Albion Technology & General VCT PLC: Informe financiero anual
Tecnología Albion y PLC VCT general
Número LEI: 213800TKJUY376H3KN16
Según lo exigen las Reglas de transparencia y orientación de divulgación de la Autoridad de cotización del Reino Unido 4.1 y 6.3, Albion Technology & General VCT PLC hoy hace pública su información relacionada con el Informe anual y los Estados financieros para el año que finalizó el 31 de diciembre de 2023.
This announcement was approved for release by the Board of Directors on 18 April 2024.
Este anuncio no ha sido auditado.
El Informe Anual y los Estados Financieros del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2023 (que han sido auditados) se enviarán en breve a los accionistas. Se mostrarán copias del informe anual completo y los estados financieros a través del sitio web de Albion Capital Group LLP haciendo clic en www.albion.capital/funds/AATG/31Dec2023.pdf.
inversión oobjetivo y política
El objetivo de inversión de la Compañía es brindar a los inversionistas una fuente regular y predecible de ingresos por dividendos, combinada con la perspectiva de crecimiento del capital a largo plazo, a través de una cartera equilibrada de negocios de tecnología y crecimiento predominantemente no cotizados en un Fideicomiso de Capital de Riesgo calificado ("VCT"). ).
Política de inversión
La Compañía invertirá en una amplia cartera de negocios de tecnología y crecimiento no cotizados. La asignación de activos estará determinada por las oportunidades de inversión que estén disponibles, pero se harán esfuerzos para asegurar que la cartera esté diversificada en términos de sectores y etapas de madurez de las empresas de la cartera.
Inversiones calificadas y no calificadas de VCT
Application of the investment policy is designed to ensure that the Company continues to qualify, and remains approved as, a VCT by HM Revenue and Customs (“VCT regulations”). The maximum amount invested in any one company is limited to any HMRC annual investment limits. It is intended that normally at least 80% of the Company’s funds will be invested in VCT qualifying investments. The VCT regulations also have an impact on the type of investments and qualifying sectors in which the Company can make an investment.
Los fondos retenidos para invertir en activos que califican para VCT o con fines de liquidez se mantendrán como efectivo en depósito o se invertirán en notas de tasa flotante o instrumentos similares con bancos u otras instituciones financieras con altas calificaciones crediticias. También pueden invertirse en fondos de renta variable líquidos de capital variable que proporcionen ingresos y exposición al capital (cuando se considere económico hacerlo). La inversión en dichos fondos de capital abierto no excederá el 7.5% de los activos de la Compañía en el momento de la inversión.
Diversificación de riesgos y exposiciones máximas
El riesgo se distribuye invirtiendo en varios negocios diferentes dentro de los sectores industriales que califican para VCT utilizando una combinación de valores. El máximo que la Compañía invertirá en una sola compañía es el 15% de los activos de la Compañía al costo en el momento de la inversión. Se espera que el valor de una inversión individual aumente con el tiempo como resultado del progreso comercial y se realiza una evaluación continua de la idoneidad de las inversiones para la venta. Es posible que las participaciones individuales puedan crecer en valor hasta el punto en que representen una proporción significativamente mayor de los activos totales antes de que esté disponible una oportunidad de realización.
Préstamos de poderes
La exposición máxima de la Sociedad en relación con el apalancamiento está restringida al 10% del capital social ajustado y las reservas. Los Consejeros no tienen ninguna intención de utilizar apalancamiento a largo plazo.
c financieracalendario
Reunión general anual | Mediodía del 5 de junio de 2024
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Fecha de registro del primer dividendo | 7 de junio de 2024
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Fecha de pago del primer dividendo
| 28 de junio de 2024
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Anuncio de resultados semestrales del semestre finalizado el 30 de junio de 2024 | Septiembre 2024
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Finanzas resumen
2.79p | Increase in total shareholder value per share for the year ended 31 December 2023 (2022: decrease of 3.74p)†† |
3.83% | Total gain on opening net asset value per share (2022: loss of 4.64%)†† |
3.72p | Dividendos totales libres de impuestos por acción ordinaria pagados en el año finalizado el 31 de diciembre de 2023 (una rentabilidad por dividendo del 5.1 % sobre el valor liquidativo inicial) (2022: 3.99 peniques con una rentabilidad por dividendo del 4.9 %) |
71.99p | Valor liquidativo por acción ordinaria a 31 de diciembre de 2023 (2022: 72.92 peniques) |
199.33p | Total shareholder value as at 31 December 2023 (2022: 196.54p) † † † |
†Accionista total propuesta de por acción al 31 de diciembre de 2023 se calcula usando las net asset value per share at 31 December 2023 plus dividends paid per Ordinary share since launch en 2001 al 31 de diciembre de 2023.
††Estas se consideran Medidas Alternativas de Desempeño, ver nota 2 in el Informe estratégico para una explicación más detallada.
Movimientos en el valor liquidativo | 31 de diciembre 2023 (peniques por acción) | 31 de diciembre de 2022 (peniques por acción) | |
Valor liquidativo de apertura | 72.92 | 80.65 | |
Retorno de capital / (pérdida) | 2.05 | (4.51) | |
Retorno de ingresos | 0.44 | 0.46 | |
Retorno / (pérdida) total | 2.49 | (4.05) | |
Dividendos ordinarios pagados | (3.72) | (3.99) | |
Impacto de los movimientos de capital social | 0.30 | 0.31 | |
Valor liquidativo | 71.99 | 72.92 | |
Valor total del accionista por acción | Cuota ordinarias | ||
Dividendos totales pagados desde el lanzamiento al 31 de diciembre de 2023 | 127.34 | ||
Valor liquidativo a 31 de diciembre de 2023 | 71.99 | ||
Valor total del accionista por acción al 31 de diciembre de 2023 | 199.33 |
Además de los dividendos mencionados anteriormente, la Junta ha declarado un primer dividendo para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2024 de 1.80 peniques por acción que se pagará el 28 de junio de 2024 a los accionistas registrados el 7 de junio de 2024.
Se pueden encontrar más detalles sobre el valor total para los accionistas de las Acciones C y Albion Income and Growth VCT PLC en www.albion.capital/funds/AATG en la sección "Resumen financiero de fondos anteriores".
Puede encontrar un desglose más detallado de los dividendos pagados por año en www.albion.capital/funds/AATG en la sección 'Historial de dividendos'.
Declaración del presidente
Introducción
This year the Company’s portfolio has continued to face an uncertain macroeconomic and geopolitical backdrop.This has caused significant market volatility, however I am pleased to be able to report an increase in total shareholder valueof 2.79 pence per share for the year ended 31 December 2023 which represents a 3.83% uplift on the opening net asset value.
Despite the ongoing uncertainties, the Board remains encouraged by the progress that is being made by many of the portfolio companies. However, the Board also recognises the fact that due to the venture capital nature of the investments in the Company’s portfolio, it is important to evaluate the Company’s returns over the longer-term. Whilst past performance does not guarantee future results, encouragingly the annualised total return over the past 5 years has been 5.9%.
Resultados y dividendos
As at 31 December 2023, the net asset value was 71.99 pence per share compared to 72.92 pence per share at 31 December 2022. The total gain after tax was £4.3 million (2.49 pence per share) compared to £6.3 million (4.05 pence per share) total loss in the year ended 31 December 2022. This has resulted in a performance incentive fee of £155,000, which will be payable to the Manager following the AGM and is based on the audited results for the five year period ended 31 December 2023.
In line with our variable dividend policy targeting around 5% of NAV per annum, the Company paid dividends totalling 3.72 pence per share for the year to 31 December 2023 (2022: 3.99 pence per share). The Board has declared a first dividend for the year ending 31 December 2024 of 1.80 pence per share to be paid on 28 June 2024 (2023: first dividend of 1.82 pence per share) to shareholders on the register on 7 June 2024.
Inversión portfolio
Our portfolio has performed well during the year despite the uncertainties the Company has faced. This performance has delivereda net uplift in value of £6.0 million to the Company’s investments for the year (31 December 2022: net loss of £4.5 million).Quantexa, the largest company in our portfolio (19.6% of net asset value), was the main contributor to the net gain, increasing in value by £11.4 millionfollowing an externally led $129 million Series E fundraising which completed in April 2023. The other largest contributors to the net gain were Radnor House School of £0.7 million and Egress Software Technologies of £0.5 million. These gains have been partially offset by unrealised losses, including a £2.2 million lossfor Black Swan Data and £0.9 million for Chonais River Hydro.
The Company had a number of investment realisations in the yearwith proceeds totalling £5.9 million, leading to realised gains during the year of £1.9 million. The largest realised gains were generated from a part disposal inQuantexadeliveringa 10.3times return on its weighted averagecostas well as an exit inOphelosdeliveringa 2.1return times cost. Further details on the above disposals, and other realisations, can be found in the realisations table on page 30 of the full Annual Report and Financial Statements.
Duringtheyearthe Company has invested a total of £7.3 million into portfolio companies, of which £2.5 million was invested acrossfive new portfolio companies, all of which are likely to require further investment as theydevelop and grow. Thenew investments during the year were:
- £1.0 million into OpenDialog AI, which allows organisations to create and deploy AI powered chatbots and virtual assistants in a no-code environment, to allow for conversational experiences with customers and employees across a variety of communication channels;
- £0.6 million into GridCog International, a SaaS platform which provides project modelling software to plan, track and optimise Distributed Energy Resources (DERs) across multiple sites and asset types integrated together;
- £0.5 million into Phasecraft, which develops new algorithms to make use of early quantum computers for materials science problems;
- £0.2 million into Kennek Solutions, a vertical end to end software for non-bank lenders that allows them to manage the full value chain of lending in a single platform; and
- £0.2 million into Mondra Global, a software platform to automate environmental product Lifecycle Assessments (LCA), allowing global retailers to measure, manage and importantly reduce carbon emissions of their products in their supply chains.
A further £4.8 million was invested into existing portfolio companies, the largest being: £1.4million intoPanaseer, £0.8 million intoProveca, £0.6 million into Runa Networkand £0.6 million intoGravitee Topco (T/A Gravitee.io).
The three largest investments in the Company’s portfolio, being Quantexa, Proveca and Radnor House School, are valued at £36.8 million and represent 28.9% of the Company’s net asset value. The Company regularly monitors the risk of portfolio concentration and as announced on 6 October 2023, sold part of its holding in Quantexa for proceeds of £3.4m, as detailed above, in order to reduce that risk whilst also delivering a favourable return.
Una lista completa de las inversiones y enajenaciones de la Compañía, incluyendo sus movimientos en valor durante el año, se puede encontrar en la sección Cartera de inversiones en las páginas 28 a 30 del Informe Anual y Estados Financieros completos.
Junta Directiva composición
During the year, I assumed the Chair following the retirement of Robin Archibald. On the retirement of Mary Anne Cordeiro, Margaret Payn, the Chair of the Audit and Risk Committee, became the Senior Independent Director and also continues to be the Chair of the Audit and Risk Committee. Following a formal selection process, the Board welcomed David Benda and Peter Moorhouse, who joined as non-executive Directors.
David is a chartered accountant who has worked in various corporate broking roles, including for HSBC James Capel and Winterflood Securities, and is currently a Managing Director at Deutsche Numis where he heads up the corporate side of the listed funds team and co-heads the team overall.
Peter has extensive corporate finance experience, particularly on equity financing and mergers and acquisitions, with specialisations in the healthcare and technology sectors. He also has broad experience in private equity investment, including early-stage financing, strategic development, IPOs and exits.
Both Directors bring valuable skills, experience and knowledge to the Board, and we look forward to working together.
Riesgos e incertidumbres
The Company faces a number of significant risks, including higher interest rates, high levels of inflation and the ongoing impact of geopolitical tensions. This complex backdrop is factored into how the Company is managed, including in its management of cash.
Nuestra cartera de inversiones, si bien se concentra principalmente en los sectores de tecnología y atención médica, sigue diversificada tanto en términos de subsectores como de etapa de madurez y, lo que es más importante, creemos que está adecuadamente valorada.
El Gestor evalúa continuamente la exposición a estos riesgos para cada empresa de cartera y, en la medida de lo posible, se están implementando las acciones apropiadas. Esto incluye la provisión potencial de apoyo financiero adicional a las empresas de cartera cuando sea necesario.
Un análisis detallado de los principales riesgos e incertidumbres que enfrenta el negocio se muestra en el Informe Estratégico a continuación.
Recompra de acciones
It remains the Board’sprimary objective to maintain sufficient cash resources for investment in new and existing portfolio companies, for the continued payment of dividends to shareholders and to provide liquidity in the secondary market through share buy-backs. The Board’s policy is to buy back shares in the market, subject to the overall constraint that such purchases are in the Company’s best interest. It is the Board’s intention for such buy-backs to be in the region of a 5% discount to net asset value, so far as market conditions and liquidity permit. The Board continues to review the use of buy-backs and is satisfied that it is an important means of providing market liquidity for shareholders. Details of shares bought back during the year can be found in note 16.
Ofertas de recarga del prospecto de Albion VCT
On 22 March 2023, the Board announced the closure of the 2022/23 Top Up Offer having reached its £15.5 million limit.
Your Board, in conjunction with the Boards of four other VCTs managed by Albion Capital Group LLP, published a Prospectus in support of the Top Up Offer of new Ordinary shares on 15 December 2023.The Offer launched toapplications on 2 January 2024 and closed on 19 March 2024.The amount raised by the Companywas £11.75 million.
