e informales. Cada una de las estructuras de fondos de Third Point tiene una junta independiente o un comité de consulta no afiliado. Cinco de los seis miembros del Consejo de la Sociedad son independientes del Gestor de inversiones.
Firmado en nombre de la Junta por:
Ruperto Dorey
Presidente
huw evans
Director
19 de abril de 2024
Informe de los directores
directiva
Los Directores de la Compañía durante el año y hasta la fecha de este Informe son los que figuran en este Informe Anual.
Intereses de los directores
De conformidad con un instrumento de indemnización suscrito entre la Sociedad y cada Consejero, la Sociedad se ha comprometido, sujeto a ciertas limitaciones, a indemnizar a cada Consejero con los activos y beneficios de la Sociedad por todos los costes, cargos, pérdidas, daños, gastos y responsabilidades derivadas de las reclamaciones que se les presenten en relación con el desempeño de sus funciones como Consejeros de la Sociedad.
Ruperto Dorey y su esposa romero dorey tenían 25,000 acciones entre ellos al 31 de diciembre 2023.
huw evans poseía 5,000 acciones al 31 de diciembre 2023.
El Sr. Targoff ocupa el cargo de director de operaciones, director jurídico y socio de Third Point LLC.
Claire Whittet y su esposo Martín Whittet poseía 2,500 acciones al 31 de diciembre 2023 a través de su Esquema de Fideicomiso de Anualidad de Retiro conjunto (RATS).
Gobierno Corporativo
La Junta se guía por los principios y recomendaciones del Código de Gobierno Corporativo de la Asociación de Compañías de Inversión (“Código AIC”). El Código AIC aborda todos los principios establecidos en el Código de Gobierno Corporativo del Reino Unido (el “Código del Reino Unido”), además de establecer principios y recomendaciones adicionales sobre temas que son de relevancia específica para las sociedades de inversión. El Consejo de Información Financiera del Reino Unido ("FRC") ha confirmado que las sociedades de inversión que cumplan con el Código AIC serán tratadas como si cumplieran con sus obligaciones en virtud del Código del Reino Unido y la Sección 9.8.10R(2) de las Normas de cotización.
La Junta ha determinado que la presentación de informes en contra de los principios y recomendaciones del Código AIC brindará información adecuada a los Accionistas. La Compañía ha cumplido con todas las recomendaciones del Código AIC y las disposiciones pertinentes del Código del Reino Unido, excepto lo establecido a continuación.
El Código del Reino Unido incluye disposiciones relativas a:
- „ el papel del director ejecutivo;
- „ remuneración de los directores ejecutivos; y
- „ la necesidad de una función de auditoría interna.
El Directorio considera que estas disposiciones no son relevantes para la posición de la Compañía, siendo una sociedad de inversión asesorada externamente sin directores ejecutivos ni empleados. Por lo tanto, la Compañía no ha informado más con respecto a estas disposiciones.
La Compañía no tiene empleados, por lo que no es necesaria una política de denuncias. Sin embargo, la Junta, a través del Comité de Compromiso de la Gerencia ("MEC"), se ha cerciorado de que los proveedores de servicios de la Compañía tengan políticas y procedimientos de denuncia de irregularidades apropiados y se ha buscado la confirmación de los proveedores de servicios de que no ha surgido nada bajo esas políticas y procedimientos que deba sea puesto en conocimiento de la Junta. Además, el MEC, anualmente, se asegura de que los proveedores de servicios cuenten con políticas adecuadas de prevención de lavado de dinero, recuperación de desastres y monitoreo de riesgos.
El Código de Gobierno Corporativo (el "Código de Guernsey") proporciona un marco que se aplica a todas las entidades autorizadas por la Comisión de Servicios Financieros de Guernsey ("GFSC") o que están registradas o autorizadas como un plan de inversión colectiva. Se considera que las empresas que informan contra el Código del Reino Unido o el Código AIC cumplen con el Código de Guernsey.
La Junta confirma que, durante todo el año cubierto por los Estados Financieros Auditados, la Compañía cumplió con el Código de Guernsey, en la medida en que era aplicable en función de su estructura legal y operativa y su naturaleza, escala y complejidad.
El código del Reino Unido está disponible en el sitio web de FRC www.frc.org.uk y el código AIC en el sitio web de AIC www.theaic.co.uk.
Estructura del tablero
Los Directores que prestaron servicios durante el año se enumeran a continuación. La Sra. Whittet es la directora independiente senior.
Nombre Puesto de trabajo Independiente Cita programada
Ricardo Boléat Director No Ejecutivo Sí 1 de marzo de 2022
Ruperto Dorey Presidente no ejecutivo Sí 5 de febrero de 2019
huw evans Director No Ejecutivo Sí 21 de agosto de 2019
Vivian Gould Director No Ejecutivo Sí 1 de marzo de 2022
Joshua L. Targoff Director No Ejecutivo No 29 de mayo de 2009
Claire Whittet Director No Ejecutivo Sí 27 de abril de 2017
El Sr. Targoff, director de operaciones, director jurídico y socio del gestor de inversiones, no se considera independiente del gestor de inversiones de la empresa. Todos los demás Directores son considerados por el Directorio como independientes. Tras las conversaciones con los accionistas tras la Asamblea General Anual de Junio 2023, se ha acordado que el Sr. Targoff no se presentará a la reelección para el Consejo en la Asamblea General Anual de Mayo 2024, pero seguirá asistiendo a las reuniones del Consejo y de los Comités pertinentes en calidad de observador.
Desde finales de año, el Consejo ha anunciado el nombramiento de Dimitri Goulandris y Liad Meidar como directores se producirá lo antes posible. Sus CV se detallan a continuación. El Sr. Goulandris y el Sr. Meidar fueron presentados por Third Point, pero la Junta se convenció después de las debidas investigaciones, incluida la toma de referencias utilizando Cornforth Consulting, de que son independientes del Gestor de Inversiones y cada uno de ellos ha confirmado a la Junta que entienden las responsabilidades de los directores de actuar únicamente en interés de la Compañía y, por lo tanto, de todos los Accionistas. Ellos, junto con Richard Boléat, serán los miembros del Comité de Estrategia que formará el Consejo.
Dimitri Goulandris
Dimitri Goulandris creó y dirige The Cycladic Group, un inversor y creador de empresas. Fundada en 2002 para invertir capital en nombre de su familia y otros inversores, Cycladic ha invertido en más de 60 empresas en todo el mundo y ha fundado ocho en Europa, los Estados Unidos, India, África y América Latina. Cycladic trabaja en estrecha colaboración con sus socios invertidos para ayudarlos a desarrollar y luego alcanzar objetivos ambiciosos. Las empresas controladas por Cycladic tienen ingresos de más 100 millones de dólares y están creciendo rápidamente. El Sr. Goulandris cuenta con Premier Logistics (India), Equipos y alquileres Gemini (India), Escuela de Knightsbridge, Londres y Escuelas Internacionales de Knightsbridge (Malta) entre las empresas que ha fundado.
Además de fundar empresas, el Sr. Goulandris también es miembro activo de la junta directiva e inversor en varias empresas. En esta capacidad, preside varias empresas emergentes interesantes, incluidas Plain English Finance Limited, Anemoi Marine Technologies y Talk Education, donde Cycladic suele ser el inversor no fundador más grande y activo. También posee importantes participaciones en varias pequeñas empresas públicas en las que puede ser un accionista influyente y activo.
Anteriormente, Goulandris creó y administró The Cycladic Catalyst Fund, un fondo de inversión centrado en tomar importantes posiciones activas en empresas de pequeña capitalización que cotizan en bolsa e impulsar cambios estratégicos para crear valor para los accionistas. Anteriormente creó y dirigió las operaciones europeas de la firma de capital privado Whitney & Company, y pasó ocho años en Morgan Stanley en su grupo de capital privado, estructurando productos derivados y ejecutando fusiones y adquisiciones tanto en New York y en Londres.
El Sr. Goulandris recibió una Maestría en Ingeniería Eléctrica y Electrónica de Universidad de Cambridge y un MBA de Harvard Business School.
Liad Meidar
Liad Meidar es fundador y socio director de Gatemore Capital Management, donde se desempeña como gestor de cartera de la estrategia activista y de recuperación. El Sr. Meidar también es cofundador de GVP Climate, una subsidiaria de Gatemore centrada en inversiones en tecnologías limpias en etapas iniciales.
En 2005, el Sr. Meidar fundó Gatemore como asesor de inversiones que presta servicios a familias de alto patrimonio y fondos de pensiones corporativos de beneficios definidos. Como parte de eso, se desempeñó como director de inversiones del Gatemore Multi-Asset Fund (GMAF), un fondo abierto y altamente diversificado que tenía como objetivo brindar a los inversores institucionales acceso a rendimientos de alto índice de Sharpe a través de un solo vehículo. Bajo su dirección, GMAF ganó numerosos premios de la industria, incluido el Gerente de Activos Múltiples del Año de UK Pensions DB, el Gerente de Fondos de Activos Múltiples del Año de FT Pensions and Investment Provider y el Gerente de Activos Múltiples del Año de Pensions Age. En 2020, Gatemore vendió su negocio de asesoramiento de inversiones junto con la gestión del fondo multiactivo.
En 2015, Meidar inició la estrategia activista y de recuperación de Gatemore, tomando posiciones altamente concentradas en empresas cotizadas de pequeña y mediana capitalización en los sectores de consumo, industrial, medios y tecnología, y colaborando con la gerencia, las juntas directivas y los demás accionistas para lograr recuperaciones significativas del valor para los accionistas. En 2018, Gatemore lanzó un fondo combinado para albergar la estrategia, el Gatemore Special Opportunities Fund, para el cual Meidar se desempeña como administrador de cartera.
En 2021, Meidar formó GVP Climate como una subsidiaria en asociación con su presidente y CIO, Brett Olsher, para invertir en empresas de tecnologías limpias en sus primeras etapas. Actualmente, el Sr. Meidar es miembro de la junta directiva de tres empresas de la cartera de Gatemore: GSE Worldwide, Inc., una agencia de deportes y gestión de talentos totalmente integrada de la que es presidente; Factorial, Inc., desarrollador de una innovadora tecnología de baterías de estado sólido; y SurvivorNet, Inc., una empresa de servicios farmacéuticos y medios digitales centrada en la oncología.
El Sr. Meidar forma parte del Consejo Asesor del Decano en La Universidad de Princeton y en el Patronato de la American School en Londres. Recibió una licenciatura en economía de La Universidad de Princeton.
La Junta se reúne al menos cuatro veces al año y además hay contacto regular entre la Junta, el Gestor de Inversiones y los Servicios de Administración de Fondos Internacionales de Northern Trust (Guernesey) Limited (el “Administrador” y el “Secretario Corporativo”). La Junta requiere que el Gestor de Inversiones, el Administrador, el Secretario Corporativo y otros asesores le suministren oportunamente información en una forma y calidad apropiadas para permitirle desempeñar sus funciones. La Junta, excluyendo al Sr. Targoff, revisa periódicamente el desempeño del Gestor de Inversiones y del Fondo Maestro para garantizar que el desempeño sea satisfactorio y esté de acuerdo con los términos y condiciones de los nombramientos correspondientes y el Folleto. Lleva a cabo esta revisión considerando una serie de criterios objetivos y subjetivos y revisando los términos y condiciones de nombramiento de los asesores con el objetivo de evaluar el desempeño, identificar posibles debilidades y garantizar la relación calidad-precio para los Accionistas de la Compañía.
La Sociedad no tiene Consejeros ejecutivos ni empleados. Todos los asuntos, incluyendo la estrategia, las políticas de inversión y de dividendos, el apalancamiento y los procedimientos de gobierno corporativo están reservados para la aprobación de la Junta Directiva. El Directorio recibe información completa sobre el desempeño de las inversiones, activos, pasivos y otra información relevante de la Compañía antes de las reuniones del Directorio.
Tenencia de la junta y planificación de la sucesión
Tal como lo exige el Código AIC, todo Director está sujeto a reelección anual por parte de los Accionistas. Todos los directores designados para la Junta desde la AGM anterior también se jubilan y se presentan a las elecciones. Los Directores Independientes toman la iniciativa en cualquier discusión relacionada con el nombramiento o reelección de directores, inicialmente a través del Comité de Nombramientos y Retribuciones y, al reclutar nuevos directores, pueden utilizar una firma de reclutamiento independiente.
Registros de asistencia a reuniones
El siguiente cuadro muestra la asistencia de los Consejeros a las reuniones durante el año.
Nombre Reuniones programadas de la junta directiva atendidas Asistencia a reuniones del Comité de Auditoría
Ricardo Boléat 4 de 4 4 de 4
Ruperto Dorey1 4 de 4 n / a
huw evans 4 de 4 4 de 4
Vivian Gould 4 de 4 4 de 4
Joshua L. Targoff1 4 de 4 n / a
Claire Whittet 4 de 4 4 de 4
1 Los señores Dorey y Targoff no son miembros del Comité de Auditoría.
Durante el año se celebraron otras reuniones ad hoc del Consejo a las que asistieron los Directores que estaban disponibles en ese momento.
Comités de la Junta
El Código AIC requiere que la Compañía designe Comités de Nombramientos, Retribuciones y Compromiso Gerencial y los directores independientes del Directorio actúan como estos comités. El Comité de Nombramientos y Retribuciones considera la composición y el reclutamiento del Directorio. Al determinar los niveles de remuneración de los Consejeros, el Comité tiene en cuenta la práctica del mercado, las estadísticas de los grupos de pares y los requisitos del puesto. Vivian Gould es Presidente de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.
Antes del inicio de cualquier proceso de selección, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones evalúa el equilibrio de habilidades, conocimientos, experiencia y diversidad del Consejo y, a la luz de esta evaluación, elabora una descripción del rol y capacidades requeridas para un nombramiento concreto. Los nombramientos para la Junta seguirán basándose en las habilidades, experiencia y carácter de la persona, y siempre se basarán en el mérito. Los nuevos Directores reciben una inducción del Gestor de Inversiones al unirse a la Junta, y todos los Directores reciben la capacitación pertinente según sea necesario.
La Sociedad revisa anualmente su política sobre estructura, tamaño y composición del Consejo. La Junta es consciente de las recomendaciones de la Revisión Parker en relación con los objetivos de diversidad étnica, la Revisión de Mujeres Líderes del FTSE en relación con los objetivos para las mujeres en las juntas directivas y los nuevos requisitos de las Reglas de cotización de la FCA sobre los objetivos de diversidad de las juntas directivas, que exigen que las empresas informen sobre la siguiente:
- „ Al menos el 40% de los miembros de la Junta son mujeres;
- „ Al menos un puesto de alto nivel en la Junta lo ocupa una mujer; y
- „ Al menos un individuo en la Junta es de un origen étnico minoritario
Como fideicomiso de inversión administrado externamente, sin director ejecutivo ni director financiero, el Directorio considera que el Presidente de la Compañía, el Director Independiente Senior y el Presidente del Comité de Auditoría son cargos de alto nivel. El cargo de Consejera Senior Independiente lo desempeña una mujer, Claire Whittet.
Como en 31 de diciembre 2023, la Compañía no cumplió con el objetivo de que al menos el 40% de las personas en su junta directiva fueran mujeres, ni que al menos una persona en su junta directiva fuera de origen étnico minoritario. Desde el final del ejercicio financiero, la Compañía ha anunciado el nombramiento de los Sres. Goulandris y Meidar como directores de la Compañía tan pronto como sea posible. Como se indica en la declaración del presidente, estos nuevos directores serán miembros del Comité de Estrategia junto con el Sr. Boléat. La revisión de la estrategia requiere un conjunto de habilidades muy particular, que incluye experiencia en mercados, fusiones y adquisiciones y gestión de activos, que poseen el Sr. Goulandris y el Sr. Meidar. La Junta prevé que, al finalizar la revisión de la estrategia y después de considerar sus recomendaciones y el inicio de cualquier paso apropiado para su implementación, se revisará la composición y el tamaño de la Junta. A medida que avance la planificación de la sucesión del Directorio, la Compañía buscará alcanzar los requisitos de los objetivos de diversidad del directorio.
Número de Porcentaje de Número de personas mayores
La identidad de género Miembros de la Junta Directiva el tablero posiciones en la junta
Hombre 4 66.6% 2
Mujeres 2 33.3% 1
Número de Porcentaje de Número de personas mayores
Origen étnico Miembros de la Junta Directiva el tablero posiciones en la junta
Británicos blancos u otros 6 100% 3
otros blancos (incluidos
grupos minoritarios blancos)
La función del Comité de Compromiso de la Gerencia es garantizar que el acuerdo de gestión de la Compañía sea competitivo y razonable para los Accionistas, junto con los acuerdos de la Compañía con todos los demás proveedores de servicios externos (aparte de los auditores externos). El Comité también revisa anualmente el desempeño del Administrador de inversiones con el fin de determinar si recomienda al Directorio que se renueve el mandato del Administrador de inversiones, sujeto al requisito de período de notificación específico del acuerdo. Los otros proveedores de servicios de terceros también se revisan anualmente. Richard Boléat es presidente del Comité de Compromiso de la Dirección.
Comité de Auditoría
El Comité de Auditoría de la Compañía lleva a cabo reuniones formales al menos tres veces al año. Sus funciones incluyen el seguimiento de los sistemas de control interno y gestión de riesgos de la Sociedad, la supervisión de la relación con el Auditor Externo, incluyendo la consideración del nombramiento, la independencia, la eficacia de la auditoría y la remuneración de los auditores, y revisar y recomendar el Informe Anual y estados financieros auditados, y el Informe Intermedio y los estados financieros intermedios condensados no auditados a la Junta Directiva. huw evans es Presidente del Comité de Auditoría.
Director independiente principal
Claire Whittet es el Consejero Senior Independiente.
Deberes y responsabilidades de los directores
Los Consejeros han adoptado un conjunto de Facultades Reservadas, que establecen el objeto fundamental del Consejo y detallan sus principales funciones. Estas funciones cubren las siguientes áreas de responsabilidad:
- „ Obligaciones legales y divulgación pública;
- „ Asuntos estratégicos y presentación de informes financieros;
- „ Composición del Directorio y rendición de cuentas ante los Accionistas;
- „ Evaluación y gestión de riesgos, incluidos informes, cumplimiento, seguimiento, gobernanza y control; y
- „ Otros asuntos que tengan efectos materiales para la Sociedad.
