Resultados provisionales de los seis meses finalizados el 31 de diciembre de 23

Inversiones minerales y financieras limitadas

Resultados provisionales (no auditados) para los seis meses finalizados el 31 de diciembre de 2023

DESTACADOS:

·    NAV¹ por acción ("NAVPS") al 31 de diciembre de 2023 fue de 25.8 peniques, +17.0%, desde 22.0 peniques, año tras año (YoY).

·    Valor liquidativo H1-2024¹ fue de £10,020,000 +22.0% desde £8,214,000 interanual.

·    1S-2024 Ganancias netas[ 1 ] fueron £589,000 (EPS-FD 1.5p) frente al beneficio neto del primer semestre de 1 £2023 (EPS-FD: 703,000p)

·    El capital invertible fue de £10,388,000 (+22.2% interanual) frente a £8,500,000 hace un año.

·    M&F continúa ofreciendo un buen valor liquidativo (NAV)¹ CAGR +25.6% y NAVPS +23.0% compuestos en 6 años.

·    M&F permanece libre de deuda, con una sólida liquidez y un desempeño de crecimiento del NAV que supera nuestros puntos de referencia internos.

BAHÍA DE CAMANA, ISLAS GRAN CAIMÁN, 27 de marzo de 2024 - Inversiones minerales y financieras limitadas (LSE-OBJETIVO: MAFL) ("M&F" o la "Compañía") se complace en anunciar sus resultados provisionales no auditados para el semestre finalizado el 31 de diciembre de 2023 ("S1-2024").

La Compañía generó una ganancia después de impuestos del primer semestre de 1 de £2024 589,000 y unas ganancias por acción totalmente diluidas ("EPS-FD") de 1.5 peniques por acción, esto se compara con las ganancias netas del primer semestre de 1 de £2023 702,000 o 1.8 peniques por acción. . El NAVPS para el trimestre que finalizó el 31 de diciembre de 2023 fue de 25.8 peniques +17.0% frente a 22.0 peniques en 2022. El valor liquidativo para el período que finalizó el 31 de diciembre de 2023 fue de £10,019,987. El capital de trabajo al 31 de diciembre de 2023 era de £10,145,000.[ 2 ]. El NAV básico ha crecido a una tasa promedio del 31.2% anual sobre una base compuesta desde el 31 de diciembre de 2016 (7 años).

M&F NAVPS frente a puntos de referencia comparables

Rendimiento indexado

(Fig.1) (31 de diciembre de 2016 = 1.0)

DECLARACIÓN DEL DIRECTOR EJECUTIVO:

La empresa finalizó el primer semestre del año con una posición de efectivo de 316,000 libras esterlinas.

Nuestro crecimiento interanual del NAV fue del 17.1% a pesar de tiempos extraordinariamente desafiantes y que desafían una evaluación racional. Los últimos 12 meses han sido caracterizada por algunos resultados extremos en los sectores de materias primas. Al 31 de diciembre de 2023, los bonos estadounidenses a 10 años. Rendimientos del Tesoro[ 3 ] había aumentado al 3.88% (+6.9% interanual), mientras que a 10 años. Los rendimientos gubernamentales en Canadá, México y Brasil cayeron durante el mismo período. Del mismo modo, 10 años. Los rendimientos gubernamentales en Europa y Asia también cayeron interanualmente. en el mismo período, con Japón como la excepción destacada. A pesar del aumento de las tasas, el bajo rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense en comparación con otros mercados de bonos importantes, una curva de rendimiento invertida, los mercados de valores estadounidenses medidos por el S&P 500³ aumentaron un 24.2% interanual hasta el 31 de diciembre de 2023. Simultáneamente, China³ (CSI 300) y Hong Kong³ (Hang Seng) bajaron un 11.4% y un 13.8% respectivamente. Más cerca de casa el Euro-Stoxx³ El índice subió un 17.3% interanual hasta el 31 de diciembre de 2023, mientras que el FTSE 100 de Londres³ subió un más modesto 3.8%.

