Liberum mejora Asos a 'mantener' después del aumento de capital

liberum actualizado Asos el viernes a 'mantener' desde 'vender', pero recortó el precio objetivo a 470 peniques desde 500 peniques, ya que ahora se ha materializado el riesgo de una subida de la renta variable.

El broker dijo que el aumento de capital de 80 millones de libras esterlinas de Asos y la nueva línea de crédito de 275 millones de libras esterlinas, que reemplaza la línea de crédito renovable existente de 350 millones de libras esterlinas, bien pueden ayudar a mejorar la flexibilidad con una duración extendida (abril de 2026) y acuerdos más fáciles, pero tiene el costo de una dilución del 20 %. y una tasa de interés del 11%.

"Un refinanciamiento costoso sin liquidez ni financiamiento adicional", dijo. "Si bien seguimos desconfiados de la nueva estrategia, el riesgo de un aumento de capital ahora se ha materializado y, por lo tanto, pasamos a mantener (de vender)".

Liberum señaló que las acciones cotizan a 0.2x EV/ventas y 4x EV/EBITDA y dijo que la ejecución exitosa de la estrategia podría ofrecer una ventaja material, pero el riesgo de ejecución sigue siendo alto.

"Todavía queda el peor de los casos de que se necesite más financiación para reemplazar los convertibles de 500 millones de libras esterlinas en 2026. Por lo tanto, necesitamos más puntos de prueba antes de volvernos positivos".