Estas Facultades Reservadas del Directorio permiten a los Directores cumplir con sus responsabilidades fiduciarias y proporcionan un conjunto de parámetros para medir y monitorear la efectividad de sus acciones.
Los Consejeros son responsables de la gestión y dirección general de los asuntos de la Sociedad. La Compañía no tiene Directores Ejecutivos ni empleados. La Compañía invierte todos sus activos en acciones del Fondo principal y Third Point LLC actúa como administrador de inversiones del Fondo principal y es responsable de la gestión discrecional de inversiones de la cartera de inversiones del Fondo principal según los términos del Prospecto del Fondo principal.
Servicios de administración de fondos de Northern Trust International (Guernesey) Limited actúa como Administrador (el “Administrador”) y Secretario de la Compañía y es responsable ante la Junta según los términos del Acuerdo de Administración. El Administrador también es responsable ante la Junta de garantizar el cumplimiento de las Reglas y Reglamentos de las Compañías (Guernesey) Ley, requisitos de cotización en la Bolsa de Valores de Londres y observación de los poderes reservados de la Junta y, a este respecto, la Junta recibe informes trimestrales detallados.
Los Directores tienen acceso al asesoramiento y los servicios del Secretario de la Compañía, quien es responsable ante la Junta de garantizar que se sigan los procedimientos de la Junta y que cumpla con las reglas y regulaciones aplicables de Las Compañías (Guernesey) Law, la GFSC y la Bolsa de Valores de Londres. Los Consejeros individuales podrán, a expensas de la Sociedad, buscar asesoramiento profesional independiente sobre cualquier asunto que les concierna en el desempeño de sus funciones. La Compañía mantiene un seguro de responsabilidad de directores y funcionarios apropiado con respecto a acciones legales contra sus directores de manera continua y la Compañía ha mantenido una cobertura de seguro de responsabilidad de directores adecuada durante todo el año.
El Directorio también es responsable de salvaguardar los activos de la Compañía y de tomar las medidas razonables para la prevención y detección de fraudes y otras irregularidades.
Control interno e informes financieros
Los Consejeros reconocen que son responsables de establecer y mantener el sistema de control interno de la Sociedad y de revisar su eficacia. Los sistemas de control interno están diseñados para administrar, en lugar de eliminar, el incumplimiento de los objetivos comerciales y solo pueden proporcionar una seguridad razonable, pero no absoluta, contra pérdidas o incorrecciones materiales.
Los directores revisan todos los controles, incluidas las operaciones, el cumplimiento y la gestión de riesgos. Los procedimientos clave que se han establecido para proporcionar control interno son:
- „ Los servicios de asesoramiento en materia de inversiones son proporcionados por el Gestor de Inversiones. La Junta es responsable de establecer la política general de inversión, garantizar el cumplimiento de la Estrategia de Inversión de la Compañía y monitorear la acción del Administrador de Inversiones y el Fondo Maestro en las reuniones periódicas de la Junta. La Junta también ha delegado los servicios de administración y secretaría de la empresa en Northern Trust International Fund Administration Services (Guernesey) Limitada (“NT”); sin embargo, sigue siendo responsable de todas las funciones que ha delegado;
- „ La Junta considera el proceso para identificar, evaluar y gestionar cualquier riesgo significativo que enfrente la Compañía de manera continua. Busca garantizar que existan controles efectivos para mitigar estos riesgos y que exista un régimen de cumplimiento satisfactorio para garantizar que se respeten todas las leyes y regulaciones locales e internacionales;
- „ La Junta define claramente los deberes y responsabilidades de sus agentes y asesores y los nombramientos los realiza la Junta después de una consideración debida y cuidadosa. La Junta monitorea el desempeño continuo de dichos agentes y asesores;
- „ El Gestor de Inversiones y NT mantienen sus propios sistemas de control interno, sobre los cuales informan a la Junta. La Sociedad, al igual que otras sociedades de inversión, no tiene función de auditoría interna. El Comité de Auditoría ha considerado la necesidad de una función de auditoría interna, pero debido a los sistemas de control interno establecidos en el Gestor de Inversiones y NT, ha decidido que es apropiado confiar en sus sistemas y procedimientos de control interno; y
- „ Los sistemas están diseñados para garantizar la eficacia y operación eficiente, el control interno y el cumplimiento de las leyes y regulaciones. Al establecer los sistemas de control interno se tiene en cuenta la materialidad de los riesgos relevantes.
Rendimiento de la Junta
El proceso de evaluación del Directorio y Comités se llevó a cabo durante el año, utilizando Lintstock, una agencia independiente, y la evaluación concluyó en Noviembre 2023. Los resultados de la evaluación confirmaron que el Presidente continúa liderando el Directorio de manera proactiva y efectiva. También confirmó que los Comités del Directorio fueron altamente calificados y operaron con un alto nivel. Los Directores están satisfechos con los resultados de que la Junta tiene el equilibrio adecuado de habilidades y experiencia para la gestión efectiva de la Compañía. No se reportaron debilidades o preocupaciones materiales. Se identificaron prioridades clave para la Junta durante el próximo año como la consideración de cuestiones estratégicas y la participación de los accionistas.
Para el fin de año Diciembre 2024, la Junta evaluará el desempeño de la Junta, los Comités, los Directores individuales y los proveedores de servicios externos utilizando un cuestionario estructurado sin recurrir a un facilitador externo.
Gestión de Principales Riesgos e Incertidumbres
Al considerar los riesgos e incertidumbres que enfrenta la Compañía, el Comité de Auditoría revisa regularmente una matriz que documenta los riesgos principales y emergentes e informa sus hallazgos a la Junta.
Esta disciplina está de acuerdo con la Guía sobre Gestión de Riesgos, Control Interno e Informes Financieros y Comerciales Relacionados, publicada por la FRC y ha estado vigente durante el año bajo revisión y hasta la fecha de aprobación de los Estados Financieros Auditados.
El documento de matriz de riesgos considera la siguiente información:
- „ Revisar los riesgos que enfrenta la Compañía y los controles establecidos para abordar esos riesgos;
- „ Identificar e informar cambios en el entorno de riesgo;
- „ Identificar y reportar cambios en los controles operativos; y
- „ Identificar e informar sobre la efectividad de los controles y remediar los errores que surjan.
Los Directores han reconocido que son responsables de establecer y mantener el sistema de control interno de la Compañía y revisar su efectividad al enfocarse en cuatro áreas clave:
- „ Consideración de los servicios de asesoramiento en materia de inversiones prestados por el Gestor de Inversiones;
- „ Consideración del proceso para identificar, evaluar y gestionar cualquier riesgo significativo actual y emergente que enfrente la Compañía de manera continua;
- „ Claridad en torno a los deberes y responsabilidades de los agentes y asesores contratados por los Directores; y
- „ Confianza en que el Gestor y Administrador de Inversiones mantengan sus propios sistemas de controles internos.
La discusión adicional sobre el control interno se documenta en "Control interno e informes financieros" que se establece anteriormente.
La matriz de riesgos considera todos los riesgos significativos a los que ha estado expuesta la Sociedad durante el ejercicio y, de ellos, los Administradores prestaron especial atención a los siguientes principales riesgos e incertidumbres:
- „ Descuento al NAV. La Junta monitorea el descuento al NAV y mantiene contacto regular con el Gerente de Inversiones y el Corporativo. Broker para evaluar el mercado de las acciones de la Compañía. Además, el Gerente de Inversiones, Corporativo Broker y los Consejeros mantienen contacto periódico con los Accionistas significativos de la Sociedad. La Junta ha adoptado un importante programa de recompra según el cual la Compañía ha recomprado aproximadamente 250 millones de dólares valor de sus acciones en el período de cuatro años para Septiembre 2023. A pesar de esto, el descuento se ha mantenido obstinadamente alto y la Compañía ahora ofrece a los accionistas la oportunidad de ofertar el 25% de sus acciones con un descuento del 2% sobre el NAV. Se espera que esta Oferta de Recompra se complete en Junio 2024. La Sociedad no recomprará ninguna de sus Acciones mientras dure la Oferta de Recompra. Una vez anunciados los resultados de la Oferta de Recompra, la Sociedad podrá recomprar hasta US $ 20m de Acciones durante el saldo de 2024 si, en opinión de la Junta, hacerlo es lo mejor para la Compañía y los Accionistas;
- „ Concentración de la Base Inversionista. Los Directores reciben trimestralmente informes sobre la base accionaria del Consejo Corporativo Broker y existe una comunicación regular entre los Directores y la Corporación Broker identificar cualquier cambio significativo en el registro de acciones;
- „ Relaciones con los accionistas. El Directorio monitorea los informes clave de los accionistas proporcionados por el Consejo Corporativo. Broker en cada Reunión de Directorio. El Gestor de Inversiones prepara actualizaciones mensuales en nombre del Fondo Principal y mantiene el sitio web de la Sociedad. El Directorio recibe informes trimestrales de la Corporación Broker y el Gestor de Inversiones sobre las principales participaciones. La Junta y el personal de relaciones con inversores del Gestor de Inversiones han continuado con su política de interacción activa con los accionistas durante el año;
- „ Rendimiento de la inversión subyacente del Fondo Maestro. Los Directores reciben actualizaciones mensuales del Administrador de Inversiones sobre el desempeño del Fondo Maestro y revisan el desempeño detallado en las Reuniones trimestrales de la Junta. A lo largo del año analizado, a la Junta le ha preocupado que al Gestor de Inversiones le haya resultado difícil producir un rendimiento competitivo, aunque la mejora del rendimiento a finales de 2023 y en 2024 ha sido alentadora;
- „ Desempeño del Gestor de Inversiones. A través del Comité de Compromiso de la Gestión, los Directores revisan el desempeño del Gestor de Inversiones anualmente. daniel loeb es CEO y CIO de Investment Manager y su participación continua es un elemento crítico de su éxito. Los representantes de la Junta realizan visitas anuales al Gestor de Inversiones en New York, siendo el más reciente en Abril de 2023;
- „ Riesgo geopolítico y económico. El Gestor de Inversiones monitorea los riesgos locales e internacionales y ajusta la cartera de inversiones en el Fondo Maestro en consecuencia;
- „ Valoración de inversiones. La valoración de la inversión de la Compañía en el Fondo Maestro es confirmada por el Administrador del Fondo Maestro, verificada por el Gerente de Inversiones y revisada como parte de la auditoría anual de la Compañía. La Junta realiza consultas al Gestor de Inversiones para asegurarse de que existen controles satisfactorios sobre los procesos de valoración dentro del Fondo Maestro y la Sociedad Principal. Las cuentas del Fondo Maestro y de la Asociación Principal están sujetas a auditoría anual; y
- „ Liquidez de las acciones del Fondo Maestro. La Compañía depende del rescate de acciones del Fondo Maestro para cubrir sus gastos mensuales y recompras de acciones. Los Directores reciben informes del Administrador cada mes a medida que esto ocurre.
Se espera que los principales riesgos e incertidumbres enumerados anteriormente se apliquen a la Compañía durante un mínimo de los próximos seis meses. Sin embargo, la Junta llevará a cabo una revisión de la estrategia durante el resto de 2024 y, dependiendo del resultado de este ejercicio, es posible que los principales riesgos e incertidumbres cambien.
Eventos significativos
In Mayo 2023, el Third Point Master Fund (Master Fund) anunció un cambio en su política de reembolso para adaptarse a la iliquidez comparativa en su cartera privada heredada. Esto se introdujo para permitir al Gestor de Inversiones gestionar la cartera subyacente de forma más eficaz, permitiéndole ofrecer una plataforma más estable para los inversores y al mismo tiempo mejorar la exposición de los inversores a sus estrategias y competencias principales. Desde el final de Junio 2023, los reembolsos del Fondo Maestro se liquidan con aproximadamente el 93% en efectivo y el 7% en notas de participación, representando este último la participación prorrateada de los inversores redentores en los Privados en el Fondo Maestro. Con el tiempo, la tenencia de notas de participación por parte de la Compañía aumentará a medida que las acciones del Fondo Maestro se canjeen para financiar los gastos, el programa de recompra de la Compañía y, en su debido momento, cualquier oferta de rescate. Cualquier realización de Privates a través de notas de participación se reinvertirá en el Fondo Maestro y reducirá el porcentaje de exposición de la Compañía a Privates.
On 2 de junio de 2023, la Compañía terminó su contrato de dos años 150 millones de dólares Línea de crédito sin penalización antes de su vencimiento en Agosto 2023.
On 22 Septiembre 2023, la Compañía anunció una extensión de su programa de recompra que autoriza hasta un adicional 25 millones de dólares para recompras durante el período hasta Abril de 2024. Durante el año terminado 31 de diciembre 2023, se recompraron un total de casi 2.6 millones de acciones en el marco del programa de recompra por un valor de aproximadamente 51.2 millones de dólares, con un descuento promedio ponderado sobre el NAV del 18.2%.
On 2 de abril de 2024, la Junta anunció una Oferta de Recompra a los accionistas bajo la cual tendrán la oportunidad de ofrecer hasta el 25% de sus acciones con un descuento del 2% sobre el NAV a partir de 30 de abril de 2024. Se espera que la Oferta de Redención se complete en Junio 2024.
On 9 de abril de 2024, la Junta anunció el nombramiento de Dimitri Goulandris y Liad Meidar como directores se llevará a cabo lo antes posible.
No hubo otros eventos fuera del giro ordinario del negocio que, en opinión de los Directores, puedan haber tenido un impacto en los Estados Financieros Auditados del año terminado. 31 de diciembre 2023.
Relaciones con accionistas
La Junta acoge con agrado las opiniones de los Accionistas y otorga gran importancia a la comunicación con sus Accionistas. La Junta recibe informes periódicos sobre las opiniones de los Accionistas y el Presidente y otros Directores están disponibles para reunirse con los Accionistas. Los accionistas que deseen comunicarse con la Junta deben, en primera instancia, comunicarse con el Administrador, cuyos datos de contacto se pueden encontrar en el sitio web de la Compañía (www.thirdpointlimited.com). La Asamblea General Anual de la Compañía proporciona un foro para que los Accionistas se reúnan y discutan temas con los Directores de la Compañía. La decimosexta Asamblea General Anual se celebró el 7 de junio de 2023 con todas las resoluciones propuestas siendo aprobadas por los Accionistas.
Informes de impuestos internacionales
A los efectos de la Ley de Cumplimiento Fiscal de Cuentas Extranjeras de EE. UU. ("FATCA"), la Compañía está registrada en el Servicio de Impuestos Internos de EE. UU. ("IRS") como Guernesey Institución Financiera Extranjera (“FFI”) que reporta. La Compañía recibió un Número de Identificación de Intermediario Global y se puede encontrar en la lista de FFI del IRS.
El Estándar Común de Información (“CRS”) es un estándar global para el intercambio automático de información de cuentas financieras desarrollado por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (“OCDE”), que ha sido adoptado por Guernesey y que entró en vigor el 1 de enero de 2016.
El Directorio ha tomado las medidas necesarias para garantizar que la Compañía cumpla con Guernesey normas y orientaciones al respecto.
Ley de Finanzas Criminales de 2017
Con respecto a la Ley de finanzas criminales del Reino Unido de 2017, que introdujo un nuevo delito penal corporativo ("CCO") de 'no tomar medidas razonables para prevenir la facilitación de la evasión fiscal', la Junta confirma que está comprometida con la tolerancia cero hacia el criminal. facilitación de la evasión fiscal.
El Directorio también mantiene bajo revisión los desarrollos que involucren otros asuntos sociales, ambientales y regulatorios e informará sobre ellos en la medida en que se consideren relevantes para las operaciones de la Compañía.
Participaciones Significativas
Como en 16 de abril de 2024, se había comunicado a la Sociedad que tenían participaciones significativas superiores al 5% en la Sociedad:
Nombre Total de acciones en poder % Participaciones en Clase
Goldman Sachs Securities (Nominados) Limited 5,355,577 22.16%
Chase nominados limitada 2,996,167 12.40%
Vidacos nominados Limited 2,833,852 11.73%
Nominados BBHISL Limited 1,722,261 7.13%
Firmado en nombre de la Junta por:
Ruperto Dorey
Presidente
huw evans
Director
19 de abril de 2024
Declaración de responsabilidades de los directores con respecto a los estados financieros auditados
Los Directores son responsables de preparar los estados financieros auditados de acuerdo con la ley de Guernsey aplicable y los principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos de América. La Ley de Sociedades de Guernsey exige que los Consejeros preparen estados financieros para cada ejercicio financiero que proporcionen una visión fiel y fiel de la situación de la Sociedad y de los ingresos o gastos netos de la Sociedad para ese año.
Al preparar estos estados financieros auditados, los directores deben:
- „ seleccionar políticas contables adecuadas y luego aplicarlas de manera consistente;
- „ hacer juicios y estimaciones que sean razonables y prudentes;
- „ indicar si se han seguido las normas contables aplicables, sujeto a cualquier desviación importante revelada y explicada en los estados financieros auditados; y
- „ preparar los estados financieros auditados sobre la base de una empresa en funcionamiento a menos que sea inapropiado suponer que la Compañía continuará en el negocio.
Los Directores son responsables de mantener registros contables adecuados que revelen con precisión razonable en cualquier momento la situación financiera de la Compañía y que les permitan garantizar que los Estados Financieros Auditados cumplan con Las Compañías (Guernesey) Ley de 2008. También son responsables del sistema de controles internos, salvaguardando los activos de la Compañía y, por lo tanto, de tomar medidas razonables para la prevención y detección de fraude y otras irregularidades.
Los Directores tienen la responsabilidad de confirmar que:
- „ no existe información de auditoría relevante que el Auditor de la Compañía desconozca y cada Director ha tomado todas las medidas que debería haber tomado como Director para estar al tanto de cualquier información relevante y para establecer que el Auditor de la Compañía tiene conocimiento de ella. Esa información;
- „ este Informe Anual y los Estados Financieros Auditados han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos de América y dar una imagen fiel y fiel de la situación financiera de la Compañía;
- „ este Informe Anual y los Estados Financieros Auditados, en su conjunto, son justos, equilibrados y comprensibles y proporcionan la información necesaria para que los Accionistas evalúen el desempeño, el modelo de negocio y la estrategia de la Compañía; y
- „ este Informe Anual y los Estados Financieros Auditados incluyen información detallada en el Informe de los Directores, la Revisión del Gerente de Inversiones y las Notas a los Estados Financieros Auditados, que brindan una revisión justa de la información requerida por:
a) DTR 4.1.8 de las Normas de Transparencia y Orientación de Divulgación (“DTR”), siendo una revisión justa del negocio de la Compañía y una descripción de los principales riesgos e incertidumbres que enfrenta la Compañía; y
b) DTR 4.1.11 del DTR, siendo un indicio de hechos importantes ocurridos desde el cierre del ejercicio y del probable desarrollo futuro de la Sociedad.