El siguiente es un resumen del desempeño del NAV de la Compañía durante los 6 años hasta el 31 de diciembre de 2023:

M&F - Resumen de desempeño financiero frente a criterios comparables (Fig.2)

El dólar estadounidense medido por el índice DXY³ (medida ponderada por el comercio del USD) bajó un 2.1% interanual. El dólar estadounidense es actualmente la moneda de referencia aceptada para la mayoría de las materias primas. Un dólar en aumento, en igualdad de condiciones, dará como resultado precios más bajos de las materias primas denominadas en dólares estadounidenses y, a la inversa, una caída del dólar dará como resultado precios más altos de las materias primas en dólares estadounidenses. Uranio³ subió un 72.4%, el oro³ +13.1%, cobre³ +0.76%, mientras que la plata³ -0.7%, Platino³ -7.6%, paladio³ -36.8%, rodio³ -61.9%, níquel³ -44.4%, Aluminio³ -16.2%, zinc³ -18.1%, Plomo³ -12.8%. Los precios de la energía también bajaron interanualmente. WTI³ disminuyó un 10.7% y el gas natural Henry Hub³ los precios cayeron un 43.8%. En resumen, Estados Unidos está experimentando un aumento de las tasas, un mercado de valores en alza y una caída de los precios de las materias primas: un conjunto inconsistente de resultados fundamentales del mercado. En Asia, la situación también está desafiando los principios normales de inversión, con tasas de interés, precios de materias primas y mercados de valores en caída. En el mundo anglosajón se cree que "Que vivas tiempos interesantes" es una bendición, pero en China se cree que es una maldición. Efectivamente, vivimos "tiempos interesantes" para nuestro sector.

El siguiente es un resumen de la asignación de productos básicos de la compañía en el primer semestre de 1 frente al primer semestre de 2024:

Asignación de cartera por grupo de productos básicos (Fig. 3)

Los fondos invertibles de M&F, £10,388,000 al final del período del primer semestre de 1, mostraron un aumento del 2024% interanual. Nuestros niveles de efectivo están en el 21.8% de nuestros fondos invertibles. Esta tenencia de efectivo es menor de lo normal, pero estamos firmemente convencidos de que los precios de las materias primas aumentarán de manera inminente por varias razones, pero en particular creemos que la industria está sufriendo el aumento de los precios de los insumos de los factores, mientras que los precios de las materias primas han aumentado menos que la inflación. - los suministros se están reduciendo y el siguiente paso serán los movimientos de los precios de los productos minerales. Deseamos invertir lo más completa y sólidamente posible. En segundo lugar, el aumento y la fortaleza del USD se deben, en nuestra opinión, a sus tipos de interés más elevados. Estos tipos se deben, en nuestra opinión, a la lenta retirada por parte de la Reserva Federal de los diversos programas de QE creados durante los últimos 3.1 años, lo que ha dado lugar a importantes ventas de sus carteras por parte de la Reserva Federal todos los días de cada semana de cada mes. La inversión en bonos del Tesoro estadounidense se ha considerado durante el siglo pasado un "puerto seguro". Pero actualmente, a pesar de su estatus único como moneda de reserva del mundo, el USD ofrece un carry trade. Un carry trade es cuando uno puede pedir prestado en una moneda, el euro, por ejemplo, y comprar bonos del Tesoro en dólares y beneficiarse de un carry positivo de 17 a 150 puntos básicos (es decir, mayor rendimiento) junto con una recuperación de la calificación crediticia.

Nuestra posición en metales preciosos ha aumentado un 57.5%, ya que hemos categorizado nuestra reciente inversión en Luca Mining como una inversión en metales preciosos. Hasta que la mina Tahuehueto de Luca entre en plena producción en los próximos 3 meses, seguirá siendo más bien una mina de metales básicos. En futuros informes encontraremos una forma más precisa de reflejar nuestras inversiones por categoría de metal. Nuestras inversiones en metales básicos han aumentado debido a la mayor valoración de nuestras inversiones en Redcorp como resultado del acuerdo de venta que tenemos con nuestro socio del proyecto.

Creemos que el bajo desempeño de las empresas mineras y de exploración, a pesar de los precios estables de las materias primas, se debe a que la inflación excede los aumentos de los precios de los metales, lo que resulta en una reducción de los márgenes para la mayoría de las empresas mineras. No creemos que esto pueda sostenerse y, además, las materias primas se consideran tradicionalmente una protección contra la inflación. El mundo necesita metales y sólo una industria minera rentable puede satisfacer esta necesidad. Esperamos ver una mejora en los precios de los metales durante los próximos 18 a 24 meses. Además, vemos mayores valores de inversión en los mercados públicos, en lugar de en los mercados privados.

