RBC Capital mejora Vistry al 'desempeño del sector'

RBC Capital Markets actualizó su postura sobre Vistry el martes, cuando dio una nueva mirada al constructor de viviendas tras los resultados de todo el año.

"Hemos llegado a ver y comprender el modelo Vistry con mayor claridad desde el anuncio de sus resultados del año fiscal 2023", dijo el banco.

"El modelo es radicalmente diferente y hemos llegado a la conclusión de que el mayor constructor de viviendas del Reino Unido debería ser valorado sobre una base diferente a la de sus pares tradicionales.

"Ver a Vistry a través de una nueva lente nos lleva a aumentar significativamente nuestro precio objetivo de 1,400p a 825p y nuestra calificación de 'desempeño inferior' a 'desempeño del sector'".

RBC dijo que pensaba que antes entendía el modelo de asociación, pero que ahora lo entiende "mucho mejor".

El banco dijo que una de las principales reservas que tenía era con respecto a la disponibilidad de grandes sitios del sector público disponibles mediante retiro. "No creíamos que hubiera suficientes para entregar los volúmenes objetivo de Vistry", dijo.

Si bien todavía no cree que haya suficientes sitios grandes, RBC dijo que aprecia que el modelo de asociación también pueda funcionar en sitios más pequeños "de los cuales hay una oferta abundante".

"La clave del éxito es ubicar a los socios en el lugar más que el tamaño del sitio adquirido", afirmó.

"El enfoque del modelo de asociación para comprar terrenos es muy diferente al de un constructor de viviendas tradicional, pero al bajar la curva de riesgo-recompensa y el margen comercial para eliminar el riesgo de las ventas, creemos que Vistry puede competir en igualdad de condiciones, y los socios pueden A veces inclinamos la balanza a favor de Vistry."