Ruperto Dorey
Presidente
huw evans
Director
19 de abril de 2024
Informe de remuneraciones de los consejeros
La Junta ha preparado este informe como parte de su marco de gobierno corporativo que, como se describe en el Informe de Directores, permite a la Compañía cumplir con los principales requisitos del Código de Gobierno Corporativo del Reino Unido publicado por el Consejo de Información Financiera.
Se someterá a la próxima Asamblea General de Accionistas un acuerdo ordinario para la aprobación de este Informe.
Comité de Remuneración
El Directorio ha designado un Comité de Nombramientos y Retribuciones y como este comité actúan los directores independientes. Vivian Gould es el Presidente del Comité. El Comité considera la composición y el reclutamiento del Directorio, teniendo en cuenta la práctica del mercado, las estadísticas del grupo de pares y los requisitos del puesto al determinar los niveles de remuneración de los Directores.
Política de remuneración
La política de la Compañía es que los honorarios pagaderos a los Directores deben reflejar el tiempo dedicado por los Directores a los asuntos de la Compañía y las responsabilidades asumidas por los Directores deben ser suficientes para atraer, retener y motivar a los directores de calidad necesarios para administrar la Compañía con éxito. Los honorarios de los Directores son determinados por el Directorio dentro de los límites aprobados por los accionistas. El límite máximo actualmente es de £500,000 en total por año. Los honorarios de los directores se revisan anualmente, aunque dicha revisión no necesariamente dará lugar a cambios en las tarifas, y se tienen en cuenta los honorarios pagados a los directores de empresas comparables.
Los directores tienen derecho a que se les reembolsen los gastos razonables en los que hayan incurrido adecuadamente en relación con el desempeño de sus funciones y la asistencia a la junta directiva, a las asambleas generales y a las reuniones de los comités.
La Sociedad no proporciona planes de incentivos a largo plazo y no se pagan comisiones de rendimiento a los Consejeros.
Los directores no tienen contratos de servicios con la Compañía. Cada Consejero es nombrado mediante carta de nombramiento en la que se establecen los principales términos de su nombramiento. Los nombramientos de directores también pueden rescindirse de conformidad con los estatutos de la empresa. En caso de que los Accionistas voten en contra de un Consejero que se presenta a la reelección, el Consejero afectado no tendrá derecho a indemnización alguna.
Componentes de la Remuneración de los Consejeros
Año terminado Año terminado
31 de diciembre 2023 31 de diciembre 2022
£ £
Honorario base del presidente 76,000 76,000
Honorario base del Consejero No Ejecutivo 48,000 48,000
Honorario adicional para el Consejero Senior Independiente 3,000 3,000
Honorarios adicionales para el Presidente del Comité de Auditoría 9,000 9,000
Honorario adicional para el Presidente de la Dirección
Comité de compromiso 3,000 3,000
Honorarios adicionales para el Presidente de la Nominación
y Comité de Retribuciones 3,000 3,000
Es política de la Compañía que el Presidente, el Director Independiente Senior y el Presidente de los Comités reciban honorarios más altos para reflejar sus responsabilidades adicionales.
Previo a fin de año, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones llevó a cabo una revisión del nivel de honorarios. Los honorarios de los directores se incrementaron por última vez en 2022 de enero. Tras la revisión anual, que incluyó una comparación de los honorarios de los directores con los del grupo de compañías de inversión pares de la Compañía, respaldada por una revisión de la investigación publicada por Nurole Limited y Trust Associates Limited, se concluyó que no habría ningún aumento en los honorarios de los directores. Actualmente.
Honorarios de los directores
Los honorarios pagaderos por la Sociedad respecto de cada uno de los Directores que prestaron servicio durante los años 2023 y 2022, fueron los siguientes:
2023 2022
£ £
Richard Boléat (Presidente del Comité de Participación de la Dirección) 51,000 42,500
Ruperto Dorey (Presidente)1 76,000 76,000
huw evans (Presidente del Comité de Auditoría) 57,000 57,000
Vivian Gould (Presidente de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones) 51,000 42,500
Joshua L. Targoff2 – –
Claire Whittet (Consejero Senior Independiente) 51,000 51,000
Total 286,000 269,000
Equivalente en USD US$356,091 US$331,634
1 El Sr. Dorey fue nombrado Presidente el 18 de febrero de 2022. La Junta acordó que, como el Sr. Dorey había sido Presidente interino tras la renuncia del Sr. Bates el 22 de diciembre 2021, que el Sr. Dorey sea debidamente recompensado.
2 Como director no independiente y socio del gestor de inversiones, Joshua L. Targoff renunció a sus honorarios de director.
Rendimiento
Los aspectos financieros más destacados detallan la rentabilidad del precio de las acciones a lo largo del año.
Firmado en nombre de la Junta por:
Ruperto Dorey
Presidente
huw evans
Director
19 de abril de 2024
Informe del Comité de Auditoría
Presentamos el Informe del Comité de Auditoría (el “Comité de Auditoría”) correspondiente al año terminado 31 de diciembre 2023, detallando la estructura y composición de la Comisión de Auditoría, sus principales funciones y actividades clave durante el ejercicio.
Como en años anteriores, el Comité de Auditoría ha revisado la información financiera de la Sociedad, la independencia y eficacia del auditor independiente, y los sistemas de control interno y gestión de riesgos de los proveedores de servicios. La Junta está satisfecha de que para el año bajo revisión y posteriormente el Comité de Auditoría tiene conocimiento comercial y financiero reciente y relevante.
Estructura y composición
El Comité de Auditoría está presidido por huw evans, y durante el año, sus otros miembros fueron Richard Boléat, Vivian Gould y Claire Whittet. El Comité de Auditoría opera dentro de términos de referencia claramente definidos.
Los Términos de Referencia del Comité de Auditoría establecen que los nombramientos para el Comité de Auditoría serán por un período de hasta tres años, que podrá extenderse por dos períodos más de tres años, y posteriormente anualmente, siempre que el Director cuyo nombramiento se esté considerando siga siendo un Consejero independiente durante el periodo de prórroga.
A continuación se detalla el mandato de los miembros actuales del Comité.
Fecha de nombramiento Proxima fecha
Nombre del miembro del Comité de Auditoría al comité de auditoría para la revisión
Ricardo Boléat 1 de marzo de 2022 Marzo 2025
huw evans 28 de agosto de 2019 Agosto 2025
Vivian Gould 1 de marzo de 2022 Marzo 2025
Claire Whittet 27 de abril de 2017 Abril de 2026
El Comité de Auditoría se reúne formalmente al menos tres veces al año. El Informe de Gestión recoge el número de reuniones del Comité de Auditoría celebradas durante el ejercicio cerrado 31 de diciembre 2023 y el número de dichas reuniones a las que asistió cada miembro del comité. Se invita al Auditor Independiente a asistir a aquellas reuniones en las que se consideren los informes anual e intermedio. El Auditor Independiente y el Comité de Auditoría se reunirán sin la presencia de representantes del Administrador o del Gestor de Inversiones si cualquiera de ellos lo considera necesario.
Deberes principales
El papel del Comité de Auditoría incluye:
- „ monitorear la integridad de los estados financieros publicados de la Compañía;
- „ mantener bajo revisión la consistencia y adecuación de las políticas contables año tras año. satisfaciéndose de que las cuentas anuales, el estado intermedio de resultados financieros y cualesquiera otros estados financieros importantes emitidos por la Sociedad siguen principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos de América y, respecto de las cuentas anuales, dar una imagen fiel de los asuntos de la Sociedad y de las empresas asociadas; Las cuestiones planteadas por los auditores externos sobre cualquier aspecto de las cuentas o de los procedimientos de control y auditoría de la Sociedad sean adecuadamente consideradas y, en su caso, puestas en conocimiento del Consejo para su resolución;
- „ monitorear y revisar la calidad y eficacia de los auditores independientes y su independencia;
- „ considerar y hacer recomendaciones al Directorio sobre el nombramiento, reelección, reemplazo y remuneración del auditor independiente de la Compañía;
- „ monitorear y revisar los sistemas de control interno y gestión de riesgos de la Compañía y sus proveedores de servicios; y
- „ considerar al menos una vez al año si es necesaria una función de auditoría interna.
Los detalles completos de los deberes y responsabilidades formales del Comité de Auditoría se establecen en los términos de referencia del Comité de Auditoría, que pueden obtenerse en el sitio web de la Compañía.
Auditor Independiente
El Comité de Auditoría es también el foro a través del cual el auditor independiente (el “auditor”) informa al Consejo de Administración. La objetividad del auditor es revisada por el Comité de Auditoría, que también revisa los términos bajo los cuales se nombra al auditor para realizar servicios distintos de los de auditoría. El Comité de Auditoría revisa el alcance y los resultados de la auditoría, su rentabilidad y la independencia y objetividad del auditor, con especial atención a los honorarios no relacionados con la auditoría. El Comité de Auditoría ha establecido políticas y procedimientos de aprobación previa para la contratación de Ernst & Young LLP para proporcionar servicios distintos de los de auditoría.
Ernst & Young LLP ha sido el auditor independiente desde la fecha de cotización inicial en la Bolsa de Valores de Londres.
Los honorarios de auditoría propuestos por los auditores cada año son revisados por el Comité de Auditoría teniendo en cuenta la estructura, las operaciones y otros requisitos de la Compañía durante el año y el Comité de Auditoría hace recomendaciones a la Junta.
Se pagaron honorarios no relacionados con la auditoría a Ernst & Young LLP durante el año con respecto a la revisión intermedia de las cuentas condensadas de la Compañía para 30 de junio de 2023. Ernst & Young LLP también proporcionó servicios de informes sobre el estado de los fondos en el Reino Unido. El Comité de Auditoría considera a Ernst & Young LLP independiente de la Compañía.
Evaluaciones o valoraciones realizadas durante el año
En los siguientes apartados se comentan las valoraciones realizadas por el Comité de Auditoría durante el ejercicio:
Áreas significativas de enfoque para los estados financieros
La revisión del Comité de Auditoría de los estados financieros intermedios y anuales se centró en la valoración de la inversión de la Compañía en el Fondo Maestro. Esto representa sustancialmente todos los activos netos de la Compañía y, como tal, es el factor más importante en relación con la exactitud de los estados financieros auditados. La participación en el Fondo Maestro ha sido confirmada con el Administrador de la Compañía y el Fondo Maestro. Esta inversión ha sido valuada de acuerdo con las Políticas Contables establecidas en la Nota 3 a los Estados Financieros Auditados. El Comité de Auditoría ha revisado los Estados Financieros del Fondo Maestro y sus Políticas Contables y ha determinado el valor razonable de la inversión al 31 de diciembre 2023 es razonable. Los Estados Financieros del Fondo Maestro y de la Sociedad Maestra para el año terminado 31 de diciembre 2023 fueron auditados por Ernst & Young LLP en los EE. UU., quien emitió una opinión de auditoría sin modificaciones con fecha 18 de marzo de 2024.
Efectividad de la Auditoría
El Comité de Auditoría tuvo reuniones formales con Ernst & Young LLP durante el transcurso del año: 1) antes del inicio de la auditoría para discutir la planificación formal, discutir cualquier problema potencial y acordar el alcance que se cubrirá y 2) después del trabajo de auditoría. Se concluyó para discutir cualquier asunto importante que surgiera.
La Junta consideró la efectividad e independencia de Ernst & Young LLP mediante el uso de una serie de medidas, que incluyen, entre otras:
- „ el plan de auditoría que se les presentó antes del inicio de la auditoría;
- „ el informe de resultados de la auditoría que incluya, cuando corresponda, una explicación de cualquier variación del plan original;
- „ cambios en el personal de auditoría;
- „ los propios procedimientos internos del auditor para identificar amenazas a la independencia;
- „ comentarios tanto del Gestor de Inversiones como del Administrador; y
- „ confirmación de Ernst & Young LLP sobre su independencia como comodidad adicional para el Comité de Auditoría.
Además de lo anterior, al momento de la conclusión sustancial de la auditoría de 2023, el Comité de Auditoría realizó una evaluación específica del desempeño del auditor independiente. Esto está respaldado por los resultados de los cuestionarios completados por el Comité de Auditoría que cubren áreas como la calidad del equipo de auditoría, la comprensión del negocio, el enfoque y la gestión de la auditoría.
No hubo resultados adversos de esta evaluación.
Según las normas de Crown Dependency, las normas éticas exigen que la Junta considere la subcontratación de cualquier servicio que no sea de auditoría, como revisión provisional, cumplimiento tributario, estructuración tributaria, resoluciones de cartas privadas, asesoramiento contable, revisiones trimestrales y divulgación anual. Aunque la revisión del Informe Intermedio y de los Estados Financieros Intermedios Condensados No Auditados se considera un servicio distinto del de auditoría, la Junta considera más apropiado que los auditores externos lleven a cabo esta revisión. El presupuesto para la auditoría anual, la revisión intermedia y el trabajo de servicios de informes sobre el estado del fondo del Reino Unido llevado a cabo por Ernst & Young LLP fue aprobado previamente por el Comité de Auditoría.
Honorarios de auditoría y salvaguardias sobre servicios distintos de la auditoría
La siguiente tabla resume la remuneración pagadera por la Compañía a Ernst & Young LLP durante los años terminados 31 de diciembre 2023 y 31 de diciembre 2022.
| 2023 £ Total | 2022 £ Total |
Servicios de auditoria | 95,000 | 85,000 |
Servicios distintos de los de auditoría: servicios de revisión provisional y presentación de informes sobre el estado del fondo en el Reino Unido* | 62,316 | 57,316 |
* Los servicios distintos de los de auditoría en 2023 incluyen una tarifa de servicio del estado del fondo de informes del Reino Unido de £ 7,316 (2022 £ 7,316) que ha sido aprobada pero para la cual el trabajo aún no se ha realizado.
Licitación de auditoría
Es una buena práctica, así como un requisito legal para las empresas públicas en el Reino Unido, que la auditoría de la empresa se licite al menos cada 10 años. En consecuencia, durante 2021 el Comité de Auditoría invitó a cada una de las cuatro grandes firmas contables (incluida Ernst & Young LLP como auditor actual) a participar en una licitación. Con la excepción de Ernst & Young LLP, las otras firmas se negaron a participar basándose en que no querrían auditar un fondo subordinado, como la Compañía, si no auditaban también el Fondo Maestro. Posteriormente, la Junta escribió a la Junta del Fondo Maestro, que tiene su domicilio en el Islas Caimán donde no existen requisitos de rotación de auditores, solicitando que si el Directorio del Fondo Maestro considerara realizar una licitación de su auditoría, la Compañía también quisiera participar en el proceso.
Control interno
El Comité de Auditoría ha examinado la necesidad de una función de auditoría interna. El Comité de Auditoría consideró que los sistemas y procedimientos empleados por el Gestor de Inversiones y el Administrador, incluidas sus funciones de auditoría interna, proporcionaron garantía suficiente de que se ha mantenido un sólido sistema de control interno, que salvaguarda los activos de la Compañía. Por tanto, se considera innecesaria una función de auditoría interna específica de la Sociedad.
El Comité de Auditoría ha solicitado y recibido informes SOC1 o equivalentes, tales como informes de evaluación de proveedores de servicios, del Administrador de la Compañía y de los Administradores del Fondo Maestro para permitirle cumplir con sus funciones bajo sus términos de referencia. Los representantes de los auditores, el Gerente de Inversiones y el Administrador asisten a las reuniones del Comité de Auditoría como una cuestión de práctica y los asistentes realizan presentaciones cuando sea necesario.
Conclusión y recomendación
Después de revisar varios informes, como el marco operativo y de gestión de riesgos y los informes de desempeño de la administración, establecer contacto cuando sea necesario con Ernst & Young LLP y evaluar las áreas importantes de enfoque para las cuestiones de los estados financieros, el Comité de Auditoría está satisfecho de que estos estados financieros auditados sean apropiados. abordar los juicios críticos y las estimaciones clave (tanto con respecto a los montos reportados como a las revelaciones).
El Comité de Auditoría también está satisfecho de que los supuestos importantes utilizados para determinar el valor de los activos y pasivos han sido examinados y cuestionados adecuadamente y son suficientemente sólidos.
El Auditor Independiente informó al Comité de Auditoría que no se encontraron errores materiales en el curso de su trabajo. Además, tanto el Gestor de Inversiones como el Administrador confirmaron al Comité de Auditoría que no tenían conocimiento de ningún error importante, incluidas cuestiones relacionadas con la presentación. El Comité de Auditoría confirma que está satisfecho de que el Auditor Independiente ha cumplido sus responsabilidades con diligencia y escepticismo profesional.
Como consecuencia del proceso de revisión de la eficacia de la auditoría independiente y de la revisión de los servicios de auditoría, el Comité de Auditoría ha recomendado que Ernst & Young LLP sea reelegido para el próximo ejercicio financiero.
Ernst & Young LLP ha sido el auditor de la Compañía desde su constitución en 2007 y el actual socio auditor es Chris Matthews quien se encuentra en su primer año en el cargo.
Para cualquier pregunta sobre las actividades del Comité de Auditoría no abordada en lo anterior, un miembro del Comité de Auditoría asistirá a cada Asamblea General Anual para responder a dichas preguntas.
huw evans
Presidente del Comité de Auditoría
19 de abril de 2024
REPORTE DE UN AUDITOR INDEPENDIENTE
Opinión
Hemos auditado los estados financieros de Third Point Investors Limited (la “Compañía”) para el año terminado 31 de diciembre 2023 que comprenden el Estado de Activos y Pasivos, el Estado de Operaciones, el Estado de Cambios en los Activos Netos, el Estado de Flujos de Efectivo y las notas relacionadas 1 a 14, incluyendo un resumen de las políticas contables significativas. El marco de información financiera que se ha aplicado en su elaboración es el de legislación aplicable y principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos de América.