Nuestra ponderación actual del fondo táctico es baja, del 19.4 %, pero su ponderación debe considerarse junto con nuestras tenencias de efectivo. La tenencia colectiva de efectivo y cartera Táctica es del 22.4%. En el informe H1-2023 señalamos que la ponderación táctica aumentaría. Elegimos invertir en Luca Mining como parte de nuestra cartera estratégica y, como resultado, aumentamos nuestras participaciones estratégicas.

Asignación de cartera por categoría de cartera (Fig. 4)

Portafolio táctico:

El propósito de la Cartera Táctica es proteger nuestro desempeño generando "rendimiento excedente" para compensar nuestras tenencias de efectivo y posicionándose para protegerse, si se considera apropiado, contra circunstancias del mercado que afectarían negativamente nuestra Cartera Estratégica. Además, la Cartera Táctica permite a M&F la flexibilidad de aprovechar oportunidades a corto plazo en todas las clases de activos en nombres de alta calidad, manteniendo al mismo tiempo la liquidez suficiente para desplegar capital de trabajo en otros lugares cuando sea necesario. La cartera táctica disminuyó un 10% interanual. En comparación con el primer semestre de 1, esto se debe a un desempeño desafiante del mercado público. Estamos comenzando a aumentar nuestra exposición a las inversiones en metales no preciosos, en particular: Capstone Copper, un productor de cobre con activos en EE. UU., México y Chile, que producirá 2023 toneladas de cobre en 164,000; Azimut Exploration, una empresa de desarrollo de exploración de oro y litio ubicada en Canadá; HudBay Minerals, productora de cobre con activos ubicados en Perú y Canadá.

Al período que finalizó el 31 de diciembre de 31, la Compañía tenía participaciones tácticas en 2024 inversiones. Nuestras inversiones en la cartera táctica incluyen lo siguiente: Azimut Exploration; Minas Agnico Eagle; Barrick Oro; Calibre Oro: Camellia Plc; Cobre final; Centro de Oro; Minas de Plata de Fortuna; Recursos GoldTerra; Minerales de Hudbay; K&S AG; Corporación Newmont; Grafito del Norte; Minería Orla; Plata Panamericana; Sibanye Stillwater; ETF de oro de UBS; ETF de plata de Zuercher Kantonal Bank y Gemdale Gold.

Portafolio Estratégico:

La Cartera Estratégica contiene inversiones que son de naturaleza a más largo plazo y que creemos que tenían características de inversión únicas en el momento en que invertimos. Estas inversiones de mayor duración requieren que M&F evalúe los cuatro pilares fundamentales para una inversión exitosa en los sectores de recursos naturales: 1. Gestión; 2. Finanzas; 3. Ubicación, y 4. Geología. Podemos ayudar a mejorar los dos primeros, sin embargo, no podemos afectar la ubicación (es decir, jurisdicción y logística) o la geología del activo y, por lo tanto, debemos evaluar estas inversiones con más cautela en los dos últimos pilares. Como tal, estamos revisando constantemente inversiones potenciales filtrándose a través de los muchos proyectos insuficientemente financiados que, en nuestra opinión, se encuentran en dificultades debido a 10 años de negligencia, falta de financiación y bajo rendimiento del sector. 

Redcorp y Ascendente han tenido un año desafiante. En Portugal, el Primer Ministro dimitió y el parlamento se disolvió debido a una supuesta corrupción que desencadenó un escándalo político. Como resultado de esto, nuestro socio EDM solicitó y se le concedió una extensión del plazo para decidir cómo desea proceder con su opción sobre el 15% del Proyecto Lagoa Salgada ("Proyecto LS"). Mantenemos la esperanza de llegar a un acuerdo con EDM, sin embargo, no hay certeza de que se logre. Si EDM no hace uso de su opción, M&F se quedará con una participación en libros ("CI") del 20% en el Proyecto LS. Si opta por asumir la totalidad de su participación, M&F se diluiría hasta un IC del 5%. Se completó el Estudio de Factibilidad (FS) y se firmó el acuerdo con Ascendente que otorga a M&F el derecho de vender su participación a Ascendente por el 5% del VAN del Estudio de Factibilidad utilizando una Tasa de Descuento del 10.5%. El plazo de esta Put vence 4 meses después de la decisión de ejercicio de la Opción por parte de EDM. Ascendente accedió a financiación adicional de Sprott y completó una recaudación de capital en el período. Redcorp presentó su Estudio de Impacto Ambiental (EIA). Se espera una respuesta del gobierno con relativa rapidez, ya que el gobierno portugués ha determinado que Lagoa Salgada es un proyecto de importancia nacional.

