Broker consejos: Ashmore, Melrose Industries, Babcock

Acciones del gestor de inversiones de mercados emergentes Ashmore se han hundido desde principios de año, pero aún no representan una oportunidad de compra, según citi, que mantuvo su calificación de "vender" sobre la acción el lunes.

La acción ha caído alrededor de un 23% desde principios de 2023, lo que probablemente refleja un sentimiento bajista sobre el crédito de los mercados emergentes, dijo Citi.

"Seguimos siendo cautelosos en cuanto a las perspectivas de flujo y desempeño en el corto plazo, ya que nuestro rastreador indica salidas de capital en julio-agosto, y nuestros estrategas ven riesgo para los diferenciales", dijo el banco en una nota de investigación.

"Nuestro análisis del rendimiento del fondo frente al grupo de pares indica tendencias mejoradas pero mixtas, y preferimos esperar a que mejore aún más el rendimiento relativo antes de ser más constructivos sobre las perspectivas generales de flujo".

Ashmore publicó sus resultados de todo el año la semana pasada, que mostraron una caída del 35% en el EBITDA ajustado a £106.2 millones con salidas netas de $11.5 mil millones durante el período.

Tras los resultados, Citi recortó sus previsiones de BPA para los próximos dos años entre un 13% y un 15% debido a unas perspectivas de ingresos más débiles y a "potenciales obstáculos en los costes tras los aumentos en la limitación de los costes de compensación variables".

A pesar de la reciente caída del precio de las acciones, las acciones de Ashmore todavía se cotizan con una prima del 45% frente a su grupo de pares, en comparación con la prima promedio a largo plazo del 20%, "lo que parece injustificado" para sus pronósticos de crecimiento a corto plazo, dijo Citi. .

Citi tiene un precio objetivo de 170 peniques para las acciones.

RBC Capital Markets Rebajado Industrias Melrose "desempeño del sector" desde "superior", ya que argumentó que la valoración estaba "a la altura de los acontecimientos", pero elevó el precio objetivo a 540 peniques desde 525 peniques.

El banco dijo que los fundamentos siguen siendo muy favorables, que el negocio está creciendo bien y que espera nuevas mejoras en las ganancias. También señaló que en octubre comenzará una recompra de acciones.

"Sin embargo, creemos que todo esto es 'sabido' ahora, incluso el potencial de mejora de las ganancias por acción puede no sorprender a la calle, dado el conservadurismo tradicional de la gestión", dijo RBC.

"Y ya está en la valoración con el múltiplo de pares combinado de 11x2025E EV/EBITA frente a Melrose de 10.6x (y eso está en nuestros pronósticos de Melrose anteriores al consenso)".

Bank of America Merrill Lynch inicio de cobertura en Babcock con una calificación de "compra" y un precio objetivo de 585p, lo que implica un rendimiento potencial de más del 50%.

El banco dijo que Babcock se encuentra en las primeras etapas de su recuperación, pero ya está viendo los primeros efectos positivos de la reestructuración.

BofA dijo que Babcock todavía opera como una empresa de servicios empresariales y no ha recibido la importante recalificación de sus pares de defensa.

Considera que la compañía aumentará los ingresos de defensa a alrededor del 80% para el año fiscal 26, impulsada por la enajenación de activos civiles, la conversión de la cartera de pedidos y el enfoque de la administración en la firma de contratos de defensa.

"Hacemos 3 puntos clave: 1) Modelamos alrededor de 140 puntos básicos de expansión del margen hasta el año fiscal 26E, lo que debería respaldar una mejor generación de flujo de caja libre. 2) Vemos que el FCF se invierte a partir del año fiscal 24, dejando espacio para los retornos de los accionistas", dijo.

"3) Estimamos que BAB podría generar alrededor del 80% de los ingresos a través de los mercados de defensa en el año fiscal 26 frente al 61% en el año fiscal 23 según las estimaciones de BofA. Esto debería respaldar una recalificación de c.6x EV/EBIT y c.7x ganancias según las estimaciones de BofA para el año fiscal 26. a 11x y 12x respectivamente."