En nuestra opinión, los estados financieros:
► dar una visión fiel y fiel del estado de los asuntos de la Compañía al momento 31 de diciembre 2023 y de sus resultados para el año entonces terminado;
► han sido preparados adecuadamente de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos de América; y
► han sido debidamente preparados de acuerdo con los requisitos de Las Compañías (Guernesey) Ley de 2008.
Fundamento de la opinión
Realizamos nuestra auditoría de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría (Reino Unido) (ISA (Reino Unido)) y la ley aplicable. Nuestras responsabilidades según esas normas se describen con más detalle en la sección Responsabilidades del auditor para la auditoría de los estados financieros de nuestro informe. Creemos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionar una base para nuestra opinión..
Independencia
Somos independientes de la Compañía de acuerdo con los requisitos éticos que son relevantes para nuestra auditoría de los estados financieros, incluido el Estándar Ético del FRC del Reino Unido aplicado a entidades de interés público que cotizan en bolsa, y hemos cumplido con nuestras otras responsabilidades éticas de acuerdo con estos requisitos. .
Los servicios distintos de los de auditoría prohibidos por la Norma Ética del FRC no se proporcionaron a la Compañía y seguimos siendo independientes de la Compañía al realizar la auditoría.
Conclusiones relativas a la empresa en marcha
Al auditar los estados financieros, hemos concluido que el uso por parte de los directores de la base contable de negocio en marcha en la preparación de los estados financieros es apropiado. Nuestra evaluación de la evaluación de los directores sobre la capacidad de la Compañía para continuar adoptando la base contable de negocio en marcha incluyó:
- El socio del encargo de auditoría dirigió y supervisó los procedimientos de auditoría de la empresa en funcionamiento;
- Evaluamos la determinación tomada por la Junta Directiva de la Compañía y el Gerente de Inversiones de que la Compañía es una empresa en funcionamiento y, por lo tanto, la idoneidad de que los estados financieros se preparen sobre la base de una empresa en funcionamiento;
- Obtuvimos la evaluación de empresa en funcionamiento preparada por el Gestor de Inversiones para el período hasta 30 de junio de 2025 y probado en cuanto a precisión y razonabilidad aritmética;
- Evaluamos de forma independiente la idoneidad de los supuestos mediante la revisión de la precisión histórica de los pronósticos; realizando una evaluación de los niveles de liquidez de las inversiones de la Compañía en la Master Partnership (Third Point Offshore Master Fund LP) a través del Master Fund (Third Point Offshore Fund, Ltd.) para futuros planes de recompra de acciones, la Oferta de Redención anunciada el 09 de abril de 2024 y gastos operativos continuos; y aplicó una prueba de estrés para comprender el impacto en la liquidez de la Compañía en su conjunto;
- Evaluamos si la liquidez de la Master Partnership al final del año, teniendo en cuenta el nivel de reembolsos, la posible activación y su capacidad para cumplir con los reembolsos discrecionales periódicos de sus inversores, arroja dudas significativas sobre el estado de empresa en funcionamiento de la Compañía; y
- Evaluamos las revelaciones en el informe anual y los estados financieros relacionados con la empresa en funcionamiento para garantizar que fueran justas, equilibradas y comprensibles.
Con base en el trabajo que hemos realizado, no hemos identificado ninguna incertidumbre importante relacionada con eventos o condiciones que, individual o colectivamente, puedan generar dudas significativas sobre la capacidad de la Compañía para continuar como empresa en funcionamiento por un período hasta 30 de junio de 2025.
En relación con los informes de la Compañía sobre cómo han aplicado el Código de Gobierno Corporativo del Reino Unido, no tenemos nada importante que agregar o llamar la atención en relación con la declaración de los directores en los estados financieros sobre si los directores consideraron apropiado adoptar el principio de empresa en funcionamiento. base de contabilidad.
Nuestras responsabilidades y las responsabilidades de los directores con respecto a la empresa en funcionamiento se describen en las secciones relevantes de este informe. Sin embargo, debido a que no se pueden predecir todos los eventos o condiciones futuros, esta declaración no es una garantía de la capacidad de la Compañía para continuar como una empresa en funcionamiento.
Resumen de nuestro enfoque de auditoría
Asuntos clave de auditoría | ► Valoración de inversiones ► Existencia y propiedad de las inversiones | |
Alcance de auditoría | ► Realizamos una auditoría de la información financiera completa de la Compañía para el año terminado el 31 de diciembre de 2023. | |
Materialidad | ► Materialidad global de 12.8 millones de dólares que representa el 2% de los activos netos. | |
Una descripción general del alcance de nuestra auditoría
Adaptando el alcance
Nuestra evaluación del riesgo de auditoría, nuestra evaluación de la materialidad y nuestra asignación de la materialidad del desempeño determinan nuestro alcance de auditoría para la Compañía. Esto nos permite formarnos una opinión sobre los estados financieros. Tomamos en cuenta el tamaño, el perfil de riesgo, la organización de la Compañía y la efectividad de los controles, incluidos los controles y cambios en el entorno comercial y el impacto potencial del cambio climático al evaluar el nivel de trabajo a realizar.
Todo el trabajo de auditoría fue realizado directamente por el equipo del encargo de auditoría. La auditoría fue dirigida desde Guernesey, y el equipo auditor incluyó personas de la Guernesey y New York oficinas de Ernst & Young y operaba como un equipo de auditoría integrado.
Cambio climático
La Compañía ha explicado en el “Informe de la Sección 172” de su informe anual los riesgos relacionados con el clima y esto forma parte de la “Otra información”, en lugar de los estados financieros auditados. Por lo tanto, nuestros procedimientos sobre estas revelaciones consistieron únicamente en considerar si son materialmente inconsistentes con los estados financieros o nuestro conocimiento obtenido en el curso de la auditoría o si de otro modo parecen contener errores materiales.
Nuestro esfuerzo de auditoría al considerar el cambio climático se centró en la adecuación de las revelaciones de la Compañía en los estados financieros como se establece en la Nota 3 y la conclusión de que no hubo un impacto material en el reconocimiento y las consideraciones de medición separada de los activos y pasivos de la Empresa como en 31 de diciembre 2023.
Asuntos clave de auditoría
Los asuntos clave de auditoría son aquellos asuntos que, según nuestro juicio profesional, fueron de mayor importancia en nuestra auditoría de los estados financieros del período actual e incluyen los riesgos evaluados más significativos de incorrección material (debida o no a fraude) que identificamos. Estos asuntos incluyeron aquellos que tuvieron el mayor efecto sobre: la estrategia general de auditoría, la asignación de recursos en la auditoría; y dirigir los esfuerzos del equipo del encargo. Estos asuntos fueron abordados en el contexto de nuestra auditoría de los estados financieros en su conjunto, y en nuestra opinión sobre los mismos, y no expresamos una opinión separada sobre estos asuntos.
Riesgo | Nuestra respuesta al riesgo | Principales observaciones comunicadas al Comité de Auditoría | |
Valoración de inversiones (USD 634 millones, comparación anual de USD 822 millones) Remitirse al Informe del Comité de Auditoría; Políticas de contabilidad). Las inversiones mantenidas se miden al valor razonable con cambios en resultados, y su valor razonable se determina con referencia al NAV publicado por acción del fondo en el que se invierte, calculado por su Administrador independiente. El riesgo de valoración considera el riesgo de error en la aplicación del NAV publicado por acción, obtenido del Administrador independiente del fondo participado, al calcular el valor razonable de las inversiones de la Sociedad, así como el efecto en valoración de cualquier gating/ suspensión de los reembolsos por parte del fondo participado. | Nuestra respuesta comprendió pruebas de auditoría sustantivas de la valoración de la inversión, que incluyen: ► Acordar la valoración por acción de las inversiones de la Sociedad en el fondo participado al NAV por acción del fondo participado en la confirmación obtenida de su Administrador independiente; ► Acordar la valoración por acción de las inversiones de la Compañía en el fondo invertido al NAV por acción del fondo invertido según sus estados financieros auditados para el año finalizado el 31 de diciembre de 2023, que fueron aprobados el 18 de marzo de 2024; ► ordenar a Ernst & Young en Nueva York que realice pruebas en nuestro nombre e informar que no se requirieron ajustes materiales al NAV; y ► Revisar el calendario de suscripciones y reembolsos del fondo participado en torno a la fecha de cierre de ejercicio para evaluar la liquidez de las inversiones de la Sociedad en el fondo participado. | Confirmamos que no se identificaron asuntos durante nuestro trabajo de valoración de inversiones que quisiéramos llamar la atención del Comité de Auditoría. | |
Existencia y propiedad de las inversiones. (USD 634 millones, comparación anual de USD 822 millones) Remitirse al Informe del Comité de Auditoría; Políticas de contabilidad. Riesgo de que las inversiones presentadas en los estados financieros no existan o la Compañía no tenga derecho a los flujos de efectivo derivados de las mismas. No obtener un buen título expone a la Compañía a un riesgo significativo de pérdida.
| Nuestra respuesta comprendió la realización de pruebas de auditoría sustantivas de la existencia y propiedad de las inversiones, incluyendo: ► Obtener una confirmación, al 31 de diciembre de 2023, de las participaciones de la Sociedad en el fondo participativo en el que invierte la Sociedad, del Administrador independiente del fondo participativo, y aceptarla en los registros contables de la Sociedad; y ► Acordar la documentación justificativa de todas las altas y enajenaciones de participaciones en el fondo de la participada que tuvieron lugar durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2023 y acordar el detalle de los registros contables de la Sociedad. | Confirmamos que no se identificaron asuntos durante nuestro trabajo de auditoría sobre la existencia y propiedad de inversiones que quisiéramos llamar la atención del Comité de Auditoría.
| |
Nuestra aplicación de la materialidad
Aplicamos el concepto de materialidad en la planificación y realización de la auditoría, en la evaluación del efecto de las incorrecciones identificadas en la auditoría y en la formación de nuestra opinión de auditoría.
Materialidad
La magnitud de una omisión o incorrección que, individualmente o en conjunto, podría esperarse razonablemente que influya en las decisiones económicas de los usuarios de los estados financieros. La importancia relativa proporciona una base para determinar la naturaleza y el alcance de nuestros procedimientos de auditoría.
Determinamos que la materialidad para la Compañía sea US $ 12.8million (2022: US $ 13.5million), que representa aproximadamente el 2% (2022: 2%) de los activos netos. Creemos que los activos netos nos proporcionan una base adecuada para la materialidad de la auditoría, ya que es una medida clave de desempeño publicada y una métrica clave utilizada por la administración para evaluar e informar sobre el desempeño general.
Materialidad del desempeño
La aplicación de la materialidad a nivel de cuenta o saldo individual. Se fija en una cantidad para reducir a un nivel apropiadamente bajo la probabilidad de que el total de incorrecciones no corregidas y no detectadas exceda la materialidad.
Sobre la base de nuestras evaluaciones de riesgos, junto con nuestra evaluación del entorno de control general de la Compañía, nuestro juicio fue que la materialidad del desempeño era el 75% (2022: 75%) de nuestra materialidad de planificación, a saber US $ 9.6m (2022: US $ 10.2m). Hemos establecido la materialidad del desempeño en este porcentaje porque hemos considerado que la probabilidad de errores es baja. Hemos considerado factores tanto cuantitativos como cualitativos al determinar el nivel esperado de errores y establecer la materialidad del desempeño en este nivel.
Umbral de notificación
Una cantidad por debajo de la cual las incorrecciones identificadas se consideran claramente insignificantes.
Acordamos con el Comité de Auditoría que les reportaríamos todas las diferencias de auditoría no corregidas que excedieran los US $ 0.6m (2022: US $ 0.7m), que se fija en el 5% (2022: 5%) de la materialidad de la planificación, así como diferencias por debajo de ese umbral que, en nuestra opinión, justificaban informar por motivos cualitativos.
Evaluamos cualquier incorrección no corregida en relación con las medidas cuantitativas de materialidad discutidas anteriormente y a la luz de otras consideraciones cualitativas relevantes para formar nuestra opinión.
Más información (opcional – piso, bloque edificio, puerta, etc.)
La otra información comprende la información incluida en el informe anual, distinta de los estados financieros y nuestro informe de auditoría sobre los mismos. Los directores son responsables del resto de la información contenida en el informe anual.
Nuestra opinión sobre los estados financieros no cubre la otra información y, salvo que se indique explícitamente lo contrario en este informe, no expresamos ningún tipo de conclusión de seguridad al respecto.
Nuestra responsabilidad es leer la otra información y, al hacerlo, considerar si la otra información es materialmente inconsistente con los estados financieros, o nuestro conocimiento obtenido en el curso de la auditoría o de otra manera parece tener un error material. Si identificamos tales inconsistencias materiales o errores materiales aparentes, estamos obligados a determinar si esto da lugar a un error material en los propios estados financieros. Si, con base en el trabajo que hemos realizado, llegamos a la conclusión de que existe un error material en la otra información, estamos obligados a informar ese hecho.
No tenemos nada que informar al respecto.
Asuntos sobre los que estamos obligados a informar por excepción
No tenemos nada que informar con respecto a los siguientes asuntos en relación con los cuales Las Compañías (Guernesey) La Ley de 2008 nos obliga a informarle si, en nuestra opinión:
► La Compañía no ha llevado registros contables adecuados; o
► los estados financieros no concuerdan con los registros y declaraciones contables de la Sociedad; o
► no hemos recibido toda la información y explicaciones que requerimos para nuestra auditoría.
Declaración de gobierno corporativo
Hemos revisado la declaración de los directores en relación con la empresa en funcionamiento, la viabilidad a largo plazo y la parte de la Declaración de Gobierno Corporativo relacionada con el cumplimiento por parte de la Compañía de las disposiciones del Código de Gobierno Corporativo del Reino Unido especificadas para nuestra revisión por las Reglas de Cotización.
Con base en el trabajo realizado como parte de nuestra auditoría, hemos concluido que cada uno de los siguientes elementos de la Declaración de Gobierno Corporativo es materialmente consistente con los estados financieros o nuestro conocimiento obtenido durante la auditoría:
► Declaración de los directores con respecto a la idoneidad de adoptar la base contable de empresa en funcionamiento y cualquier incertidumbre material identificada;
► La explicación de los directores sobre su evaluación de las perspectivas de la Compañía, el período que cubre esta evaluación y por qué el período es apropiado;
► Declaración del Director sobre si tiene una expectativa razonable de que la Compañía podrá continuar operando y cumplir con sus obligaciones;
► Declaración de los directores justa, equilibrada y comprensible;
► la confirmación de la Junta de que ha llevado a cabo una evaluación sólida de los riesgos principales y emergentes;
► La sección del Informe Anual que describe la revisión de la eficacia de los sistemas de gestión de riesgos y control interno; y;
► La sección que describe el trabajo del comité de auditoría.
Responsabilidades de los directores
Como se explica más detalladamente en la declaración de responsabilidades de los directores, los directores son responsables de la preparación de los estados financieros y de asegurarse de que proporcionen una imagen fiel y fiel. y para el control interno que los directores determinen que es necesario para permitir la preparación de estados financieros libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.
Al preparar los estados financieros, los directores son responsables de evaluar la capacidad de la Compañía para continuar como empresa en funcionamiento, revelando, según corresponda, las cuestiones relacionadas con la empresa en funcionamiento y utilizando la base contable de empresa en funcionamiento, a menos que los directores tengan la intención de liquidar la Compañía o cese sus operaciones o no tenga otra alternativa realista que hacerlo.
Responsabilidades del auditor en la auditoría de los estados financieros
Nuestros objetivos son obtener una seguridad razonable de que los estados financieros en su conjunto están libres de incorrección material, ya sea por fraude o error, y emitir un informe de auditoría que contiene nuestra opinión. La seguridad razonable es un alto nivel de seguridad, pero no es una garantía de que una auditoría realizada de conformidad con las NIA (Reino Unido) siempre detectará una incorrección material cuando exista. Las incorrecciones pueden surgir de fraude o error y se consideran materiales si, individualmente o en conjunto, se puede esperar razonablemente que influyan en las decisiones económicas de los usuarios tomadas sobre la base de estos estados financieros.
Explicación de hasta qué punto la auditoría se consideró capaz de detectar irregularidades, incluido el fraude.
Las irregularidades, incluido el fraude, son casos de incumplimiento de las leyes y reglamentos. Diseñamos procedimientos acordes con nuestras responsabilidades, descritas anteriormente, para detectar irregularidades, incluido el fraude.. El riesgo de no detectar una incorrección material debido a fraude es mayor que el riesgo de no detectar una que resulte de un error, ya que el fraude puede implicar una ocultación deliberada mediante, por ejemplo, falsificación o tergiversaciones intencionales, o mediante colusión.. A continuación se detalla hasta qué punto nuestros procedimientos son capaces de detectar irregularidades, incluido el fraude.
Sin embargo, la responsabilidad principal de la prevención y detección del fraude recae tanto en los encargados del gobierno de la Compañía como en la administración.
► Obtuvimos un entendimiento de los marcos legales y regulatorios que son aplicables a la Compañía y determinamos que los más significativos son:
- Reglas de cotización de la Autoridad de Conducta Financiera ("FCA")
- Normas de transparencia y orientación de divulgación ("DTR") de la FCA
- El Código de Gobierno Corporativo del Reino Unido
- El Código de Gobierno Corporativo AIC 2019
- Las compañías (Guernesey) Ley de 2008
► Entendimos cómo la Compañía está cumpliendo con esos marcos al:
- Discutir los procesos y procedimientos utilizados por los Directores, el Gerente de Inversiones, el Secretario de la Compañía y el Administrador para garantizar el cumplimiento de los marcos pertinentes;
- Revisar informes internos que evidenciaron pruebas de cumplimiento trimestrales; y
- Inspeccionar cualquier correspondencia con los reguladores.
