Jefferies actualiza las empresas de agua del Reino Unido

Jefferies actualizado Severn Trent, Servicios Públicos Unidos y Pendón el lunes mientras analizaba el sector del agua del Reino Unido.

El banco afirmó que los planes de negocio de las tres empresas "presentan una oportunidad sin precedentes de crecimiento plurianual".

"Esto, junto con un potencial de retornos de inversión razonables, supera nuestras preocupaciones anteriores sobre el riesgo político/regulatorio".

Severn Trent fue elevado a "comprar" desde "bajo rendimiento" y el precio objetivo a 2,950 peniques desde 2,100 peniques.

"Sobre SVT, nuestra opinión es que el reciente aumento de capital de 1 millones de libras ha reforzado significativamente su balance, colocándolos en una buena posición para cumplir sus planes de negocios PR24, que presenta un crecimiento nominal RCV del 6% durante el próximo período regulatorio", dijo.

"Estimamos que SVT también puede mantener su actual política de dividendos y suponemos 300 puntos básicos de rendimiento regulatorio superior".

Jefferies afirmó que ese rendimiento superior parece alcanzable en comparación con el rendimiento superior histórico de más del 4%.

Pennon también fue impulsado a "comprar" desde "bajo rendimiento" y el precio objetivo a 850 peniques desde 700 peniques.

"Creemos que el plan de negocios 2025-30 de PNN ofrece un atractivo crecimiento nominal del 7% anual en el valor del capital regulatorio (RCV).

"Consideramos que el plan propuesto, si es aceptado por Ofwat, es financiable sin la necesidad de recaudar nuevo capital o un recorte de dividendos. Nuestra suposición clave aquí es que PNN podrá obtener un rendimiento adicional de 200 pb por encima de la asignación regulada base, a través del costo. y desempeño operativo superior".

Jefferies señaló que Pennon cotiza actualmente con un descuento del 4% respecto al RCV del año fiscal 23/24 y dijo que este era un punto de entrada atractivo para la empresa.

El banco actualizó United Utilities a "comprar" desde "mantener" y aumentó el precio objetivo a 1,200 peniques desde 960 peniques.

"Consideramos que el plan de negocios de UU ofrece un crecimiento RCV nominal líder en el sector, con una CAGR proyectada del 8% durante el próximo período regulatorio (FY24/25 a FY29/30)", dijo.

Jefferies dijo que estima que la compañía puede mantener niveles saludables de apalancamiento y mantener su política de dividendos actual, suponiendo un rendimiento superior de RoRE (retorno de ganancias retenidas) de 250 puntos básicos.

"No vemos la necesidad de que la empresa obtenga financiación de capital, aunque es un escenario que se presenta en su plan de negocios", añadió.