Golden Sun Resources (GSR) ha logrado otro hito muy importante. Ha completado (marzo de 2024) la construcción del molino de 400 tpd en su mina BellaVista en Costa Rica. Además, GSR ha escindido a los accionistas de GSR su empresa de exploración, Terrasun Resources SA (Terrasun). Terrasun tiene 17 permisos de exploración distintos que cubren 202 km² de los cuales con 7 proyectos cuentan con recursos históricos y/o tuvieron producción histórica. Terrasun también posee una nueva planta de procesamiento de oro CVL de 500TPD y seis equipos de perforación. Hasta que se finalicen estas transacciones, no se han incluido en el NAV.

Luca Mining es nuestra inversión estratégica más reciente. Luca posee el 100% de dos minas en producción ubicadas en México, cada una con una vida útil superior a 10 años. Campo Morado, ubicado en el estado de Guerrero y Tahuehueto, ubicado en el estado de Durango. La orientación de Luca indica que producirá 65,000 onzas de oro equivalente (AuEq oz") en 2024. Invertimos como parte de una recapitalización de la empresa que creemos que anteriormente había sido mal administrada y subcapitalizada. El año pasado convirtió $24 millones de deuda, introdujo un plan de optimización del proyecto en Campo Morado que debería aumentar las recuperaciones en casi un 10% y se está acercando a la aceleración de Tahuehueto de un molino de 300 toneladas por día ("TPD") a una operación de 1,000 TPD. Además, las filas de la gerencia se han reforzado mediante la incorporación de cinco ex altos ejecutivos de Lundin Mining que se unirán al equipo gerencial de Luca. En el segundo semestre de 2, Luca comenzará a iniciar programas de exploración tanto en Tahuehueto como en Campo Morado, lo que debería garantizar un horizonte de producción más largo en. ambas minas En 2024 se comenzará a planificar duplicar la capacidad productiva de Tahuehueto a 2025 AuEq oz por año.

Los directores esperan poder brindar a los accionistas información actualizada sobre las inversiones a su debido tiempo.

En nombre de la Junta                                                                    

Mark T. Brown, CA CPA Jacques Vaillancourt, CFA

Presidente Presidente, CEO y Director

PARA MÁS INFORMACIÓN:

Katy Mitchell y Sarah Mather, WH Irlanda Limitada +44 207 220 1666

Jon Belliss, Novum Securities Limited +44 207 399 9400

Jacques Vaillancourt, Inversiones minerales y financieras Ltd. +44 777 957 7216

Estado del resultado integral

por los 6 meses terminados el 31 de diciembre de 2023

Estado de situación financiera

a 31 de diciembre de 2023

Estado de cambios en el Patrimonio Neto

por los 6 meses terminados el 31 de diciembre de 2023

Estado de flujos de efectivo

por los 6 meses terminados el 31 de diciembre de 2023

Notas a la declaración provisional no auditada

por los 6 meses terminados el 31 de diciembre de 2023

1. Información general

La Compañía es una sociedad limitada que cotiza en AIM, un mercado de la Bolsa de Valores de Londres, y está registrada en las Islas Caimán.

La dirección de su domicilio social es One Nexus Way, Camana Bay, Gran Caimán, KY1-9005, Islas Caimán. Los estados financieros se presentan en libras esterlinas, que es la moneda funcional y de presentación de la Compañía.

2. Base de preparación

Los estados financieros intermedios de Mineral & Financial Investments Limited han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Unión Europea (UE) y sobre la base del costo histórico utilizando políticas contables que son consistentes con las establecidas en Informe Anual y Cuentas de la Sociedad correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2022.

Esta información financiera intermedia para el período de 6 meses hasta el 31 de diciembre de 2023 fue aprobada por el consejo el 26 de marzo de 2023.

La información financiera intermedia no auditada correspondiente al período de 6 meses hasta el 31 de diciembre de 2023 no constituye cuentas estatutarias. Las cifras comparativas para el año finalizado el 30 de junio de 2023 se extraen de los estados financieros legales que contienen un informe de auditoría sin reservas.

3. Beneficio por acción

4. El informe provisional está disponible para verlo y descargarlo desde el sitio web de la Compañía: www.mineralandfinancial.com