► Evaluamos la susceptibilidad de los estados financieros de la Compañía a errores materiales, incluyendo cómo podría ocurrir fraude al realizar los procedimientos de auditoría establecidos en la sección Asuntos clave de auditoría anterior y leer los estados financieros para verificar que las revelaciones sean consistentes con los requisitos regulatorios relevantes; y
► Con base en este entendimiento, diseñamos nuestros procedimientos de auditoría para identificar el incumplimiento de dichas leyes y regulaciones. Nuestros procedimientos implicaron:
- Realizar consultas y comprender cómo los encargados del gobierno corporativo, el Gerente de Inversiones, el Secretario y el Administrador de la Compañía identifican casos de incumplimiento por parte de la Compañía de las leyes y regulaciones pertinentes;
- Inspeccionar las políticas, procesos y procedimientos relevantes para mejorar nuestra comprensión;
- Consulta del Oficial de Cumplimiento designado por la Compañía;
- Revisar los informes de cumplimiento interno, las actas de la Junta y del Comité de Auditoría;
- Inspeccionar la correspondencia con los reguladores;
- Obtener representaciones escritas relevantes del Consejo de Administración; y
- Realización de pruebas de asientos en el diario.
Una descripción más detallada de nuestras responsabilidades por la auditoría de los estados financieros se encuentra en el
Sitio web del Consejo de Información Financiera en https://www.frc.org.uk/auditorsbilities. Esta descripción forma parte de nuestro informe de auditoría.
Otros asuntos que estamos obligados a abordar
- Siguiendo la recomendación del Comité de Auditoría, fuimos designados por la Compañía para auditar los estados financieros del año que termina 31 de diciembre 2007 y ejercicios financieros posteriores. Firmamos una carta de compromiso inicial el 12 November 2007.
- El período de contratación total ininterrumpida, incluidas renovaciones y nombramientos previos, es de diecisiete años, abarcando los años que finalizan 31 de diciembre 2007 a 31 de diciembre 2023.
- La opinión de auditoría es consistente con el informe adicional al comité de auditoría.
Uso de nuestro informe
Este informe se realiza únicamente a los miembros de la Compañía, como un todo, de conformidad con el Artículo 262 de Las Compañías (Guernesey) Ley de 2008. Nuestro trabajo de auditoría se ha llevado a cabo para que podamos indicar a los miembros de la Compañía aquellos asuntos que estamos obligados a declararles en un informe de auditoría y para ningún otro propósito. En la máxima medida permitida por la ley, no aceptamos ni asumimos responsabilidad ante nadie que no sea la Compañía y los miembros de la Compañía como un organismo, por nuestro trabajo de auditoría, por este informe o por las opiniones que nos hemos formado.
Christopher James Matthews, FCA
por y en nombre de Ernst & Young LLP
Guernesey, Channel Islands
19 de abril de 2024
Notas:
(1) El mantenimiento y la integridad del sitio web de la Compañía es responsabilidad exclusiva de los Directores; el trabajo realizado por los auditores no implica la consideración de estas materias y, en consecuencia, el auditor no acepta responsabilidad por los cambios que hayan podido producirse en los estados financieros desde su presentación inicial en el sitio web.
(2) Legislación en Guernesey que rige la preparación y difusión de estados financieros puede diferir de la legislación de otras jurisdicciones.
ESTADOS FINANCIEROS
Estado de activos y pasivos
Al 31 de diciembre
|
| 2023 | 2022 |
| Notas | US$ | US$ |
Activos |
|
|
|
Inversión en Third Point Offshore Fund Ltd a valor razonable |
| 628,751,973 | 822,440,287 |
Nota de Inversión en Participación | 3 | 5,005,646 | - |
Efectivo y equivalentes de efectivo |
| 190,603 | 64,597 |
Esperado desde broker |
| 12,538 | 11,944 |
Reembolso por cobrar |
| 4,258,882 | 6,121,484 |
Otros activos |
| 81,405 | 79,388 |
los activos totales |
| 638,301,047 | 828,717,700 |
|
|
|
|
Pasivos |
|
|
|
Gastos acumulados y otros pasivos |
| 330,194 | 344,792 |
Facilidad de préstamo | 4 | - | 149,425,845 |
Intereses por pagar del préstamo |
| - | 2,101,177 |
Tasa de administración pagadera |
| 3,187 | 3,007 |
Pasivos totales |
| 333,381 | 151,874,821 |
Activos netos |
| 637,967,666 | 676,842,879 |
|
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Número de acciones ordinarias en emisión | 7 |
|
|
Acciones en dólares estadounidenses |
| 25,089,924 | 27,666,789 |
Valor liquidativo por acción ordinaria | 9, 12 |
|
|
Acciones en dólares estadounidenses |
| $25.43 | $24.46 |
Número de acciones B ordinarias en circulación | 7 |
|
|
Acciones en dólares estadounidenses |
| 16,726,618 | 18,444,526 |
Los estados financieros fueron aprobados por el Directorio el 19 de abril de 2024 y firmado en su nombre por:
Ruperto Dorey
Presidente
huw evans
Director
Véanse las notas adjuntas y los estados financieros auditados de Third Point Offshore Fund Ltd. y Third Point Offshore Master Fund LP.
Estado de Operaciones
Por el año terminado el 31 de diciembre
|
| 2023 | 2022 |
| Notas | US$ | US$ |
Ganancia/(pérdida) realizada y no realizada de transacciones de inversión asignadas del Fondo Maestro |
|
|
|
(Pérdida)/ganancia neta realizada de valores, contratos de derivados y traducciones de moneda extranjera |
| (18,804,101) | 58,236,092 |
Cambio neto en ganancias/(pérdidas) no realizadas sobre valores, contratos de derivados y traducciones de moneda extranjera |
| 25,304,602 | (326,475,586) |
Ganancia neta de las monedas asignadas del Fondo Maestro |
| 181,370 | 3,118,956 |
Ganancia/(pérdida) total neta realizada y no realizada de transacciones de inversión asignadas del Fondo Maestro |
| 6,681,871 | (265,120,538) |
|
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Ganancia neta de inversión asignada del Fondo Maestro |
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|
Ingresos por intereses |
| 27,705,576 | 38,342,786 |
Dividendos, netos de impuestos en origen por US$1,090,325; (31 de diciembre de 2022: 1,102,843 dólares estadounidenses) |
| 3,596,783 | 2,572,298 |
Otros ingresos |
| 2,136,533 | 995,033 |
Tarifas de préstamo de acciones |
| (208,393) | (841,041) |
Comisión de gestión de inversiones |
| (7,923,740) | (10,295,508) |
Dividendos sobre valores vendidos, aún no comprados |
| (1,452,886) | (2,322,396) |
Gastos por intereses |
| (10,288,315) | (5,090,386) |
Otros gastos |
| (2,152,415) | (2,891,319) |
Ganancia neta total de inversión asignada del Fondo Maestro1 |
| 11,413,143 | 20,469,467 |
|
|
|
|
gastos de empresa |
|
|
|
Cuota de administracion | 5 | (128,497) | (138,382) |
Honorarios de los directores | 6 | (356,091) | (331,634) |
Otros cargos |
| (861,214) | (1,129,755) |
Gastos por intereses del préstamo | 4 | (5,218,020) | (7,328,928) |
Gastos pagados en nombre de Third Point Offshore Independent Voting Company Limited2 |
| (111,940) | (83,087) |
Gastos totales de la empresa |
| (6,675,762) | (9,011,786) |
Ganancia neta |
| 4,737,381 | 11,457,681 |
Aumento/(disminución) neto de los activos netos resultantes de las operaciones |
| 11,419,252 | (253,662,857) |
1 Los componentes de ganancia/(pérdida) neta asignados del Fondo Maestro incluyen la ganancia/pérdida de la actividad subyacente de los Bonos de Participación.
2 Third Point Offshore Independent Voting Company Limited consta de honorarios de director, honorarios de auditoría y gastos generales.
Véanse las notas adjuntas y los estados financieros auditados de Third Point Offshore Fund Ltd. y Third Point Offshore Master Fund LP.
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
Por el año terminado el 31 de diciembre
|
| 2023 | 2022 |
| Notas | US$ | US$ |
Aumento/(disminución) de los activos netos resultantes de las operaciones |
|
|
|
(Pérdida)/ganancia neta realizada de valores, materias primas, contratos de derivados y traducciones de moneda extranjera asignadas desde el Fondo Maestro |
| (18,804,101) | 58,236,092 |
Cambio neto en ganancias/(pérdidas) no realizadas sobre valores, contratos de derivados y conversiones de moneda extranjera asignados del Fondo Maestro |
| 25,304,602 | (326,475,586) |
Ganancia neta de las monedas asignadas del Fondo Maestro |
| 181,370 | 3,118,956 |
Ganancia neta total de inversión asignada del Fondo Maestro |
| 11,413,143 | 20,469,467 |
Gastos totales de la empresa |
| (6,675,762) | (9,011,786) |
Aumento/(disminución) neto de los activos netos resultantes de las operaciones |
| 11,419,252 | (253,662,857) |
|
|
|
|
Incremento en los activos netos resultantes de transacciones de acciones de capital |
|
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Reembolsos de acciones | 7 | (50,294,465) | (126,736,786) |
Activos netos al comienzo del año. |
| 676,842,879 | 1,057,242,522 |
Activos netos al final del año. |
| 637,967,666 | 676,842,879 |
Véanse las notas adjuntas y los estados financieros auditados de Third Point Offshore Fund Ltd. y Third Point Offshore Master Fund LP.
Estado de flujos de efectivo
Por el año terminado el 31 de diciembre
|
| 2023 | 2022 |
| Notas | US$ | US$ |
flujos de efectivo por actividades operacionales |
|
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|
Los gastos de explotación |
| (878,393) | (1,452,090) |
Pago interesado |
| (6,735,881) | (5,020,348) |
Honorarios de los directores |
| (356,091) | (331,634) |
Cuota de administracion |
| (128,317) | (138,761) |
Third Point Independent Voting Company Limited¹ |
| (111,940) | (83,087) |
Cambio en la inversión en el Fondo Principal |
| 158,336,628 | 6,624,925 |
Entrada / (salida) de efectivo de las actividades operativas |
| 150,126,006 | (400,995) |
|
|
|
|
Flujos de efectivo de actividades de financiación |
|
|
|
Amortización de la facilidad de crédito |
| (150,000,000) | - |
Salida de efectivo de actividades de financiación |
| (150,000,000) | - |
|
|
|
|
Aumento / (disminución) neto de efectivo |
| 126,006 | (400,995) |
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año |
| 64,597 | 465,592 |
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año |
| 190,603 | 64,597 |
1 Third Point Offshore Independent Voting Company Limited consta de honorarios de director, honorarios de auditoría y gastos generales.
|
| 2023 | 2022 |
| Notas | US$ | US$ |
Revelación complementaria de transacciones que no son en efectivo de: |
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Actividades de explotación |
|
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Suscripciones |
| (54,429,821) | - |
Reembolso de acciones de la empresa del fondo maestro | 7 | 104,724,286 | 126,736,786 |
Recibo de Nota de Participación |
| 5,181,538 | - |
Actividades de financiación |
|
|
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Reembolsos de acciones | 7 | (50,294,465) | (126,736,786) |
Amortización del costo del préstamo |
| 574,155 | 862,415 |
Véanse las notas adjuntas y los estados financieros auditados de Third Point Offshore Fund Ltd. y Third Point Offshore Master Fund LP.
Notas a los Estados Financieros Auditados
Para el año terminado 31 de diciembre 2023
1. La empresa
Third Point Investors Limited (la “Compañía”) es una compañía de inversión de capital cerrado autorizada constituida en Guernesey on 19 de junio de 2007 por tiempo ilimitado, con número de registro 47161. La Sociedad inició operaciones el 25 Julio 2007.
2. Organización
Objetivo y política de inversión
El objetivo de inversión de la Compañía es brindar a sus Accionistas una apreciación de capital consistente a largo plazo, utilizando las habilidades de inversión del Gerente de Inversiones, mediante la inversión de todo su capital (neto de los requisitos de capital de trabajo a corto plazo) a través de una estructura maestra-alimentadora en acciones de Third Point Offshore Fund, Ltd. (el “Fondo Maestro”), una empresa exenta constituida conforme a las leyes del Islas Caimán on 21 de octubre de 1996.
El objetivo de inversión del Fondo principal es tratar de generar una revalorización constante del capital a largo plazo, invirtiendo capital en valores y otros instrumentos en clases de activos, sectores y geografías seleccionados, tomando posiciones largas y cortas. El Fondo principal está gestionado por el Gestor de inversiones y la implementación por parte del Gestor de inversiones de la política de inversión del Fondo principal es el principal impulsor del rendimiento de la Sociedad.
El Fondo Maestro es un socio limitado e invierte todo su capital invertible en Third Point Offshore Master Fund LP (la “Sociedad Principal”), una sociedad limitada exenta organizada bajo las leyes de la Islas Caimán, de la cual Third Point Advisors II LLC, una filial del Gestor de Inversiones, es el socio general. Third Point LLC es el Administrador de Inversiones de la Compañía, el Fondo Principal y la Sociedad Principal. El Master Fund y la Master Partnership comparten el mismo objetivo de inversión, estrategias y restricciones que se describen anteriormente.
Gestor de inversiones
El Gestor de inversiones es una sociedad de responsabilidad limitada constituida el 28 de octubre de 1996 bajo las leyes de la Estado de Delaware. El Gestor de Inversiones fue designado el 29 de junio de 2007 y es responsable de la gestión e inversión de los activos de la Compañía de forma discrecional en la búsqueda del objetivo de inversión de la Compañía, sujeto al control de la Junta de la Compañía y ciertas restricciones de endeudamiento y apalancamiento.
Durante el año terminado 31 de diciembre 2023, la Sociedad pagó al Gestor de Inversiones a nivel de Sociedad Principal una comisión de gestión fija del 1.25 por ciento del NAV anual. El Gestor de Inversiones ha concedido un descuento en la comisión de gestión del 0.50 % sobre la parte indirecta del interés de la Sociedad que se invierte en Legacy Private Investments. Este descuento del 0.50% también se aplica a la comisión de gestión de la Sociedad sobre el saldo de sus Notas de Participación. Según el Acuerdo de Gestión de Inversiones, si el NAV del Fondo Maestro hubiera aumentado durante el año, el Administrador de Inversiones también habría tenido derecho a una asignación de incentivo general para socios del 20 por ciento del crecimiento del NAV del Fondo Maestro (“Tarifa de Incentivo Total”) invertida en la Sociedad Maestra, sujeto a ciertas condiciones y ajustes relacionados, por el Fondo Maestro. El socio general recibe una asignación de incentivo equivalente al 20% del beneficio neto asignado a cada Accionista invertido en cada serie de acciones Clase YSP. Si un Accionista invertido en Third Point Offshore Fund, Ltd. (el “Fondo subordinado”) tiene una pérdida neta durante cualquier año fiscal y, durante los años posteriores, hay una ganancia neta atribuible a dicho Accionista, el Accionista debe recuperar el monto de la pérdida neta atribuible en los años anteriores antes de que el Socio General tenga derecho a la asignación de incentivos. Las acciones de clase YSP están sujetas a una entrada a nivel de inversor del 25%. La inversión de la Compañía en el Fondo Maestro está sujeta a una barrera a nivel de inversor mediante la cual los reembolsos agregados de un Accionista se limitarán al 25%, 33.33%, 50% y 100% del valor liquidativo acumulado de dichas acciones de Clase YSP en poder del Accionista a partir de cuatro trimestres consecutivos. Se permiten reembolsos mensuales, pero sin exceder estos umbrales.
Además, el Fondo Maestro tiene una entrada del 20% a nivel de fondo. La puerta a nivel de fondo permite reembolsos de hasta el 20 % de los activos del Fondo principal trimestralmente, sujeto a la discreción de la Junta Directiva del Fondo principal. A la Compañía se le asignaron US$ cero (31 de diciembre 2022: US$ cero) de comisiones de incentivo a nivel del Fondo Maestro para el año finalizado 31 de diciembre 2023.
3. Políticas contables importantes
Base de presentación
Estos Estados Financieros han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad relevantes generalmente aceptados en los Estados Unidos de América ("US GAAP"). La moneda funcional y de presentación de la Compañía es el Dólar Estadounidense (“$US”).
Los Directores han determinado que la Compañía es una compañía de inversión de conformidad con los US GAAP. Por lo tanto, la Compañía sigue las pautas de contabilidad y presentación de informes para compañías de inversión en la Codificación de Normas de Contabilidad (''ASC'') 946 del Consejo de Normas de Contabilidad Financiera ("FASB''), Servicios Financieros - Compañías de Inversión ("ASC 946''). ).
Las siguientes son las principales políticas contables adoptadas por la Compañía:
Efectivo y equivalentes de efectivo
El efectivo en el Estado de Activos y Pasivos y para el Estado de Flujos de Efectivo no tiene restricciones y comprende efectivo en bancos y en caja.
Esperado desde broker
Esperado desde broker incluye saldos de efectivo mantenidos en la cámara de compensación de la Compañía broker at 31 de diciembre 2023. La Compañía compensa todas sus transacciones de valores a través de una de las principales firmas internacionales de valores, UBS (la “Prime Broker”), de conformidad con los acuerdos entre la Compañía y Prime Broker.
Reembolsos por cobrar
Los reembolsos por cobrar son retiros de capital del Fondo principal que se han solicitado pero aún no se han liquidado al 31 de diciembre 2023.
Valoración de inversiones
La Compañía registra su inversión en el Fondo Maestro a su valor razonable. El Consejo ha concluido específicamente que el cambio climático, incluidos los riesgos físicos y de transición, no tiene un impacto material en el reconocimiento y las consideraciones de medición separadas de los activos y pasivos de la Compañía en los estados financieros al 31 de diciembre 2023, pero reconoce que el cambio climático puede tener un efecto en las inversiones mantenidas en el Fondo Maestro. Los valores razonables generalmente se determinan utilizando el valor liquidativo ("NAV") proporcionado por, o en nombre de, el Administrador de Inversiones subyacente del fondo de inversión. De acuerdo con la Codificación de Normas de Contabilidad (“ASC”) de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (“FASB”) Tema 820 “Medición del Valor Razonable”, el valor razonable se define como el precio que la Compañía recibiría al vender un valor en una transacción oportuna a un tercero independiente. comprador en el mercado principal o más ventajoso del valor. Durante el año, la Compañía poseía acciones Clase YSP del Fondo Maestro. Durante el año, la Compañía registró reembolsos no monetarios de US$105,358,341 (505,045 acciones) para la cancelación de acciones de la Sociedad en virtud del programa de recompra de acciones. La Compañía también amortizó US$155,840,000 (868,683 acciones) para pagar los gastos de la Sociedad y amortizar la línea de préstamo. Durante el año la Compañía registró una suscripción no monetaria de US$54,429,821 (544,298 acciones) para necesidades de reembolso futuras previstas.