The funds raised by the Company pursuant to the Offer will be added to the cash resources available for investment, putting the Company into a position to take advantage of investment opportunities over the next two to three years, whilst also continuing to support our current portfolio.
Reunión general anual
The Annual General Meeting (“AGM”) will be held virtually at noon on 5 June 2024 via the Lumi platform. Information on how to participate in the live webcast can be found on the Manager’s website at www.albion.capital/vct-hub/agms-events. El aviso de la AGM se encuentra al final de este documento.
The Board welcomes questions from shareholders at the AGM and shareholders will be able to ask questions using the Lumi platform. Alternatively, shareholders can email their questions to GME@dhr-rgv.com antes de la Junta General de Accionistas.
Shareholders’ views are important, and the Board encourages shareholders to vote on the resolutions.
Se pueden encontrar más detalles sobre el formato y los asuntos que se llevarán a cabo en la AGM en el informe de los Directores en las páginas 51 y 52 del Informe Anual y Estados Financieros completos y en el Aviso de la Asamblea en las páginas 93 a 96 del Informe Anual completo. Memoria y Estados Financieros.
Proceso de licitación de auditoría
Following a formal and rigorous audit tender process, the Board appointed Johnston Carmichael LLP (“Johnston Carmichael”) as the new Auditor of the Company in October 2023. Johnston Carmichael has conducted the audit of the Annual Report and Financial Statements for the year ended 31 December 2023. Shareholders will be asked to confirm the appointment of Johnston Carmichael at the forthcoming AGM. During the audit tender process, prospective auditors were evaluated using guidance issued by the Financial Reporting Council in February 2017 and the Board completed a two-stage process which considered and evaluated relevant expertise, audit firm quality, audit firm resilience and value for money.
The Board would like to thank BDO for their diligent service over 15 years.
Further details on the tender process can be found in the Statement of corporate governance on page 57 of the full Annual Report and Financial Statements.
Perspectivas y perspectivas
The Board is pleased that the Company has delivered a positive return, despite these uncertain and challenging times. The portfolio is well diversified with companies at different stages of maturity and targeted at resilient sectors such as software, FinTech and healthcare. For these reasons, the Board remains confident that the Company is well placed to provide long term value to shareholders.
clive richardson
Presidente
18 de abril de 2024
Informe estratégico
Objetivo de inversión y política
El objetivo de inversión de la empresa es proporcionar a los inversores una fuente regular y predecible de ingresos por dividendos, combinada con la perspectiva de crecimiento del capital a largo plazo, a través de una cartera equilibrada de negocios tecnológicos y de crecimiento no cotizados en una VCT calificada.
La Compañía invertirá en una amplia cartera de negocios de tecnología y crecimiento no cotizados. La asignación de activos estará determinada por las oportunidades de inversión que estén disponibles, pero se harán esfuerzos para asegurar que la cartera esté diversificada en términos de sectores y etapas de madurez de las empresas de la cartera.
La política de inversión completa se puede encontrar arriba.
Asignación sectorial actual de la cartera
Los gráficos circulares al final de este anuncio muestran la división de la valoración de la cartera a 31 de diciembre de 2023 por sector, etapa de inversión y número de empleados. Esta es una forma útil de evaluar cómo la empresa y su cartera están diversificados en el sector, la madurez de las empresas de cartera medida por los ingresos y su tamaño medido por el número de empleados. El detalle de las principales inversiones realizadas por la Compañía se muestra en el Portafolio de inversiones en las páginas 28 a 30 de la Memoria y Estados Financieros completos.
Dirección de cartera
La cartera actual se mantiene bien equilibrada tanto en términos de etapa de inversión como de sectores, con FinTech representando el 29 %, software y otras tecnologías representando el 18 %, atención médica (incluida la atención médica digital) representando el 16 %, y energía renovable representando el 7 %. y otros (incluida la educación) que representan el 8%.
The cash component currently sits at 22% which the Company will use to support those portfolio companies that require it, as well as to capitalise on any new investment opportunities that arise. We therefore expect that the proportion of investments in the FinTech, software and other technology and healthcare (including digital healthcare) sectors will continue to increase, and that the proportion of asset-based investments will continue to decrease over the coming years.
Resultados y dividendos | |
| £'000 |
| |
Net capital gain for the year ended 31 December 2023 | 3,572 |
Retorno de ingresos netos para el año terminado el 31 de diciembre de 2023 | 775 |
Total ganancia para el año terminado el 31 de diciembre de 2023 | 4,347 |
Dividendo de 1.82 peniques por acción pagado el 30 de junio de 2023 | (3,238) |
Dividendo de 1.90 peniques por acción pagado el 29 de diciembre de 2023 | (3,345) |
transferido en reservas | (2,236) |
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Activos netos al 31 de diciembre de 2023 | 127,322 |
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Valor liquidativo por acción a 31 de diciembre de 2023 | 71.99 peniques por acción |
The Company paid ordinary dividends of 3.72 pence per share during the year ended 31 December 2023 (2022: 3.99 pence per share). The Board has a variable dividend policy which targets an annual dividend yield of around 5% on the prevailing net asset value.The Board has declared a first dividend for the year ending 31 December 2024 of 1.80 pence per share to be paid on 28June 2024 to shareholders on the register on7 June 2024.
As shown in the Income statement below, investment income has increased to £1,687,000 (2022: £1,631,000).This is due toincreased bank interest from higher interest rates in the year.This largely accounts for the increase inrevenue gain to shareholders of £775,000 (2022: £720,000).
The net capital gain for the year was £3,572,000 (2022: loss of £7,021,000). The net gain was largely due to net unrealised gains from the valuation of investments. Further information on this together with key valuation movements during the year are outlined in the Investment portfolio section of the Chairman’s statement. The total gain for the period was 2.49 pence per share (2022: loss of 4.05 pence per share).
The Balance sheet below shows that the net asset value per sharedecreased over the year ended31 December 2023 to 71.99 pence per share (2022: 72.92 pence per share).
The cash outflow for the year was £1.0 million (2022: inflow of £12.2 million). This resulted mainly from new investments, dividends paid, share buy-backs and ongoing expenses, offset by the issue of new Ordinary shares under the 2022/23 Top Up Offer, disposal proceeds and loan stock income.
Revisión de negocios y panorama
Una revisión del negocio de la Compañía durante el año y sus perspectivas futuras se incluye en la declaración del Presidente anterior y en este Informe Estratégico.
Hay un enfoque continuo en el aumento de las inversiones en los sectores de FinTech, atención médica y otros software y tecnología y, por lo tanto, esperamos que la cartera aumente su peso en estos sectores.
Investment income largely comprises loan stock interest on our renewable energy investments, which the Company intends to hold for the longer term. As a result, loan stock income is expected to remain relatively flat over the near term and most of the Company’s investment returns are expected to be delivered via capital gains. Dividend income is also expected to stay flat.
Perspectivas de futuro
The Company’s financial results for the year ended 31 December 2023 demonstrate that the portfolio remains well balanced across its chosen sectors and risk classes, and is largely weathering the ongoing global issues caused as a result of higher levels of interest rates and inflation, and other economic headwinds. Although there remains much uncertainty, the Board considers that the Company has the potential to deliver long term growth, whilst maintaining predictable dividend payments to shareholders.
Clave Pendimiento Indicadores (“KPIs") Y Aalternativa Pendimiento Mmedidas (“APMs")
The Directors believe that the following KPIs (some of which are APMs), which are typical for VCTs, used in the Board’s assessment of the Company, will provide shareholders with sufficient information to assess how effectively the Company is applying its investment policy to meet its objectives. The Directors are satisfied that the results shown in the following KPIs and APMs give a good indication that the Company is achieving its investment objective and policy. These are:
1. Valor liquidativo por acción (APM) y cumulative dividends
El gráfico en la página 8 del Informe Anual y los Estados Financieros completos refleja el desempeño total del valor para los accionistas de la Compañía en relación con el índice FTSE All-share durante los últimos diez años.
2. Shareholder value (APM) and Shareholder return† (APM)
Total shareholder value since inception (being the NAV plus dividends paid) increased by 2.79 pence per share (3.8% on opening NAV) to 199.33 pence per share for the year ended 31 December 2023.
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
2.5% | (4.7%) | 3.6% | 6.0% | 13.2% | 11.9% | (0.3%) | 21.6% | (4.6%) | 3.8% |
† Ccalculado as the movement in total shareholder value por acción para el año dividido por el valor liquidativo inicial.
The figures in the table above show that, despite some annual volatility, the Company has delivered an average increase in shareholder value of 5.3% per annum over the past ten years and 6.5% per annum over the past five years.
Los rendimientos para los accionistas que adquirieron acciones a través de la emisión de acciones C en 2006 y la fusión con Albion Income & Growth VCT en 2013 se muestran en la página web de la Compañía en el sitio web del Administrador en www.albion.capital/funds/AATG en “Resumen financiero de fondos anteriores”. Los accionistas que hayan adquirido acciones a través de Top Up Offers, el esquema de reinversión de dividendos o en el mercado fuera de los eventos corporativos podrán calcular su propia rentabilidad en función del precio al que adquirieron sus acciones, los dividendos que hayan recibido desde la compra y el valor liquidativo actual de su participación.
3. Distribuciones de dividendos
Los dividendos pagados con respecto al año finalizado el 31 de diciembre de 2023 fueron de 3.72 peniques por acción (2022: 3.99 peniques por acción). Los dividendos acumulados pagados desde el inicio fueron de 127.34 peniques por acción ordinaria.
4. Gastos corrientes (APM)
As agreed with the Manager in 2015, the ongoing charges ratio for the year ended 31 December 2023 was capped at 2.75% (2022: 2.75%) with any excess over the cap being a reduction in the management fee. The ongoing charges ratio has decreased to 2.52% (2022: 2.55%). The ongoing charges ratio has been calculated using The Association of Investment Companies’ (AIC) recommended methodology. This figure shows shareholders the total recurring annual running expenses (including investment management fees charged to capital reserves) as a percentage of the average net assets attributable to shareholders.
5. regulación VCT*
The investment policy is designed to ensure that the Company continues to qualify, and is approved, as a VCT by HMRC. In order to maintain its status under VCT legislation, a VCT must comply on a continuing basis with the provisions of Section 274 of the Income Tax Act 2007, details of which are provided in the Directors’ report on pages on 47 and 48 of the full Annual Report and Financial Statements.
The relevant tests to measure compliance have been carried out and independently reviewed for the year ended 31 December 2023 and are also reviewed during the year by Philip Hare & Associates LLP. These reviews confirmed that the Company has complied with all tests.
*El cumplimiento de VCT no es una medida numérica de rendimiento y, por lo tanto, no puede definirse como an AM.
engranaje
Tal como se define en los Estatutos Sociales, la exposición máxima de la Sociedad en relación con el apalancamiento está restringida al 10% del capital social y las reservas ajustadas por los dividendos declarados. Aunque la política de inversión permite que la Compañía tome préstamos, los Directores actualmente no tienen ninguna intención de utilizar apalancamiento a largo plazo y no lo han hecho en el pasado.
Arreglos operacionales
La Compañía ha delegado la gestión de inversiones de la cartera al Administrador, Albion Capital Group LLP, que está autorizado y regulado por la Autoridad de Conducta Financiera. El Gerente también brinda apoyo administrativo y de secretaría a la Compañía.
Inversión Administración Agrelemento
Under the Management Agreement, the Manager provides investment management, secretarial and administrative services to the Company. The Management Agreement can be terminated by either party on 12 months’ notice and is subject to earlier termination in the event of certain breaches or on the insolvency of either party. The Manager is paid an annual management fee equal to 2.0% of the net asset value of the Company and a separate annual administration fee of 0.2% of the net assets of the Company, subject to a maximum of £200,000 per annum and a minimum of £50,000 per annum, with Board review every three years to consider inflation. Both the Management fee and Administration fee are payable quarterly in arrears. The total annual running costs of the Company, including management fees payable to Albion Capital Group LLP, Directors’ fees, professional fees and the costs incurred by the Company in the ordinary course of business (but excluding any exceptional items and performance fees payable to Albion Capital Group LLP) are capped at an amount equal to 2.75% of the Company’s net assets, with any excess being met by Albion Capital Group LLP by way of a reduction in management fees.
En algunos casos, la Gestora tiene derecho a una comisión de apertura, pagadera por una sociedad de cartera en la que invierte la Sociedad, del orden del 2.0 % de la inversión realizada, y también a comisiones de seguimiento cuando la Gestora tenga un representante en el consejo de administración de la sociedad de cartera. ; estas comisiones son a cargo de la sociedad participada. En la nota 5 de los estados financieros se pueden encontrar más detalles sobre los honorarios del Administrador.
Incentivo al desempeño gerencial
Under the performance incentive arrangement, the Manager will receive an incentive fee calculated annually on a five year average rolling basis, equal to 15% of the performance over a 5% hurdle (applied to the opening net asset value each year in line with the current dividend target). This fee will only become payable when average returns to shareholders are in excess of 5% per annum over a five year period. The first payment of a performance fee of £155,000 will be payable to the Manager after the adoption of the accounts at the 2024 AGM and is based on the audited results for the five year period ended 31 December 2023.
