RBC Capital rebaja la calificación de Redrow a 'desempeño del sector'

RBC Capital Markets Rebajado redrow el jueves a 'rendimiento del sector' desde 'rendimiento superior' luego de un período de desempeño superior y el hecho de que el precio de la acción ahora está vinculado al de Desarrollos de Barratt.

El banco, que dejó su precio objetivo sin cambios en 750p, dijo que cuando Barratt hizo su apuesta por Redrow a 1.23x P/B no creía que la oferta reflejara el verdadero valor del negocio de Redrow.

"En ese momento notamos que durante más del 70% de su vida cotizada, Redrow había cotizado a una valoración más alta que la oferta hecha por Barratt", dijo.

"Seis semanas después y ningún otro postor se ha lanzado al ring. Nos parece, por lo tanto, que el precio de las acciones de Redrow está, por ahora, vinculado al de Barratt".

RBC señaló que las acciones de Barratt han tenido un rendimiento inferior al del sector desde el anuncio de la propuesta de adquisición.

"Esto nos sorprende ya que consideramos que el plan de Barratt para comprar Redrow es muy bueno y que el precio es más atractivo para los accionistas de Barratt que el de Redrow", dijo. "Barratt ofrece una forma líquida de participar en el mercado inmobiliario del Reino Unido, al igual que Persimmon y Taylor Wimpey, pero sin la distorsión/perturbación de una adquisición importante".

RBC dijo que es probable que se complete el trato.

"Si bien nuestro análisis y comparación del posicionamiento competitivo de Barratt y Redrow... no es tan detallado como el que está completando el Autoridad de Competencia y Mercados, no vemos ninguna razón importante para impedir la transacción, hay una superposición limitada de sitios y, por lo tanto, el impacto en la elección del consumidor en los mercados inmobiliarios locales no será material en nuestra opinión".

La CMA anunció la semana pasada que estaba dando un vistazo inicial a la adquisición de Redrow por parte de Barratt por 2.52 millones de libras esterlinas.

El regulador dijo que estaba buscando opiniones iniciales sobre cómo el acuerdo podría afectar la competencia en el Reino Unido. Su invitación a comentar se cierra el 2 de abril, tras lo cual decidirá si inicia una investigación completa.