El siguiente cronograma detalla los movimientos de las tenencias de la Compañía en el Fondo Maestro a lo largo del año.
| Acciones Celebrado en 1 enero 2023 | Acciones Laminado Up | Acciones transferido In | Acciones transferido Oct | Acciones Emitido | Acciones Redimidos | Ajustes de acciones* | Acciones Celebrado en 31 Diciembre 2023 | Activo Neto Valor por Compartir en 31 Diciembre 2023 ** | Activo Neto Valor en 31 Diciembre 2023 |
Clase YSP - 1.25, Series 1 | 490,000 | - | - | - | - | (490,000) | - | - | - | - |
Clase YSP - 1.25, Serie 1-1 | 2,077,599 | - | - | - | - | (548,872) | (18) | 1,528,709 | 343.84 | 525,635,128 |
Clase YSP - 1.25, Serie 1-2 | 22,699 | - | - | - | - | (22,699) | - | - | - | - |
Clase YSP - 1.25, Serie 1-3 | 451 | - | - | - | - | (451) | - | - | - | - |
Clase YSP - 1.25, Series 1.4 | 441,000 | - | - | - | - | - | (5) | 440,995 | 78.50 | 34,616,564 |
Clase YSP - 1.25, Series 1.5 | 450,000 | - | - | - | - | - | (5) | 449,995 | 74.64 | 33,589,202 |
Clase YSP - 1.25, Serie 2. | 49,000 | - | - | - | - | - | (1) | 48,999 | 78.50 | 3,846,250 |
Clase YSP - 1.25, Serie 2-1 | 53,839 | - | - | - | - | (53,839) | - | - | - | - |
Clase YSP - 1.25, Serie 2-2 | 50,000 | - | - | - | - | - | (1) | 49,999 | 74.64 | 3,732,100 |
Clase YBSP-125, Serie 1 | - | - | - | - | 197,860 | (197,860) | - | - | - | - |
Clase YBSP-125, Series 2 | - | - | - | - | 114,725 | (76,481) | - | 38,244 | 108.81 | 4,161,429 |
Clase YBSP-125, Series 3 | - | - | - | - | 231,713 | - | - | 231,713 | 100.00 | 23,171,300 |
Total |
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|
|
|
|
| 628,751,973 |
* Los ajustes de acciones se relacionan con transferencias de la porción del capital de los accionistas atribuible a Legacy Private Investments.
** Redondeado a dos decimales.
Una parte de la inversión de la Compañía en los reembolsos del Fondo Maestro después 1 de junio de 2023 el reembolso se cumplió mediante la emisión de Bonos de Participación (los “Bonos” o cada uno de ellos, un “Bono”) en lugar de efectivo. Intereses en el Fondo Maestro antes de 1 de junio de 2023 están sujetos a la emisión de pagarés al momento de la redención. El Fondo Maestro emitió Bonos a través de Third Point Offshore Fund Vehicle, Ltd. (la “Entidad Emisora”), que posee intereses en los Bonos emitidos por la Sociedad Principal que se describen con más detalle en los estados financieros de la Sociedad Principal y se consideran una inversión de Nivel 3 según la jerarquía del valor razonable. La Compañía ha optado por valorar los Bonos a su valor razonable. Los Bonos no tienen una fecha de vencimiento establecida y, a medida que los pagos con respecto a los Bonos emitidos por la Sociedad Principal se realicen a la Entidad Emisora, los pagos se realizarán a la Compañía para satisfacer los saldos pendientes de los Bonos. Durante el año que terminó 31 de diciembre 2023 no se realizaron pagos. El saldo de la inversión en Notas de Participación al 31 de diciembre 2023 fue US$5,005,646. Las pérdidas de las Notas de Participación durante el año fueron $175,892.
La valoración de los valores mantenidos por la Master Partnership, en los que el Fondo Master invierte directamente, se analiza en las notas a los estados financieros auditados de la Master Partnership. El valor liquidativo de la inversión de la Compañía en el Fondo Maestro refleja su valor razonable. En 31 de diciembre 2023, las acciones en dólares estadounidenses de la Compañía representaron el 16.1% (31 de diciembre 2022: 15.6%) del NAV del Fondo Principal.
La Compañía ha adoptado la ASU 2015-07, Revelaciones para Inversiones en Ciertas Entidades que calculan el Valor Liquidativo por Acción (o su equivalente) (“ASU 2015-07”), en la cual ciertas inversiones medidas a valor razonable utilizando el valor liquidativo por método de participación (o su equivalente) como un recurso práctico no se requiere que se clasifiquen en la jerarquía del valor razonable. En consecuencia, la Compañía no ha nivelado las posiciones aplicables.
Incertidumbre en el Impuesto a la Renta
El Tema 740 de ASC, “Impuestos sobre la renta”, requiere la evaluación de las posiciones tributarias tomadas o que se espera tomar en el curso de la preparación de las declaraciones de impuestos de la Compañía para determinar si es “más probable que no” que las posiciones tributarias sean sostenidas por las leyes aplicables. autoridad fiscal en función de los méritos técnicos del puesto. Las posiciones fiscales que se considere que cumplen con el umbral de “más probable que no” se registrarían como un beneficio o gasto fiscal en el año de determinación. La gerencia ha evaluado las implicaciones de la ASC 740 y ha determinado que no ha tenido un impacto material en estos Estados Financieros Auditados.
Ingresos y gastos
La Compañía registra mensualmente su parte proporcional de los ingresos, gastos y ganancias y pérdidas realizadas y no realizadas del Fondo Principal. Además, la Sociedad devenga ingresos por intereses, en la medida en que se espera cobrarlos, y otros gastos.
Uso de estimaciones
La preparación de estados financieros auditados de conformidad con los US GAAP puede requerir que la administración haga estimaciones y suposiciones que afecten los montos y revelaciones en los estados financieros y las notas adjuntas. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones. Aparte de lo subyacente en el Fondo Maestro y la Sociedad Principal, la Compañía no utiliza ninguna estimación material con respecto a los Estados Financieros Auditados.
Preocupación continua
Las Acciones del Fondo Maestro se pueden convertir en efectivo para cumplir con los pasivos relacionados, por ejemplo, con los gastos de la Compañía y el programa de recompra, a medida que venzan.
Además, la Sociedad se ha comprometido a realizar una Oferta de Recompra por el 25% del NAV, con un descuento del 2% sobre el NAV. Se espera que la Oferta de Redención se complete en Junio 2024. Suponiendo que la Oferta de Reembolso esté totalmente suscrita, esto implicaría reembolsos adicionales del Fondo Principal de aproximadamente 156 millones de dólares. La Compañía ha comenzado el proceso de canje de acciones en el Fondo Maestro para satisfacer el requisito de efectivo de la Oferta de Canje con el fin de mantenerse dentro del límite de canje a nivel de inversor del 25% cada trimestre.
La Junta ha anunciado que llevará a cabo una revisión de la estrategia durante los próximos seis meses. Al concluir la revisión de la estrategia, el Comité de Estrategia presentará sus conclusiones a la Junta. Si la Junta lo aprueba, el resultado será informado a los Accionistas y cualquier nueva propuesta recomendada se presentará a los Accionistas y estos la votarán según corresponda. Suponiendo que el Comité pueda identificar una dirección positiva para la Compañía, que sea aprobada por los Accionistas, la Compañía continuará en el futuro.
Sobre esa base, después de la debida consideración y de haber realizado la debida investigación del Tercer Punto, los Directores están satisfechos de que es apropiado continuar adoptando el principio de empresa en funcionamiento al preparar estos Estados Financieros Auditados para el período hasta 30 de junio de 2025.
Cambio de divisas
Los valores de inversión y otros activos y pasivos denominados en moneda extranjera se convierten a dólares estadounidenses utilizando los tipos de cambio vigentes en la fecha del informe. Las compras y ventas de inversiones y partidas de ingresos y gastos denominadas en moneda extranjera se convierten a dólares estadounidenses a la fecha de dicha transacción. Todas las ganancias y pérdidas por transacciones en moneda extranjera se incluyen en el estado de operaciones.
Pronunciamientos contables recientes
La Compañía no ha adoptado anticipadamente ninguna norma, interpretación o modificación que haya sido emitida pero que aún no sea efectiva. Las modificaciones e interpretaciones que se aplican por primera vez en 2023 han sido evaluadas y no tienen impacto en los Estados Financieros Auditados.
Facilidad de crédito
La Compañía contabilizó la línea de crédito como un pasivo, reconocida inicialmente por el monto dispuesto menos los costos relacionados. Los costos de emisión fueron amortizados y reconocidos como gastos por intereses adicionales durante la vida del préstamo. A la fecha de cada balance, el pasivo fue ajustado por el pago del principal, el devengo de intereses y la amortización de los costos de emisión. La línea de crédito fue reembolsada en su totalidad a partir de 2 de junio de 2023.
4. Facilidad de Crédito
On 1 Septiembre 2021, la Compañía celebró un acuerdo para una línea de crédito con JPMorgan Chase Bank, NA, para emplear apalancamiento dentro de la Compañía. La línea de crédito permitió a la Compañía endeudarse 150 millones de dólares a una tasa LIBOR más 2.4% por un período de dos años. La inversión en el Fondo Maestro sirve como garantía para la línea de crédito. La línea de crédito fue dispuesta en su totalidad por 31 de diciembre 2021 y las ganancias se invirtieron en acciones del Fondo Maestro. La línea de crédito fue reembolsada en su totalidad el 2 de junio de 2023.
En relación con la negociación y ejecución del acuerdo, hubo costos incurridos por la Compañía. La Compañía pagó al emisor de la línea US$375,000 como tarifa de estructuración y pagó otros costos relacionados con el préstamo, como costos legales. Estos gastos fueron totalmente amortizados cuando se pagó la línea.
5. Acuerdos Materiales
Honorarios de gestión e incentivos
El Gestor de Inversiones fue designado por la Sociedad para invertir sus activos en la búsqueda de los objetivos y políticas de inversión de la Sociedad. Como se indica en la Nota 2, el Gestor de Inversiones es remunerado por la Sociedad Principal mediante comisiones de gestión y comisiones de incentivos.
Gastos de administración
Bajo los términos de un Acuerdo de Administración fechado 29 de junio de 2007, la Compañía nombró a Northern Trust International Fund Administration Services (Guernesey) Limited como Administrador (el “Administrador”) y Secretario Corporativo.
Al Administrador se le pagan honorarios basados en el NAV de la Compañía, pagaderos trimestralmente en forma vencida. La tarifa tiene una tasa de 2 puntos básicos del valor liquidativo de la empresa para los primeros 500 millones de libras esterlinas de valor liquidativo y una tasa de 1.5 puntos básicos para cualquier valor liquidativo superior a los 500 millones de libras esterlinas. Esta tarifa está sujeta a un mínimo de £ 4,250 por mes. El Administrador también tiene derecho a una tarifa anual de gobierno corporativo de £ 30,000 por sus actividades de cumplimiento y secretaría de la empresa.
Además, el Administrador tiene derecho a que se le reembolsen los gastos de bolsillo incurridos en el desempeño de sus funciones, y puede cobrar tarifas adicionales por otros servicios determinados.
Los gastos totales de la Administradora durante el año ascendieron a US$128,497 (31 de diciembre 2022: US$138,382) con US$3,187 sobresaliente (31 de diciembre 2022: US$3,007) al final del año.
VotarCo
La Compañía ha celebrado un acuerdo de soporte y custodia con Third Point Offshore Independent Voting Company Limited ("VoteCo") mediante el cual, a cambio de los servicios brindados por VoteCo, la Compañía proporcionará a VoteCo fondos de vez en cuando para permitirle a VoteCo para cumplir con sus obligaciones a medida que vencen. Según este acuerdo, la Compañía también acordó pagar todos los gastos de VoteCo, incluidos los honorarios de los directores de VoteCo, los honorarios de todos los asesores contratados por los directores de VoteCo y las primas de seguros de directores y funcionarios. La Compañía también acordó indemnizar a los directores de VoteCo con respecto a todas las responsabilidades en las que puedan incurrir en su calidad de directores de VoteCo. El gasto pagado por la Compañía en nombre de VoteCo durante el año se describe en el Estado de Operaciones y ascendió a US$111,940 (31 de diciembre 2022: US$83,087). Como en 31 de diciembre 2023 gastos devengados por la Sociedad por cuenta de VoteCo ascendieron a US$42,039 (31 de diciembre 2022: US$11,728).
6. Honorarios de los directores
En la Junta General de Accionistas de Julio 2020 Los accionistas aprobaron un límite de honorarios anuales para los directores en su conjunto de 500,000 libras esterlinas.
Los honorarios de los directores durante el año ascendieron a £286,000 (31 de diciembre 2022: £ 269,000 XNUMX) con £ cero pendientes (31 de diciembre 2022: £ cero) al final del año.
Las tasas de honorarios actuales para los Directores individuales son las siguientes;
Nombre Cuota por año
Presidente £76,000
Presidente del Comité de Auditoría £57,000
Director £48,000
Director independiente principal £3,000
Presidente del Comité de Compromiso de la Dirección £3,000
Presidente de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones £3,000
Los Consejeros también tienen derecho a que se les reembolsen los gastos debidamente incurridos en el desempeño de sus funciones como Consejero.
7. Capital declarado
La Compañía fue constituida con la autoridad para emitir un número ilimitado de Acciones Ordinarias (las “Acciones”) sin valor nominal y un número ilimitado de Acciones Ordinarias B (“Acciones B”) sin valor nominal.
Número de acciones ordinarias Acciones en dólares estadounidenses
Acciones emitidas 1 de enero de 2023 27,666,789
Acciones canceladas
Acciones canceladas durante el año (2,576,865)
Total de acciones canceladas durante el año (2,576,865)
Acciones en circulación al final del año 25,089,924
Acciones en dólares estadounidenses
US$
Activos netos al comienzo del año. 676,842,879
Acciones canceladas
Valor de las acciones canceladas durante el año (50,294,465)
Valor total de las acciones canceladas durante el año (50,294,465)
Incremento neto de los activos netos resultante de las operaciones 11,419,252
Activos netos al final del año 637,967,666
Número de Acciones B Ordinarias Acciones en dólares estadounidenses
Acciones en circulación al 1 de enero de 2023 18,444,526
Acciones canceladas
Acciones canceladas durante el año (1,717,908)
Total de acciones canceladas durante el año (1,717,908)
Acciones en circulación al final del año 16,726,618
Derecho al Voto
Las Acciones Ordinarias conllevan el derecho a votar en las asambleas generales de la Compañía y a recibir cualquier dividendo, atribuible a las Acciones Ordinarias como clase, declarado por la Compañía y, en caso de liquidación, tendrán derecho a recibir, a modo de capital, cualquier activo excedente de la Compañía atribuible a las Acciones Ordinarias como clase en proporción a sus tenencias restantes después de la liquidación de cualquier pasivo pendiente de la Compañía. Las Acciones B también otorgan derecho a voto en las juntas generales de la Compañía, pero no tienen derecho a la distribución de ganancias ni a la liquidación de la Compañía.
Según lo prescrito en los Estatutos de la Compañía, cada Accionista presente en las asambleas generales de la Compañía tendrá, al levantar la mano, un voto. En una votación, cada Accionista tendrá, en el caso de una asamblea de clase separada, un voto con respecto a cada Acción o Acción B que posea y, en el caso de una asamblea general de todos los Accionistas, tendrá un voto con respecto a cada Acción. o Acciones B en poder. Las fluctuaciones en los tipos de cambio no afectarán a los derechos de voto relativos aplicables a las Acciones y las Acciones B. Además, todos los Accionistas de la Compañía tienen derecho a votar sobre todos los cambios importantes en la política de inversión de la Compañía.
Recompra de Acciones
En cada AGM, los Consejeros buscan autorización de los accionistas para comprar en el mercado para el próximo año hasta el 14.99 por ciento de las Acciones en circulación. De conformidad con esta autoridad de recompra, la Compañía, a través del Fondo Principal, inició un programa de recompra de acciones en 2007. Las Acciones compradas inicialmente estaban en manos de la Sociedad Principal. Las ganancias o pérdidas de la Sociedad Maestra y los costos financieros implícitos relacionados con las acciones compradas a través del programa de compra de acciones se asignan en su totalidad a la inversión de la Compañía en el Fondo Maestro.
En septiembre de 2019, se anunció que la Compañía, nuevamente a través del Fondo Maestro, buscaría recomprar, a discreción de la Junta y sujeto al requisito de comprar no más del 14.99% de sus acciones en circulación entre juntas generales, hasta 200 millones de dólares valor de las acciones durante los tres años siguientes. El programa de recompra se amplió en Septiembre 2022 con la orden de otro 50 millones de dólares asignado a recompras en los siguientes 12 meses y nuevamente en Septiembre 2023 con hasta más 25 millones de dólares para recompras durante el período hasta Abril de 2024. Todas las acciones negociadas a mitad de mes son compradas y retenidas por la Master Partnership hasta que la Compañía pueda cancelar las acciones después de cada fin de mes. Como en 31 de diciembre 2023, la Master Partnership poseía 213,276 acciones de la Compañía. Estas acciones fueron posteriormente canceladas en 2024 de enero.
Nueva emisión de Acciones
En virtud de los Estatutos, los Directores tienen la facultad de emitir más acciones de forma no preferente. Si los Consejeros emiten más Acciones, el precio de emisión no será inferior al valor liquidativo semanal estimado vigente en ese momento por Acción de la clase de Acciones en cuestión.
8. Impuestos
El Fondo está exento de impuestos en Guernesey bajo las disposiciones del Impuesto Sobre la Renta (Organismos Exentos) (Guernesey) Ordenanza de 1989.
9. Cálculo del valor liquidativo
El NAV de la Compañía es igual al valor de sus activos totales menos sus pasivos totales. El NAV por Acción se calcula dividiendo el NAV por el número de Acciones Ordinarias en circulación ese día.
10. Transacciones con partes relacionadas
At 31 de diciembre 2023, otros fondos de inversión de propiedad del Gestor de Inversiones o afiliados a este poseían 5,705,443 (31 de diciembre 2022: 5,705,443) Acciones en dólares estadounidenses de la Compañía. Consulte la nota 5 y la nota 6 para obtener información adicional sobre transacciones con partes relacionadas.