There is a further provision of £123,000 which, if crystallised, will become payable over the four years to 31 December 2027 based on the audited results for each rolling five year period to 31 December 2027. Details of the calculation of the performance incentive provision can be found in note 15.
Inversión y coinversión
La Sociedad coinvierte con otros Fideicomisos de Capital Riesgo y fondos administrados por el Administrador. La asignación de inversiones se realiza sobre la base de un acuerdo de asignación que se basa, entre otras cosas, en la proporción de fondos disponibles para la inversión.
Gestión de la liquidez
The Board examines regularly both the liquidity of the Company’s shares in the secondary market, which is substantially influenced by the use of share buybacks and share issuance, and the liquidity of the Company’s portfolio. The nature of investments in a venture capital portfolio is longer term and these are relatively illiquid in the short term. Consequently, the Company seeks to maintain sufficient liquidity in cash and near cash assets to cover the operating costs of the Company and to meet dividend payments and share buy-backs, as well as to have the capacity to make fresh investments when the opportunities arise. Although the Company is authorised to borrow, in practice it does not borrow. The Board has no intention that the Company should borrow given the nature of the Company’s investments. Management of liquidity is one of the key operational areas that the Board discusses regularly with the Manager.
Evaluación del Gerente
El Directorio, a través del Comité de Compromiso de la Gerencia, ha evaluado el desempeño del Gerente con base en:
- los rendimientos generados por la Sociedad;
- el logro continuo de las pruebas HMRC para el estado VCT;
- las perspectivas a largo plazo de la cartera actual de inversiones;
- the management of liquidity, including use of buy-backs and participation in fund raising; and
- benchmarking the performance of the Manager to other VCT managers, and the other VCTs managed by Albion.
El Directorio considera que es de interés para los accionistas en su conjunto, y para la Compañía, continuar con el nombramiento del Gerente para el próximo año.
Directiva de gestores de fondos de inversión alternativos ("AIFMD")
El Directorio nombró al Gerente como AIFM de la Compañía en 2014 según lo requerido por la AIFMD. El Gestor es un Gestor de Fondos de Inversión Alternativa de alcance completo bajo el AIFMD. Ocorian Depositary (UK) Limited es el Depositario designado y supervisa los arreglos de custodia y efectivo y cumple otras funciones de AIFMD con respecto a la Compañía.
Deber del consumidor
The FCA’s Consumer Duty came into effect from 31 July 2023. These rules set a higher standard of consumer protection in financial services. The Manager as AIFM is within scope of the FCA’s Consumer Duty, but the Company itself is not.
The Manager is, for purposes of Consumer Duty, a “manufacturer” of the Company’s shares as it is a firm that has some influence over design and distribution of the Company’s share product. The Manager’s latest assessment of value for the Company’s shares was completed in December 2023. The value assessment concluded that the Company provides fair value for shareholders.
Where the Manager’s product review concludes that changes may help deliver better outcomes for consumers, it will recommend these changes to the Board.
Informes de la Sección 2006 de la Ley de Sociedades de 172
Under Section 172 of the Companies Act 2006 (the “Act”), the Board has a duty to promote the success of the Company for the benefit of its members as a whole in both the long and short term, having regard to the interests of other stakeholders in the Company, such as suppliers, and to do so with an understanding of the impact on the community and environment and with high standards of business conduct, which includes acting fairly between members of the Company.
The Board is very conscious of these wider responsibilities in the way it promotes the Company’s culture and ensures, as part of its regular oversight, that the integrity of the Company’s affairs is foremost in the way the activities are managed and promoted. This includes regular engagement with the wider stakeholders of the Company and being alert to issues that might damage the Company’s standing in the way that it operates. The Board works very closely with the Manager in reviewing how stakeholder issues are handled, ensuring good governance and responsibility in managing the Company’s affairs, as well as visibility and openness in how the affairs are conducted.
La Compañía es una compañía de inversión administrada externamente sin empleados y, como tal, no tiene nada que informar en relación con el compromiso de los empleados, pero presta mucha atención a cómo opera la Junta como una unidad cohesiva y competente. La Sociedad tampoco tiene clientes en el sentido tradicional y, por tanto, tampoco hay nada que informar en relación con las relaciones con los clientes.
La tabla que sigue establece las partes interesadas clave, detalla cómo la Junta se ha comprometido con estas partes interesadas clave y el efecto de estas consideraciones en las decisiones y estrategias de la Compañía durante el año.
Compromiso con las partes interesadas | Resultados de decisiones basados en el compromiso |
Accionistas | |
Los métodos clave para relacionarse con los accionistas son los siguientes:
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Manager | |
El desempeño de Albion Capital Group LLP es esencial para el éxito a largo plazo de la Compañía, incluido el logro de la política de inversión y la generación de retornos para los accionistas, así como el impacto que la Compañía tiene en las prácticas ambientales, sociales y de gobernanza (“ESG”). |
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Proveedores | |
Los proveedores clave son:
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Empresas de cartera | |
The portfolio companies are considered key stakeholders, not least because they are principal drivers of value for the Company. Also, as discussed in the ESG report on pages 42 to 45 of the full Annual Report and Financial Statements, the portfolio companies’ impact on their stakeholders is also important to the Company. |
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Comunidad y medio ambiente | |
La Compañía, sin empleados, no tiene ningún efecto en la comunidad y el medio ambiente. Sin embargo, como se mencionó anteriormente, el impacto ASG de las empresas de la cartera es extremadamente importante para la Junta. |
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Social y community iproblemas, employees and human rights
The Board recognises the requirement under section 414C of the Act to detail information about social and community issues, employees and human rights; including any policies it has in relation to these matters andeffectiveness of these policies. As an externally managed investment company with no employees, the Company has no formal policies in these matters, however, it is at the core of itsresponsible investmentstrategy as detailed above.
Reglamento General de Protección de Datos
El Reglamento General de Protección de Datos ("GDPR") tiene el objetivo de unificar los requisitos de privacidad de datos en toda la Unión Europea. GDPR forma parte de la ley del Reino Unido después del Brexit, ahora conocido como UK GDPR. El Administrador continúa tomando medidas para garantizar que el Administrador y la Compañía cumplan con la regulación.
Políticas adicionales
La Compañía ha adoptado una serie de políticas adicionales relacionadas con:
- Medio ambiente;
- Emisiones globales de gases de efecto invernadero;
- Anti sobornos;
- Anti-facilitación de la evasión fiscal; y
- Diversidad.
And these are set out in the Directors’ report on page 49 of the full Annual Report and Financial Statements.
Gestión del riesgo
The Board carries out a regular review of the risk environment in which the Company operates, together with changes to the environment and individual risks. The Board also identifies emerging risks which might impact on the Company. In the year ended 31 December 2023 the most noticeable risks have been rising interest rates and inflation, caused in part by current geopolitical tensions, and rising volatility in world markets, particularly affecting growth stocks. The full impact of these risks are likely to continue to be uncertain for some time.
The Board has carried out a robust assessment of the Company’s principal and emerging risks and seeks to mitigate these through regular reviews of performance and monitoring progress and compliance. The Board applies the principles detailed in the Financial Reporting Council’s Guidance on Risk Management, Internal Control and Related Financial and Business Reporting, in the mitigation and management of these risks. More information on specific mitigation measures for the principal risks, emerging risks and uncertainties are explained below:
Posible consecuencia | Evaluación de riesgos durante el año | Gestión del riesgo |
RISK: Investment y actuación disponibles (Incluyendo la tecnología inversión extranjera riesgos) | ||
El riesgo de inversión en negocios de mala calidad, lo que podría reducir la rentabilidad para los accionistas y podría impactar negativamente en las valoraciones actuales y futuras de la Compañía.
By nature, smaller unquoted businesses, such as those that qualify for Venture Capital Trust purposes, have more volatile valuations than larger, long-established businesses.
Technology investment related risks are also likely to be greater in early, rather than later, stage technology investments, including the risks of the technology not becoming generally accepted by the market or the obsolescence of the technology concerned, often due to greater financial resources being available to competing companies. In addition to this, the Company’s investment policy creates concentration risk to the technology sector (including FinTech and HealthTech), as well as to the health sector generally.
| Continued economic and geopolitical issues as referred to in the Chairman’s statement. | To reduce this risk, the Board places reliance upon the skills and expertise of the Manager and its track record of making successful investments in higher growth technology businesses. The Manager operates a formal and structured investment appraisal and review process, which includes an Investment Committee, comprising investment professionals from the Manager for all investments, and at least one external investment professional for investments greater than £1 million in aggregate across all the Albion managed VCTs. The Manager also invites and takes account of comments from non-executive Directors of the Company on matters discussed at the Investment Committee meetings.
The Board and Manager regularly review the deployment of investments and cash resources available to the Company in assessing liquidity required for servicing the Company’s buy-backs, dividend payments and operational expenses. The decision to issue a Prospectus for the 2022/23 and 2023/24 Top-Ups followed careful analysis of these factors.
|
RISK: Valuation risk | ||
The Company’s investment valuation methodology is reliant on the accuracy and completeness of information that is issued by portfolio companies. In particular, the Directors may not be aware of, or take into account, certain events or circumstances which occur after the information issued by such companies is reported. External market conditions, including changes in benchmarks, transaction prices and comparable multiples can also impact the valuations. | Sin cambios en el año. | Investments are actively and regularly monitored by the Manager (investment managers normally observe or sit on portfolio company boards), including the level of diversification in the portfolio, and the Board receives detailed reports on each investment as part of the Manager’s report at quarterly board meetings.
The unquoted investments held by the Company are designated at fair value through profit or loss and valued in accordance with the International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines updated in 2022. These guidelines set out recommendations, intended to represent current best practice on the valuation of venture capital investments.The valuation takes into account all known or knowable material facts at the date of valuation. |
RISK: VCT approval and regulatory change riesgos | ||
La Compañía debe cumplir con la sección 274 de la Ley del Impuesto sobre la Renta de 2007 que permite a sus inversores aprovechar la desgravación fiscal sobre su inversión y sobre los rendimientos futuros. El incumplimiento de cualquiera de las reglas que permiten a la Compañía mantener el estatus de APV podría resultar en la pérdida de ese estatus. | Sin cambios en el año. | To reduce this risk, the Board has appointed the Manager, which has a team with significant experience in Venture Capital Trust management, used to operating within the requirements of the Venture Capital Trust legislation. In addition, to provide further formal reassurance, the Board has appointed Philip Hare & Associates LLP as its taxation adviser, who report quarterly to the Board to independently confirm compliance with the Venture Capital Trust legislation, to highlight areas of risk and to inform on changes in legislation. Each investment in a new portfolio company is also pre-cleared with our professional advisers and/or H.M. Revenue & Customs. The Company monitors closely the extent of qualifying holdings and addresses this as required.
The Government has announced its intention to extend the VCT sunset clause to 2035. This will help enable the Company to continue supporting its portfolio of high growth companies. |
RIESGO: Seguridad cibernética y de datos riesgos | ||
Failures in IT systems and controls within the Manager’s business could place assets of the Company at risk, result in loss of sensitive data (including shareholder data), or loss of access to systems resulting in a lack of timely communication to market. | Sin cambios en el año. | The Manager has a dedicated in-house IT support function to assist in the management of the IT infrastructure and improve the IT control environment. |
RIESGO: Dependencia on clave agentes y personal | ||
La Sociedad depende de una serie de terceros, en particular de la Gestora, para la prestación de funciones administrativas y de gestión de inversiones. Las fallas en los sistemas y controles clave o la pérdida de personal clave dentro del negocio del Gerente podrían poner en riesgo los activos de la Compañía o dar como resultado que se transmita información reducida o inexacta al Directorio oa los accionistas.
| Sin cambios en el año. | Ocorian Depositary (UK) Limited es el Depositario de la Compañía, designado para supervisar los arreglos de custodia y efectivo y realizar otras funciones de AIFMD. El Directorio revisa los informes trimestrales preparados por Ocorian Depositary (UK) Limited para garantizar que el Administrador cumpla con sus políticas y procedimientos según lo exige la AIFMD. |
RISK: Economic, political and social risk | ||
Cambios en las condiciones económicas, incluyendo; tasas de interés más altas, tasas de inflación, condiciones de la industria, competencia, eventos políticos y diplomáticos y otros factores podrían afectar de manera sustancial y adversa las perspectivas de la Compañía de varias maneras. Esto también incluye riesgos de agitación social, incluso por infección y redistribución de la población, así como desafíos de riesgo económico como resultado de pandemias/infecciones en el cuidado de la salud.
| Increased in the year, due to the continued high levels of inflation and interest rates and new areas of geopolitical risks. | La Compañía invierte en una cartera diversificada de empresas en varios sectores industriales y, además, a menudo invierte en una combinación de instrumentos en empresas de cartera y tiene la política de minimizar los préstamos bancarios externos dentro de las empresas de cartera.
En cualquier momento, la Compañía tiene suficientes recursos en efectivo para cumplir con sus requisitos operativos, incluidas la recompra de acciones y las inversiones posteriores.
Al igual que la mayoría de las operaciones comerciales, los riesgos exógenos sobre los que la Compañía no tiene control son siempre un riesgo y la Compañía hace lo que puede para abordar estos riesgos cuando es posible, sobre todo porque la naturaleza de las inversiones que realiza la Compañía son a largo plazo.
