JPMorgan actualiza Flutter Entertainment a 'sobreponderar'

JPMorgan Cazenove levantó su postura sobre Entretenimiento Flutter el miércoles a "sobreponderar" desde "neutral" y subió el precio objetivo a 21,300 peniques desde 16,300 peniques.

El banco dijo que la mejora se debió principalmente a su postura más positiva en los EE. UU., por lo que aumentó sus estimaciones de ingresos y EBITDA en porcentajes de dos dígitos a partir del año fiscal 26.

Esto se debe en parte a un pronóstico de mercado total direccionable (TAM) más amplio. JPM dijo que con la legalización en los EE. UU. avanzando estado por estado, ahora se siente cada vez más seguro de que la oportunidad de TAM cristalizará.

JPM también señaló mayores ganancias de participación de mercado, incluso dentro del iGaming, que sigue siendo subestimado por el mercado, y supuestos de mayores márgenes, respaldados en gran medida por la escala.

El banco dijo que el liderazgo de mercado de Flutter en geografías clave, respaldado por su fuerte foso (producto líder, escala, marca), lo coloca en un lugar favorable para capturar oportunidades de crecimiento en todos los mercados, al tiempo que lo mantiene bien posicionado para abordar de manera eficiente los obstáculos regulatorios.

"Como resultado, el perfil de crecimiento es atractivo, con un EBITDA CAGR para los años fiscales 23-26e de más del 25% a medida que aumenta la rentabilidad en Estados Unidos", dijo.

"Su sólida conversión de flujo de caja libre de alrededor del 60% y su balance sin riesgos (alrededor de 2x ND/EBITDA) permiten por separado retornos de capital/fusiones y adquisiciones a corto plazo, lo que se suma aún más a la historia del capital", dijo.

"En general, creemos que 2023 proporcionó una prueba más del fuerte posicionamiento de FanDuel en un mercado estadounidense cada vez más prometedor, lo que demuestra grandes avances y la resistencia del modelo de negocio, como se confirmó en la actualización del cuarto trimestre en enero... lo que debería impulsar un mayor potencial alcista para el Comparte.

"Esto llega en un momento en el que la cotización primaria en EE.UU. probablemente ampliará el alcance de la base de inversores de la empresa (finales del primer semestre/principios del segundo semestre)".

JPM dijo que dentro de su cobertura de investigación global de juegos en línea, el analista estadounidense Joseph Greff también ve ventajas significativas en borradores, que está clasificado como "sobrepeso".

A las 0930 GMT, las acciones de Flutter subían un 1.6% a 17,485 peniques.

JPM también dijo en su nota diaria de investigación de acciones que había rebajado la calificación del propietario de Ladbrokes. entretener a 'neutral' desde 'sobreponderado' y recortó el precio objetivo a 910 peniques desde 1,280 peniques. Citó la visibilidad limitada sobre el camino hacia la recuperación.