11. Eventos significativos
In Mayo 2023, el Third Point Master Fund (Master Fund) anunció un cambio en su política de reembolso para adaptarse a la iliquidez comparativa en su cartera privada heredada. Esto se introdujo para permitir al Gestor de Inversiones gestionar la cartera subyacente de forma más eficaz, permitiéndole ofrecer una plataforma más estable para los inversores y al mismo tiempo mejorar la exposición de los inversores a sus estrategias y competencias principales. Desde el final de Junio 2023, los reembolsos del Fondo Maestro se liquidan con aproximadamente el 93% en efectivo y el 7% en notas de participación, representando este último la participación prorrateada de los inversores redentores en los Privados en el Fondo Maestro. Con el tiempo, la tenencia de notas de participación por parte de la Compañía aumentará a medida que las acciones del Fondo Maestro se canjeen para financiar los gastos, el programa de recompra de la Compañía y, en su debido momento, cualquier oferta de rescate. Cualquier realización de Privates a través de notas de participación se reinvertirá en el Fondo Maestro y reducirá el porcentaje de exposición de la Compañía a Privates.
On 2 de junio de 2023, la Compañía terminó su contrato de dos años 150 millones de dólares Línea de crédito sin penalización antes de su vencimiento en Agosto 2023.
On 22 Septiembre 2023, la Compañía anunció una extensión de su programa de recompra que autoriza hasta un adicional 25 millones de dólares para recompras durante el período hasta Abril de 2024. Durante el año terminado 31 de diciembre 2023, se recompraron un total de casi 2.6 millones de acciones en el marco del programa de recompra por un valor de aproximadamente 51.2 millones de dólares, con un descuento promedio ponderado sobre el NAV del 18.2%.
On 2 abril, 2024 La Junta anunció una oferta de rescate a los accionistas en virtud de la cual tendrán la oportunidad de ofrecer hasta el 25% de sus acciones con un descuento del 2% sobre el NAV a partir de 30 de abril de 2024. Se espera que la Oferta de Redención se complete en Junio 2024.
No hubo otros eventos durante el ejercicio fuera del giro ordinario del negocio que, en opinión de los Directores, puedan haber tenido un impacto en los Estados Financieros Auditados del año terminado. 31 de diciembre 2023.
12. Aspectos financieros más destacados
Las siguientes tablas incluyen datos seleccionados para una sola Acción Ordinaria emitida al final del año y otra información de desempeño derivada de los Estados Financieros Auditados.
Acciones en dólares estadounidenses
31 de diciembre 2023
US$
Rendimiento operativo por acción
Valor liquidativo a principios de año 24.46
Ingresos de operaciones
Ganancia neta realizada y no realizada de transacciones de inversión asignadas de
Fondo Maestro 0.35
Ganancia neta 0.18
Rendimiento total de las operaciones 0.53
Acrecentamiento de recompra de acciones 0.44
Valor liquidativo, fin de año 25.43
Retorno total antes de la tarifa de incentivo asignada del Fondo Maestro 3.97%
Retorno total después de la tarifa de incentivo asignada del Fondo Maestro 3.97%
El rendimiento total de las operaciones refleja el rendimiento neto de una inversión realizada al comienzo del año y se calcula como el cambio en el NAV por Acción Ordinaria durante el año finalizado. 31 de diciembre 2023 y no está anualizado. El rendimiento de un Accionista individual puede variar de estos rendimientos según el momento de sus compras y ventas de acciones en el mercado.
Acciones en dólares estadounidenses
31 de diciembre 2022
US$
Rendimiento operativo por acción
Valor liquidativo a principios de año 32.37
Ingresos de operaciones
Ganancia neta realizada y no realizada de transacciones de inversión asignadas de
Fondo Maestro (7.88)
Pérdida neta (0.30)
Rendimiento total de las operaciones (8.18)
Acrecentamiento de recompra de acciones 0.27
Valor liquidativo, fin de año 24.46
Retorno total antes de la tarifa de incentivo asignada del Fondo Maestro (24.44%)
Retorno total después de la tarifa de incentivo asignada del Fondo Maestro (24.44%)
El rendimiento total de las operaciones refleja el rendimiento neto de una inversión realizada al comienzo del año y se calcula como el cambio en el NAV por Acción Ordinaria durante el año finalizado. 31 de diciembre 2022 y no está anualizado. El rendimiento de un Accionista individual puede variar de estos rendimientos según el momento de sus compras y ventas de acciones en el mercado.
Acciones en dólares estadounidenses
31 de diciembre 2023
US$
Datos complementarios
Valor liquidativo, fin de año 637,967,666
Valor liquidativo medio del año1 631,249,876
Relación con los activos netos promedio
Los gastos de explotación2 (4.55%)
Gastos totales de operación2 (4.55%)
Ganancia neta3 0.75%
1 El valor liquidativo promedio para el año se calcula con base en las estimaciones mensuales publicadas del NAV.
2 Los gastos operativos son gastos de la Compañía junto con los gastos operativos asignados del Fondo Principal.
3 La ganancia (o pérdida) neta se toma del Estado de Operaciones y es la ganancia/(pérdida) neta de inversión para el año asignada del Fondo Maestro menos los gastos de la Compañía sobre el valor liquidativo promedio del año.
Acciones en dólares estadounidenses
31 de diciembre 2022
US$
Datos complementarios
Valor liquidativo, fin de año 676,842,879
Valor liquidativo medio del año1 793,974,457
Relación con los activos netos promedio
Los gastos de explotación2 (3.84%)
Gastos totales de operación2 (3.84%)
Ganancia neta 1.44%
1 El valor liquidativo promedio para el año se calcula con base en las estimaciones mensuales publicadas del NAV.
2 Los gastos operativos son gastos de la Compañía junto con los gastos operativos asignados del Fondo Principal.
3 La ganancia (o pérdida) neta se toma del Estado de Operaciones y es la ganancia/(pérdida) neta de inversión para el año asignada del Fondo Maestro menos los gastos de la Compañía sobre el valor liquidativo promedio del año.
13. Cálculo de cargos continuos
Gastos corrientes del ejercicio finalizado 31 de diciembre 2023 y 31 de diciembre 2022 han sido preparados de acuerdo con la metodología recomendada por la AIC. Las comisiones de rentabilidad se cargaron al Fondo principal. De acuerdo con las directrices de la AIC, se ha revelado un cargo corriente que incluye y excluye las comisiones de rendimiento. Los gastos corrientes del año finalizado 31 de diciembre 2023 y 31 de diciembre 2022 la exclusión de las comisiones por rendimiento y la inclusión de las comisiones por rendimiento se basan en los gastos de la Empresa y los gastos del Fondo Maestro asignados que se describen a continuación.
31 de diciembre 2023 31 de diciembre 2022
Excluyendo comisiones de rendimiento
Acciones en dólares estadounidenses 1.92% 1.98%
Incluyendo comisiones de rendimiento
Acciones en dólares estadounidenses 1.92% 1.98%
14. Acontecimientos posteriores
Como en 31 de diciembre 2023, la Sociedad Maestra poseía 213,276 acciones de la Compañía – estas acciones fueron posteriormente canceladas en 2024 de enero.
On 2 de abril de 2024, la Junta anunció una Oferta de Recompra a los accionistas bajo la cual tendrán la oportunidad de ofrecer hasta el 25% de sus acciones con un descuento del 2% sobre el NAV a partir de 30 de abril de 2024. Se espera que la Oferta de Redención se complete en Junio 2024.
On 9 de abril de 2024, la Junta anunció el nombramiento de Dimitri Goulandris y Liad Meidar como directores se llevará a cabo lo antes posible.
Los Administradores confirman que, hasta la fecha de aprobación, que es 19 de abril de 2024, cuando estos estados financieros estaban disponibles para ser emitidos, no ha habido otros hechos posteriores a la fecha del balance que requieran inclusión o revelación adicional.
INFORMACIÓN ADICIONAL
Información para inversores
Calendario financiero
Fin de año 31 de diciembre.
Resultados anuales anunciados e Informe Anual publicado en abril.
Asamblea General Anual celebrada en mayo/junio.
Los resultados provisionales se anunciaron en septiembre.
Página web
Más información sobre Third Point Investors Limited, incluido el precio de las acciones y el rendimiento del NAV, informes mensuales y cartas trimestrales a los inversores, está disponible en el sitio web de la empresa: www.thirdpointlimited.com.
Como invertir
La información está disponible en el sitio web de la Asociación de Empresas de Inversión, donde se puede encontrar una lista de proveedores de plataformas: www.theaic.co.uk/availability-on-platforms.
Gestión y administración
directiva
Ruperto Dorey (Presidente)*
Ricardo Boléat*
huw evans*
Vivian Gould*
Joshua L. Targoff
Claire Whittet*
Apartado postal 255, Trafalgar Court, Les Banques,
Puerto de San Pedro, Guernesey, GY1 3QL,
Channel Islands.
* Estos Directores son independientes.
Gestor de inversiones
LLC de tercer punto
55 yardas de hudson,
New York, NY 10001,
Estados Unidos de América.
Cuentas
Ernst & Young LLP
PO Box 9, Cámaras Reales
Avenida de San Julián,
Puerto de San Pedro, Guernesey, GY1 4AF,
Channel Islands.
Asesores Legales (Legislación del Reino Unido)
Herbert Smith Freehills LLP
Casa de cambio, Primrose Street,
Londres, EC2A 2HS,
Reino Unido.
Registrador y proveedor de servicios CREST
Enlace Servicios de Mercado (Guernesey) Limitado
(anteriormente Capita Registrars (Guernesey) Limitado)
Casa Mont Crevelt,
Avenida Bulwer,
San Sansón, Guernesey, GY2 4LH,
Channel Islands,
Sede Social
Apartado postal 255, Trafalgar Court, Les Banques,
Puerto de San Pedro, Guernesey, GY1 3QL.
Channel Islands.
Administrador y Secretario
Fondo Internacional del Fideicomiso del Norte
Servicios de administración (Guernesey) Limitado
Apartado postal 255, Trafalgar Court, Les Banques,
Puerto de San Pedro, Guernesey, GY1 3QL,
Channel Islands.
Asesores Legales (Ley de Guernsey)
Mourant
Cámaras Reales, Avenida de San Julián,
Puerto de San Pedro, Guernesey, GY1 4HP,
Channel Islands.
Agente receptor
Servicios de mercado de enlaces limitados
el registro,
Calle Beckenham 34,
Beckenham, Kent, BR3 4TU,
Reino Unido.
Sector empresarial Broker
Deutsche Numis
Calle Gresham 45,
Londres, EC2V 7BF,
Reino Unido.
Glosario
Activismo / Constructivismo
Un enfoque en el que un administrador de inversiones entabla un diálogo con las empresas en las que invierte para sugerir oportunidades para mejorar el valor.
programa de recompra
Una recompra es cuando una corporación compra sus propias acciones en el mercado de valores.
Asignacion de capital
La asignación de activos y capital son los procesos de decidir dónde poner el dinero a trabajar en el mercado.
Crédito corporativo
Una estrategia de crédito corporativo normalmente busca generar un rendimiento atractivo superior a la tasa de inflación actual y un rendimiento total atractivo, invirtiendo en títulos de deuda de corporaciones.
El descuento
El descuento, generalmente expresado como porcentaje, es la cantidad por la cual el precio de la acción es menor que el valor liquidativo por acción.
Impulsado por eventos
Impulsado por eventos se refiere a una estrategia de inversión en la que el administrador de inversiones intenta beneficiarse de la manipulación de precios de las acciones de una empresa que normalmente puede ocurrir antes, durante o después de un evento corporativo.
Fundamental
El análisis fundamental es una herramienta de valoración utilizada por los analistas de acciones para determinar si el mercado sobrevalora o infravalora una acción.
Cesta para setos
Una canasta de cobertura es un enfoque de inversión diseñado para reducir el riesgo o la exposición a otras clases de activos o monedas agrupando ciertos valores y vendiendo este paquete en corto (ver Venta en corto).
La inflación
La inflación es una medida de cuánto se han vuelto más caros los bienes y servicios durante un período de tiempo determinado.
Índice de grado de inversión de JP Morgan
Este es un índice que mide el desempeño de los mercados de deuda a tasa fija.
Equidad larga
Long Equity es una estrategia de inversión que busca tomar una posición en acciones infravaloradas en opinión del gestor. Su contraparte es la venta en corto, que busca beneficiarse de la caída de los precios de las acciones sobrevaloradas.
Marcar al mercado
Mark to market es una medida contable basada en valorar los activos a su precio de mercado actual, en contraposición al costo histórico.
La política monetaria
La política monetaria es la acción que un banco central o un gobierno puede tomar para influir en cuánto dinero hay en la economía de un país y cuánto cuesta pedir prestado.
Índice mundial MSCI
Este índice incluye una colección de acciones de todos los mercados desarrollados del mundo, según lo define MSCI.
Índice Nasdaq
El Nasdaq Composite es un índice que mide el desempeño de más de 3,000 valores que cotizan en el mercado de valores Nasdaq, centrado en la tecnología.
Exposición neta a acciones
La exposición neta a acciones es la diferencia entre las posiciones largas de un fondo y sus posiciones cortas en sus tenencias de acciones.
Partes pudendas
Una inversión privada es un activo que no cotiza en una bolsa pública y, como resultado, tiene una capacidad más restringida para comprarse y venderse.
Listado público
Una empresa que cotiza en bolsa es aquella cuyas acciones se negocian en una bolsa.
Índice S&P 500
Este es un índice ponderado por capitalización de mercado de las 500 principales empresas que cotizan en bolsa en los EE. UU.
Venta corta
Una estrategia que intenta sacar provecho de una visión pesimista de una determinada empresa, en la que el gestor de inversiones toma prestado el valor y lo vende en el mercado abierto, con la esperanza de volver a comprarlo más tarde por una cantidad menor.
Crédito estructurado
Valores respaldados por hipotecas y otros valores respaldados por activos de consumo.
El gestor de inversiones
Third Point LLC es el administrador de inversiones de Third Point Investors Limited.
El Fondo Maestro
Una empresa exenta constituida bajo las leyes del Islas Caimán on 21 de octubre de 1996.
La asociación maestra
El Fondo Maestro es un socio comanditario de Third Point Offshore Master Fund LP (la “Sociedad Maestra”), una sociedad comanditaria exenta conforme a las leyes del Islas Caimán, de la cual Third Point Advisors II LLC, una filial del Gestor de Inversiones, es socio general.
Estrategias de valor
La inversión en valor implica una estrategia de comprar acciones que parecen estar infravaloradas en relación con su valor intrínseco.
El sitio web de la Asociación de Empresas de Inversión (AIC) también incluye un glosario de definiciones de términos relevantes, que se puede encontrar en: https://www.theaic.co.uk/aic/glossary
Aviso de Junta General Anual
Por la presente se notifica que la Asamblea General Anual de 2024 de la Compañía se llevará a cabo en las oficinas de Northern Trust International Fund Administration Services (Guernesey) Limited, Trafalgar Court, Les Banques, St Peter Port, Guernesey, Channel Islands, El 28 de mayo de 2024 at 10:30 am BST (la reunión").
Resolución en forma de apoderado | Agenda |
| Asuntos a proponer como Resoluciones Ordinarias: |
1. | Recibir y adoptar el Informe Anual y los Estados Financieros Auditados de la Sociedad correspondientes al año finalizado el 31 de diciembre de 2023. |
2. | Recibir y adoptar el Informe de Remuneraciones de los Consejeros tal y como se detalla en la Memoria Anual y Estados Financieros Auditados de la Sociedad correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2023. |
3. | Reelegir a Ernst & Young LLP como Auditor de la Sociedad hasta la conclusión de la próxima Asamblea General Anual. |
4. | Autorizar al Consejo de Administración para determinar la remuneración del Auditor. |
5. | Reelegir a Rupert Dorey como Consejero de la Sociedad. |
6. | Reelegir a Huw Evans como Consejero de la Sociedad. |
7. | Reelegir a Claire Whittet como Consejera de la Sociedad. |
8. | Reelegir a Richard Boléat como Consejero de la Sociedad. |
9. | Reelegir a Vivien Gould como Consejera de la Sociedad. |
10. | Elegir a Dimitri Goulandris como Director de la Sociedad. |
11. | Elegir a Liad Meidar como Director de la Sociedad. |
| Asuntos Especiales que se propondrán como Resoluciones Especiales: |
12. | Que la Sociedad esté autorizada de conformidad con el artículo 315 de la Ley de Sociedades para realizar adquisiciones en el mercado (en el sentido del artículo 316 de la Ley de Sociedades) de sus Acciones (ya sea para su retención como acciones en tesorería para futuras reemisiones y reventas o transferencias, o cancelación ) siempre que:
|
Por orden de la Junta
En nombre y representación de
Servicios de administración de fondos de Northern Trust International (Guernesey) Limitado
Secretario
22 de abril de 2024
Notas
1. Un miembro con derecho a asistir y votar en la reunión podrá designar uno o más apoderados para ejercer todos o cualquiera de los derechos del miembro a asistir, hablar y votar en la reunión. Un apoderado no necesita ser miembro de la Compañía, pero debe asistir a la reunión para que se cuente el voto del miembro. Si un miembro designa más de un representante para asistir a la reunión, cada representante debe ser designado para ejercer los derechos inherentes a una acción o acciones diferentes en poder del miembro. Si un miembro desea designar más de un apoderado, puede hacerlo en www.signalshares.com.
2. Para que sea efectivo, el voto por poder debe presentarse en www.signalshares.com de modo que haya sido recibido por los registradores de la Compañía al menos 48 horas (excluidos fines de semana y días festivos) antes de la hora designada para la reunión o cualquier aplazamiento. de ello. Al registrarse en el portal de acciones de Signal en www.signalshares.com, puede administrar su participación, que incluye:
- " emitir su voto
- „ cambiar su instrucción de pago de dividendos
- „ actualiza tu dirección
- „ seleccione su preferencia de comunicación.
Cualquier poder u otra autoridad bajo la cual se presente el poder debe devolverse a los Registradores de la Compañía, Link Group, PXS 1, Link Group, Plaza central, 29 Calle Wellington, Leeds, LS1 4DL. Si se solicita un formulario de poder en papel al registrador, debe completarse y devolverse a Link Group, PXS 1, Link Group, Plaza central, 29 Calle Wellington, Leeds, LS1 4DL deberá recibirse al menos 48 horas antes de la hora de la reunión.