The Board and Manager continuously assess the resilience of the portfolio, the Company and its operations and the robustness of the Company’s external agents, as well as considering longer term impacts on how the Company might be positioned in how it invests and operates. Ensuring liquidity in the portfolio to cope with exigent and unexpected pressures on the finances of the portfolio and the Company is an important part of the risk mitigation in uncertain times. The portfolio is diversified and exposure is relatively small to some of the most at-risk sectors that include leisure, hospitality, retail and travel. |
RIESGO: Riesgo de descuento | ||
El valor de mercado de las acciones ordinarias puede fluctuar. El valor de mercado de una acción ordinaria, además de verse afectado por su valor liquidativo (“NAV”) y NAV prospectivo, también tiene en cuenta su rendimiento por dividendo y las tasas de interés vigentes. Como tal, el valor de mercado de una acción ordinaria puede variar considerablemente de su valor liquidativo subyacente. Por lo tanto, los precios de mercado de las acciones de las sociedades de inversión cotizadas pueden tener un descuento o una prima sobre el valor liquidativo en diferentes momentos, según la oferta y la demanda, las condiciones del mercado, el sentimiento general de los inversores y otros factores, incluida la capacidad de realizar recompras de acciones. En consecuencia, es posible que el precio de mercado de las acciones ordinarias no refleje completamente su valor liquidativo subyacente. | Sin cambios en el año. | The Company operates a share buy-back policy, which aims to limit the discount at which the shares trade to around 5% to NAV, by being a purchaser at this level through the Company in absence of general market demand. From time to time buy-backs cannot be applied, for example when the Company is subject to a close period, or if it were to exhaust and could not renew any buyback authorities.
Las nuevas acciones ordinarias se emiten con una prima suficiente al valor liquidativo para cubrir los costos de emisión y evitar la dilución del valor de los activos para los inversores existentes. |
As part of its review of the risk environment, the Board have also considered emerging risks that may impact the Company in the future. The following are some of the potential emerging risks management and the Board are currently monitoring:
- Environmental, Social and Governance (“ESG”) risk
- Cambio climático
- Change of government or Government policy
Declaración de viabilidad
De conformidad con el Código de Gobierno Corporativo de FRC UK publicado en 2018 y la disposición 36 del Código de Gobierno Corporativo de AIC, los Directores han evaluado las perspectivas de la Compañía para los tres años hasta el 31 de diciembre de 2026. Los Directores creen que tres años es un tiempo razonable período en el que pueden evaluar la capacidad de la Compañía para continuar operando como un negocio en marcha y cumplir con sus obligaciones a medida que vencen. Este es el período utilizado por la Junta como parte de su proceso de planificación estratégica, que incluye: los plazos estimados para encontrar, evaluar y completar las inversiones; el impacto potencial de cualquier nueva regulación; y la disponibilidad de efectivo.
As noted above, the Board has carried out a robust assessment of the principal and emerging risks facing the Company, including those that could threaten its business model, future performance, solvency or liquidity, and focused on the major factors which affect the economic, regulatory and political environment. The Board also considered the procedures in place to identify emerging risks and the risk management processes in place to avoid or reduce the impact of the underlying risks. The Board carefully assessed, and was satisfied with, the risk management processes in place to avoid or reduce the impact of these risks. Inflation remaining high, interest costs remaining elevated and the impact on growth stocks against a geopolitically uncertain environment remain risks that need to be considered against the practical management of the Company’s net assets and its operational requirements. The Board has carried out robust stress testing of cashflows which include: factoring in higher levels of inflation when budgeting for future expenses; only including proceeds from investment disposals where there is a high probability of completion; assessing the resilience of portfolio companies given the current decline in the global economy, including the requirement for any future financial support; and the ability to fulfil interest requirements on debt instruments.
The Board assessed the ability of the Company to raise finance and deploy capital, as well as the existing cash resources of the Company by looking at cashflow forecasts and the future pipeline of investments. The Board has additionally considered the ability of the Company to comply with the ongoing conditions to ensure it maintains its VCT qualifying status under its current investment policy. As a result of the Board’s quarterly valuation reviews, it has concluded that the portfolio is well balanced and geared towards delivering long term growth and strong returns to shareholders. In assessing the prospects of the Company, the Directors have considered the cash flow by looking at the Company’s income and expenditure projections and funding pipeline over the assessment period of three years and they appear realistic. It is also satisfied that the Company can maintain its VCT qualifying status.
Taking into account the processes for mitigating risks, monitoring costs, implementing share buy-backs and issuance of new shares, the Manager’s compliance with the investment objective, achievement of the VCT qualifying status, policies and business model and the balance of the portfolio, the Board has concluded that there is a reasonable expectation that the Company will be able to continue in operation and meet its liabilities as they fall due over the three year period to 31 December 2026. The Board is mindful of the ongoing and emerging risks and will continue to ensure that appropriate safeguards are in place, in addition to monitoring the quarterly cashflow forecasts to ensure the Company has sufficient liquidity to meet its operational and investment needs.
Ley de Sociedades 2006
Este Informe estratégico de la Compañía para el año terminado el 31 de diciembre de 2023 ha sido preparado de acuerdo con los requisitos de la sección 414A de la Ley de Sociedades de 2006 (la "Ley"). El propósito de este informe es proporcionar a los Accionistas información suficiente que les permita evaluar en qué medida los Directores han cumplido con su deber de promover el éxito de la Compañía de conformidad con la Sección 172 de la Ley.
Por y en nombre de la Junta
clive richardson
Presidente
18 de abril de 2024
Declaración de responsabilidad
In preparing these financial statements for the year to 31 December 2023, the Directors of the Company, being Clive Richardson, Margaret Payn, David Benda, Peter Moorhouse and Patrick Reeve, confirm that to the best of their knowledge:
- la información financiera resumida contenida en este anuncio y el Informe Anual y los Estados Financieros completos correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2023 de la Empresa se ha preparado de conformidad con las Prácticas Contables Generalmente Aceptadas del Reino Unido (Normas de Contabilidad del Reino Unido y leyes aplicables) y dan una y visión justa de los activos, pasivos, situación financiera y ganancias o pérdidas de la Compañía; y
-el Informe del Presidente y el Informe Estratégico incluyen una revisión fiel de la evolución y desempeño del negocio y de la situación de la Sociedad, junto con una descripción de los principales riesgos e incertidumbres a los que se enfrenta.
Consideramos que el Informe Anual y los Estados Financieros, tomados en su conjunto, son justos, equilibrados y comprensibles y brindan la información necesaria para que los accionistas evalúen la posición, desempeño, modelo de negocio y estrategia de la Compañía.
En la página 53 del Informe Anual y los Estados Financieros auditados completos se incluye una “Declaración de las responsabilidades de los Directores” detallada.
Por y en nombre de la Junta
clive richardson
Presidente
18 de abril de 2024
Estado de resultados
Año terminado el 31 de diciembre de 2023 | Año terminado el 31 de diciembre de 2022 | ||||||
Ingresos | Capital | Total | Ingresos | Capital | Total | ||
Note | £ 000 | £ 000 | £ 000 | £ 000 | £ 000 | £ 000 | |
Ganancias / (pérdidas) de inversiones | 3 | - | 5,992 | 5,992 | - | (4,480) | (4,480) |
Ingreso de inversión | 4 | 1,687 | - | 1,687 | 1,631 | - | 1,631 |
Honorarios del administrador de inversiones | 5 | (268) | (2,420) | (2,688) | (253) | (2,541) | (2,794) |
Otros gastos | 6 | (644) | - | (644) | (658) | - | (658) |
Pérdida de beneficios) sobre actividades ordinarias antes de impuestos | 775 | 3,572 | 4,347 | 720 | (7,021) | (6,301) | |
Carga tributaria sobre actividades ordinarias | 8 | - | - | - | - | - | - |
Pérdida de beneficios) y utilidad integral total atribuible a los accionistas | 775 | 3,572 | 4,347 | 720 | (7,021) | (6,301) | |
Básico y diluido pérdida de beneficios) por acción (peniques)* | 10 | 0.44 | 2.05 | 2.49 | 0.46 | (4.51) | (4.05) |
*Ajustado por acciones propias
Las notas adjuntas forman parte integral de estos Estados Financieros.
La columna total de este estado de resultados representa la cuenta de pérdidas y ganancias de la Compañía. Las columnas suplementarias de ingresos y capital se han preparado de acuerdo con la Declaración de prácticas recomendadas de la Asociación de Empresas de Inversión.
All gains and losses are recognised in the income statement and all items in the above statement are derived from continuing operations.
Hoja de balance
31 de diciembre 2023 | 31 de diciembre 2022 | ||
Note | £ 000 | £ 000 | |
Inversiones en activos fijos | 11 | 99,410 | 92,301 |
Activos circulantes | |||
Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar | 13 | 3,434 | 3,456 |
Efectivo en banco y en mano | 25,571 | 26,594 | |
29,005 | 30,050 | ||
Cuentas a pagar: importes que vencen dentro de un año | |||
Comerciales y otras cuentas a pagar | 14 | (970) | (832) |
Activos corrientes netos | 28,035 | 29,218 | |
Activos totales menos pasivos corrientes | 127,445 | 121,519 | |
Provisiones con vencimiento superior a un año | 15 | (123) | (272) |
Activos netos | 127,322 | 121,247 | |
Patrimonio atribuible a los accionistas | |||
Llamado capital social | 16 | 2,049 | 1,905 |
Compartir premium | 16,468 | 5,534 | |
Reserva de amortización de capital | - | - | |
Reserva de capital no realizado | 31,752 | 24,828 | |
Reserva de capital realizado | 16,527 | 19,879 | |
Otra reserva distribuible | 60,526 | 69,101 | |
Total fondos propios de los accionistas | 127,322 | 121,247 | |
Valor liquidativo básico y diluido por acción (peniques) * | 17 | 71.99 | 72.92 |
*Excluyendo acciones propias
Las notas adjuntas forman parte integral de estos Estados Financieros.
Estas Cuentas Anuales fueron aprobadas por el Consejo de Administración, y autorizadas para su emisión el 18 de abril de 2024 y firmadas en su nombre por
clive richardson
Presidente
número de la compañía: 04114310
Estado de cambios en el Patrimonio Neto
Llamado-compartir | Compartir premium | Reserva de amortización de capital | Reserva de capital no realizado | Reserva de capital realizado * | Otra reserva distribuible * | Total | |
£ 000 | £ 000 | £ 000 | £ 000 | £ 000 | £ 000 | £ 000 | |
Al 1 de enero de 2023 | 1,905 | 5,534 | - | 24,828 | 19,879 | 69,101 | 121,247 |
Ganancia / (pérdida) y resultado integral total del año | - | - | - | 3,632 | (60) | 775 | 4,347 |
Transferencia de pérdidas no realizadas anteriormente por enajenación de inversiones | - | - | - | 3,292 |
| - | - |
Compra de acciones para tesorería | - | - | - | - | - | (2,767) | (2,767) |
Emisión de acciones | 144 | 11,231 | - | - | - | - | 11,375 |
Costo de emisión de acciones | - | (297) | - | - | - | - | (297) |
Dividendos pagados | - | - | - | - | - | (6,583) | (6,583) |
Al 31 de diciembre de 2023 | 2,049 | 16,468 | - | 31,752 | 16,527 | 60,526 | 127,322 |
Al 1 de enero de 2022 | 1,536 | 52,687 | 48 | 33,469 | 18,259 | 995 | 106,994 |
(Pérdida) / beneficio y resultado integral total del año | - | - | - | (6,498) | (523) | 720 | (6,301) |
Transferencia de ganancias no realizadas anteriormente por enajenación de inversiones | - | - | - | (2,143) |
| - | - |
Compra de acciones para tesorería | - | - | - | - | - | (2,512) | (2,512) |
Emisión de acciones | 369 | 29,943 | - | - | - | - | 30,312 |
Costo de emisión de acciones | - | (739) | - | - | - | - | (739) |
Cancelación de prima de emisión y reserva de rescate de capital | - | (76,357) | (48) | - | - | 76,405 | - |
Dividendos pagados | - | - | - | - | - | (6,507) | (6,507) |
Al 31 de diciembre de 2022 | 1,905 | 5,534 | - | 24,828 | 19,879 | 69,101 | 121,247 |
*Incluidas dentro de estas reservas hay montos de £25,034,000 (2022: £31,907,000) que se consideran distribuibles. Durante los próximos tres años, 41,409,000 1 2024 libras esterlinas adicionales serán distribuibles. Esto se debe al requisito de HMRC de que la Compañía no puede utilizar el capital recaudado en los últimos tres años para realizar un pago o distribución a los accionistas. El 2,118,000 de enero de XNUMX, £XNUMX XNUMX XNUMX pasaron a ser distribuibles de acuerdo con esto.
