Morgan Stanley mejora Hammerson y rebaja Landsec

Morgan Stanley elevó su calificación en Hammerson el lunes pero degradado landsec mientras echaba un vistazo a las acciones inmobiliarias.

Hammerson subió a "sobreponderar" desde "igual peso" y el precio objetivo se elevó a 36 peniques desde 27 peniques. El banco rebajó la calificación de Landsec a "igual ponderación" desde "sobreponderación" y recortó el precio objetivo a 650 peniques desde 750 peniques.

MS señaló que Hammerson ha logrado importantes avances en la reestructuración y dijo que ve valor en las acciones en los niveles actuales. Añadió que la diferencia de valoración del valor liquidativo de Landsec con respecto a Tierra británica está ahora en máximos históricos: alrededor de 10 puntos porcentuales, algo que nunca había ocurrido en la última década.

"Atribuimos este diferencial de rendimiento relativo al aumento del LTV de British Land en los resultados del reciente año fiscal", dijo.

También señaló el hecho de que British Land ha declarado que "continuará reciclando activos maduros" y dijo que supone que esto mitigará el LTV lo suficientemente pronto.

En términos más generales, el banco dijo: "Los balances del Reino Unido se consideran suficientemente capitalizados en el contexto de valoraciones de activos modestas, mientras que la valoración del NAV para muchos está cerca o en mínimos históricos.

"Somos conscientes del hecho de que una exposición más amplia al Reino Unido y las oficinas como subsector están en desgracia, pero en la valoración actual la recompensa por el riesgo es convincente en nuestra opinión.

"Por otro lado, vemos buenas razones para mantener la cautela en las acciones suecas (Castellum, Fabege), los REIT minoristas (Unibail, Klepierre) y los nombres altamente apalancados (Aroundtown)".

A las 1250 BST, las acciones de Hammerson subieron un 3.3% a 24.74 peniques.