3. De conformidad con la Regulación 41 (1) de las Regulaciones de Valores No Certificados de 2001 (según enmendada), la Compañía ha especificado que solo aquellos miembros inscritos en el registro de miembros de la Compañía al cierre de operaciones el 23 de mayo de 2024 (la Hora Especificada) (o, si la reunión se aplaza a una hora más de 48 horas después de la Hora Especificada, al cierre de operaciones del día que sea dos días antes de la hora de la reunión aplazada) tendrá derecho a asistir y votar en la asamblea respecto del número de acciones registradas a su nombre en ese momento. Si la reunión se aplaza hasta una hora no mayor a 48 horas después de la hora especificada, esa hora también se aplicará a los efectos de determinar el derecho de los miembros a asistir y votar (y a los efectos de determinar el número de votos que pueden emitir). ) en la reunión aplazada. Los cambios en el registro de miembros después de la fecha límite correspondiente no se tendrán en cuenta para determinar los derechos de cualquier persona a asistir y votar en la reunión.
4. Los miembros de CREST que deseen designar uno o varios apoderados a través del servicio electrónico de designación de apoderados de CREST podrán hacerlo para la reunión y cualquier aplazamiento de la misma utilizando los procedimientos descritos en el Manual de CREST. Los miembros personales de CREST u otros miembros patrocinados por CREST, y aquellos miembros de CREST que hayan designado un proveedor de servicios de votación, deben consultar a su patrocinador de CREST o a sus proveedores de servicios de votación, quienes podrán tomar las medidas apropiadas en su nombre. .
5. Para que una designación de apoderado o una instrucción realizada utilizando el servicio CREST sea válida, el mensaje CREST apropiado (una Instrucción de apoderado CREST) debe estar debidamente autenticado de acuerdo con las especificaciones de Euroclear UK & International Limited y debe contener la información requerida para dicha instrucciones, como se describe en el Manual CREST (disponible a través de www.euroclear.com). El mensaje, independientemente de que constituya la designación de un apoderado o sea una modificación de la instrucción dada a un apoderado previamente designado, deberá, para ser válido, transmitirse para ser recibido por los registradores de la Sociedad (ID: RA10 ) a más tardar en el último momento para la recepción de los nombramientos de apoderados especificados en la Nota 2 anterior. Para este propósito, se considerará que la hora de recepción es la hora (según lo determinado por la marca de tiempo aplicada al mensaje por el host de la aplicación CREST) a partir de la cual el agente del emisor puede recuperar el mensaje mediante consulta a CREST de la manera prescrito por CREST. Pasado este tiempo, cualquier cambio de instrucciones a los apoderados designados a través de CREST deberá ser comunicado al designado por otros medios.
6. Los miembros de CREST y, cuando corresponda, sus patrocinadores de CREST o proveedores de servicios de votación deben tener en cuenta que Euroclear UK & International Limited no pone a disposición procedimientos especiales en CREST para ningún mensaje en particular. Por lo tanto, se aplicarán los tiempos y limitaciones normales del sistema en relación con la entrada de instrucciones de proxy CREST. Es responsabilidad del miembro de CREST en cuestión tomar (o, si el miembro de CREST es un miembro personal de CREST o un miembro patrocinado o ha designado un proveedor de servicios de votación, procurar que su patrocinador de CREST o su proveedor de servicios de votación) tomar las medidas necesarias para garantizar que un mensaje se transmita por medio del sistema CREST en un momento determinado. A este respecto, se remite a los miembros de CREST y, cuando corresponda, a sus patrocinadores de CREST o proveedores de servicios de votación, en particular, a aquellas secciones del Manual de CREST relativas a las limitaciones prácticas del sistema CREST y los horarios (www.euroclear.com).
7. La Compañía puede considerar inválida una Instrucción de proxy CREST en las circunstancias establecidas en la Regulación 35(5)(a) de las Regulaciones de Valores No Certificados de 2001 (según enmendada).
8. Cualquier sociedad que sea socio podrá nombrar uno o más representantes corporativos que podrán ejercer en su nombre todas sus facultades como socio siempre que no lo hagan respecto de las mismas acciones.
9. Cualquier dirección electrónica proporcionada en este Aviso o en cualquier documento relacionado no podrá utilizarse para comunicarse con la Compañía para ningún fin distinto de los expresamente establecidos.
10. Si necesita ayuda para votar en línea o necesita un formulario de poder en papel, comuníquese con nuestro Registrador, Grupo de Enlace por correo electrónico a GME@dhr-rgv.com, o puede llamar a Link al 0871 664 0300 si llama desde el Reino Unido, o al +44 (0) 371 664 0300 si llama desde fuera del Reino Unido. La oficina está abierta entre 9.00 am – 5.30 pm, de lunes a viernes excepto festivos en England y Gales. La presentación de un voto por poder no impedirá que un miembro asista y vote en persona en la reunión respecto de la cual se designa el poder o en cualquier aplazamiento de la misma. A menos que se indique lo contrario en el Formulario de representación, CREST o cualquier otra instrucción de voto electrónico, el representante votará como lo crea conveniente o, a su discreción, se abstendrá de votar.
Notas explicatorias:
Las Resoluciones 1 a 11 se propondrán como Resoluciones Ordinarias y cada una requerirá la aprobación de no menos del 50 por ciento. de aquellos miembros presentes y votantes, ya sea en persona o por poder, para ser aprobado.
La Resolución 12 se propondrá como Resolución Especial y requerirá la aprobación de no menos del 75 por ciento. De los miembros presentes y votantes, presentes o representados, para su aprobación.
Resolución Ordinaria 1 busca la ratificación de los Accionistas del Informe Anual y Estados Financieros Auditados de la Compañía correspondientes al año terminado 31 de diciembre 2023. El Informe Anual proporciona una descripción detallada del desempeño de la Compañía durante el año financiero finalizado. 31 de diciembre 2023 y una perspectiva proyectada para el presente ejercicio financiero.
La Resolución Ordinaria 2 busca la ratificación de los Accionistas del Informe de Remuneraciones de los Directores según se detalla en el Informe Anual y Estados Financieros Auditados de la Compañía correspondientes al año terminado. 31 de diciembre 2023. El Informe de Remuneraciones de los Consejeros describe cómo el Consejo ha aplicado los principios relativos a la remuneración de los Consejeros y el importe que cada Consejero individual recibió durante el ejercicio cerrado 31 de diciembre 2023.
Las Resoluciones Ordinarias 3 y 4 buscan reelegir a Ernst & Young LLP como auditor de la Compañía y autorizar a los Directores a determinar la remuneración del auditor. Los miembros deben aprobar el nombramiento del auditor de la Compañía para que ocupe el cargo hasta la siguiente asamblea general anual de la Compañía y otorgar a los Directores la autoridad para determinar la remuneración del auditor. Ernst & Young LLP ha expresado su voluntad de continuar como auditor de la Compañía.
Las Resoluciones Ordinarias 5 a 9 proponen la reelección de Ruperto Dorey, huw evans, Claire Whittet, Richard Boléat y Vivian Gould como Directores. Cada uno de estos Directores tiene experiencia en el funcionamiento de la Compañía y cada uno preside uno de los Comités del Directorio. En consecuencia, cada uno de ellos hace una contribución importante al éxito a largo plazo de la Compañía.
Las Resoluciones Ordinarias 10 y 11 proponen la elección de Dimitri Goulandris y Liad Meidar tras sus nombramientos como miembros de la Junta. Estos nuevos directores serán miembros del Comité de Estrategia, lo que requiere un conjunto de habilidades muy particular, incluida experiencia en mercados, fusiones y adquisiciones y gestión de activos, que poseen Goulandris y Meidar.
jose targoff dimitirá en la Asamblea General Anual y no se presentará a la reelección.
Los detalles biográficos de los directores se encuentran en el Informe Anual.
Asuntos Especiales que se propondrán como Resolución Especial:
La Resolución Especial 12 busca renovar la autoridad otorgada a los Directores de conformidad con el artículo 315 de la Ley de Sociedades, permitiendo a la Compañía realizar compras en el mercado (en el sentido del artículo 316 de la Ley de Sociedades) de sus Acciones (ya sea para retenerlas como acciones en tesorería para futuras reemisiones y reventas, transferencias o cancelaciones). La Junta utilizará la autoridad de recompra para ayudar a gestionar cualquier exceso de oferta en el mercado y demanda de las Acciones de la Compañía, buscando así reducir la volatilidad de cualquier descuento.
Esta autoridad expirará al concluir la próxima asamblea general anual de la Compañía o en una fecha que sea 18 meses a partir de la fecha de aprobación de esta resolución (lo que ocurra primero) y la intención actual de los Directores es buscar una autoridad similar. autoridad anualmente.
RECOMENDACIÓN
El Consejo considera que las propuestas y temas de todos los acuerdos redundan en beneficio del conjunto de los accionistas. En consecuencia, la Junta recomienda a los miembros que voten a favor de todas las resoluciones que se propondrán en la próxima Asamblea General Anual.
Información Legal
Third Point Investors Limited (“TPIL”) es un fondo subordinado que cotiza en la Bolsa de Valores de Londres que invierte sustancialmente todos sus activos en Third Point Offshore Fund, Ltd (“Third Point Offshore”). Third Point Offshore es administrado por Third Point LLC (“Third Point” o “Gestor de Inversiones”), un asesor de inversiones registrado en la SEC con sede en New York.
A menos que se indique lo contrario, todos los datos de rendimiento, exposición de la cartera y otros datos de la cartera incluidos en este documento se relacionan con Third Point Offshore Master Fund LP (el “Fondo”). Las exposiciones se clasifican de manera coherente con las clasificaciones del Gestor de Inversiones a efectos de cartera y gestión de riesgos.
El rendimiento pasado no es necesariamente indicativo de resultados futuros, y no puede haber garantía de que los Fondos lograrán resultados comparables a los de resultados anteriores, o que los Fondos podrán implementar su respectiva estrategia de inversión o alcanzar objetivos de inversión o ser rentables de otro modo. .
Este documento se le proporciona de forma confidencial para proporcionar información resumida sobre una posible inversión en los Fondos y no puede reproducirse ni utilizarse para ningún otro propósito. Su aceptación de este documento constituye su acuerdo de (i) mantener confidencial toda la información contenida en este documento, así como cualquier información derivada por usted de la información contenida en este documento (colectivamente, “Información Confidencial”) y no revelar dicha información. Información Confidencial a ninguna otra persona, (ii) no usar la Información Confidencial para ningún propósito que no sea el de considerar una inversión en los Fondos, (iii) no usar la Información Confidencial con fines de negociación de ningún valor, (iv) no copiar este documento sin el consentimiento previo por escrito de Third Point y (v) devolver de inmediato este documento y cualquier copia del mismo a Third Point, o destruir cualquier copia electrónica del mismo, en cada caso a solicitud de Third Point (excepto que pueda conservar copias según lo requiera su programa de cumplimiento). La distribución de este documento en determinadas jurisdicciones puede estar restringida por ley. Los inversores potenciales deben informarse sobre los requisitos legales y las consecuencias fiscales de una inversión en los Fondos dentro de los países de su ciudadanía, residencia, domicilio y lugar de actividad.
Todas las pérdidas y ganancias o los resultados de rendimiento se basan únicamente en el valor liquidativo de los inversores que pagan comisiones y se presentan netos de comisiones de gestión. brokercomisiones de antigüedad, gastos administrativos, cualquier otro gasto de los Fondos y asignación de incentivos acumulados, si los hubiera, e incluyen la reinversión de todos los dividendos, intereses y ganancias de capital. Desde el inicio del Fondo hasta 31 de diciembre de 2019, el rendimiento histórico de cada Fondo se ha calculado utilizando las comisiones de gestión reales y las asignaciones de incentivos pagadas por el Fondo. Las comisiones de gestión y las asignaciones de incentivos reales pagadas por el Fondo reflejan una tasa combinada de comisiones de gestión y asignaciones de incentivos basada en el promedio ponderado de los importes invertidos en diferentes clases de acciones sujetas a diferentes comisiones de gestión y/o condiciones de asignación de incentivos. Estas tasas de comisiones de gestión han oscilado a lo largo del tiempo entre el 1% y el 3% (además del múltiplo del factor de apalancamiento, si corresponde) por año. El monto de las asignaciones de incentivos aplicables a cualquier inversionista en el Fondo variará sustancialmente dependiendo de numerosos factores, incluidos, entre otros: los términos específicos, la fecha de la inversión inicial, la duración de la inversión, la fecha de retiro y las condiciones del mercado. Como tal, el rendimiento neto mostrado para el Fondo desde su inicio hasta 31 de diciembre de 2019 no es una estimación del desempeño real de ningún inversor específico. Durante este período, si se hubieran aplicado únicamente los honorarios de gestión más altos y la asignación de incentivos, los resultados de desempeño probablemente serían menores. Para el período que comienza Enero 1, 2020, el rendimiento histórico de cada Fondo muestra un rendimiento indicativo para un inversor elegible para nuevas emisiones en la tarifa de gestión más alta (2% anual), además del factor de apalancamiento múltiplo, si corresponde, y la clase de tasa de asignación de incentivos (20%) del Fondo, que ha participado en todas las inversiones privadas de bolsillo (según corresponda) de Marzo 1, 2021 adelante. El desempeño de un inversionista individual puede variar según el momento de las transacciones de capital. El precio de mercado de las nuevas emisiones suele estar sujeto a fluctuaciones significativas, y los inversores que son elegibles para participar en nuevas emisiones pueden experimentar ganancias o pérdidas significativas. Un inversionista que invierte en una clase de Intereses que no participa en nuevas emisiones puede experimentar un desempeño que sea diferente, quizás materialmente, del desempeño reflejado anteriormente debido a factores tales como el desempeño de nuevas emisiones. La fecha de creación de Third Point Offshore Fund, Ltd. es 1 de diciembre de 1996, Third Point Partners LP es Sábado, Junio 1, 1995, LP calificado de Third Point Partners es Enero 1, 2005, Third Point Ultra Ltd. es 1 de mayo de 1997y Third Point Ultra Onshore LP es 2019 de enero. Todos los resultados de desempeño son estimaciones y no deben considerarse definitivos hasta que se emitan los estados financieros auditados.
Si bien los rendimientos de los Fondos se han comparado aquí con el rendimiento de índices conocidos y ampliamente reconocidos, los índices no han sido seleccionados para representar un punto de referencia apropiado para los Fondos cuyas tenencias, rendimiento y volatilidad, entre otras cosas, pueden diferir significativamente. de los valores que componen los índices. Los inversores no pueden invertir directamente en un índice (aunque se puede invertir en un fondo indexado diseñado para seguir de cerca dicho índice). La rentabilidad de los índices incluye la reinversión de dividendos y otras ganancias, si las hubiera.
Toda la información proporcionada en este documento tiene fines informativos únicamente y no debe considerarse como una recomendación o solicitud para comprar o vender valores, incluido cualquier interés en cualquier fondo administrado o asesorado por Third Point. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la pérdida del principal. Esta transmisión es confidencial y no puede redistribuirse sin el consentimiento expreso por escrito de Third Point LLC y no constituye una oferta de venta ni la solicitud de una oferta para comprar ningún valor o producto de inversión. Cualquier oferta o solicitud de este tipo sólo podrá realizarse mediante la entrega de un memorando de oferta confidencial aprobado. Nada en esta presentación pretende constituir la prestación de “asesoramiento de inversión”, en el sentido de la Sección 3(21)(A)(ii) de ERISA, a cualquier inversor en los Fondos o a cualquier persona que actúe en su nombre, incluidos asesoramiento de inversión en forma de recomendación sobre la conveniencia de adquirir, mantener, enajenar o intercambiar valores u otras propiedades de inversión, o para crear de otro modo una relación fiduciaria ERISA entre cualquier inversionista potencial, o cualquier persona que actúe en su nombre, y los Fondos, el Socio General o el Gestor de Inversiones, o cualquiera de sus respectivas filiales.
Las empresas o valores específicos que se muestran en esta presentación tienen fines informativos únicamente y pretenden demostrar el estilo de inversión de Third Point y los tipos de industrias e instrumentos en los que invierten los Fondos y no se seleccionan en función del desempeño pasado. Los análisis y conclusiones de Third Point contenidos en esta presentación incluyen ciertas declaraciones, suposiciones, estimaciones y proyecciones que reflejan varias suposiciones de Third Point con respecto a los resultados anticipados que están inherentemente sujetos a importantes incertidumbres y contingencias económicas, competitivas y de otro tipo y se han incluido únicamente. con fines ilustrativos. No se hacen representaciones, expresas o implícitas, en cuanto a la exactitud o integridad de dichas declaraciones, suposiciones, estimaciones o proyecciones o con respecto a cualquier otro material incluido en este documento. Third Point puede comprar, vender, cubrir o cambiar de otro modo la naturaleza, forma o monto de sus inversiones, incluidas las inversiones identificadas en esta carta, sin previo aviso y a exclusivo criterio de Third Point y por cualquier motivo. Third Point por la presente renuncia a cualquier obligación de actualizar cualquier información contenida en esta carta.
La información proporcionada en este documento, o proporcionada de otro modo con respecto a una posible inversión en los Fondos, puede constituir información no pública sobre Third Point Investors Limited, un fondo subordinado que cotiza en la Bolsa de Valores de Londres y, en consecuencia, negocia o comercializa acciones de los fondos cotizados. instrumento sobre la base de dicha información puede violar las leyes de valores en el Reino Unido, Estados Unidos y en otros lugares.
Si bien Third Point cree que la información contenida en esta presentación es precisa, no se debe confiar en ella. La información contenida en este documento está sujeta a cambios sin previo aviso. Una oferta para invertir en los Fondos solo se realizará de conformidad con el memorando de colocación privada confidencial (el “PPM”), el acuerdo de sociedad limitada del Fondo (según corresponda) y el acuerdo de suscripción del Fondo, sujeto a las exenciones de responsabilidad, términos y condiciones contenidos. en esto. Se anima a los inversores a leer el PPM y consultar con sus propios asesores antes de decidir si invertir en los Fondos y periódicamente a partir de entonces. Third Point no aceptará nuevas suscripciones a Third Point Partners LP y Third Point Partners Qualified LP de ningún inversor no estadounidense a menos que la ley aplicable lo permita.
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