Estado de flujos de efectivo
Año terminado | Año terminado | |
£ 000 | £ 000 | |
El flujo de efectivo de las actividades de operaciones | ||
Ingresos por acciones de préstamos recibidos | 981 | 1,199 |
Ingresos por dividendos recibidos | 73 | 132 |
Ingresos por fondos a plazo fijo recibidos | 254 | 59 |
Interés de depósito recibido | 463 | 50 |
Comisión de gestión de inversiones pagada | (2,651) | (2,586) |
Otros pagos en efectivo | (656) | (591) |
Impuesto de sociedades pagado | - | - |
Flujo de efectivo neto generada a partir de actividades de explotación | (1,536) | (1,737) |
Flujo de caja de las actividades de inversión | ||
Compra de inversiones en activos fijos | (7,268) | (16,108) |
Cobros por enajenaciones de inversiones en activos fijos | 6,057 | 9,530 |
Flujo de efectivo neto generada a partir de Actividades de inversión | (1,211) | (6,578) |
Flujo de caja de actividades de financiación | ||
Emisión de capital social | 10,054 | 28,484 |
Costo de emisión de acciones | (39) | (36) |
Dividends paid (net of Dividend Reinvestment Scheme) | (5,524) | (5,387) |
Compra de acciones propias | (2,767) | (2,513) |
Flujo de efectivo neto generada a partir de actividades de financiación | 1,724 | 20,548 |
Increase in cash in bank and in hand | (1,023) | 12,233 |
Efectivo en banco y en mano al inicio del período | 26,594 | 14,361 |
Cash in bank and in hand at end of period | 25,571 | 26,594 |
Notas a la Estados Financieros
1. Base de preparación
Los estados financieros se han preparado de conformidad con la legislación y las normas contables del Reino Unido aplicables, incluida la Norma de información financiera 102 ("NIC 102"), y con la Declaración de prácticas recomendadas "Estados financieros de sociedades fiduciarias de inversión y fideicomisos de capital riesgo" (" SORP ”) emitido por la Asociación de Empresas de Inversión (“ AIC ”). Los estados financieros se han preparado sobre la base de una empresa en funcionamiento y se pueden encontrar más detalles en el informe de directores en la página 47 del informe anual completo y los estados financieros.
The preparation of the Financial Statements requires management to make judgements and estimates that affect the application of policies and reported amounts of assets, liabilities, income and expenses. The most critical estimates and judgements relate to the determination of carrying value of investments at fair value through profit and loss(“FVTPL”) in accordance with FRS 102 sections 11 and 12. The Company values investments by following theInternational Private Equity and Venture Capital Valuation(“IPEV”) Guidelines asupdated in 2022and further detail on the valuation techniques used are outlinedin note 2 below.
La información de la empresa se puede encontrar en la página 4 del Informe Anual y Estados Financieros completos.
2. Políticas contables
Inversiones en activos fijos
El negocio de la Compañía consiste en invertir en activos financieros con el fin de rentabilizar su rendimiento total en forma de ingresos y crecimiento del capital. Esta cartera de activos financieros se administra y su desempeño se evalúa sobre una base de valor razonable, de acuerdo con una política de inversión documentada, y la información sobre la cartera se proporciona internamente sobre esa base al Directorio.
De acuerdo con los requisitos de la NIF 102, aquellas empresas en las que la Compañía posee más del 20% del capital social como parte de una cartera de inversiones no se contabilizan utilizando el método de la participación. En estas circunstancias, la inversión se mide al valor razonable a través de pérdidas y ganancias ("FVTPL").
Tras el reconocimiento inicial (utilizando la contabilidad de la fecha de negociación), las inversiones, incluidas las acciones de préstamos, son clasificadas por la Compañía como FVTPL y se incluyen a su valor razonable inicial, que es el costo (excluyendo los gastos incidentales a la adquisición que se cancelan en el estado de resultados) .
Posteriormente, las inversiones se valoran a 'valor razonable', que se mide de la siguiente manera:
- Las inversiones que cotizan en bolsas reconocidas se valúan a sus precios de oferta al final del período contable o, de lo contrario, al valor razonable con base en cotizaciones de precios publicadas.
- Las inversiones no cotizadas, donde no hay un mercado activo, se valoran utilizando una técnica de valoración adecuada de acuerdo con las Directrices IPEV. Los indicadores de valor razonable se derivan utilizando metodologías establecidas que incluyen múltiplos de ganancias, múltiplos de ingresos, el nivel de ofertas de terceros recibidas, costos o precios de rondas de inversión recientes, activos netos y puntos de referencia de valoración de la industria. Cuando el precio de una inversión reciente se utiliza como punto de partida para estimar el valor razonable en fechas de medición posteriores, este se ha comparado utilizando una técnica de valoración adecuada permitida por las directrices de IPEV.
- En situaciones en las que se utiliza el costo o el precio de una inversión reciente, se tienen en cuenta las circunstancias de la empresa de cartera desde esa fecha para determinar el valor razonable. Esto incluye la consideración de si existe alguna evidencia de deterioro o una fuerte evidencia definible de un aumento en el valor. En ausencia de estos indicadores, se emplean otras técnicas de valoración para concluir sobre el valor razonable a la fecha de medición. Ejemplos de eventos o cambios que podrían indicar una disminución incluyen:
- el rendimiento y/o las perspectivas del negocio subyacente están significativamente por debajo de las expectativas en las que se basó la inversión; o
- un cambio adverso significativo ya sea en el negocio de la compañía de cartera o en el entorno tecnológico, de mercado, económico, legal o regulatorio en el que opera el negocio; o
- las condiciones del mercado se han deteriorado, lo que puede estar indicado por una caída en los precios de las acciones de las empresas cotizadas que operan en el mismo sector o en sectores relacionados.
- el rendimiento y/o las perspectivas del negocio subyacente están significativamente por debajo de las expectativas en las que se basó la inversión; o
Las inversiones se reconocen como activos financieros en el momento de la finalización legal del contrato de inversión y se dan de baja en el momento de la finalización legal de la venta de una inversión.
Los ingresos por dividendos no se reconocen como parte del movimiento del valor razonable de una inversión, pero se reconocen por separado como ingresos de inversiones a través de la otra reserva distribuible cuando una acción se convierte en ex-dividendo.
Activos y cuentas por pagar corrientes
Las cuentas por cobrar (incluidos los deudores que vencen después de más de un año), las cuentas por pagar y el efectivo se contabilizan al costo amortizado, de acuerdo con la NIF 102. Los deudores que vencen después de más de un año cumplen la definición de una transacción de financiación y se mantienen al costo amortizado y los intereses se reconocerá a través del capital durante el período de crédito usando el método de interés efectivo. No existen pasivos financieros distintos de las cuentas por pagar.
Provisiones con vencimiento superior a un año
Provisions falling due after one year relate to the performance incentive fee payable to the Manager. The provision requires management to make judgements and estimates under the Basis of Preparation. The performance incentive fee provision is the best estimate of the probable amounts payable in respect of the five year performance measurement period for the performance incentive fee. The most significant assumption when calculating this amount, is that of future performance. This has been calculated by reference to the Company’s five year rolling historic returns and has been corroborated by a portfolio return analysis using appropriate benchmarks.
Ingreso de inversión
Dividendo ingresos
Los ingresos por dividendos se incluyen en los ingresos cuando la inversión se cotiza sin dividendos.
Acciones de préstamo no cotizadas y otros ingresos preferentes
Los rendimientos fijos de las acciones no participativas y los títulos de deuda se reconocen cuando se establece el derecho de la Compañía a recibir el pago y la liquidación esperada. Cuando los intereses se acumulan y/o son pagaderos en el momento del rescate, se reconocen como ingresos a menos que exista una duda razonable sobre su recepción.
Banca depositar ingresos
Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base del devengo utilizando la tasa de interés pactada con el banco.
Ingresos de fondos a plazo fijo
Los ingresos de los fondos se reconocen en base devengado utilizando la tasa de interés acordada.
Comisión de gestión de inversiones, tarifa de incentivo por desempeño y gastos
Todos los gastos se han contabilizado sobre una base devengada. Los gastos se cargan a través de la otra reserva distribuible, excepto los siguientes que se cargan a través de la reserva de capital realizada:
- El 90% de las comisiones de gestión y el 100% de las comisiones de incentivos de rendimiento, si las hubiere, se asignan a la reserva de capital realizada.
- los gastos que son incidentales a la compra o enajenación de una inversión se cargan a través de la reserva de capital realizada.
Taxation
Los impuestos se aplican sobre una base corriente de acuerdo con la NIC 102. El impuesto corriente es el impuesto a pagar (reembolsable) con respecto a la ganancia fiscal (pérdida fiscal) del período actual o períodos de presentación pasados utilizando las tasas y leyes impositivas que se hayan promulgado o promulgada sustancialmente a la fecha de presentación de informes financieros. La tributación asociada a los gastos de capital se aplica de acuerdo con el SORP.
El impuesto diferido se proporciona en su totalidad sobre todas las diferencias temporales en la fecha de presentación. Las diferencias temporarias son diferencias entre las utilidades imponibles y el resultado integral total expresado en los Estados Financieros que surgen de la inclusión de ingresos y gastos en las determinaciones fiscales en periodos diferentes a aquellos en los que se reconocen en los Estados Financieros. Como VCT, la Compañía tiene una exención del impuesto sobre las ganancias de capital. La Compañía tiene la intención de continuar cumpliendo con las condiciones requeridas para obtener la aprobación como VCT en el futuro previsible. La Compañía, por lo tanto, no debería tener diferencias temporales significativas de impuestos diferidos que surjan con respecto a la revaluación o enajenación de inversiones y la Compañía no ha previsto ningún impuesto diferido.
Capital social y rconserva
Llamado-aumentar el capital social
Esto representa el valor nominal de las acciones.
Compartir premium
Corresponde a la diferencia entre el precio pagado por las acciones de la Sociedad y el valor nominal de dichas acciones, menos los costes de emisión.
Reserva de amortización de capital
Esta reserva da cuenta de los montos por los cuales se disminuye el capital social emitido mediante la recompra y cancelación de las acciones propias de la Compañía.
Reserva de capital no realizado
Los aumentos y disminuciones en la valoración de las inversiones mantenidas al cierre del ejercicio contra el costo se incluyen en esta reserva.
Reserva de capital realizado
En esta reserva se divulga lo siguiente:
- ganancias y pérdidas en comparación con el costo en la realización de inversiones, o disminuciones permanentes en el valor (incluidas las ganancias reconocidas en la realización de inversiones donde se difiere la contraprestación que no son distribuibles por ley);
- ingresos financieros con respecto a la reversión del descuento sobre la consideración diferida que no es distribuible por una cuestión de derecho;
- los gastos, junto con el efecto tributario relacionado, cargados de acuerdo con las políticas anteriores; y
- los dividendos pagados a los tenedores de acciones fueron pagados por capital.
Otra reserva distribuible
La reserva especial, la reserva de autocartera y la reserva de ingresos se combinaron en 2012 para formar una única reserva denominada “otra reserva distribuible”.
Esta reserva da cuenta de los movimientos de la columna de ingresos de la cuenta de resultados, el pago de dividendos, la recompra de acciones y otros movimientos realizados no relacionados con el capital.
Dividendos
Los dividendos a cargo de la Sociedad se contabilizan en el período en que se ha establecido o aprobado en la Junta General Ordinaria la obligación de efectuar el pago.
Informes segmentarios
Los Consejeros opinan que la Sociedad se dedica a un único segmento operativo de negocio, siendo la inversión en pequeñas empresas en fase inicial principalmente con sede en el Reino Unido.
3. Ganancias / (pérdidas) sobre inversiones
Año terminado | Año terminado | |
Ganancias / (pérdidas) no realizadas en inversiones en activos fijos | 3,632 | (6,498) |
Ganancias realizadas en inversiones en activos fijos | 1,927 | 1,647 |
Desenlace del descuento sobre la contraprestación diferida | 433 | 371 |
5,992 | (4,480) |
4. Invertiringresos
Año terminado | Año terminado | |
Intereses de acciones de préstamo | 897 | 978 |
Ingresos por dividendos | 73 | 544 |
Ingresos de fondos a plazo fijo | 254 | 59 |
interés bancario | 463 | 50 |
1,687 | 1,631 |
5. Inversión MUna épocar's multas de cambio de vuelo
Año terminado | Año terminado | |
Comisión de gestión de inversiones con cargo a los ingresos | 268 | 253 |
Comisión de gestión de inversiones con cargo al capital | 2,414 | 2,269 |
Total investment management fee in the year | 2,682 | 2,522 |
Movimiento de la provisión por comisión de incentivo al desempeño con cargo al capital | 6 | 272 |
2,688 | 2,794 |
Further details of the Management Agreement under which the investment management fee and performance incentive feeare paid are given in the Strategic report above.
During the year, services of a total value of £2,682,000 (2022: £2,522,000) were purchased by the Company from Albion Capital Group LLP in respect of management fees. At the financial year end, the amount due to Albion Capital Group LLP in respect of these services disclosed as accruals was £628,000 (2022: £597,000). The total annual running costs of the Company are capped at an amount equal to 2.75% of the Company’s net assets, with any excess being met by Albion Capital Group LLP by way of a reduction in management fees.
An accrual for a performance incentive fee of £155,000 has been recognised which will be payable after the adoption of the accounts at the 2024 AGM based on the five year rolling period ended 31 December 2023 audited results. Additionally, a provision of £123,000 has been recognised based on the Directors’ best estimate and included in relation to potential performance incentive fees which arise from performance to 31 December 2023, which would become payable over the periods to 31 December 2027. Further details can be found in note 15.
Durante el año, Albion Capital Group LLP no cobró a la Compañía por los servicios de Patrick Reeve como Director (2022: cero).
Albion Capital Group LLP, its partners and staff (including Patrick Reeve) held 1,653,167Ordinary shares in the Companyas at 31 December 2023.
Albion Capital Group LLP es, de vez en cuando, elegible para recibir tarifas de arreglo y tarifas de monitoreo de compañías de cartera. Durante el año finalizado el 31 de diciembre de 2023, Albion Capital Group LLP recibió honorarios por valor de £162,000 2022 atribuibles a las inversiones de la Compañía de conformidad con estos acuerdos (345,000: £XNUMX XNUMX).
The Company has entered into an offer agreement relating to the Offers with the Company’s Manager, Albion Capital Group LLP (“Albion”), pursuant to which Albion will receive a fee of 2.5% of the gross proceeds of the 2022/23 Offer, and 3.0% of the 2023/24 Offer, and out of which Albion will pay the costs of the Offers, as detailed in the Prospectus.
6. Otros gastos
Año terminado | Año terminado | |
Honorarios de los directores (incluido el NIC) | 122 | 104 |
Remuneración del auditor por servicios de auditoría legal (sin IVA) | 53 | 48 |
Servicios de impuestos | 18 | 18 |
Otros gastos administrativos | 451 | 488 |
644 | 658 |
7. Honorarios de directores
Las cantidades pagadas a y por cuenta de los Consejeros durante el ejercicio son las siguientes:
Año terminado | Año terminado | |
Honorarios de los directores | 111 | 95 |
seguro Nacional | 11 | 9 |
122 | 104 |
El personal directivo clave de la Sociedad son los Consejeros no ejecutivos. Se puede encontrar más información sobre la remuneración de los Consejeros en el Informe de remuneración de los Consejeros en las páginas 61 a 64 del Informe Anual y Estados Financieros completos.
8. Impuesto sobre actividades ordinarias
| Año terminado | Año terminado |
Cargo por impuesto de sociedades del Reino Unido | - | - |
Factores que afectan la carga fiscal:
Año terminado | Año terminado | |
Beneficio / (pérdida) de actividades ordinarias antes de impuestos | 4,347 | (6,301) |
Tax charge/(credit) on profit/(loss) at the average companies rate of 23.5% (2022: 19%) | 1,022 | (1,197) |
Factores que afectan la carga: | ||
(Ganancias) / pérdidas no imponibles | (1,408) | 851 |
Renta no imponible | (17) | (103) |
Exceso de gastos de gestión arrastrados | 403 | 449 |
- | - |
The tax charge for the year shown in the Income statement is lower than the average companies rate of corporation tax in the UK of 23.5% (2022: 19%). The differences are explained above. From April 2023 the Company’s rate of corporation tax increased in the UK from 19% to 25%, therefore the average rate is 23.5% for the year ended 31 December 2023.
Notas
(i) Los fideicomisos de capital riesgo no están sujetos al impuesto de sociedades sobre las ganancias de capital.
(ii) La desgravación fiscal sobre los gastos cargados al capital se ha determinado asignando la desgravación fiscal a los gastos por referencia a la tasa del impuesto sobre sociedades aplicable y asignando la desgravación entre los ingresos y el capital de acuerdo con el SORP.
(iii) La Compañía tiene un exceso de gastos de gestión de £11,095,000 (2022: £9,378,000) que están disponibles para compensar con ganancias futuras. No se ha reconocido un activo por impuestos diferidos de £2,774,000 2022 2,345,000 (XNUMX: £XNUMX XNUMX XNUMX) con respecto a estas pérdidas, ya que solo serán recuperables en la medida en que la Compañía tenga suficientes ganancias imponibles futuras.
(iv) No existe fecha de caducidad para las diferencias temporales, bases imponibles negativas no utilizadas o créditos fiscales.
9. Dividendos
Año terminado | Año terminado | |
Primer dividendo de 1.82 peniques por acción pagado el 30 de junio de 2023 (30 de junio de 2022: 2.02 peniques por acción) | 3,238 | 3,240 |
Segundo dividendo de 1.90p por acción pagado el 29 de diciembre de 2023 (30 de diciembre de 2022: 1.97p por acción) | 3,345 | 3,267 |
6,583 | 6,507 |
In addition to the dividends summarised above, the Board has declared a first dividend for the year ending 31 December 2024 of 1.80 pence per share. The dividend will be paid on 28 June 2024 to shareholders on the register on7 June 2024. The total dividend will be approximately £3,466,000.
10. Básico y diluido devolver/(pérdida) por acción
Año terminado el 31 de diciembre de 2023 | Año terminado el 31 de diciembre de 2022 | |||||
Ingresos | Capital | Total | Ingresos | Capital | Total | |
Beneficio/(pérdida) atribuible a acciones de capital (£'000) | 775 | 3,572 | 4,347 | 721 | (7,022) | (6,301) |
Promedio ponderado de acciones en emisión (ajustado por acciones en tesorería) | 174,822,608 | 155,471,219 | ||||
Rentabilidad / (pérdida) atribuible por acción de capital (peniques) | 0.44 | 2.05 | 2.49 | 0.46 | (4.51) | (4.05) |
El número medio ponderado de acciones se calcula después de ajustar por acciones propias de 28,037,873 (2022: 24,236,401).
No hay instrumentos convertibles, derivados o acuerdos de acciones contingentes en circulación y, por lo tanto, no hay dilución que afecte el rendimiento/(pérdida) por acción. Por lo tanto, la rentabilidad/(pérdida) básica por acción es la misma que la rentabilidad/(pérdida) diluida por acción.
11. Inversiones en activos fijos
Inversiones mantenidas a valor razonable con cambios en resultados | 31 de diciembre 2023 | 31 de diciembre 2022 |
Acciones preferentes y de capital no cotizadas | 83,141 | 74,217 |
Equidad cotizada | 143 | 437 |
Stock de préstamos no cotizados | 16,126 | 17,647 |
99,410 | 92,301 |
31 de diciembre 2023 | 31 de diciembre 2022 | |
Valoración de apertura | 92,301 | 90,535 |
Compras al costo | 7,554 | 18,289 |
La eliminación procede | (5,918) | (11,451) |
Ganancias realizadas | 1,927 | 1,647 |
Movimiento en los ingresos acumulados del stock de préstamos | (86) | (221) |
Ganancias / (pérdidas) no realizadas | 3,632 | (6,498) |
Valoración de cierre | 99,410 | 92,301 |
Movimiento en los ingresos acumulados del stock de préstamos | ||
Ingreso acumulado inicial del stock de préstamos acumulados | 252 | 473 |
Movimiento en los ingresos acumulados del stock de préstamos | (86) | (221) |
Ingreso acumulado del saldo de préstamos acumulados al cierre | 166 | 252 |
Movimiento en ganancias no realizadas | ||
Apertura de ganancias acumuladas no realizadas | 24,780 | 33,421 |
Transferencia de pérdidas/(ganancias) previamente no realizadas a la reserva realizada en el momento de la enajenación de inversiones | 3,292 | (2,143) |
Movimiento en ganancias no realizadas | 3,632 | (6,498) |
Cierre de ganancias acumuladas no realizadas | 31,704 | 24,780 |
Base de costo histórico | ||
Costo del libro de apertura | 67,269 | 56,641 |
Compras al costo | 7,554 | 18,289 |
Ventas al costo | (7,283) | (7,661) |
Costo del libro de cierre | 67,540 | 67,269 |
Las compras y enajenaciones detalladas anteriormente no concuerdan con el Estado de flujos de efectivo debido a la reestructuración de inversiones, conversión de acciones de préstamos convertibles y liquidación de cuentas por cobrar y por pagar.
Loan stock accrued income above, represents only the loan stock interest which has been recognised as revenue on the basis that it is expected to be received in accordance with the accounting policy in note 1. Where loan stock interest does not meet the note 1 recognition criteria for investment income, it forms part of the investment valuation where this is supported by the overall valuation of the portfolio company, and is included within the unrealised gains and losses on investments.
Las inversiones en activos fijos se valúan a valor razonable de acuerdo con los lineamientos del IPEV de la siguiente manera:
Valuación metodología | 31 de diciembre 2023 | 31 de diciembre 2022 |
Costo y precio de inversión reciente (calibrado y revisado por deterioro) | 54,544 | 51,900 |
Ingresos múltiples | 21,772 | 19,194 |
Discounted cash flow (supported by third party valuation) | 9,086 | 10,428 |
Earnings multiple (supported by third party valuation) | 8,562 | 8,019 |
Ganancias múltiples | 3,044 | - |
Activos netos | 2,209 | 2,228 |
Precio de oferta | 143 | 437 |
Precio de oferta con descuento | 50 | 95 |
99,410 | 92,301 |
Al utilizar el costo o precio de una inversión reciente en las valuaciones, la Compañía busca recalibrar este precio en cada punto de valuación revisando el progreso dentro de la inversión, comparándolo con la tesis de inversión inicial, evaluando si hay eventos significativos, o hitos que indicarían que el valor de la inversión ha cambiado y considerar si una metodología basada en el mercado (es decir, utilizando múltiplos de empresas públicas comparables) o un pronóstico de flujo de caja descontado sería más apropiado. Los antecedentes de la transacción también se consideran cuando el precio de la inversión puede no ser una medida adecuada del valor razonable, por ejemplo, la dilución desproporcionada de los inversores existentes debido a la incorporación de un nuevo inversor o las condiciones del mercado en el momento de la inversión que ya no se mantienen. fiel reflejo del valor razonable.
Los principales insumos para el ejercicio de calibración, y para los modelos de valoración que utilizan múltiplos, son múltiplos de ingresos, EBITDA y P/U (basados en
sobre los ingresos, EBITDA o beneficios obtenidos más recientes y los ingresos, EBITDA o múltiplos de beneficios correspondientes equivalentes de empresas comparables), la calidad de las evaluaciones de beneficios y los ajustes de diferencias de comparabilidad. A menudo se utilizan múltiplos de ingresos, en lugar de EBITDA o ganancias, debido a la naturaleza de las inversiones de la empresa, ya que se trata de empresas de crecimiento y tecnología de las que normalmente no se espera que alcancen la rentabilidad o la escala durante varios años. Cuando una inversión ha alcanzado escala y rentabilidad, la Compañía normalmente esperaría cambiar al uso de una metodología de múltiplos de EBITDA o ganancias.
En el ejercicio de calibración y en la determinación de la valuación de los instrumentos de capital de la Compañía, se utilizan múltiplos de negociación comparables. De acuerdo con la política de la Compañía, se determinan las compañías comparables apropiadas según la industria, el tamaño, la etapa de desarrollo, la generación de ingresos y la estrategia, y luego se calcula un múltiplo comercial para cada compañía comparable identificada. El múltiplo se calcula dividiendo el valor empresarial del grupo comparable por sus ingresos, EBITDA o ganancias. A continuación, el múltiplo de negociación se ajusta por consideraciones como la falta de liquidez, la comerciabilidad y otras diferencias, ventajas y desventajas entre la empresa de cartera y las empresas públicas comparables en función de los hechos y circunstancias específicos de la empresa.
As part of the valuation process, the majority of the asset backed businesses also have an annual external third party valuation performed to support the investment managers valuations. The third party valuers are experts in their fields, and have access to many similar business transactions in those specialty areas, and form part of the Manager’s fair value assessment.
Las inversiones a valor razonable tuvieron las siguientes reclasificaciones entre metodologías de valoración:
Cambio de valoración metodología (2022 al 2023) |
Valoración en | Nota explicativa | |
Costo y precio de la inversión reciente (calibrada y revisada por deterioro) a múltiplo de ingresos | 6,697 | Metodología de valoración más adecuada | |
Revenue multiple to earnings multiple | 3,044 | Metodología de valoración más adecuada | |
Múltiplo de ingresos a costo y precio de inversión reciente (calibrado y revisado por deterioro) | 2,040 | Valoración basada en ronda de financiación reciente | |
Costo y precio de la inversión reciente (calibrada y revisada por deterioro) al precio de oferta descontado | 50 | Basado en el precio de oferta reciente | |
La valoración será la metodología de valoración más adecuada para una inversión dentro de su mercado, con respecto a la salud financiera de la inversión y las Directrices IPEV. Los Administradores creen que, dentro de estos parámetros, no existen otros métodos de valoración más relevantes que serían razonables a 31 de diciembre de 2023.
La FRS 102 y el SORP requieren que la Compañía revele las entradas de los métodos de valoración aplicados a sus inversiones medidas a FVTPL en una jerarquía de valor razonable. La siguiente tabla establece las definiciones de la jerarquía del valor razonable usando FRS 102 s.11.27.
Jerarquía de valor razonable | Definición |
Nivel A1 | Precios cotizados no ajustados en un mercado activo |
Nivel A2
| Los datos de entrada a las valoraciones proceden de fuentes observables y se derivan directa o indirectamente de los precios. |
Nivel A3
| Entradas a valoraciones no basadas en datos de mercado observables |
The quoted investment is valued in accordance with Level 1 valuation methods (Arecor Therapeutics PLC shown on page 29 of the full Annual Report and Financial Statements). Unquoted equity, preference shares and loan stock are all valued according to Level 3 valuation methods.
Las inversiones mantenidas a valor razonable con cambios en resultados (Nivel 3) tuvieron los siguientes movimientos:
31 de diciembre 2023 | 31 de diciembre 2022 | |||
£ 000 | £ 000 | |||
Saldo de apertura | 91,865 | 89,599 | ||
Compras al costo | 7,554 | 18,289 | ||
Producto de las enajenaciones | (5,678) | (11,288) | ||
Movimiento en los ingresos acumulados del stock de préstamos | (86) | (221) | ||
Ganancias realizadas | 1,939 | 1,708 | ||
Ganancias / (pérdidas) no realizadas | 3,673 | (6,222) | ||
Balance de cierre | 99,267 | 91,865 | ||
The Directors are required to consider the impact of changing one or more of the inputs used as part of the valuation process to reasonable possible alternative assumptions. 71% of the portfolio of investments, consisting of equity and loan stock, is based on recent investment price, discounted offer price, net assets and cost and therefore is not sensitised. For the remainder of the portfolio, the Board has considered the reasonable possible alternative input assumptions on the valuation of the portfolio and believes that changes to inputs (by adjusting the earnings and revenue multiples) could lead to a change in the fair value of the portfolio. The Board has reviewed the Manager’s adjusted inputs for a number of the largest portfolio companies (by value) which covers 10% of the portfolio, as shown in the table below. This has resulted in a total coverage of 81% of all the portfolio of investments. The main inputs considered for each type of valuation are as follows:
Técnica de valoración | Sector de empresas de cartera | Entrada | Caso base* | Cambio de entrada | Cambiar en faire valor de iinversiones (£'000) | Cambio en NAV (peniques por acción) |
Ingresos múltiples
| Atención médica (incluida la atención digital)
| Ingresos múltiples
| 5.2x
| + 0.5x | 471 | 0.27 |
-0.5x | (471) | (0.27) | ||||
Discounted cash flow (supported by third party valuation)
| Energías renovables
| Tasa de descuento
| 6.5%
| + 0.5% | 200 | 0.11 |
- 0.5% | (186) | (0.10) | ||||
Earnings multiple (supported by third party valuation)
| Otros (incluida la educación)
| Ganancias múltiples
| 18.0x
| + 1.8x | 459 | 0.26 |
-1.8x | (459) | (0.26) |
*Como se detalla en las políticas contables anteriores, el caso base se basa en comparables de mercado, descontados cuando corresponda para la comerciabilidad, de acuerdo con las pautas de IPEV.
El impacto de estos cambios podría resultar en un aumento general en la valoración de las inversiones de capital en £ 1,130,000 (1.4%) o una disminución en la valoración de las inversiones de capital en £ 1,115,000 (1.3%).
12. Intereses significativos
La actividad principal de la Compañía es seleccionar y mantener una cartera de inversiones. Aunque la Sociedad, a través de la Gestora, estará, en algunos casos, representada en el Consejo de la sociedad de cartera, no tendrá una participación mayoritaria ni participará en la gestión. El tamaño y la estructura de las empresas con valores no cotizados pueden dar lugar a que determinadas participaciones en la cartera representen una participación sin que exista ningún acuerdo de sociedad, empresa conjunta o consorcio de gestión. Las inversiones que se enumeran a continuación se mantienen como parte de una cartera de inversiones y, por lo tanto, según lo permite la FRS 102 sección 14.4B, se miden a FVTPL y no se contabilizan utilizando el método de participación.
La Sociedad tiene participaciones superiores al 20% del valor nominal de cualquier clase de las acciones asignadas en las siguientes sociedades de cartera a 31 de diciembre de 2023, tal como se describe a continuación:
Empresa | Miembro código postal | Pérdida antes de impuestos | Red |
Resultado del año terminado | % clase y tipo de acción | % derechos de voto totales | ||||
MHS 1 | EC1M 5QL, Reino Unido | (843) | (12,302) | 31 de agosto de 2022 | 22.5% Ordinario | 22.5% | ||||
Ocio Premier (Suffolk) | EC1M 5QL, Reino Unido | n / A* | (1,501) | 31 de agosto de 2022 | 25.8% Ordinario | 25.8% | ||||
La empresa Q Garden | EC1M 5QL, Reino Unido | n / A* | (4,596) | 31 de agosto de 2022 | 33.4% A Ordinario | 33.4% | ||||
*Cuentas fileteadas que no revelan esta información.
13. Activos circulantes
Comercio y otros cuentas por cobrar | 31 de diciembre 2023 | 31 de diciembre 2022 |
£ 000 | £ 000 | |
pagos adelantados e interes ganado | 35 | 30 |
Otros ingresos | 303 | 420 |
Contraprestación diferida inferior a un año | 3,096 | 416 |
Contraprestación diferida durante un año | - | 2,590 |
3,434 | 3,456 |
The deferred consideration under one year relates to the sale of G.Network Communications in December 2020. These proceeds were received in January 2024.
Los Administradores consideran que el valor en libros de las cuentas por cobrar no es significativamente diferente de su valor razonable.
14. Cuentas por pagar: importes que vencen en un año
31 de diciembre 2023 | 31 de diciembre 2022 | |
£ 000 | £ 000 | |
Comercio a pagar | 34 | 13 |
Cuentas de regularización | 936 | 819 |
970 | 832 |
Los Administradores consideran que el valor en libros de las cuentas por pagar no es significativamente diferente de su valor razonable.
15. Provisiones y estimaciones significativas
31 de diciembre 2023 | 31 de diciembre 2022 | |
Disposición de apertura | 272 | - |
Con cargo a pérdidas y ganancias | 6 | 272 |
Amounts charged against provision | (155) | - |
Disposición de cierre | 123 | 272 |
In accordance with the AIC SORP and FRS 102, a provision for a performance incentive fee (“PIF") is required to be estimated and accounted for in the financial statements. The PIF is calculated on a five year rolling average performance basis, with a 5% hurdle applied to the opening net asset value each year, which is in line with our current dividend target. The first five year performance period has taken into account the audited results of the five years ending 31 December 2023. Therefore, £155,000 has been included in the accruals and will become payable to the Manager after the adoption of the accounts in the 2024 AGM and is based on the audited results for the five year period ending 31 December 2023.
Any PIF is only paid on actual year end audited results, and therefore the provision of £123,000 is the Board’s best estimate of the potential obligation relating to the inclusion of realised performance from 1 January 2019 to 31 December 2023 and would be payable, if earned, over the four years to 31 December 2027.
La suposición más significativa al calcular este monto es la del desempeño futuro. Los resultados financieros auditados del período comprendido entre el 1 de enero de 2019 y el 31 de diciembre de 2023 se incluyen en el cálculo; se ha utilizado un pronóstico para años futuros asumiendo que el desempeño se logra en línea con el promedio móvil histórico de cinco años. La provisión incluida en los estados financieros ha sido calculada sobre esta base y ha sido corroborada por un análisis de rentabilidad de la cartera usando benchmarks apropiados.
The average return per annum over each rolling five year period since the Company’s inception in 2000 to the date of approval of the new performance fee arrangements was 5.85% This smooths the performance through the various economic events and cycles seen since inception. This has resulted in a provision of £123,000 at 31 December 2023. The amount due at 31 December 2023 is £155,000 (2022: nil) and is included as an accrual.
16. Llamado-aumentar el capital social
Asignado, llamado-arriba y completamente pagado | £ 000 |
190,510,554 acciones ordinarias de 1 céntimo cada una a 31 de diciembre de 2022 | 1,905 |
14,375,267 acciones ordinarias de 1 centavo cada una emitidas durante el año | 144 |
204,885,821 Ordinary shares of 1 penny each at 31 December 2023 | 2,049 |
24,236,401 acciones ordinarias de 1 céntimo cada una en autocartera a 31 de diciembre de 2022 | (242) |
3,801,472 acciones ordinarias de 1 centavo cada una compradas para tesorería durante el año | (38) |
28,037,873 Ordinary shares of 1 penny each held in treasury at 31 December 2023 | (280) |
derechos de voto de 176,847,948 Ordinary shares of 1 penny each at 31 December 2023 | 1,768 |
La Compañía compró 3,801,472 acciones ordinarias para mantenerlas en tesorería (2022: 3,332,197) a un costo de £2,767,000, incluido el impuesto de timbre (2022: £2,512,000) durante el año finalizado el 31 de diciembre de 2023. El total de recompras de acciones en 2023 representa el 1.9% (2022 : 1.7%) del capital social exigido.
La Sociedad posee un total de 28,037,873 acciones (2022: 24,236,401) en autocartera que representan el 13.7% (2022: 12.7%) del capital social ordinario emitido a 31 de diciembre de 2023.
En los términos del Plan de Reinversión de Dividendos, durante el ejercicio se adjudicaron las siguientes acciones Ordinarias nuevas de valor nominal 1 céntimo cada una:
Fecha de adjudicación | Número de acciones asignadas | agregado nominal | Precio de emisión (peniques por acción) | Red será invertido (Miles de libras esterlinas) | Precio de mercado de apertura en la fecha de adjudicación (peniques por acción) |
30 de junio de 2023 | 685,420 | 7 | 76.77 | 506 | 73.00 |
29 de diciembre 2023 | 736,057 | 7 | 73.15 | 518 | 69.50 |
1,421,477 | 1,024 |
Según los términos de las ofertas de complemento del prospecto de VCT de Albion 2022/23, se asignaron durante el año las siguientes nuevas acciones ordinarias, de valor nominal 1 centavo cada una:
Fecha de adjudicación | Número de acciones asignadas | Valor nominal agregado de las acciones (£'000) | Precio de emisión (peniques por acción) | Contraprestación neta recibida (miles de libras esterlinas) | Precio de mercado de apertura en la fecha de adjudicación (peniques por acción) |
31 de marzo de 2023 | 12,395,704 | 124 | 79.60 | 9,621 | 74.00 |
14 de abril de 2023 | 95,387 | 1 | 78.80 | 74 | 74.00 |
14 de abril de 2023 | 31,564 | - | 79.20 | 24 | 74.00 |
14 de abril de 2023 | 431,135 | 4 | 79.60 | 335 | 74.00 |
12,953,790 | 10,054 |
In addition to the allotments in the table above, there was also an allotment in December 2022 which forms the total of the 2022/23 Top Up Offer of £15.5 million.
17. básica y diluida nValor liquidativo por acción
31 de diciembre 2023 | 31 de diciembre 2022 | |
(peniques por acción) | (peniques por acción) | |
Valor liquidativo básico y diluido por acción | 71.99 | 72.92 |
El valor liquidativo por acción básico y diluido al cierre del ejercicio se calcula de conformidad con los Estatutos Sociales y se basa en el total de acciones en circulación (menos acciones propias) de 176,847,948 al 31 de diciembre de 2023 (2022: 166,274,153).
18. Gestión de riesgos de capital e instrumentos financieros
El capital de la Compañía comprende acciones ordinarias como se describe en la nota 16. La Compañía puede recomprar sus propias acciones con fines de cancelación o tesorería.
Los instrumentos financieros de la Compañía comprenden inversiones en acciones y préstamos en empresas cotizadas y no cotizadas, saldos de efectivo, cuentas por cobrar y por pagar que surgen de sus operaciones. El propósito principal de estos instrumentos financieros es generar flujo de efectivo e ingresos y apreciación de capital para las operaciones de la Compañía. La Compañía no tiene apalancamiento u otros pasivos financieros aparte de las cuentas por pagar a corto plazo. La Sociedad no utiliza derivados para la gestión de su Balance.
Los principales riesgos financieros derivados de las operaciones de la Compañía son:
- riesgo de inversión o de mercado (que comprende el precio de inversión y el riesgo de tasa de interés de flujo de efectivo);
- riesgo crediticio; y
- riesgo de liquidez.
El Directorio revisa periódicamente y acuerda políticas para la gestión de cada uno de estos riesgos. No ha habido cambios en la naturaleza de los riesgos que ha enfrentado la Compañía durante el último año y, salvo lo que se indica a continuación, no ha habido cambios en los objetivos, políticas o procesos para administrar los riesgos durante el último año. Los principales riesgos se resumen a continuación.
Riesgo de inversión
Como Fideicomiso de Capital de Riesgo, es de carácter específico de la Compañía evaluar y controlar el riesgo de inversión de su cartera en inversiones cotizadas y no cotizadas, cuyo detalle se muestra en las páginas 28 a 30 de la Memoria y Estados Financieros completos. El riesgo de inversión es la exposición de la Compañía a la revaluación y devaluación de las inversiones. El principal impulsor del riesgo de inversión es el rendimiento operativo y financiero de la empresa de cartera y la dinámica de los comparadores cotizados en el mercado. El Gestor recibe cuentas de gestión de empresas de cartera, y los miembros del equipo de gestión de inversiones a menudo forman parte de los consejos de administración de empresas de cartera no cotizadas; esto permite la estrecha identificación, seguimiento y gestión del riesgo de inversión.
El Gestor y el Consejo revisan formalmente el riesgo de inversión (que incluye el riesgo de precio de mercado), tanto en el momento de la inversión inicial como en las reuniones trimestrales del Consejo.
La Junta supervisa los precios a los que se realizan las ventas de inversiones para garantizar que se maximicen las ganancias de la Compañía y que las valoraciones de las inversiones retenidas en la cartera parezcan lo suficientemente prudentes y realistas en comparación con los precios que se logran en el mercado para las ventas de inversiones cotizadas y no cotizadas. inversiones.
El riesgo de inversión máximo a la fecha del balance es el valor de la cartera de inversión de activos fijos, que es de 99,410,000 2022 92,301,000 £ (78: 31 2023 2022 £). Las inversiones en activos fijos representan el 76 % del valor liquidativo a XNUMX de diciembre de XNUMX (XNUMX: XNUMX %).
Más detalles sobre la clasificación de las inversiones en activos fijos se muestran en la nota 11.
Riesgo de precio de inversión
El riesgo de precio de inversión es el riesgo de que el valor razonable de los flujos de efectivo de inversión futuros fluctúe debido a factores específicos de un instrumento de inversión o de un mercado de instrumentos similares. Como Fideicomiso de Capital de Riesgo, la Compañía invierte de acuerdo con la política de inversión establecida anteriormente. La gestión del riesgo dentro de la cartera de capital de riesgo se aborda a través de una cuidadosa selección de inversiones, mediante la diversificación en diferentes segmentos de la industria, manteniendo una amplia variedad de participaciones en términos de etapa de financiación y limitando el tamaño de las participaciones individuales. Los Consejeros supervisan el cumplimiento por parte del Gestor de la política de inversión, revisan y acuerdan políticas para gestionar este riesgo y supervisan periódicamente el nivel general de riesgo de la cartera de inversiones.
Las valoraciones se basan en la metodología de valoración más adecuada para una inversión dentro de su mercado, con respecto a la salud financiera de la inversión y las Directrices IPEV. Los detalles de las industrias en las que se han realizado inversiones se encuentran en la sección de Cartera de inversiones en las páginas 28 a 30 del Informe Anual y Estados Financieros completos y en el Informe Estratégico.
Tal como lo exige la NIC 102, el Consejo debe ilustrar mediante un análisis de sensibilidad la medida en que los activos están expuestos al riesgo de mercado. Para mostrar el impacto de la sensibilidad en los movimientos del mercado en la Compañía, un aumento o disminución del 10% en la valoración de la cartera de inversiones de activos fijos (manteniendo todas las demás variables constantes) aumentaría o disminuiría el valor liquidativo y la rentabilidad del ejercicio. por £ 9,941,000. Un aumento o disminución del 20 % en la valoración de la cartera de inversiones de activos fijos (manteniendo todas las demás variables constantes) aumentaría o disminuiría el valor liquidativo y el rendimiento del año en £19,882,000 XNUMX XNUMX.
En la nota 11 se incluye un análisis de sensibilidad adicional sobre las inversiones en activos fijos.
Iriesgo de tasa de interés
La Compañía está expuesta a riesgo de tasa de interés de tasa fija y variable sobre sus activos financieros. Sobre la base del análisis de la empresa, se estimó que un aumento del 1 % en todos los tipos de interés habría aumentado los ingresos por inversiones del año en aproximadamente 261,000 2022 libras esterlinas (205,000: XNUMX XNUMX libras esterlinas). Además, se consideró que una caída de las tasas de interés por debajo de los niveles actuales durante el año hubiera sido muy poco probable.
La tasa de interés efectiva promedio ponderada aplicada a los préstamos no cotizados de la Compañía durante el año fue de aproximadamente 6.7% (2022: 6.7%). El período medio ponderado hasta el vencimiento del stock de préstamos no cotizados es de aproximadamente 2.6 años (2022: 3.7 años).
Los activos y pasivos financieros de la Sociedad, todos ellos denominados en libras esterlinas, se componen de lo siguiente:
31 de diciembre 2023 | 31 de diciembre 2022 | |||||||
Tasa fija £ '000 | Tipo de interés variable | Que no devenga intereses | Total |
Tasa fija £ '000 | Tipo de interés variable | Que no devenga intereses | Total | |
Equidad no cotizada | - | - | 83,141 | 83,141 | - | - | 74,217 | 74,217 |
Equidad cotizada | - | - | 143 | 143 | - | - | 437 | 437 |
Stock de préstamos no cotizados | 14,571 | - | 1,555 | 16,126 | 15,884 | - | 1,764 | 17,648 |
cuentas por cobrar* | - | - | 3,399 | 3,399 | - | - | 3,426 | 3,426 |
Pasivo circulante | - | - | (970) | (970) | - | - | (832) | (832) |
efectivo | 9,313 | 16,258 | - | 25,571 | - | 26,594 | - | 26,594 |
Total | 23,884 | 16,258 | 87,268 | 127,410 | 15,884 | 26,594 | 79,012 | 121,490 |
*Las cuentas por cobrar no se concilian con el Balance general ya que los pagos anticipados no están incluidos en la tabla anterior.
Riesgo crediticio
El riesgo de crédito es el riesgo de que la contraparte de un instrumento financiero no cumpla con una obligación o compromiso que haya contraído con la Compañía. La Compañía está expuesta al riesgo crediticio a través de sus cuentas por cobrar, la inversión en acciones crediticias no cotizadas y mediante la tenencia de efectivo en depósitos bancarios.
El Gestor evalúa el riesgo crediticio de las acciones en préstamo antes de la inversión y como parte de su seguimiento continuo de las inversiones. Al hacerlo, tiene en cuenta el alcance y la calidad de cualquier valor que se posea. Para las inversiones en acciones de préstamo realizadas antes del 6 de abril de 2018, que representan el 70.3% del valor de las acciones de préstamo, normalmente los instrumentos de acciones de préstamo tendrán un cargo fijo o variable, que puede estar o no subordinado, sobre los activos de la sociedad de cartera a fin de para mitigar el riesgo de crédito bruto.
El Gestor recibe cuentas de gestión de empresas de cartera, y los miembros del equipo de gestión de inversiones forman parte de los consejos de administración de empresas de cartera no cotizadas; esto permite la estrecha identificación, seguimiento y gestión del riesgo de crédito específico de la inversión.
El Gerente y el Directorio revisan formalmente el riesgo crediticio (incluidas las cuentas por cobrar) y otros riesgos, tanto en el momento de la inversión inicial como en las reuniones trimestrales del Directorio.
El riesgo total de crédito bruto de la compañía al 31 de diciembre de 2023 se limitó a £ 16,126,000 (2022: £ 17,647,000) de instrumentos de acciones de préstamos no cotizados, £ 25,571,000 (2022: £ 26,594,000) depósitos en efectivo con bancos y £ 3,434,000 (2022: £ 3,456,000) de Otros ingresos.
At the Balance sheet date, cash in bank and in hand held by the Company were held with Lloyds Bank plc, Scottish Widows Bank plc (part of Lloyds Banking Group), Barclays Bank plc, Bank of Montreal and National Westminster Bank plc. Credit risk on cash transactions was mitigated by transacting with counterparties that are regulated entities subject to prudential supervision, with high credit ratings assigned by international credit-rating agencies.
La Compañía tiene una política informal de limitar la exposición de la contraparte bancaria y la nota de tasa flotante a un máximo del 20% del valor liquidativo de cualquier contraparte.
El perfil crediticio de las acciones de préstamo no cotizadas se describe a continuación en la sección de riesgo de liquidez.
Riesgo de liquidez
Los activos líquidos se mantienen como efectivo en cuenta corriente, en depósito, en bonos o en una cuenta del mercado monetario a corto plazo. Según los términos de sus Estatutos, la Compañía tiene la capacidad de tomar prestado hasta el 10% de su capital ajustado y reservas del último Balance auditado publicado, que asciende a £12,386,000 al 31 de diciembre de 2023 (2022: £11,800,000).
La Compañía no tiene líneas de préstamo comprometidas al 31 de diciembre de 2023 (2022: cero libras esterlinas). La Compañía tenía saldos de efectivo de £25,571,000 (2022: £26,594,000). Las principales salidas de caja son por nuevas inversiones, recompra de acciones y pago de dividendos, que están bajo el control de la Compañía. El Administrador revisa formalmente los requisitos de efectivo de la Compañía mensualmente y el Directorio trimestralmente como parte de su revisión de las cuentas y previsiones de gestión. Los pasivos financieros de la Compañía que son de naturaleza a corto plazo totalizan £970,000 al 31 de diciembre de 2023 (2022: £832,000).
El valor en libros de las inversiones en acciones de préstamo analizadas por fechas de vencimiento esperadas es el siguiente:
31 de diciembre 2023 | 31 de diciembre 2022 | |||||||
Fecha de redención | En pleno rendimiento | Valorado por debajo del costo | Vencido | Total | En pleno rendimiento | Valorado por debajo del costo | Vencido | Total |
Menos de un año | 8,236 | - | 3,966 | 12,202 | 5,390 | - | 4,054 | 9,444 |
1-2 años | 94 | - | - | 94 | 3,369 | - | 63 | 3,432 |
2-3 años | 157 | - | - | 157 | 117 | - | - | 117 |
3-5 años | 726 | - | - | 726 | 478 | - | - | 478 |
5+ años | 2,514 | - | 433 | 2,947 | 3,724 | - | 452 | 4,176 |
Total | 11,727 | - | 4,399 | 16,126 | 13,078 | - | 4,569 | 17,647 |
El stock de préstamo puede estar vencido como resultado de intereses o capital no pagado de acuerdo con los términos contractuales.
El costo de las inversiones en acciones de préstamos valoradas por debajo del costo es de £ cero (2022: £ 26,000 XNUMX).
La Compañía no mantiene ningún activo como resultado de la ejecución de la garantía durante el período y cree que los valores en libros tanto para aquellos valorados por debajo del costo como para los activos vencidos están cubiertos por el valor de la garantía mantenida para estas inversiones en acciones de préstamos.
En vista de los factores identificados anteriormente, el Directorio considera que la Compañía está sujeta a un bajo riesgo de liquidez.
Valores razonables de activos financieros y pasivos financieros
Todos los activos y pasivos financieros de la Compañía al 31 de diciembre de 2023 se expresan al valor razonable según lo determinen los Administradores, con la excepción de las cuentas por cobrar (incluidos los deudores vencidos después de más de un año), las cuentas por pagar y el efectivo que se contabilizan al costo amortizado, en de acuerdo con la NIF 102. No existen pasivos financieros distintos de las cuentas por pagar. Los pasivos financieros de la Compañía no devengan intereses. En opinión de los Directores, el valor en libros de los pasivos financieros no es significativamente diferente del valor razonable y todos son pagaderos dentro de un año.
19. compromisos y contingencias
La Compañía no tenía compromisos financieros con respecto a las inversiones al 31 de diciembre de 2023 (2022: cero).
No existían pasivos contingentes ni garantías otorgadas por la Compañía al 31 de diciembre de 2023 (2022: cero).
20. Eventos posteriores al balance
Since the year end, the Company has had the following material post balance sheet events:
- The Company received £3.0 million of deferred consideration from the historic disposal of G.Network Communications that was included in trade and other receivables at 31 December 2023. This equals the amount held on the balance sheet at 31 December 2023;
- On 12 March 2024, a NAV update was announced with a 0.71 pence per share uplift, representing a 1.0% increase on the 31 December 2023 NAV. This uplift is a result of terms being agreed for the sale of a company within the portfolio, however there is no certainty that this deal will complete. This was not known at 31 December 2023 and therefore this is a non adjusting post balance sheet event;
- Investments totalling £3.3 million in one new and five existing portfolio companies; and
- La Compañía emitió las siguientes nuevas acciones ordinarias de valor nominal de 1 centavo cada una en el marco de las ofertas de complemento del prospecto de VCT de Albion 2023/24:
Fecha de adjudicación | Número de acciones asignadas | Valor nominal agregado de las acciones (£'000) | Precio de emisión (peniques por acción) | Contraprestación neta recibida (miles de libras esterlinas) | Precio de mercado de apertura en la fecha de adjudicación (peniques por acción) |
22 de marzo de 2024 | 1,863,819 | 19 | 74.19 | 1,355 | 69.50 |
22 de marzo de 2024 | 419,447 | 4 | 74.57 | 305 | 69.50 |
22 de marzo de 2024 | 12,888,478 | 129 | 74.95 | 9,370 | 69.50 |
16 de abril de 2024 | 214,637 | 2 | 74.19 | 156 | 69.00 |
16 de abril de 2024 | 14,751 | - | 74.57 | 11 | 69.00 |
16 de abril de 2024 | 298,405 | 3 | 74.95 | 217 | 69.00 |
15,699,537 | 157 | 11,414 |
21. Relacionado: ppretensioso ttransacciones
Other than transactions with the Manager as disclosed in note 5 and the Directors’ remuneration disclosed in the Directors’ remuneration report on pages 61 to 64 of the full Annual Report and Financial Statements, there are no other related party transactions requiring disclosure.
22. Otra información
La información establecida en este anuncio no constituye las cuentas legales de la Compañía según los términos de la Sección 434 de la Ley de Sociedades de 2006 para los años terminados el 31 de diciembre de 2023 y el 31 de diciembre de 2022, y se deriva de las cuentas legales de esos años financieros, que han sido, o en el caso de las cuentas del año terminado el 31 de diciembre de 2023, que serán, entregados al Registrador de Empresas. El Interventor informó sobre dichas cuentas; los informes no tenían salvedades y no contenían una declaración en virtud de la Sección 498 (2) o (3) de la Ley de Sociedades de 2006.
23. Publicación
El Informe Anual y los Estados Financieros auditados completos se envían a los accionistas y las copias estarán disponibles para el público en el domicilio social de la Compañía, el Registro Mercantil, el Mecanismo Nacional de Almacenamiento y también electrónicamente en www.albion.capital/funds/AATG/31Dec2023.pdf.
Adjuntar archivo
- Investment portfolio by sector as at 31 December 2023